靠“债转股”复活的盐湖股份，后续还将面临一道700亿巨额“抛售”的难题。
截至8月24日，盐湖股份恢复上市11个交易日，股价已经大涨385%，最新报42.88元/股，市值高达2330亿元。
这不仅是背后被套散户的胜利，赢家还有当初无奈选择“债转股”商业银行们。截至一季度末，盐湖股份前十名大股东持股比例合计66.74%。
除了国家开发银行和信达资产外，还有5家商业银行，分别为工银金融资产、邮储青海分行、建行青海分行、中行青海分行、农行青海分行，5家机构持股达28.91%，按照2330亿元的市值，5家商业银行的持股市值达673亿元。
这近700亿元的市值实际上是一个“不定时”但有期限的“雷”。
我国《商业银行法》规定，商业银行不可以直接持有实体企业股票，除非是债转股情况。
北京周泰律师事务所孙坤铭顾问告诉市界：“盐湖股份向银行贷款后，2017年盐湖股份爆发债务危机，2020年进入破产重整，重整过程中再以削减银行债权为代价进行了债转股。”
在盐湖股份爆发债务危机时，所有债权人都视之为烫手山芋。根据盐湖股份2020年3月发布的重整计划执行进展公告，债权额超过50万元的非银行类债权人有553家，其中有165家选择了以股抵债的方式受偿。
其中，进入前十大股东的5家商业银行，当初他们通过债转股拿到的是13.10元/股，即每100元债券对应约7.63股。按照盐湖股份最后停牌的8.76元/股的价格，到手就浮亏三成。
但如今盐湖股份的重新恢复上市，背后的银行股东们赚得盆满钵满，以8月24日的价格计算，七家银行合计浮盈已高达536亿元，持股市值达1555亿元。
但即使是债转股，《商业银行法》也对抵债资产的处置时效作了明确规定，该法第42条第二款规定：“商业银行因行使抵押权、股权而取得不动产或者股权，应当自取得之日起两年内予以处分”。
此外，《银行抵债资产管理办法》又在此基础上进行了细化规定，该办法第18条规定：“抵债资产收取后应尽快处置变现，以抵债协议书生效日，或法院、仲裁机构裁决抵债的终结裁决书生效日，为抵债资产取得日，不动产应自取得日起两年内予以处置；除股权外其他权利应在有效期内尽快处置，最长不得超过自取得日的两年；动产应自取得日一年内予以处置”。
若按照2020年1月20日，西宁中院裁定批准《重整计划》开始，两年之期的约定时间就截至2022年1月20日。也就是说，在未来5个月的时间内，商业银行应当将所持有的所有股票“卖”了。
不过，关于盐湖的抛售问题，孙坤铭告诉市界：“主要还是个投资方向的问题，具体来讲要看各家银行的出售计划。目前公开信息来看他们之间不是一致行动人，具体的出售计划应该是各家银行独立作出的。”
截至2021年一季度末，盐湖股份的股东数量为5.72万户。距离盐湖股份重新恢复上市不久，被套超15个月的股东才刚舒了一口气，如果在未来5个月内这些商业银行将700亿市值的股票全部抛出，可见对市场会有多大的承压。
这也为5.72万股东埋下了一个“雷”。
（作者 | 市界 曾嘉艺，编辑 |廖影）
盐湖股份为什么停牌
一、出发停牌的原因8月9日晚间，*ST盐湖（000792）发布公告，公司股票自2021年8月10日起恢复上市，股票简称“盐湖股份”。公司股票恢复上市首日即时行情显示的前收盘价为公司股票停牌前一日的收盘价，即8.84元/股；公司股票恢复上市首日(即2021年8月10日)不实行价格涨跌幅限制，公司股票自恢复上市次一交易日(即2021年8月11日)起，日涨跌幅限制为10%。而8月10日开盘，盐湖股份竞价高开343.67%，总市值突破2000亿元达到2131亿元。开盘后迅速拉升涨幅达到388.12%，触发临时停牌。二、为什么会暴涨？早在去年盐湖已经经历过一次停牌，2019年4月，公司就被实施退市风险警示，并由“盐湖股份”变更为“*ST盐湖”，一年后的2020年4月29日，*ST盐湖股价定格在8.84元/股，总市值为480亿元，自此开始停牌。1、需求刺激锂电池刺激锂需求先看锂金属需求端，锂下游是锂电池。锂电池主要三大用途，储能电池、动力电池和3C消费锂电。总之，锂资源的未来需求空间巨大。2、地缘关系刺激。全球卤水锂主要集中在南非“锂三角”，玻利维亚、阿根廷和智利，三个国家掌握着全球70%的卤水锂资源。我国锂资源排名全球第五！依然强烈依赖于进口。但近期，中澳关系紧张加上智利政局动荡，加大了市场对锂矿供给的担忧，于是一边刺激锂资源涨价，一边把市场的注意力聚焦到了我国的卤水锂上。3、技术的不断革新。随着我国在原卤提锂技术上取得突破，原卤提锂得到了广泛的应用，其生产周期短、对环境友好、提取效率高等明显优势将进一步推动盐湖提锂规模量产。所以综合以上行业动态，我们就可以得知为什么该股会如此火热。股市有风险，投资需谨慎。
为什么“000578盐湖集团”这支股票不明不白的就退市了？
该企业没有退市，而是吸收合并了，盐湖集团和盐湖钾肥合并了，新的股票代码为“000792”。2011年，盐湖集团（000578），盐湖钾肥（000792）以新增股份换股吸收合并盐湖集团的换股实施完成。1、集团所持盐湖钾肥2.35亿股A股已予以注销，公司股份已按照2.9:1转股比例转为盐湖钾肥股份，盐湖钾肥共新增股份10.58亿股A股股份。2、换股吸收合并完成后，盐湖钾肥为本次换股吸收合并后的存续公司，盐湖集团股份将终止上市，并予以注销。一.股票的吸收合并：换股合并是公司合并的一种形式。吸收合并作为公司并购的一种重要方式，受到了上市公司的广泛关注和青睐。有迹象表明，吸收并购将成为上市公司扩大行业和业务的重要方式。从目前国内发生的一些吸收合并的案例来看，主要采取了以股份换股的方式，这种吸收合并不涉及现金流的方式。采用这种方法的优点是，随着合并，上市公司没有购买的所有资产和股票合并方通过现金付款，以避免大量的现金流出的过程中吸收合并和维护合并一方的力量，即幸存的公司，这有利于企业的长期的发展。二.该企业被吸收合并后的影响：本次吸收合并后，公司主营业务将在原有信息产品的生产及分销、水泥生产、商贸连锁业务的基础上增加氯化钾的制造和销售、盐湖资源的综合开发利用业务，并且从对公司主营业务收入和利润的贡献来看，氯化钾的制造和销售、盐湖资源的综合开发利用，将成为吸收合并后公司的主导业务，未来公司将具备较强的持续经营能力和盈利能力。根据公司股改承诺，将在ST盐湖复牌后一个完整会计年度后吸收合并上市公司盐湖钾肥。
