本章接第九次波动外企发展，将连续4篇介绍资本市场初起，本次介绍第1篇股市来了（共3371字，阅读需11分钟）
01
股市终于来了
股票在建国初被视为资产阶级的产物被取消，但后来随着改革开放、企业发展、市场化建设逐步苏醒，在中国特色社会主义市场发挥着重要作用。
1950年后，中国分别成立了天津市证券交易所，北京证券交易所。随着社会主义改造，股票作为投资者、经营者的媒介逐渐消亡。
北京天桥百货商场就是较早进行股份制改革的国有企业。虽然它不是改革开放后最早进行股份制改革的国有企业，但由于它向社会公开募股，轰动一时，产生了比较大的社会影响。
当时“关于股份制企业性质”“党员能不能买股票”“处级干部能不能有股份”等一系列“吃螃蟹”问题，让每一个当事人都头疼不已。
1984年11月，上海飞乐电声总厂也开始实行股份制发行股票50万元。由于它标准地体现了股票的特征，因此一直被认为是中国改革开放后的第一张比较规范的股票。
1985年10月，我国第一家证券公司—深圳特区证券公司正式成立，它专门从事股票发行、转让、管理工作。此后，沈阳、上海、北京、广州等地也先后成立了证券交易市场，股票交易日趋活跃。
在全国掀起了一股“股份制试点热”，股份制经济在我国有了较快的发展。据不完全统计，到1986年年底，我国已有股份制企业6000余家，股票集资额达60多亿元。
02
股票交易
沈阳是国有企业集中的城市。1985年冬，为了筹集企业急需的资金，许多国有企业采取了发行债券或内部股的方式进行融资。但是，老百姓手里的证券需要变钱的时候怎么办？
为了解决这个问题，沈阳信托投资公司开始进行债券、企业内部股票的转让业务。
紧跟着开始股票交易的是上海。
飞乐音响发行股票以后，1985年1月份上海又发行了延中实业公司的股票。两只股票加起来，股东总计有将近2万个。但是有了股票不能上市买卖，群众意见很大。
直到1986年，在时任上海市委书记江泽民支持下，静安证券营业部正式对外营业。从开业起，营业部每天被参观、采访、买股票的人围得水泄不通。当时一共发行了十几只股票，但真正能上市的就两只，而且都是机构控股的，大都是买进、卖出很少。
美国客人向邓小平赠送了一件礼品：一枚纽约证券交易所的所徽，菲尔霖介绍说凭这枚所徽可以自由出入纽约证交所。
邓小平回赠客人的礼物，是一张绿色的“飞乐音响”股票。在纽约证券交易所的展览大厅里，就有邓小平接见菲尔霖先生的照片这一历史时刻。
03
中南海汇报会
80年代后期，中国各地的股份公司已发展到6000余家，股份集资额达到60多亿元。而印发股票、店台交易基本上都是自发进行的，建立规范的二级股票市场势在必行。
1988年，中国国际信托投资公司、光大国际信托投资公司等国内最大的8家信托投资公司，联合成立了中国证券市场研究设计联合办公室，讨论在中国建立资本市场的问题。
会议就为什么要建交易所，如何组建证券交易所，理论依据以及市场风险的控制等内容进行了讨论。随后编写了《关于中国证券市场创办与管理的设想》上报国务院。
此次会议被称为“我国资本市场的第一次推动”。由于此后国家宏观经济出了问题，证券市场的建立被推迟了。
04
上海证券交易所开业
与北京媒体一片反对市场经济、批判多种经济成分声音相对照，上海证券交易所的成立显得令别令人瞩目。
90年代初，上海的股票交易虽然开始变得热闹起来，但还是一个封闭的小市场。当时上海已出现了申银、万国、海通、振业4家证券公司，每家证券公司又分设了一些营业网点。
因为没有交易中心，股价挂牌是各吹各的号，各唱各的调，无法一致起来。一些大户，不得不雇用许多跑腿的，分别到各个营业网点去看牌价，然后抱回来，大户才能决定吃进什么或抛出什么股票。
股市信息互相沟通，迫切要求一个股票交易中心。经过多方努力。1990年12月19日—上海证券交易所正式开张营业。
在当时舆论环境下，证券交易长期被看作资本主义行业，大家难免诚惶诚恐。尉文渊回忆说，上交所开业时，刘鸿儒对人民银行上海分行行长龚浩成说：“半年内不出问题就是胜利”。一直到1991年11月江泽民、李鹏等中央领导相继来上交所视察后，他们心里才感到踏实了。
在搞上市公司试点时，起点相当低，大中型国有企业基本是禁区。以最早的上市公司上海“老八股”为例，多是乡镇或街道工厂。最小的“爱使”，上市的时候只有40万股本，其资金实力还不如一个投资者。这些企业几乎没有什么主导产业，多是为了给返城知青和待业青年等安排就业的街道企业。
“老八股”局面维持了将近一年，上海扩大试点，新增了三十几家上市公司，1993年将发行范围扩大到全国。
05
“先上车后买票”
深圳自1986年进行股份制试点，到1990年，已经有了200多家股份制企业，其中5家企业的股票上市，股份总额9000万元，个人股东1.5万人。
80年代末期，深圳最先上市的5家公司，除“深发展”外，都是小公司。原始股面值1元发行价1元，根本谈不上溢价，还是无人问津。为了推销股票，市里动员干部特别是领导干部带头买股票。以至于好多领导干部东挪西借，才完成分摊任务。
当时的股票交易非常少，三个证券部门可罗雀。这种情况在1990年发生了变化，人们好像突然发现，上市公司的股票可以发财，股市一下子火爆起来。几十平米证券部变得人满为患，并出现了大量的场外交易，一些未经批准上市的企业也私自印制股票，股票黑市出现并日渐猖獗。
为规范的证券市场，1990年《深圳市证券交易办法》成稿，但没有得到上级主管部门答复。深圳领导一商量，认为搞的是试行方案，深圳是试验区，可以先操作、先试验。
证券公司很快就创办起来了，各家银行都是股东。银行的网点自然也成了证券营业点。到1990年下半年，营业点已经发展到306个。
但交易所却迟迟建立不起来。当时中央有关领导批转了一封群众来信，认为股票市场是资本主义的东西，关得越早越好，早关早主动。还认为深圳现在是资本主义泛滥，党政干部统统烂掉了，再发展下去要造成严重的社会问题，不知要有多少人跳楼了。
高层传阅后，信转给了深圳。大家非常震惊，后经过多次调研和多方努力，得到了“保留沪深股市，继续试验，但暂不扩大”的指示。
1990年，深圳证券交易所试营业，1991年正式开业。
06
股票市场的第一次波动
一时间，炒股大军纷纷南下深圳淘金。股票交易一天比一天火爆，股价如断线风筝。为了抑制过度投机行为，出台涨跌停板制度，个股在一个交易日内涨跌10％就停板。
然而20多天，股票只涨不跌。市政府又将涨跌停板的幅度降到5％，仍然抑制不住疯涨势头。
僧多粥少，股市显然供不应求，供求关系决定市场规模。深圳市政府一边积极筹建交易所，一边加紧与人民银行总行联系，请求批准新公司上市。
人民银行派了专人到深圳调查研究，认为要解决股票过度投机问题，必须重视供求关系，增加股票发行。
当时大家对旧社会股票所产生的消极作用印象很深，认为股票就是投机，就是一批人发财，一批人跳楼，认为资本主义经济波动大都与股票有关。
后来，人民银行总行采取了温和扩张的策略，批准增发5家上市公司1.5亿元股票的额度。
深交所正式开业后，股价严重背离价值终于走到了极限，红红火火的股票开始一路下跌。深圳发展银行，从每股150元跌到100元、50元、30元，直至跌破15元。而其时“深发展”每股分红为1～2元。
这显然跌过了头。为维护初级股市的健康发展。市里找来几家大公司，给它们做工作，希望它们能出力“托市”，稳定市场。但这些公司担心把钱投进去了，“市”没有“托”住倒把自己套牢了。
深圳市领导晓之以利、动之以情。“利”就是现在股价已在价值之下，必然会回升。而“情”呢，稳定了股市，维护了老百姓利益，大家当然会为你传名。
就这样说动了部分企业老总。托市企业果然“名利双收”，国际信托投资公司投入8000万，很快就赚了个把亿。
然而，股市注定是不会平静的。
预告：下一篇，1991-1999第九次波动，资本市场初起（2）股市初代大鳄
