个股波动主要来自预期差
最近一段时间，市场杂讯比较多，有来自于全球疫情方面的影响，有大宗商品价格波动的影响，也有发达国家货币政策变化趋势带来的冲击。国内股市在这些错综复杂的因素影响下，大部分市场呈现涨跌交错，个股分化的震荡格局，缺乏明快的趋势性机会。目前上涨或者出现冲击性行情的个股，大多是资金推动型的炒作，极少数来自于核心资产风格轮换中的重配。那些资金推动型的概念炒作，更多是利用投资者信息不对称拉抬股价吸引跟风，和历史上大多数时间炒钱游戏相比大同小异。而那些属于核心资产阵营而有一些动作的个股，大概率还是因为性价比突出而重新吸引了配置资金的关注。
高性价比的板块主要是跌多了
从性价比衡量的两个角度，一种股是股价下跌或者相对估值比较低，一种是企业盈利能力比较强，短期内（最近几个季度）呈现高增长的态势。简单从数据逻辑角度理解，那么芯片半导体、金融股、煤炭、化工等周期龙头股就具备了这些条件。或许对于长钱来说，在逻辑判断上认为周期结束了，开始走下坡路不愿意配置，但市场上总有人任何短期的逻辑，这种差异在市场上始终存在。同样的，对于股价高高在上的新经济要素板块，比如光伏、风电、锂电池、新能源汽车、军工等等，主流观点根深蒂固，认为长周期没有什么问题，但短期内也是有人不认可，一些行业方面的变化引发的估值落差会反应到股价上。因此，我们认为，短期内核心资产轮换不仅仅是高位板块之间的变化，也有高位板块与超跌板块之间的轮换，总体上都属于金融、周期、科技、消费这些核心赛道变化。
资金靶向很重要
不管是什么方式的热点轮换，在市场层面主要会通过资金行为表现出来。比如陆港通北上资金净买入行为，全市场资金净买入的个股行为，以及融资客加杠杆的方向，乃至各类ETF申购赎回的方向等等，总之，短期股价波动与资金面的这些变化息息相关，可以通过资金变化数据逻辑跟踪研究热点的演绎方向。年底这段时间，强者恒强和超跌反弹线索并存，资金靶向比较广泛，可以同步关注。
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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)
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