国际上是如何评论A股的？
对于这个问题，我首先想到的就是特朗普和巴菲特对于A股的看法，一个是美国总统，一个是世界公认的投资大师，我想他们对于A股的评价还是极具说服力的。
就在上个月初，特朗普就罕见的关心A股了一把，他在推特的愿意翻译过来就是：关税比任何人预想都好，在过去四个月里，中国股市下跌了27%……当这些可怕的贸易协定成功谈判的时候，美国市场将继续上涨，美国第一…..（原文推特如下图）从这段推特可以看出，老特对于A股是一种嘲讽，认为A股对于利空干扰不堪一击，而事实也的确如此，面对外围市场，经常上演跟跌不跟涨的戏码就是最明显的佐证。
而巴菲特对于A股的评论就更加直接了当：a股市场的成长，竟然不是来自上市公司主营业务的成长，而是靠不断的新股扩容。要知道近两年A股扩容670家新股，融资了6000亿！但代价是，市值损失10万亿。为了发出去IPO，损失是融资的十几倍，挺得不偿失的；虽然在今年的伯克希尔哈撒韦股东大会上他比较看好A股的未来，认为近些年没有任何国家经济比中国还发展的好，股市理应有未来，但是面对近些年不断快速发行的新股，对面不断下跌的市场，也难怪老巴发出这样的哀叹。
今年5月的股东大会上，他说：巴菲特称“中国股市将跑赢美股”。巴菲特还透露伯克希尔公司已经投资了很多中国股票，并在中国找到了一些可以投资的“猎物”。巴菲特还表示中国的市场是比较年轻的，但也是庞大的市场。市场根据它的年龄进行有效率的成长，这是成正比的。最新公布的伯克希尔持股表中，目前比亚迪是巴菲特持有的唯一一家中国公司股票。
还有他的好搭档，芒格是这么点评中国A股的：在接受证券市场红周刊独家专访时，他说：对于投资者来说，拥有更多的价值就是你买入中国最好的公司，或者买入美国最好的公司。比较中美两个证券市场，我认为中国最好的公司当前的价格要比美国最好的公司价格便宜。所以，中国人不必去国外寻找好的投资，在自己的国家里就有很多机会。在中国有一些非常优秀的公司，目前价格非常合理。
当然，芒格没有透露他看好什么公司，或者是什么行业，他只是说，中国市场正在越来越向外国投资者开放，来自国外的参与越来越多，市场也正在变得越来越健康。这些都很好，最终会推动市场价格上涨。
芒格还表示，中国内地市场将产生许多成功的投资者。看一看中国香港市场，就会得到答案。因为香港市场比内地时间长，市场经济和证券市场都比较发达，很多中国内地人也参与到香港这个市场化、秩序良好的证券市场中。接下来几十年，中国内地市场也会越来越成熟、越来越复杂，市场中的投资者也会变得越来越优秀，也会广受尊重，这里面一定会出现其他大师。香港的例子可以很好地证明中国将来的情况，在证券市场真正赚了大钱的都是那些发现了长期投资目标能够持续持有的人，而不是那些短期交易、赌博的人。
我想上面应该很大程度能够代表国外对A股的看法，而且也相对客观，也一定程度指数了A股的现状和问题。
前一段时间，有这样一则新闻：在棋类界所向无敌的阿尔法狗，曾经潜伏A股市场3个月，能通过大数据运算的方法，找出A股市场运行的节奏，最后是无功而返。得到的结论是：A股市场根本不按常理出牌。国外的一些金融专家也曾经组团到中国搞量化交易，想通过量化系统实现A股市场的稳定盈利，最后也是铩羽而归。他们认为是：A股市场是个调皮捣蛋的孩子，聪明但不听话。
这里就存在一个根本思维上的问题，国外的股市都是遵循的是价值理念，简单的说，你具有一定的价值，具有一定的成长性和发展空间就会匹配一定的股票价格，而这个价格的波动完全在一企业自身发展手中。你的业绩增长，你的产业前途光明，你的股价就会跟随上涨；反之，则你的股价下跌。
但在A股市场这个理论有时候成立，有时候是不成立的，有的时候甚至是相反的。比如最近五天四涨停的乐视以及连续十多个交易日股价都低于1元的中弘股份，还有问题企业ST长生，这样的企业如果放在外围市场，相信股民早就用脚投票，把它踹出证券市场了。但在A股市场，它们却出现了连续性的涨停，甚至有的走出了天地板，这种情况在与国际上的交易思维中是无法理解的。
但对于A股的股民来说，虽然也感到意外，但也不至于震惊。因为在A股市场来说，目前距离价值投资还非常遥远，投机的氛围还非常浓厚，而最值钱的投资就是：把不可能变为可能，把偶然转变为必然。这一点老外是永远也无法理解的。
国际上对于A股市场的评价，褒贬不一。有的认为A股市场根本就是一个不成熟的证券市场。但我个人认为，国际上对于A股市场的认识应该存在着一定的思维障碍，用一个流行词儿就是：懵逼。这需要A股市场的不断成熟，以及双方的沟通和了解。
一个十年零涨幅的股市，一个年年熊熊全球的股市，一个跌跌不休的股市，一个投机性太强圈钱的股市，就连国内投资者都心灰意冷，人人喊打的市场，你觉得国际上对于A股会有好的评价吗？我敢相信国际上对于A股评价就竖起一个倒大拇指，至于怎么评价大家自由发挥想象。
首先举一个例子，假如想要了解陌生人各种生活习惯，个性特征，经济条件…等等，是不是该找这个陌生人身边最近亲的人了解更详细呢？如果连自己身边朝夕相处，最亲近的人一个两个几个人对这个人各种评价都很差，我就敢相信这个人条件好不到哪里去，所谓旁观者清。
国际就是想要了解A股的人，而A股就是那个陌生人，而A股身边最近期的人就是1.4亿的投资者。现在的A股是1.4亿股民投资者中有95%的投资者对于A股的评价都是差评，一肚子怨气，各种埋怨，各种吐槽，国际就看A股这95%的投资者差评就可以猜到国际上评价A股的结果，评价同样是差评，长不大的A股，没赚钱效应的A股，制度不完善的A股…等一序列的评价。
国内投资者和国际投资者对于A股差评也是有道理的；
第一:谁投资股市不是为了赚钱吗？既然股市都没有赚钱效应，进来就是亏损的，谁不差评呢？
第二:A股是注重融资，新股一味扩容，不注重投资市场;一个投机市场，圈钱市场，能有好评价吗？
第三:A股只能做多赚钱，而国际上成熟股市是多空兼有，多空供投资者自行选择判断，而A股就逼迫投资者做多，但往往股市却往下跌跌不休，根本看不到做多的希望，股民谈何赚钱，拿什么爱你呢？
第四:国际投资者是有专业知识的，对于A股T 1，有涨跌幅10%限制，一个受投资约束，投资绑架自由的市场难于服众，好评差评不用猜都知道了。
就连国内对A股评价都是各种吐槽差评，国际上的评价也绝对是差评，至于是怎么差评A股就不去猜测了，相比大家心中对于评价A股都有各种奇葩评价！
哪些国际重大事件 影响a股
以下仅为个人观点，不作为投资建议。
A股主要受国内经济事件影响，当然，与中国有关的国际事件也会对A股产生影响。
比如，美国的跨太平洋战略经济伙伴协定与中国的一带一路战略还在继续交锋，不会有哪一方轻易取得压性优势。 这反映在A股投资方面，就会是主体震荡。
再比如，经济新常态、供给侧改革、扩大内需、创新驱动等国家层面的政策导向会使一批老旧企业、高耗能企业江河日下，当然也会催生出一批新的高速发展企业，这反映在A股上，就会是个股之间的分化走势。
又比如，还有英国脱欧、美国加息、半岛和平等问题会或多或少的对A股走势产生影响。
因此，分析A股既要研究国际事件，又要加强对中国经济新常态的理解，并把握其中的机会。而对于A股的风险则需要关注经济改革的效果与国际形势的变化。
将“大循环、内循环”进行到底——国际关系对A股市场的潜在影响
近日中美和中欧关系引发市场热议，我们认为，大国合作竞争性关系并不是现在开始，短期内也不会结束。
1、对比2018，中美关系对A股影响程度很难再创新高
关于当下对市场的影响，可以对标2018年，只要中美关系负面的程度没有创出新高，国际关系对于A股市场估值和情绪面的压制应该是可控的，还不足以破坏A股市场消费升级和产业升级这两条关键主线。甚至于外部环境的不友好会坚定政策面进一步推动消费升级和产业升级的决心，并且会努力维持适度宽松的国内信用环境，这对于A股市场来说是非常重要的中长期支撑。
2、贸易冲突：中国贸易竞争力不降反升
2018年美国挑起贸易冲突至今，中国商品出口在全球的份额从大约9%提高至11%以上，即使不考虑2020年疫情形势的错位对各国出口的扰动，2018-2019年我国出口在全球的份额也是趋势性回升的，这表明双边贸易冲突并不足以改变中美双方在全球的贸易竞争力。仅就中美贸易来看，我国对美出口和对美贸易逆差在过去三年的确呈现趋势性的降低，但美国贸易逆差的状况并没有因此而改善，相反，墨西哥等国对美贸易顺差的扩大在相当程度上对冲了中国对美顺差的减少。换言之，决定一国贸易逆/顺差的根本在于这个国家的投资和储蓄，过度消费和储蓄不足是贸易逆差的根源，对单一国家发动贸易战并不能逆转本国的贸易形势。
从微观调查的反馈来看，贸易冲突爆发至今，我国外贸出口企业多有通过在东南亚等地新建工厂等方式规避加征关税的影响，但其实也不是新鲜事物，因为我国在2011年附近就已经迈过刘易斯拐点，人口红利逐步弱化，机器替代人工和部分劳动密集型产业向东南亚等地转移都是业已存在的产业趋势，贸易冲突可能加速了这一进程，但倒逼企业更为主动积极的应对人口红利拐点并非坏事。
3、贸易冲突对市场影响复盘：短期冲击风险偏好，不改中长期趋势
从我们的跟踪来看，中概股和人民币汇率的相对走势最能直接反应中美冲突对于资本市场的影响。2018年贸易冲突爆发之初，的确可以看到中概股的整体走势明显弱于纳斯达克指数，同时人民币兑一揽子货币也阶段性承压，但从更长的维度来看，中概股2018年以来并没有明显跑纳斯达克，人民币兑美元也重新回到6.5附近，和贸易纷争爆发前的位置基本相当。
从A股市场自身的走势来看，2018年3月 ， 贸易冲突开打之初，市场对后续中美关系持续恶化预估不足，当2018年6月美国正式基于301调查对华加征关税后，市场一度进入较为恐慌的状态。此后时间里，每次中美贸易冲突升级，中概率和人民币汇率都最为敏感，直至2019年8月，美国最后一次加征关税时，市场已经有所钝化。 从市场表现来看，贸易纷争期间成长风格承压最重，周期其次，消费和周期受冲击相对较小；中证100走势明显沪深300，创业板最弱。
从以上复盘来看，中美关系的可能恶化更多是冲击资本市场中短期的风险偏好，对于中国这样的大国经济体来说，只要做好自己的事，保持政策定力和国内 社会 经济稳定，外部环境的恶化很难带来系统性风险。此外，在拜登政府上台前，资本市场对于中美关系以竞争性为主有充分预期，对于民主党擅长挥舞意识形态和人权大棒也有充分预期，市场对于近期的中美会谈本就没有多少乐观的期待。
4. 科技 领域限制：挑战艰巨、加速自给率提升
中美摩擦过去两年在 科技 领域的演变体现为两个阶段：
第一阶段体现为18~19年上半年的贸易摩擦，逐渐加码对中国出口美国 科技 终端产品、中间模组、基础元器件等相关 科技 产品的进口关税，导致国内 科技 硬件类产品生产商经营情况恶化明显，供应链转移至东南亚有边际加速的迹象
第二阶段体现为19年年中至今的 科技 领域承压，美国通过对5G通信企业、芯片企业等中国各产业链环节领先的 科技 企业的限制，来减缓中国 科技 的发展，从单纯的贸易限制上升到技术、供应链等全方位的限制，相关企业在海外市场遭受了巨大的打击，技术进步也遭遇瓶颈
我们能够观察到过去两年美国对中国 科技 产业的限制是螺旋式上升的，展望未来，中美 科技 竞争冲突中长期加剧的趋势不变，美国对中国的限制是长期存在的，未来将采用以下限制思路：
加强美国 科技 研发强度和自给能力，给予芯片工厂、研究、工具资助和税收减免等，通过关税、行政命令等要求美国终端企业降低对中国供应链的依赖程度，转移至东南亚、美国本土等
联合全球盟友限制供应上游基础软硬件，如：在每个国家制定“推定拒绝”政策，以对向中国出口先进芯片制造工具实施许可证制度，确保将中国的半导体产业限制在落后于美国两代的程度
因此，中美摩擦升级的焦点领域之一就是 科技 产业。短期来看，美国的限制反而加速了国内中低端供应链的自给率提升，如：芯片、基础元器件、软件等，过去两年中国半导体产业增速远高于行业平均水平，自给率由10%不到提升至15%以上，提升至30%以上的概率较大。中长期来看，虽然国内硬件品牌、组装代工的份额较高，产业链相对齐全，但是上游的基础软硬件仍然还有非常大的差距，想要打造一套自主的 科技 体系的难度和事件周期均较长，美国卡脖子手段较多，对中国中长期 科技 产业的发展造成了非常大的不确定性和压力。
5、可能的金融脱钩：未雨绸缪、积极应对
2021年3月23日，央行发文称，SWIFT与四家中资机构合资成立金融网关信息服务有限公司。在此次合作中，央行旨在推广其数字货币，实现人民币的国际化，并且 探索 其在国际跨境支付中的应用。此次合作表现出SWIFT对中国市场的信心。虽然目前，人民币在跨境支付结算市场份额中占比1.8%，排名第五。但随着中国经济水平的增长和数字化货币的推广，人民币在跨境交易中的地位也将稳步增强。此外，有投资者担心美国切断香港SWIFT系统，我们认为概率并不大，但不排除其会施压，类似针对俄罗斯的，限制香港所有跨境交易，进行追踪、报备，这虽不会完全中断，但一方面大损伤中资机构的交易效率，泄露商业秘密；另一方面也会引起市场恐慌情绪，对港币及资产不利。
6、新疆棉花禁令无需过分悲观
仅就棉花本身来说，影响有限。我国是全球最大棉花产销国，年产需缺口200-300万吨，2020年我国进口棉花216万吨，同比增长16.8%，美国、巴西、印度是主要的进口来源国，分别达到45%、29%、12%。贸易冲突前后，美国与巴西进口占比此消彼长，印度进口占比较为稳定。棉花的加工品为棉纱，从贸易格局上看，我国是棉纱的净进口国，年进口量约为180-200万吨左右，出口量约为20-40万吨左右，侧面反映国内棉纱产不足需，疆棉制成品直接出口量不大。棉纱进一步加工为棉布，我国为棉布的净出口国，年出口量约为80-90亿米。疫情并未明显影响纺织制品出口，2020年我国纺织原料及纺织制品出口额录得增长7.8%，从出口国来看，欧、美占比较高，分别达到18.4%、18.0%。
7、结语
“大道至简、大音希声”，复杂多变的国际关系坚定了我们进一步深化“国内大循环、国内国际双循环”的战略方针，我国“双循环”不仅是全球百年变局下修复经济均衡的应对之策，更有望长期驱动内外经济均衡水平的提升，成为从经济大国迈向经济强国的关键一步。在内循环中实现补短板、扩内需，将使我国经济受益于外循环而非受制外循环，打破外部技术、金融和贸易壁垒，更加高效地用好国际国内两个市场、两种资源，凭借内循环韧性，将为全球经济金融提供稳定的锚，进而有望更加主动、积极地参与全球价值链、经贸体系格局的重塑优化，从根本上规避脱钩风险、改善外部环境、防范外溢冲击。
对资本市场的影响，我们会时刻保持密切追踪，关于当下的影响，可以对标2018年，只要中美关系负面的程度没有创出新高，国际关系对于A股市场估值和情绪面的压制应该是可控的，还不足以破坏A股市场消费升级和产业升级这两条关键主线。甚至于外部环境的不友好会坚定政策面进一步推动消费升级和产业升级的决心，并且会努力维持适度宽松的国内信用环境，这对于A股市场来说是非常重要的中长期发展有益支撑。
回顾2019年8月，美国最后一次加征关税时，市场已经有所钝化。 从市场表现来看，贸易冲突对A股的影响大于美股；A股风格方面，贸易冲突期间成长承压最重，周期其次，消费和周期受冲击相对较小；中证100走势明显沪深300，创业板最弱。
经分析，我们认为，当下相对免疫的方向是：消费、新能源、军工、自主可控、能源金属；相对值得警惕跟踪的方向是：纺织、 科技 、部分化工资源在外、出口美国占比较大的公司等。
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