2007年上半年因为美国次级房屋信贷多家公司出过问题，比如说：2007年4月2日，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司申请破产保护；2007年6月22日，美国第五大券商，第二大按揭债券承销商贝尔斯登旗下与房贷有关的两个旗舰对冲基金宣布巨幅亏损。2007年8月2日：法国巴黎银行旗下对冲基金因美国次级房贷问题而亏损。股市也因此大跌过，比如2007年7月26日、8月9日均是大跌，但在2007年8月6日至11日区间，欧洲中央银行、日本银行、澳大利亚储备银行、美国联邦储备局、加拿大中央银行等国先后为美国的次级房屋信贷上增加准备金额来注资，分别为1158亿欧元、1兆日元、49.5亿澳元、590亿美元以及31.5亿加元。
（图片来源：choice金融终端）
2007年9月18日，美联储将基金利率大幅度下调50个基点到4.75%，这是美国四年来首次降息，表现就是带动全球股市当日大涨，其后美股不久还新高了，道琼斯在2007年10月11日创了14198.10的高点。可见人们对次贷的认识是初步的，往往人们只看得见眼前的危险，为长远的影响预期不足。
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道琼斯在2007年10月11日见顶后有重挫了，整体几个月角度看，是一个大震荡行情，其后在2007年12月12日，多国央行联手协作缓解次级债危机，美联储、欧洲央行以及加拿大、英国和瑞士的央行参与了这项行动。
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2008年1月17日，公布数据显示美国2007年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为100.6万户，为16年最低。2008年1月22日，美联储紧急降息75个点到3.5%，这是美国联储自1980年以来降息幅度最大的一次。降息后美股反弹，但整体力度偏弱。
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2008年1月30日，美联储降息50个基点，其后也反弹了两天，但明显边际效应递减了，市场热情不高。2008年2月1日，美国1月非农就业人数减少1.8万，为超过4年来首次减少
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2008年2月9日，七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大；2008年2月19日，美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施
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2008年3月份利空和政策利好交织。2008年3月7日，美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易。2008年3月14日，美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深。2008年3月17日，美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%。2008年3月18日，雷曼股价一天内大跌50%，因为它宣布第一季度净收入大幅度下降57%，原因是受到信贷市场萎缩的影响。2008年3月19日，美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息。2008年3月24日，美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS。这个期间，虽然发生了很多利空事件，但政策对冲力度也大，所以股市并没有下挫，只是一个震荡行情。
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2008年4月15日，公布数据显示英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5，低于-67.5的预期值。2008年4月16日，公布数据显示美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17年最低水准。2008年4月30日，美联储降息25个基点，并去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词。2008年4月28日，巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。2008年5月1日，美国财长保尔森认为信贷危机已经过半。2008年5月2日，白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号。虽然事后看起来这些官方利好表示是不对的，但当时无法去判断是因为为了引导预期还是说只看短期而忽略长期影响呢，不过从美国角度，整体跌幅不大的，道琼斯从2007年最高点到2008年4月30日收盘价，也就跌幅9.71%，看不出是熊市的态势。
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2008年5月5日，公布数据显示美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于2007年12月来最高水准。2008年5月8日，公布数据美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期。同日，美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助。2008年5月15日，国际货币基金组织主席卡恩指出，全球经济受到金融危机影响的最坏时期已经过去；新兴经济体也未能免受危机的影响。2008年5月19日，巴菲特表示美国信贷危机的影响还远未结束。2008年6月10日，美联储主席伯南克表示，房产市场恶化趋于平缓帮助抵消经济逆流。当日，3个月美元Libor创下2007年8月9日爆发全球次级债危机以来的单日最大升幅，达到2.78625%。2008年6月13日，美联储前主席格林斯潘声称，信贷危机的最坏阶段已经过去，或者快要过去。2008年6月22日，花旗集团计划裁减旗下投资银行部门约6,500名员工，许多高级管理人员将离职。5/6月官方多次乐观表态，但美股在5月下旬到7月上旬，都是下跌为主，但整体跌幅不算很大，最大跌幅是17.58%。
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2008年7月下旬到9月中旬，期间美股表现平稳。2008年7月11日，IMF主席卡恩表示，金融危机最严重时期已过去，但危机对经济造成的影响依然存在。当日，美国第二大独立抵押贷款银行IndyMac倒闭，成为次贷危机下牺牲的第五家金融机构。2008年7月13日，美国财政部和美联储联手推出了拯救美国抵押贷款业两大巨头——房地美和房利美的计划，其中包含了向这两家公司直接提供贷款和买入其股份在内的一系列措施。2008年7月14日，索罗斯称当前金融危机是其一生中碰到的最严重的金融危机。2008年9月10日，雷曼与韩国产业银行持续多日的入股案破裂，雷曼股价暴跌45%；11日雷曼宣布第三季度亏损达39亿，执行公司重组计划，采取进一步减持住宅和商业地产抵押。雷曼股价当天再暴跌46%，收盘在4美元。信用评级机构穆迪将雷曼的信用评级调低到垃圾级。
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2008年9月14日，美联储公开表明只救AIG，而放手不考虑放款给雷曼予以挽救。2008年9月15日，雷曼公司宣布进入美国破产保护法第11章，当天雷曼股价收盘0.21美元。美林证券被美国银行收购，当日道琼斯大泻504点。美国政府于9月20日推出总值7000亿美元的救市方案，包括购入金融机构之不良资产。虽然国会两党取得初步共识, 但后来遭众议院否决，理由是一些众议院议员认为该方案赋予了政府太多特权，无法保障纳税人的利益。消息一出美股于9月29日大泻777.68点，创单日最大点数跌幅。2008年10月3日，美国总统布什签署获国会参议院和众议院投票通过的、经修改的《2008年经济稳定紧急法案》，涉及总值七千多亿美元的金融救援方案。2008年10月8日，美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大央行、瑞典银行、瑞士国家银行等全球主要经济体中央银行联合降低利率应付金融危机，美联储宣布降息50个基点至1.5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。但从市场反应来看，雷曼倒闭，让市场悲观情绪爆发，其后市场迎来了一波快跌。如果从2008年9月15日开盘价算起，到2008年10月10日最低点，期间跌幅30.95%。
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从2008年10月中旬到2009年1月初，市场迎来相对平稳的时期，期间2008年11月15日在巴西举行2008年G20峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率下调至0～0.25%的区间，超过市场预期的0.5%。
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从2009年1月初到3月，市场又开启一波下跌。期间2009年1月14日，北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护，2009年1月16日 欧洲央行再度降息至历史低点。2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。直到2009年3月6日，道琼斯最低跌到6469.95才见到多年的低点。这一波如果从2009年1月6日的高点来计算，跌幅达到28.81%，跌幅也很大。这个最低点距离2007年的最高点，跌幅达到54.43%。
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总结一下，07到09年的次贷危机造成的股市下跌有4个阶段：
1、最开始的跌幅并不大，也就是2007年10月2008年1月这个时期。其后进入几个月的震荡期，也就是2008年1月到2008年5月，这个震荡期一方面是利空事件不断出现，但同时政策的利好也非常多。
2、当政策利好消化后，其后股市又缓跌，也就是2008年5月下旬到7月中旬，对政策利好边际效应明显递减，但有些经济数据也在修复，市场跌幅并不大。其后又进入震荡期，也就是2008年7月中旬到2008年9月中旬。整个期间有不少乐观的声音，经济数据在前期政策刺激下，也有一些反弹。
3、真正的快跌是9月下旬到10月上旬，时间短，但跌幅较大。主要是雷曼倒闭彻底引发了市场的悲观情绪，中间哪怕有强力的政策支持，但最开始被市场忽略，其后市场过一段时间才有所反应，也就进入到了一个震荡期，从2008年10月中旬到2008年年底。
4、最后一波的下跌是2009年1月到3月，跌幅也不小，这个时候可能更多的是对于经济基本面悲观的反映，市场的利空显而易见。但悲观之极点也是市场见底的时候，2009年3月见底后慢慢修复。
了解历史，才能更好的看清未来，也才能从中吸取经验与教训！
美国股市之所以能走出10年大牛市，靠的是什么？
美国股市的牛市开始于2009年3月次贷危机之后，从美国经济最糟糕的时点起，美股一路向上走出了近十年的牛市行情，超过了美股历史最长的牛市记录，标普指数上涨了5倍之多，美股能接连创出新高，与美国股票市场的如下几个特点有关。
美股上市公司盈利能力强
美股的上市公司中有很多是高科技企业，由于其拥有核心技术，因此处于产业链的上游，盈利能力也强。就拿苹果公司来举例，手机领域苹果公司的利润超过全球整个行业的70%，而中国的华为、联想等品牌在技术上无法与苹果抗衡，市场占有率和营业利润和苹果也无法站在一个高度。
从经营指标来看，美股上市公司的平均净利润率和净资产收益率分别是6.1%和10.9%，而A股上市公司这两个指标分别为4.2%和6.6%。再扣除两国近三十年来通货膨胀率的影响，美国和中国的年均通胀率分别为2.7%和10.3%，最后美国上市公司的平均净资产收益率是8.2%左右，而中国上市公司的该指标为负。
股市的走势与上市企业的盈利能力密切相关，A股上市公司的盈利能力比不上美股，股市的表现自然也比不过美国。
美国股市监管体系完善，惩处手段严格
美国股票市场上的违法成本很高，如果发生坐庄拉高股价等操纵市场的行为，会导致上市公司直接退市，当事人更会面临刑事处罚。反观国内，财务数据虚假，高管通过内幕交易套现离场的事件频频发生，责任者却能够早早通过财产转移、国籍变更等方式逃避法律的处罚。
在严厉的监管体系下，美国上市公司的信息披露完整，交易操作行为更为规范。虽然美股走出了十年的慢牛行情，很多股票价格接连创出了历史新高，但是却几乎没有重要股东套现的现象出现，这是美国市场比我国市场管理得当的表现，也是其股票市场能够不断健康发展的重要原因。
美国股市还有严格的退市制度，当前美国平均每年增加上市公司约150家，同时每年因兼并、破产等退市的公司有400家左右，因此美股上市公司的数量逐年减少，经营水平不达标的企业只能离开证券市场。投资者的资金能够集中在留在股市里的公司上，指数体现为越涨越高。
中国股市发展的这些年里，真正退市，不包括破产重组又回来的公司只占所有上市公司总量的2 %左右，上市后退市的概率很低，也导致上市公司管理层对公司的经营情况缺少斗志和野心。
美国经济发展强劲
在2020年全球疫情爆发之前，美国经济的表现还是可圈可点的，近10年来的GDP一直保持在2%左右，较稳定的经济增长也带动了就业，创造了很多就业岗位，美国2020年之前的失业率一直都还比较低。再加上美元加息的政策，让全球资本开始回流美国本土，一定程度上推高了股价的增长。
综上所述，美国股票市场能走出近十年的牛市行情，与美国上市公司的整体实力、美股市场完善的监管体制、严格的惩罚措施以及美国近些年的经济状况都有关。在过去几十年中，美国的物价水平和GDP增速基本稳定，证券业的监管制度也在不断完善，这些都是美股长牛的基础。
股市长期向好，究其本质也和美国科技板块和发展的有力推动息息相关，仅科技板块就为标普500指数的涨幅贡献了超过20%的力量。美国是一个促进消费的市场，国民没有存款的概念，有钱就花。消费欲望越强，消费质量越高，美国的经济就会越好。银行也非常愿意通过贷款让民众进行提前消费。
一般情况下，刺激消费能够提升企业营收，上市公司利润增加，就能进一步推动股价攀升，所以股市长牛得以保持。不过，这样的经济环境也有缺陷，那就是民众没有存款，在遇到社会风险的时候经济会发生动荡，今年的全球疫情就是一记重击。目前为止，美国的股市依然还是保持着向上的势态，这与上市公司本身良好的经营底子密不可分。
中国的股市要想健康向上发展，需要借鉴美国严格的市场制度，发挥退市制度的威慑力，推动优质企业的经营发展，让投资者和融资者能在股票市场上取得双赢。
美股熔断是什么？历史上发生过哪几次美股熔断的现象？
所谓熔断机制（Circuit Breaker），也称之为自动停盘机制，是指为了控制股票、期货或其他金融衍生产品的交易风险，为其单日价格波动幅度设置区间限制。一旦成交价触及区间上下限，交易或者自动中断一段时间（熔即断），或者继续交易但不能突破上下限（熔而不断）。国际上更多采用的是“熔即断”的交易机制。之所以将上述机制命名为熔断机制，这是因为该机制的原理与电路保险丝类似，一旦电流异常，保险丝就会自动熔断以免电器受损。
股票市场上最早的熔断机制起源于美国。在1982年，芝加哥商业交易所曾对标普500指数期货合约实施过每日交易价格涨跌3%的限制，但该规定在1983年被废除。1988年10月19日，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了芝加哥商业交易所与纽约股票交易所的熔断机制。根据相关规定，当主要股市指数在一日之内下跌幅度达到7%时，美国相关证券交易将会暂停15分钟。 美国的熔断机制之所以出台，这与1987年10月19日的“黑色星期一”有关。在该日，道琼斯工业指数跌幅达到22.6%。由于没有熔断机制或者涨跌幅限制，很多美国投资者在一夜之间血本无归。熔断机制的出台，在很大程度上就是为了避免“黑色星期一”的重演。
要理解美国股市为何会在首先必须认识到，这次美股暴跌是在美股经历了长达11年的牛市后、美股指数处于历史最高点之时发生的。道琼斯工业平均指数从次贷危机爆发后2009年3月9日的6547.05点（本轮牛市的起点），上升至2020年2月12日的29551.42点（本轮牛市的最高点），本轮美股牛市持续了将近11年时间，道琼斯工业平均指数累计涨幅达到351%。本轮美股牛市的持续时间是有史以来最长的，同时其累计涨幅也是有史以来最高的。
值得注意的是，美股牛市是与次贷危机后美联储实施的极其宽松的货币政策高度相关的。在这11年牛市中，美国股市仅在2015年与2018年经历过两次较为显著的调整。第一次调整发生在美联储退出量化宽松政策之后，而第二次调整发生在美联储连续多次加息之后。毋庸置疑的是，的大幅下跌，包括4次熔断，与新冠病毒肺炎疫情（COVID-19）在全球范围内的快速扩散高度相关。
