红六月收官，有不少股民晒出投资收益依然亏损，其实，在注册制下，A股更加成熟，而更成熟的市场，意味着散户的操作难度会加大，对于股民而言，如果没有过硬的投资水平，逐渐最终会转向基民。
本栏多次提出，现在的蓝筹股具备很强的投资价值，而大资金愿意赚取这些稳定的投资收益，散户投资者却热衷于追逐涨停板。或许从一个月的时间看，如果散户投资者成功买到一只连续涨停的股票，几天的收益就能超过大资金一年的收益水平，但是追逐涨停板并非没有风险，有可能连续涨停，就有可能打开涨停板，虽然说买中连续涨停的股票可能会获得50%以上的收益率，但如果打开涨停，投资者也会亏损8%-10%甚至更高。
而且成功买到连续涨停股票的概率并不那么高，姑且算是10%，那么投资者通过买入连续涨停股票的期望收益也就是5%，而如果有60%的可能会亏损8%-10%，那么投资者亏损的期望值就是在4.8%-6%，其他30%的概率姑且算是打平，不亏不赚。
或许投资者认为，这样的结果也还算是可以，如果投资者的水平足够高，选股够准确，应该还是能够实现正收益的。但问题是，这里面还有交易成本和数学计算的问题。投资者每一次的买入卖出，都是有费用的，这里的费用指的是券商佣金和印花税，如果投资者每天换股一次，按照万分之2.5的手续费率和卖方0.1%的印花税率计算，投资者每天都需要支付0.15%的交易成本，假如投资者一年下来的投资本金不增加也不减少，那么一年下来的交易成本大约为总投资的37.5%。
此外还有数学计算的问题，假如投资者买到一次连续涨停的股票，获利50%，然后买错了几次，又亏损了50%，投资者并非不赚不亏，而是1×1.5×0.5=0.75，即投资者实际上亏损了25%。
当然，确实有投资者的选股水平很高，能够在频繁的换股中获得很高的投资收益，但这显然不能代表大多数的投资者，所以在本栏看来，从长期的角度看，散户投资者的收益率很难实现盈利。
到了注册制，优质公司的估值将会长期保持在高位，并且随着业绩的增长而股价上涨，然而垃圾公司的股价却很容易受到各种不利因素的影响而出现大幅下跌，例如爆雷，例如立案调查，例如大股东对其他股东的侵害……
通常而言，投资者认为很爽很刺激的交易，数学期望大概率是负值；而那些枯燥的，寻找好股票长期持有的价值投资，虽然会让投资者感到无聊，却是能够获得长期收益的。所以本栏建议投资者，未来还是要坚持价值投资，选择好股票长期持有，如果自己确实没有这种买入并持有蓝筹股的耐心，不妨把2/3的资金用来购买公募基金，然后自己用1/3的资金进行追涨杀跌，这样也能平衡一下投资收益。
不过本栏还是建议现有的散户投资者自己买入足够数量的蓝筹股，因为持有股票还有额外的好处，就是打新的市值，而对于尚未投资股市的基民来说，还是继续持有公募基金比较划算。
所以本栏预测，在注册制之下，未来股民向基民的转移将会大幅增加，最终达到成熟股市去散户化的结果。
北京商报评论员 周科竞
股票注册制对散户影响
1、注册制后散户投资更加困难，注册制后股票价值由市场决定，投资者自己进行价值的判断，投资操作难度增加。2、由于实行T+0和无涨跌停板限制，A股中主力资金的构成和操盘风格会发生变化，散户在股市里做短线会越来越难3、去散户化，在注册制下，比较成熟的股票市场，主要是机构投资者投资，散户投资者极少，而在国内恰恰相反，注册制后赚钱难度增加，需要投资者越来越专业，市场会逐渐淘汰个人投资。拓展资料：股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。特征：1、流通性股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。2、风险性股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。3、永久性股票所载有的权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。
全面注册制意味着什么
全面注册制意味着对我国A股市场的影响将是深远的和缓慢的：1 结构化行情将越来越明显由于大量的新股上市，股票供过于求。市场资金只能选择市场里最优质的股票进行投资。大多数普通的、绩差的公司股票很难得到市场关注，股价会非常低廉。而市场里的优秀公司由于相对稀少，股价将长期处于一个较高的位置。即每股成千上万元的股价和一二元的股价将同时共存在这个市场。一面是优秀公司股价不断创出新高，一面是大量公司的股价成交稀少，无人关注。2 市场整体估值中心下降大量的新股发行上市，会造成市场估值中心整体下降。未来无论是大盘蓝筹股还是中小创板块股票市盈率都会缓缓下降到一个合理的估值水平。3 打新赚钱将越来越难新股不败的神话将终结。打新股会成为一个高风险的事情。很多新股在上市第一天就可能跌破发行价。4 散户投资的难度越来越大全面注册制推出，市场会有很多当前业绩不佳的公司上市。大多数散户缺少分析上市公司基本面的能力，无法对上市公司的基本面和未来发展前景做出正确判断，更容易买到绩差公司的股票。长期下去散户的投资收益很难得到保障。5、缓慢：上面说的那些深远影响不会马上表现出来，它是一个时间过程，每年渐变一点。这些深远影响在10年、20年以后才能明显体现出来。现在的A股市场就和20年前我刚进入时有很大的不同。主要表现炒股赚钱更难了。那个时候股市走牛时，所有板块都会大涨。现在则不同，现在有的板块在牛市里并不上涨，甚至会大跌。以后20年这种情况会更加明显，普通散户做股票投资的难度会更大。没有选股能力的散户将很难在股市立足。极易成为被机构收割的韭菜。
