2020年，神奇的年份，全球疫情之下经济一片惨淡，7月A股成交量放大， 大牛市不期而遇，这时我们是不是应该回顾一下2015年的大牛市？多少人还深套2015大股灾，以史为镜，更好把握2020年大牛市。
关键词：低估值、流动性、科技创新、市场改革
【市场背景】：2013年，自经济经历09-10年的房产泡沫，通货膨胀、物价飞涨，经济因信贷的过度透支，以及全球金融危机、欧洲债务危机，国外需求严重萎缩，导致国内产能严重过剩，高利贷和跑路成司空见惯，A股市场估值已经杀到历史最低位。
2013年板块估值历史低位
【牛市全数据】：
（1）在2013年，伴随着中国经济转型，代表中国未来新兴成长方向的创业板率先复苏，走出结构性独立牛市行情，2012年12月到2014年2月创业板指从585点上升到1571点，市盈率从28倍提升至45倍。
（2）宏观流动性政策放松刺激沪深300指数接力上涨，从2014年2月份2023点大幅上涨到2015年初3689点，市盈率从8倍提升至13.56倍。
（3）渐渐充盈的虚拟经济和乏力的实体经济严重背离，驱动资金大量流入股市，将上证综指从2015年2月份3049点快速推到6月份5178点，估值从13.4倍提升至23倍。
【2015年大牛市分为7个阶段】：1、创业板率先启动2、筑底性大反弹3、第一次推升4、第一次调整5、主升浪6、顶部尾浪7、股灾暴跌（总撤退）
2013–2015市场全图
一、 创业板–成长牛率先启动（15个月）
【时间】：2013年1月-2014年2月， 创业板独立牛市，主板震荡筑底。
2013年创业板与主板走势对比图
A、行情特点：创业板从最低点的600点左右，涨到了1500点，指数几乎是最低点的2.5倍多；但是在同期，上证指数从1977点左右，到2014年2月的2022点左右，上涨2%左右。
B、热点板块：2013年，4G发放牌照，正式进入到4G元年，互联网 4G相关概念牛股频出。
2013–2015牛市阶段全景
C、外部环境：2013年是创业板业绩拐点之年，基本面周期上行也是驱动创业板上涨，工业4.0等相关政策对新兴产业较大支持,公募资金重仓创业板。
【启发与策略】：技术创新促使新的需求，需求上升带动业绩上升， 进一步提升公司的价值，价值的提升才是投资的本质，才是股价上涨的最有力支持的，抓紧创业板代表 技术创新概念4G板块是关键。
二、主板第一波—筑底突破，价值股接力概念股（三个月）
【时间】：2014年7月-2014年10月，上证从2000点—2500点左右 ， 创业板震荡调整。
A、行情特点： 上证突破60日均线，趋势缓慢抬升，量能持续上升。
B、热点板块： 从行业上看，除了家用电器，食品饮料，银行，传媒涨幅稍低外，大部分行业涨幅都较高，行业涨幅密集分布在20-30%区间内，券商股开始强势横盘预热。
2014年市场状况
C、外部环境：股票市场处于改革，IPO新规发布，沪港通开启，政策面处于降息，流动性预期向好，出现回购增持潮，产业资金不断流入股市。
总体看，7月突破60日线，是股市从大熊市向大牛市的转折阶段，也就是大牛市的起步阶段。
【启发与策略】：股市回调走出下降趋势，突破60日趋势线，不再创新低后就形成了上升趋势，要坚决建仓严重低估的板块。
三、主板第二波—-大盘蓝筹快速拉升（三个月）
【时间】：2014年11月-2015年1月，上证从2500点——3300点。
A、行情特点：沪港通的开通以及央行降息0.25%，蓝筹板块轮动上涨爆拉指数，快速突破3000点，引爆了第二波上涨行情，创业板横盘。
B、热点板块：在低估值蓝筹带动，特别是券商板块集体短期集中性的连续涨停后见顶，此时较10月底涨幅高达240%，短期内连续涨2-3倍，银行、保险、基建以及中字头个股也都在疯狂表现。
同时，小盘股暴跌，市场解读为熊市对冲基金（做多小盘，做空指数）在这样行情下被动清仓。
券商指数与上证指数对比图
C、外部环境：该阶段赚钱板块集中在了2-3个蓝筹板块，从价值股结构牛市期间全A涨跌幅来看，仅有不到10%的个股实现了股价翻倍。
低估蓝筹集体大涨
市场两极分化，多数小盘股散户”满仓踏空”，但后来发现，坚持的人后面的人能取得十分好的收益，而追第一波拉涨的权重股板块散户，则会错过后来的题材股行情。
【启发与策略】：股市放量上涨，开始低估蓝筹暴力拉升，后来会出现板块轮动（一线蓝筹—-二线蓝筹—创业板），可以选择紧跟政策的行业板块或者低估板块股票、指数ETF，耐心持有不动。
四、主板第一次全面调整（三个月）
【时间】：2015年1月—3月，上证从3400点——3100点
A、行情特点：全面调整，持续了三个月，暴涨暴跌，券商暴跌收场，基建板块则跌幅有限，强势整理，小盘股继续整理，量能萎缩。
B、热点板块：全面回调
C、外部环境：大市持续大幅上升后，投资者心里特别担心大调整，市场波动加大。但从现在看，这种心虚是多余的，指数没有破60日线，大市很快就大踏步地往上升。前段时间的点位一、二个月后就被证明是历史性低位。
【启发与策略】：牛市初中期每次回调都是买入机会
五、主升最后一次拉升–鸡犬升天（两个月）
【时间】：2015年3月—5月，全面牛市，上证从3300点——5100点（创业板、中小板升幅近达100%）
A、行情特点： 从2015年初到6月，创业板指数大涨 165%，成长风格明显占优，期间涨幅达到161%，好于周期板块的125%、消费板块的120%、大金融板块 32%的涨幅。
2015年牛市，A股成交量突破15000亿元，最高时达到22000多亿元，成交量刷新了人类历史成交量记录，超过美国市场一天的最大成交量，这表明市场已经达到极度疯狂状态。
B、热点板块：蓝筹与题材共舞，出现了全面上涨，遍地开花。
C、外部环境：人民网、新华网在4000点左右积极发文唱多，”牛市起点””股市牛为促实体经济”等直接性的文章十分明显，降息降准跟上，行情每日马不停蹄地在5日线之上连续上攻。
【启发与策略】：指数持续上升长达2个多月，上证升幅达80% ，创业板指数中小板指数更是翻倍升幅，呈现”大盘搭台，成长唱戏”格局。最后的疯狂，一般小盘股会比大蓝筹涨的快，获利后应该逐步退出。
六、筑顶暴跌（两个月）
【时间】：2015年5月-6月，上证5179到顶、创业板4037到顶。
A、行情特点：大盘振幅加大，例如指数当天涨跌上下5个点以上的次数开始增多起来，然后暴跌后又拉起的次数也开始增多，最关键的是，在高位爆成交量后，是一种疲软的涨和缩量，这其实意味着主力在高位已经将自己的多数筹码抛给了散户。
B、热点板块： 牛市前锋中国中车合并后6月9号确认见顶，放量暴跌 ，连续下跌50% ，套牢很多抄底者（因为之前2次跳水都强势收回形成跌停抄底容易成功的思想），开始出现融资炒股票的跳楼事件 。
C、外部环境：IPO加速扩大，6月13日证监会发布消息，要求证券公司对外部接入进行自查并清理场配资。高手提示风险，降低仓位 。
【启发与策略】：可以想象，大资金是怎么抛售筹码的，大资金上手有空头期权， 开始就会剧烈杀跌，普通人只有跟随，不能抗衡，关注撤退的指标，坚决离场。
七、股灾1.0-3.0阶段（全面牛市都是以悲剧结束）
【时间】：2015年6月-2016年1月，上证从5100点回到2600点
A、行情特点：牛市过分得透支了融资能力，导致熊市来临的时候，不断得发生一次又一次的踩踏事件，血肉横飞。
上涨的时候是沿着5日均线上涨的，下跌的时候，反过来就是每天暴跌百点，屡屡发生千股跌停，意思就是你只要手里还有股票，就逃不过跌停的命运。
6月26日-2020只股票跌停6月29日-1530只股票跌停7月1日-3日-3780只股票跌停7月6日-8日-3560只股票跌停7月15日-1260只股票跌停7月27日-1810只股票跌停7月28日-360只股票跌停8月3日-530只股票跌停8月18日-1600只股票跌停8月21日-375只股票跌停8月24日-26日-4870只股票跌停8月31日-300只股票跌停9月1日-1100只股票跌停9月14日-1450只股票跌停9月15日-750只股票跌停10月21日-860只股票跌停11月27日-300只股票跌停
2015股灾全过程
B、股灾现象：当大家都还没认为是顶部，而且因为赚钱效应逐步增加自己的成本。
普通的散户在5000点左右赚钱已经失去理智，心存幻想，想着再赚多少就可以买这买那，下跌后，还没有意识到风险。
此时，政府方面出台所谓救市政策，大家把救市当成了救命，都幻想国家真会救市成功。（不要相信救市）
【启发与策略】：股灾下跌无底线，谁也救不了市场，放弃幻想，能跑多少是多少。
最后，我们总结一下一轮牛市结束很多投资者没有赚到钱还亏了钱，甚至亏大钱，原因总结如下：
① 低位轻仓，只拿出个人可投资产的1/10，甚至更低，在上涨到很高的位置加仓。
② 全面牛市也不是什么股票都是同一时间涨，也是轮动在涨，反复追涨可能错过牛股。
③全面牛市买股不如买基金 ，死拿一只股票，有几率全面错过牛市，股灾的时候一样暴跌。全面牛市的时候，基金会抱团，反复炒作几个公司做业绩 。
④估值顶部必须不断减仓撤离，例如板块平均75%分位，在市场整体估值高位只留一个利润投资。
以史为鉴，希望2020年这场牛市，能战胜自己，跑赢市场，收获满满，记得关注我，一起聊牛市，一起拥抱牛市，成为好牛友
券商股为何如此强势？浅谈历史两大牛市，帮你寻找规律
今日三大股指集体高开，盘初沪指、深成指双双走高，前者突破3200点，创业板指则低迷横盘，临近十点，大盘出现一波回落，随后再度上攻，创业板指同步上扬。
截至收盘，沪指涨4.24％，报3286.6点，深成指涨3.29％，报12842.3点，创业板指涨2.21％，报2516.87点。两市成交额近9500亿元，北向资金净流入超150亿元。券商信托、保险、航天航空、多元金融、煤炭采选涨幅靠前。
如果预期牛市将要到来，为什么要买券商？
因为券商是牛市最强品种，是牛中之牛，原因有三：
（1）牛市时交易量会成倍的增加，包括老账户交易变得活跃和新开户入场的资金，这能给券商带来成倍增加的佣金收入。但在这个过程中，券商的成本并不会成倍的增加，相对只会小幅增加，从而可以给券商带来更高幅度的净利润增加。
（2）券商的自营股票资产在牛市时，也会获得很好的收益，继续提高券商利润。
（3）券商在牛市的业绩大幅增长，是高确定性的，这一点在牛市初期就会被市场充分预期，因此在牛市初期时券商的估值会大幅提升，从来拉动股价大幅上涨，再叠加后续的业绩兑现，获得戴维斯双击，股价会在短期内获得极大幅度的上涨
历史 上有两次著名的大规模牛市，咱们来分别谈一谈，通过复盘，了解牛市的规律。
一、2007年牛市
从2005年6月份10日到2007年10月19 指数从998点上涨到6124 涨幅空间513％ 我们先回顾下
第一个阶段：小盘股先上，牛市初期这一阶段小盘股先涨 以天威保变，苏宁环球等地产，信息服务领域等板块个股为代表，涨幅16.3％ 指数从998到1161，中小板上涨50％，沪深上涨20％。大概 历史 6个月左右
第二阶段：劵商有色暴动，劵商成为龙头 龙头股是中信证券和驰宏锌锗 指数也从1163到1757 上涨51.1％ 其中沪深涨87％左右 中小板50％ 历史 6个月左右
第三阶段：二八分化，金融和地产成为龙头
第四阶段：普涨行情，指数2080点到3041 涨幅上涨48.5％左右
第五阶段：大盘进入疯狂，指数呈45度上涨 几乎盘中直接完成洗盘和拉升，各个方面暴涨，市盈率已经失效。 个股平均上涨60％，大盘蓝筹股则相对疲软，地产，公用事业，纺织服装成为龙头。 题材股占据主流。 两市新增开户数直线上升，散户成为市场主力军。 行情以530半夜鸡叫结束
指数从2734到4335点。涨幅58.6％ 历史 3个多月 第六阶段：大象独舞，530后，上演超级二八行情。 权重大象们独舞，基金主导指标股发动蓝筹泡沫行情 A股市盈率超过60倍，有色 ，金融，钢铁成为龙头 下跌的板块多达40％， 涨幅超过100％的个股只有大概100来只 山东黄金，山西煤电等资源股上演了最后的疯狂 大盘从3404到6124点 涨幅80％左右 ， 历史 5个月 A股目前经历了2013年以创业板为首的中小盘股大涨，前段又经历了2014年权重 特别是劵商，银行，保险的大象独舞拉升
二、2015年牛市
1、行情启动初期，都对经济预期，持有悲观看法，总体配置策略，倾向抱团取暖。在前三个月中，呈现出普涨走势，军工、机械、 汽车 领涨，银行涨幅垫底，各行业涨幅，没有明显差距。
2、14年10月后，牛市正式确立，进入加速阶段，之后三个月，行业出现分化。期间非银金融、银行业，始终保持领涨，实现超额收益，而其它行业，全部跑输指数，像电子、医药生物，还出现负收益。弱势股补涨，强势股补跌，即首轮涨得好，第二轮就差些。
3、15年2月后，进入牛市中期，行业分化消失，重归普涨格局。期间传媒、建筑装饰、计算机领涨，实现超额收益，其它行业涨幅，整体较为平均，但银行、非银金融等垫底。这段期间行业表现与上一波类似，都是弃高就低，通过这些变化，给我们的启示，就是每次反弹，领涨板块不同，当时涨的多的，下轮就涨的少。
4、15年5月后，迎来最后冲刺，行业整体表现，近似普涨走势。期间国防军工、计算机、通信等，高弹性品种领涨，其它跟随反弹，银行、非银金融垫底，行业轮动方面，与前几轮相似。
综上可看出，券商板块在牛市当中起到推波助澜的作用，一般是第二波开始爆发，点燃整个市场。而在本轮行情中，A股首先走出一轮结构性上升通道，在指数突破3000点后，券商板块开始启动，涨幅迅速扩大，领涨两市。而如果按照前两次牛市，此时为牛市的第二阶段，第三阶段为普涨行情，行业分化逐渐消失，普涨行情将会开始。以史为鉴，可看出牛市的普遍规律。当前市场成交量大幅度提升，结构性牛市结束后紧接着券商板块的全面爆发，市场牛市的迹象也随之越来越明显。
粤开证券认为：配置方面，可重点关注以下四条主线：
（一） 科技 股景气上行，重点关注消费电子、5G等相关投资领域；
（二）受益于改革预期及市场情绪回暖，看好券商股上涨空间；
（三）医药生物、食品饮料、家电等消费蓝筹；
（四）国企改革叠加基建未来订单改善，关注中字头蓝筹股。
以史为鉴：这轮牛市与2007年牛市有什么不同
07、08年尽管全球大环境也不是很好，但是当时中国各方面还是在高速发展，尤其是作为世界工程工厂的制造业，加之4万亿货币刺激，就更猛了。所以，那一轮牛市给人的感觉有始有终、酣畅淋漓！
15年牛市早些时候实际上实体经济各方面已经显示出了过剩的迹象，我记得当时耐克、阿迪他们把工厂迁到东南亚那边去了，李嘉诚也开始卖地跑路；即是说大家都已经有一个不好的预期了，所以15牛市感觉还没到顶，只跑了一半就掉下来了。
说得再简单点儿，07牛市是实体一片向好，顺风一路到底；15牛市是实体开始疲软，靠“改革牛”虚撑起来的，所以中途夭折！
这只是个人理解。
