大家留意，央行的货币政策，实际上最近是有所松动，可能现在市场对这个理解还不是太充分，其实这是货币放松的信号。
经济周期阶段从滞涨往衰退走，货币政策开始慢转弯。
只不过以前大家觉得放松，是刺激地产、老基建，这一次刺激的是新基建和新能源，利好的量级是万亿级的。
新能源应该是未来5~10年的机会，虽然它可能也会调整，但是调整完了、这个行业的景气度还会再创新高。
时代转身了，未来20年中国经济的发动机是新基建、新能源、数字经济、健康医疗这些行业，它们相当于2000年初的房地产、互联网和重化工业。
央行碳减排支持工具，央行给商业银行的利率是低的，那么商业银行再给相关的企业贷款的利率也是低的，相当于定向的降息和再贷款。
我们大致测算每年碳减排支持工具将释放1万亿级别的增量资金。
什么概念？这个级别相当于两次降准，但是，它不是全面降准，它是定向给了这些减排的领域，这个是大家需要留意的、很重要的政策信号。
迎接第三次能源革命，中国有望弯道超车，新能源产业4大板块：新能源汽车、光伏和风电、储能、电力设备。
房地产融资的至暗时刻正在缓解。
现在央行要求各大商业银行要满足企业的合理融资需求。还有最近连续两三个月专项债在放量，所以说未来的基建投资也会回升。
房产税是大势所趋，土地财政不可持续了，但长期影响可能不会是大部分人想得那样。
这轮调控，如何既能实现房地产去金融化泡沫化，又能实现软着陆、避免硬着陆？我们建议，在适当调整过紧政策的同时，关键在于构建长效机制，即城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房产税，改变过去重抑制需求轻增加供给、重行政手段轻市场手段的做法，采取房地产供给侧结构性改革的思路。
房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融，人口是需求，土地是供给，金融是杠杆。随着人口往都市圈城市群和区域中心城市流入，通过“人地挂钩”和金融稳定实现供求平衡，房价是供求的结果，进而实现房地产长期平稳健康发展。
美联储开始货币政策的正常化，但是，我给大家做一个判断，美国的货币政策易松难紧……我们要保持我们货币政策的独立性，中国其实已经领先于美国经济和货币政策正常化至少三个季度。
这是经济学家任泽平11日对经济形势最新的解读和观点，还对货币政策、央行碳减排工具、新能源、共同富裕、数字经济、房产税等作出了进一步的分析。
任泽平博士发言的精华内容如下：
货币政策其实有所松动
现在经济周期阶段应该是滞胀往衰退走
最近宏观经济还是发生了很多的事情，比如说最近经济下行的压力，客观来讲是有所加大的。
第二个，就是大家留意就是央行的货币政策，实际上最近是有所松动，
我不知道大家有没有留意，可能现在市场对这个理解还不是太充分，其实这是货币放松的信号。
只不过以前，大家觉得放松，是刺激地产，基建，这一次刺激的是新基建和新能源，利好的量级是万亿级的。
还有最近一些地方债、也开始放量发行，经济在加速的下行，其实货币政策也开始宽松。
现在来看，房产税试点的脚步临近了，你有可能在未来就要交房产税了，这个可能是大势所趋。
第一个方面内容，是关于当前经济形势和货币政策导向。
从去年二季度，中国经济开始复苏，到了今年上半年，大宗商品价格上涨。我们的煤、铁矿石、螺纹钢、铜等等大宗商品价格甚至创了历史新高，最近保供稳价调控、又有所调整。
今年上半年进入一个过热和滞胀的阶段。
什么是衰退？就是价格和经济同步下行。价格在高位，经济下行，实际上是属于滞胀的阶段。
我们可以看到，经济增速从5月份以后开始放缓，到8月份放缓有所加大，房地产销售、基建下滑，消费低迷，三驾马车里面只有出口还在那顶着，出口的增速高达20%以上。
出口之所以这么强劲，有三个方面的原因：
一个就是中国的复工复产是领先于全球的，而且我们的产业链很完整，全球大的经济体里面，只有中国有这么完整的产业链，而且可以复工；
第二个就是全球经济的复苏；
第三个就是商品价格的上涨，最近出口除了量的涨，还有就是价格的涨。
那么，往后看半年一年，有可能出口的增速会高位放缓，但是基建投资尤其新基建投资有可能会顶上去。
为什么这么说？
一个就是大家看到，最近央行给了万亿级的利好——碳减排工具，央行鼓励商业银行对绿色经济给予支持。
所以光伏、风能、动力电池、新能源、氢能这些行业都是受益的，希望加大对这方面的贷款和投资的支持力度，后面这方面的融资会改善。
还有，最近的专项债也开始放量，应该是在明年，基建投资我估计可能会有所改善。
货币政策开始慢转弯
我原来讲过，货币政策会经历四部曲，不急转弯、慢转弯、转弯、轰油门，我也说过股市不是经济的晴雨表，股市是货币的晴雨表。
那么未来货币政策会怎么走？
上半年是不急转弯，但是现在这个时点，我们看到比较明显的货币政策开始慢转弯；
为什么开始慢转弯了？
有几个信号：
一个，央行推出了碳减排支持工具，实际上是什么？就是过去我们刺激经济，刺激房地产、基建、重化工业，屡试不爽，一刺激经济就起来、大约隔一两个季度。
但这一次中央明确讲房住不炒，未来我们要高质量发展，宏观调控要跨周期调节，什么叫跨周期调节？兼顾短期的稳增长和长期的调结构以及高质量发展。
所以这时候我们刺激什么？
刺激新基建、新能源、数字经济，去年大家知道我曾经发过一篇文章叫《是该启动“新”一轮基建了》，全网过亿的阅读，后来从学术讨论上升到公共政策。我们还出了一本书《新基建》，这本书获得了国家的大奖。
作为学者，最大的成就，就是对于推动社会进步做出了一些微薄的贡献。
在过去这两年，新基建，新能源、数字经济恰恰是中国资本市场和实体经济投资最重要的机会，这两年是非常明显的，
而且我认为新能源应该是未来5~10年的机会，虽然他可能也会调整，但是调整完了、这个行业的景气度还会再创新高。
大家如果展望一下中国经济未来10年20年，大家想一想，未来10年20年，中国经济靠什么？
过去10年20年中国经济靠房地产，靠老基建对吧？未来20年还能靠这个东西吗？不可能。
时代转身了，未来20年中国经济的发动机是新基建、新能源、数字经济、健康医疗这些行业。
所以说，大家一定要领会中国经济高质量发展背后的深刻内涵，就是经济的动力结构将会发生深刻的变革。
这将会整个的改写我们投资的逻辑、产业的逻辑、经济形势分析的逻辑，包括货币政策框架。
房地产融资的至暗时刻正在缓解
大家留意房地产融资的至暗时刻正在缓解。
现在央行要求各大商业银行要满足房企的合理融资需求。
还有最近连续两三个月专项债在放量，未来的基建投资也会回升。
这就是我今天要跟大家讲的第一部分，概括讲，经济形势在加速下行，当然商品价格还在高位，属于一个滞胀往衰退转换的非常典型的特点。
货币政策从不急转弯到开始进入慢转弯和转弯的阶段。
还有再给大家强调经济是有自身的运行规律的，大家不要相信偶然，不要相信这次不一样，要更多的相信逻辑，相信框架，经济总是从衰退复苏过热滞胀周而复始。
央行碳减排支持工具逐步释放万亿级别货币量
相当于两次定向降准
11月8号央行推出了碳减排支持工具，其实这个政策工具已经讨论了有大半年，3月政府工作报告就首次提出设立碳减排工具，后来在博鳌论坛上又提出了碳减排的支持工具。
通过设立专门的货币政策工具来支持碳减排，那么这一次碳减排支持工具正式亮相，简单讲，相当于定向降息、再贷款来支持新基建、绿色经济和新能源，将逐步释放万亿级别的货币量。
那么它传递出最重要的信号是什么？
就是未来我们经济不好、要稳增长，不再刺激房地产和老基建了，而是刺激或者说发力新基建、新能源和数字经济。
我们预计，未来以新能源、数字经济为代表的新基建，会成为跨周期调节、稳增长宽信用的主要工具，以代替过去刺激房地产、老基建和重化工业作为稳增长的主要手段。
定向降准、降息，结构性的财政政策，产业政策都正在来的路上，高质量发展的政策工具箱正在形成。
碳减排支持工具有几个特点，
第一，它支持的三大领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排
那么从操作的方式上叫先贷后借，什么意思？
就是说金融机构你先给这三大领域贷款，完了以后，大约其中有60%可以再找央行要，央行再给你60%钱。
为什么说它有定向降息意义？
现在很多企业要从银行贷款基本都要5~6%的利息，对吧？
但是，你从商业银行贷新能源、减碳相关的纳入到这个政策工具的贷款利率只要3.85%，这个钱的60%，商业银行可以再跟央行要钱，而且央行给的钱的利率只有1.75%。
这一算大家明白了，中间有2.1%的差价，这个2.1%的差价就是商业银行的利润。
央行给商业银行的利率是低的，那么商业银行再给相关的企业贷款的利率也是低的，相当于定向的降息和再贷款。所以商业银行有动力给绿色经济增加贷款。
大家会问这个量有多大？
截止到2021年三季度，我们整个的绿色贷款累计余额是14.78万亿，我们大致测算按照每年比如说20%多来增长，也就是每年碳减排支持工具将释放1万亿级别的增量资金。
什么概念？
这个级别相当于两次降准，但是，它不是全面降准，它是定向给了这些减排的领域，而且有时间期限。
所以，这个是大家需要留意的、很重要的政策信号。
第三次能源革命，
新能源产业4大板块，新能源汽车，光伏和风电，储能，电力设备
为什么公共政策包括方方面面对新能源这么重视？
我觉得一个很重要的原因，就是新能源正成为中国经济新的发动机，新能源中国发力的比较早，而且很多技术能够自主可控，更重要的是什么？我们的产业链比较完整。
我们可能正在迎来新能源革命或者说第三次能源革命。
第一次能源革命，动力装置是蒸汽机，能源是煤炭，交通工具是火车，
第二次能源革命，动力装置是内燃机，带来了石油和天然气的大规模的应用，交通工具是汽车，
我们处在第三次能源革命，就是动力电池、燃料电池技术的快速进步，它的能源就是风能、电能、太阳能这些可再生能源，它的交通工具就是新能源车。
第一次能源革命，英国超过了荷兰，第二次能源革命，美国超过英国成为世界霸主，第三次能源革命，中国有望换道超车，我们正迎来前所未有的机遇。
新能源产业主要4大板块，新能源汽车，光伏和风电，储能，电力设备。
新能源汽车最近这几年出现爆发式的增长，今年前三季度，我们的新能源汽车销售了200多万辆，去年是136万辆。
按照市场的预算，可能今年我们新能源汽车销售可能达到300万辆，是翻倍的增长。
从渗透率来看，欧洲的渗透率其实比我们高，我们比美国高，欧洲的很多国家要求在未来，比如说2030年、2035年要禁售燃油车，那么这就带来了整个新能源汽车产业的大爆发。
大家知道我们乘用车存量是3亿辆，每年我们销售的汽车是大约2500万辆，那么现在我们的渗透率大约是15%左右，
按照国家的规划，我们可能再过两三年，我们渗透率可能达到、超过20%-30%，也就是说以后我们卖的车里面10辆有2~3辆是新能源汽车。
再往后你比如说按照欧洲，它的渗透率就要达到100%，
所以新能源的这种大爆发带来了万亿级的产业链，产业链非常的大，是足以能够替代像房地产、重化工业的这种产业链条。
它的上游包括锂矿资源，包括电解液、正负极材料、隔膜，中游主要是大家说的三电，电池、电机、电控，下游包括汽车整车的组装制造还有充电桩。
这个行业长期的景气度是可以期待5~10年以上的。我打一个比方，我们的新能源，还有我们数字经济，大致相当于20年前的互联网和房地产，代表着未来中国经济的新动力和新希望，是我们新基建的核心领域。
房产税是大势所趋
土地财政不可持续了
下面给大家讲讲房产税，为什么在这个时点推房产税，会有什么影响？
房产税是大势所趋，为什么是大势所趋？
我跟大家说一个数据，按照第七次人口普查数据，2020年，中国城镇化率是63.9%，但是中国有2.89亿的农民工，你考虑到在农村留守的家属，这意味着什么，就是说中国的城镇化率其实已经达到了75%。
也就是中国城镇化大约还有10个百分点左右，因为发达国家的平均的城镇化率大约是85%，也就是再过10年，中国房地产的大开发时代就结束了，进入一个存量房的时代。
这就意味什么？
这就意味着土地财政不可持续了。
因为大家知道，我们原来地方的财政很重要一部分是靠卖地以及房地产交易相关的税收，未来没有新房卖了，然后的话地也没什么可卖的，
怎么办？只能在存量房上征房产税，也就是保有环节征房产税，
所以说房产税替代土地财政是大势所趋。
其次，房产税试点怎么做？
第一个是税源，我认为可能会选择过去两年房价上涨压力比较大的热点城市来试点。
大家留意，长三角、珠三角、京津冀的一些热点城市，可能会被试点房产税。
第二个，扣税对象是以存量房为主。
第三个，课税的依据我估计可能是从价征收，比如说这个房子是100万、500万、1000万乘上一个税率，是0.5%、 1%还是1.5%，这个由地方来制定，国务院给一个区间，
当然这里会可以抵扣面积，比如说你家庭有多少人，人均抵扣多少平，也根据抚养负担生育状况，特殊群体给一些抵扣。
从税率来看的话，可能大致在0.5~2%左右，然后也会从税收优惠上给予免征面积。
那么这里当然涉及到三个问题：
第一，因为我们现在的房地产交易、本身交易环节的税费已经比较重了，所以说，在开征存量环节的时候、会增加老百姓的税赋负担。
那么我们建议，在开征存量环节的房产税的同时，降低交易环节的契税等，这是第一个。
第二，要给个明确的说法，因为现在居民住宅用地的使用年限是70年，不是永久产权，开征房产税，要明确说70年以后怎么办？给一个稳定预期。
第三，就是推出的时点。大家知道最近房地产市场不景气，按说推出房产税最好的时点，是房地产市场景气向上的时候。
我估计大方向肯定要推，很有可能是在未来的不久的时候，我们的一些热点城市就要推房产税了，
房产税推出后会有什么影响？
那么毫无疑问第一个，多套房、投机炒房可能会受到抑制。
比如你拿的房子越多，如果再实行累进税率，你的持有成本就会明显的上升，
肯定对房价多少会有影响，说对房价没影响的人，我觉得肯定是一种误读。
但是，我认为它的影响主要是短期，长期来说，一个地方房价还是取决于它的供求。
房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融。如果一个地方人口是源源不断的流入，又没有供地，房子供不应求，这个税是可以转嫁的。
你比如说美国、日本、香港地区都有房产税，那该涨还是涨，该跌还是跌，比如美国两大海岸线房价创了历史新高，房产税都实行了很多年。
不要指望就房产税这一招就把房价控制下来了，它只能说是长效机制的一个手段，最根本的还是取决于供求。
这轮调控，如何既能实现房地产去金融化泡沫化、改变房价只涨不跌投机永远赢的目标，又能实现软着陆、避免硬着陆、防止升级成为系统性金融风险？我们建议，在适当调整过紧政策的同时，关键在于构建长效机制，即城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房产税，改变过去重抑制需求轻增加供给、重行政手段轻市场手段的做法，采取房地产供给侧结构性改革的思路。房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融，人口是需求，土地是供给，金融是杠杆。随着人口往都市圈城市群和区域中心城市流入，通过“人地挂钩”和金融稳定实现供求平衡，房价是供求的结果，进而实现房地产长期平稳健康发展。
任泽平：货币放松信号已经出现，新能源是20年前的互联网和房地产
任泽平：货币放松信号已经出现，新能源是20年前的互联网和房地产
“大家留意，央行的货币政策，实际上最近是有所松动，
我不知道大家有没有留意，我估计可能现在市场对这个理解还不是太充分，其实这是货币放松的信号。
只不过以前大家觉得放松，是刺激地产、基建，这一次刺激的是新基建和新能源，利好的量级是万亿级的。”
“而且我再做一个大胆的预测，我认为新能源应该是未来5~10年的机会，虽然他可能也会调整，但是调整完了、这个行业的景气度还会再创新高。
时代转身了，未来20年中国经济的发动机是新基建、新能源、数字经济、 健康 医疗这些行业。”
“大家留意房地产融资的至暗时刻正在缓解。
现在央行要求各大商业银行要满足企业的合理融资需求，还有最近连续两三个月专项债在放量，专业的方向，所以说未来的基建投资也会回升。”
“央行给商业银行的利率是低的，那么商业银行再给相关的企业贷款的利率也是低的，相当于定向的降息和再贷款……
我们大致测算每年、光碳减排支持工具将释放1万亿级别的增量资金，
什么概念？
这个级别相当于两次降准，但是，它不是全面降准，它是定向给了这些减排的领域，
这个是大家需要留意的、很重要的政策信号。”
“美联储开始货币政策的正常化，但是，我给大家做一个判断，美国的货币政策易松难紧……我们要保持我们货币政策的独立性，中国其实已经领先于美国经济和货币政策正常化至少三个季度。”
这是经济学家 任泽平 11日晚在线和大家交流中对经济形势最新的解读和观点。
他还针对货币政策、央行的碳减排工具应用、新能源、共同富裕、数字经济、房产税等作出了进一步的分析。
作者整理了任泽平发言的精华内容和问答环节如下：
央行货币政策其实有所松动
现在的经济周期的阶段应该是滞胀往衰退走，
那么最近其实宏观经济还是发生了很多的事情，比如说最近经济下行的压力，客观来讲是有所加大的。
第二个，就是大家留意就是央行的货币政策，实际上最近是有所松动，
我不知道大家有没有留意，我估计可能现在市场对这个理解还不是太充分，其实这是货币放松的信号。
只不过以前，大家觉得放松，是刺激地产，基建，这一次刺激的是新基建和新能源，利好的量级是万亿级的。
还有最近一些地方债、也开始放量发行，经济在加速的下行，其实货币政策也开始宽松。
那么还有大家知道最近房产税要试点，现在来看，房产税试点的脚步临近了，你有可能在未来就要交房产税了，这个可能是大势所趋。
第一个方面内容，是关于当前的经济形势和国家货币政策的导向。
大家知道，去年二季度中国经济开始复苏，到了今年上半年，大宗商品价格上涨。
我们的煤、铁矿石、螺纹钢、铜等等大宗商品价格甚至创了 历史 新高，煤炭价格从五六百涨到1400，然后又破2000涨到2100，最近保供稳价调控、又降到了八九百。
今年上半年进入一个过热和滞胀的阶段，
现在已经不能叫过热了，现在的经济周期的阶段应该是滞胀往衰退走，
什么是衰退？
就是价格和经济同步下行，叫衰退，
价格在高位，经济下行实际上是属于滞胀的阶段。
那么在这样一个阶段，我们来看经济的走势，
我们可以看到经济增速从5月份以后开始放缓，那么到8月份放缓有所加大，房地产销售、基建、消费都不灵了，三驾马车里面只有出口还在那顶着，出口的增速是高达20%以上。
那么出口之所以这么强劲，我觉得有三个方面的原因，
一个就是确实中国的复工复产是领先于全球的，而且我们的产业链很完整，全球的大的经济体里面，只有中国有这么完整的产业链，而且可以复工。
第二个就是全球经济的复苏，
第三个就是商品价格的上涨，最近出口除了量的涨，还有就是价格的涨。
那么，往后面看半年一年，大家留意有可能、出口的增速会高位放缓，在明年。但是，我们的基建投资有可能会顶上去；
为什么这么说？
一个就是大家看到，最近央行给了万亿级的利好、碳减排工具，央行给商业银行鼓励对绿色经济来给予支持。
所以光伏、风能、动力电池、新能源、氢能这些行业都是受益的，希望加大对这方面的贷款和投资的支持力度，后面这方面的融资会改善，
还有，最近的专项债也开始放量，应该是在明年、基建投资我估计可能会有所改善。
这就是我们看到的经济形势，再然后、我们来看我们的货币政策；
看到比较明显的货币政策开始慢转弯
我原来讲过、我们货币政策会经历四部曲，不急转弯、慢转弯、转弯、轰油门，我也说过股市不是经济的晴雨表，股市是货币的晴雨表。
那么未来货币政策会怎么走？
我给大家讲上半年是不急转弯，但是现在这个时点，我们看到比较明显的货币政策开始慢转弯；
为什么开始慢转弯了？
我给大家说几个信号，
一个，央行推出了碳减排支持工具，实际上是什么？就是过去我们刺激经济，刺激房地产、基建、重化工业，屡试不爽对吧，一刺激经济就起来、大约隔一两个季度。
但这一次中央明确讲房住不炒，未来我们要高质量发展，我们宏观调控要跨周期调节，什么叫跨周期调节？兼顾短期的稳增长和长期的调结构以及经济的高质量发展。
所以这时候我们刺激什么？
刺激新基建、新能源、数字经济，去年大家知道我曾经发过一篇文章叫《是该启动新基建了》，全网也是过亿的阅读，后来从学术讨论上升到公共政策，大家知道我还出了一本书《新基建》，这本书获得了国家的大奖，中组部的第5次党员培训教材奖。
我觉得我们作为学者，最大的成就，就是对于推动 社会 的进步做出了一些微薄的贡献和力量。
在过去这两年，新基建，新能源、数字经济恰恰是中国资本市场和实体经济投资最重要的机会，这两年是非常明显的，
而且我再做一个大胆的预测，我认为新能源应该是未来5~10年的机会，虽然他可能也会调整，但是调整完了、这个行业的景气度还会再创新高。
大家如果展望一下中国经济未来10年20年，大家想一想、未来10年20年，中国经济靠什么？
过去10年20年中国经济靠房地产，靠老基建对吧？修路架桥，未来20年还能靠这个东西吗？不可能。
时代转身了，未来20年中国经济的发动机是新基建、新能源、数字经济、 健康 医疗这些行业。
所以说，大家一定要领会中国经济的高质量发展背后的深刻的内涵，就是经济的动力结构将会发生深刻的变革；
这将会整个的改写我们投资的逻辑，我们产业的逻辑、大家经济形势分析的逻辑，包括我们的货币政策框架。
房地产融资的至暗时刻正在缓解
还有一点，大家留意房地产融资的至暗时刻正在缓解。
现在央行要求各大商业银行要满足企业的合理融资需求，还有最近连续两三个月专项债在放量，专业的方向，所以说未来的基建投资也会回升，
这就是我今天要跟大家讲的第一部分，经济形势在加速下行，当然商品价格还在高位，属于一个滞胀往衰退转换的非常典型的特点。
那么这时候货币政策从不急转弯到开始进入慢转弯和转弯的这么一个阶段，还有再给大家强调经济是有自身的运行规律的，大家不要相信奇迹，不要相信这次不一样，要更多的相信逻辑，相信框架，经济总是从衰退复苏过热滞胀周而复始。
央行碳减排支持工具逐步释放万亿级别货币量
相当于两次定向降准
大家知道，在11月8号央行推出了碳减排支持工具，
其实这个政策工具已经讨论了有大半年，3月政府工作报告就首次提出设立碳减排工具，后来在博鳌论坛上又提出了碳减排的支持工具，
通过设立专门的货币政策工具来支持碳减排，那么这一次碳减排支持工具正式亮相， 简单讲，相当于定向降息，再贷款来支持新基建，绿色经济和这个新能源，将逐步释放万亿级别的货币量。
那么它传递出最重要的信号是什么？
就是未来我们经济不好、要稳增长，不再刺激房地产和老基建了，而是刺激或者说发力新基建新能源和数字经济。
我们预计未来以新能源数字经济为代表的新基建，会成为跨周期调节，稳增长宽信用的主要工具，以代替过去刺激房地产、老基建和重化工业作为稳增长的主要手段。
定向降准、降息结构性的财政政策，产业政策都正在来的路上，高质量发展的政策工具箱正在形成。
碳减排支持工具有几个特点，
第一，它支持的三大领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排
那么从操作的方式上叫先贷后借，
什么意思？
就是说金融机构你先给这三大领域贷款，完了以后，大约其中有60%可以再找央行要，央行再给你60%钱。
为什么说它有定向降息概念？
现在很多企业要从银行贷款基本都要5~6起步，对吧？
但是你要从商业银行贷新能源、减碳相关的纳入到这个政策工具的贷款利率3.85%，
这个钱的60%，商业银行可以再跟央行要钱，而且央行给的钱的利率只有1.1.75%，
我这一说大家明白了，中间有2.1%的差价，这个2.1的差价就是商业银行的利润，
央行给商业银行的利率是低的，那么商业银行再给相关的企业贷款的利率也是低的，相当于定向的降息和再贷款。
所以说这个是大家需要留意的，大家会问这个量有多大？
截止到2021年三季度，我们整个的绿色贷款累计余额是14.78万亿，
我们大致测算按照每年比如说20%多来增长，也就是每年、光碳减排支持工具将释放1万亿级别的增量资金，
什么概念？
这个级别相当于两次降准，但是，它不是全面降准，它是定向给了这些减排的领域，
所以我觉得这个是大家需要留意的、很重要的政策信号。
第三次能源革命，
新能源产业4大板块，新能源 汽车 ，光伏和风电，储能，电力设备
为什么公共政策包括方方面面对新能源这么重视；
我觉得一个很重要的原因，就是新能源中国发力的比较早，而且很多技术能够自主可控，更重要的是什么？我们的产业链比较完整。
我们可能正在迎来新能源革命或者说第三次能源革命。
第一次能源革命动力装置是蒸汽机，能源是煤炭，交通工具是火车，
第二次能源革命动力装置是内燃机，带来了石油和天然气的大规模的应用，交通工具是 汽车 ，
我们处在第三次能源革命，就是动力电池、燃料电池技术的快速进步，它的能源就是风能、电能、太阳能这些可再生能源，它的交通工具就是新能源车。
第一次能源革命，英国超过了荷兰，第二次能源革命，美国超过英国成为世界霸主，第三次能源革命、中国有望换道超车。
新能源产业主要4大板块，一个是新能源 汽车 ，第2个是光伏和风电，第3个是储能，第4个是电力设备。
我们新能源 汽车 最近这几年出现爆发式的增长，今年前三季度，我们的新能源 汽车 销售了200多万辆，去年是136万辆。
按照市场的预算，可能今年我们新能源 汽车 销售可能达到300万辆，是翻倍的增长，
从渗透率来看，欧洲的渗透率其实比我们高，我们比美国高，
欧洲的很多国家要求在未来，比如说2030年2035年要禁售燃油车，那么这就带来了整个新能源 汽车 产业的大的爆发。
大家知道我们乘用车存量是3亿辆，每年我们销售的 汽车 是大约2500万辆，那么现在我们的渗透率大约是15%左右，
按照国家的规划，我们可能再过两三年，我们渗透率可能达到、超过20%，也就是说以后我们卖的车里面10辆有2~3辆是新能源 汽车 ，
再往后你比如说按照欧洲，它的渗透率就要达到100%，
所以新能源 汽车 的这种大的爆发带来了万亿级的产业链，产业链非常的大，是足以能够替代像房地产、重化工业的这种产业链条。
它的上游包括锂矿、资源，包括电解液、正负极材料、隔膜，中游主要是大家说的三电，电池、电机、电控，下游包括 汽车 整车的组装制造还有充电桩。
这个行业它的长期的景气度是可以期待5~10年的。我打一个比方，我们的新能源，还有我们数字经济，大致相当于20年前的互联网和房地产，代表着未来中国经济新的动力和新的希望，是我们新基建的核心领域。
房产税是大势所趋
土地财政不可持续了
下面给大家讲讲房产税，为什么在这个时点推房产税，会有什么影响？
那么房产税首先来说是大势所趋，
为什么是大势所趋？
我跟大家说一个数据，按照第七次人口普查数据，2020年，中国城镇化率是63.9%，但是中国有2.89亿的农民工，你考虑到他在农村留守的家属，这意味着什么，就是说中国的城镇化率其实已经达到了75%。
也就是中国城镇化大约还有10个点，因为发达国家的平均的城镇化率大约是85%，也就是再过10年，中国房地产的大开发时代就结束了，进入一个存量房的时代。
这就意味什么？
这就意味着土地财政不可持续了。
因为大家知道，我们原来地方的财政、很重要一部分是靠卖地以及房地产交易相关的税收，未来没有新房卖了，然后的话地也没什么可卖的，
怎么办？只能在存量房上征房产税，也就是保有环节征房产税，
所以说房产税替代土地财政是大势所趋，这是我要跟大家讲的第一方面内容。
其次，房产税试点怎么做？
第一个是税源，我认为可能会选择过去两年房价上涨压力比较大的热点城市来试点。
大家留意长三角、珠三角、京津冀的一些热点城市，可能会被试点房产税。
第二个，扣税对象是以存量房为主。
第三个，课税的依据我估计可能是从价征收，
比如说这个房子是100万、500万、1000万乘上一个税率，是0.5%、 1%还是1.5%，这个由地方来制定，国务院给一个区间，
当然这里会可以抵扣面积，比如说你家庭有多少人，人均抵扣多少平，也根据抚养负担生育状况，特殊群体给一些抵扣，
从税率来看的话，可能大致在0.5~2%左右，然后也会从税收优惠上给予免征面积，
那么这里当然涉及到三个问题，因为我们现在的房地产交易、本身交易环节的税费已经比较重了，所以说，在开征存量环节的时候、会增加老百姓的税赋负担。
那么我们建议，在开征存量环节的房产税的同时，降低交易环节的契税等，这是第一个。
第二个，要给个明确的说法，因为现在居民住宅用地的使用年限是70年，不是永久产权，
你要开征房产税，要明确说70年以后怎么办？给一个稳定预期。
第三个，也是更重要的，就是推出的时点。
大家知道最近房地产市场不景气，按说推出房产税最好的时点，是房地产市场景气向上的时候，
我估计大方向肯定要推，很有可能是在未来的不久的时候，我们的一些热点城市就要推房产税了，
房产税推出后会有什么影响？
那么毫无疑问第一个，多套房、投机炒房可能会受到抑制；
比如你拿的房子越多，如果再实行累进税率，你的持有成本就会明显的上升，
肯定对房价多少会有影响，说对房价没影响的人，我觉得肯定是一种误读。
但是，我认为它的影响主要是短期，长期来说，一个地方房价还是取决于它的供求。
房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。如果一个地方人口是源源不断的流入，又没有供地，这个税是可以转嫁的，
你比如说美国、日本、香港地区都有房产税，那该涨还是涨，该跌还是跌，比如美国房价创了 历史 新高，房产税都实行了很多年，
不要指望就房产税这一招就把房价控制下来了，它只能说是长效机制的一个手段，最根本的还是取决于供求。
问答环节：
美国的货币政策易松难紧
中国其实领先美国经济和货币政策正常化至少三个季度
问：怎么看TAPPER？
任泽平：最近美联储开始缩减购债规模，它传递的一个什么信号，就是美国开始货币政策正常化，
什么概念？
就是从去年一直到今年的上半年，美国无上限的QE放了很多的货币，现在美国经济终于起来了，不仅美国经济起来了，美国通胀都很高了，
最新公布的数据，美国的CPI是6.3，大家知道中国通胀的警戒线是3%。
所以说，美联储开始货币政策的正常化，但是，我给大家做一个判断，美国的货币政策易松难紧。
所以说，你会发现、虽然11月初美联储宣布缩减购债规模以后，美股继续创新高。
第二个，拜登上台以后是吧，要万亿级的减税计划，万亿级的基建计划，
这都需要钱，所以说，我估计它的货币政策正常化的进程会非常的漫长，而且经济或者说通胀稍微一调整，可能又重新回来宽松，
那么对于中国有什么影响？
中国明确的讲了，我们要保持我们货币政策的独立性，
什么概念？
你货币政策正常化没关系，中国其实已经领先于美国经济和货币政策正常化至少三个季度，
现在中国经济开始有放缓的压力，我干什么？我货币和财政政策要适度的宽松，然后来对冲经济下行的压力。
我看刚才有人问北交所的事儿，大家知道北交所马上要开板了，我觉得有传递这么几个信号，
第一，国家支持 科技 创新，实体经济和制造业，这是第一个信号。
第二个，为了支持，大力发展资本市场，包括科创板注册制，也包括北交所。
第三个，这次北交所对资本市场有一些重大的改革和创新，上市的估值，涨跌幅等等，这次对北交所还是给了很多的改革力度的支持。
任泽平：政策已经释放出清晰的信号，新一轮稳增长要来了
大家留意，我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，新一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，财政政策，包括房地产调控，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。
11月18号国常会中，指出：我国经济出现了新的下行压力，要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳、六保。
三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同：删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细去理解。
按照现在这个房地产形势下去，如果政策不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。所以政策要适当调整，避免硬着陆，实现软着陆。
未来股票有投资机会，其实房子也有机会。我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，我认为这个看法是错的。房产税对短期房价有影响，长期影响不大。
我认为这次货币的宽松应该是两个方向：第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济。第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑。
对于股市，不用太悲观，新能源是长期机会，不过，明年的股市风格一定会有变化。
这是经济学家任泽平，11月24日表述的最新观点，他提醒大家留意重要信号，新一轮稳增长要来了。（会员可观看直播回放）
投资报和泽平宏观整理了精华发言内容：
新的一轮稳增长来了
今天聊聊几个话题，一个，大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，就是新的一轮稳增长来了。
新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，财政政策，包括房地产调控，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。
第二个，我们最近做了一个问卷调查，说实话，虽然我们预计大家生三孩以上的意愿可能不高，但是投票的结果、还是大幅超出了我们预期。
大约只有10%的人愿意生三孩及以上 ，根据我们的问卷调查，大约有将近1万个人参与这个问卷调查， 将近1/4、就是25%的朋友的投票结果就是一个都不生。
而且我们最近也公布了一些新的情况，就是 今年上半年，我们很多地方的新生儿的出生率再次大幅的下滑。
我有一个判断供大家参考，就是 中国的老龄化正在追日本，但中国的少子化有可能会比日本还要严重， 所以说，我们真的是要该采取措施了。
当然还有一个，就是站在现在的时点，大家可能关心股票房子这些投资问题，
其实我跟大家讲，未来股票有投资机会，其实房子也有投资机会，
我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，
我认为这个看法是错的。
那么，在讲大的判断之前，我讲两个两个重要的信息。
一个就是11月18号国常会上，在这会议当中，指出：我国经济出现了新的下行压力， 要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。
什么意思？
就是要稳增长，
我做了20年的经济形势分析，一听到这个词、听到这样的表述，我就知道了，要稳增长。
然后，随后央行在最近这两天发布了一个文件，三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。
删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细去理解，我再把这两个信息给大家强调一下。
第一个，在这个形势座谈会上，指出我国经济出现新的下行压力，要做好六稳六保，
六稳就是稳增长、稳就业、稳外贸、稳投资等等。然后央行三季度货币政策执行报告，做了一个很重要的调整，删去管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌。
这两个重要的信号，归纳起来两句话：
第一，新的一轮稳增长要来了。
第二个，货币不再像以前那么紧了，货币可以适当的松一松了。
这是非常重要的信号
新的一轮货币结构性宽松要来了
为什么现在稳增长要来了？新的一轮货币宽松或者说结构性的宽松要来了？
原因是，因为经济下行压力有所加大；
经济是有自身的规律的，从复苏、过热、滞胀、衰退，周而复始，去年是复苏，今年上半年是过热和滞胀，现在是从滞胀往衰退进行转化。
那么大家非常明显的看到，最近经济下行压力有所加大，我们现在正处在货币政策的转弯、慢转弯的阶段，还没开始轰油门，希望大家留意。
那么经济下压力来自于哪里呢？
教给大家分析短期经济形势的一个办 法，宏观经济形势分析，长期看供给，短期看需求。
长期看供给，就是制度、技术、人口等等，这些都是慢变量，
短期看需求，就是三大需求，消费、投资、出口，所以短期经济形势变化，大部分都是因为需求的这种波动所带来的。
那么我们来看最近的需求上，消费整体是低迷的，然后出口不错，出口高增长，但是明年要麻烦，我们最近出口订单有所放缓，
最重要的是投资的下行压力。
从今年5月份、尤其是今年八九月份以来，我们房地产的销售以负的20%的速度在下滑，
还有基建，今年15号文清理地方的债务，所以基建也非常的低迷，所以这是经济下行的一个主要的原因。
比如我跟大家说一个数据，我们三季度的GDP增速大约是4.9%，已经跌破了潜在增长率的水平。
那么四季度，市场普遍预测是低于4的，大约是3.5~3.7之间，而且我认为到明年一季度都缓解不了，因为我们现在政策还没有去有有力的去对冲，只是说有一些信号；
比如说前一段、碳减排支持工具，还有最近专项债的这种发力，还有包括房地产调控也有所松绑。
在房住不炒和三稳的预期下，最近大家留意，你看像成都，对预售资金的监管做了调整了，而前段时间包括像央行等都提到，对房地产的合理融资需求也要开始调整。
按照现在这个形势下去，如果政策不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。
所以说我们要稳增长，货币要开始宽松了，这是我要跟大家交流的第一方面内容。
这次货币宽松对哪些行业有利
支持新基建、新能源和数字经济；或适度松绑过紧房地产政策
那么第二个给大家分享一下，这次货币宽松对哪些行业有利？
简单跟大家说，我认为这次货币的宽松应该是两个方向，
第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济，这是第一个方向。
第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑，
包括最近像哈尔滨，像成都等等一些城市，做出的调整应该都是方向。
稍微展开一下，新能源我跟大家说一下，
我们去年新能源 汽车 销售是100多万辆，今年前三季度我们就卖了210万辆，按照中汽协的预测、今年新能源 汽车 销售多少呢？300万辆。
300万辆什么概念？就中国一年乘用车的销售是2500万辆，也就是如果说，今年我们新能源 汽车 突破300万辆，整个的渗透率已经超过10%，
大家知道这个在工业品消费品领域有一个很著名的规律，当一个新的东西，它的渗透率超过10%，用户的习惯，产品质量开始进入一个爆发期。
所以，在未来中国新能源 汽车 的渗透率从10%~25%甚至到30%，将是一个快速的爆发期，可能会用2年3年不到5年的时间就能快速的实现。
而且更重要的是什么？
大家知道在这一次新能源革命当中，中国是有机会弯道超车的，
第一次能源革命，是蒸汽机的时代，英国超过荷兰成为世界的霸主。
第二次能源革命是内燃机的发明， 汽车 的大规模使用带来了石油、天然气战略性的上升。
我跟大家说几个70%，大家就可以了解为什么中国要发展新能源，这是一盘大棋。
第一个中国石油70%依赖进口，我们整个石油的消费里面，70%来进口，这是第一个。
第二个，我们进口的石油里面70%的贸易就要经过马六甲海峡，我们的能源安全的保障是一个很大的问题，
还有大家知道我们要双碳，我们现在的碳排放，绝大部分是这种传统的能源排放，所以无论是从我们的能源安全、保护地球，包括中国要在这次新的能源革命里面起一个引领作用，都需要发展新能源。
更重要的是什么？中国新能源，包括光伏、风电，包括新能源 汽车 ，最重要的零部件、动力电池，我们都有自己的布局，都有自己的核心技术和旗舰企业，
这在世界上都是非常难得的。
然后我们每个人、每个企业，包括我们做投资，到最后无非是顺势而为的，
新能源的机会是未来5年到10年的机会，中间肯定会有波动，大家放心，绝对不可能一气呵成，这是我对新能源的一个看法。
对于房地产的合理融资需求要给予满足
也是稳增长重要一环
这次货币放松，第一个，国家这一次绝对不会再去大规模的去刺激房地产，刺激重化工业，刺激老基建，
这一次如果说要发力要支持的，一定是新基建、新能源、数字经济这些领域，还有就是信息消费这些领域，这就是我们这次货币宽松跟以前的不同。
第二个，我认为对于房地产的合理融资需求要给予满足，也是稳增长的很重要的一环。
如果我们现在的房地产的过紧政策不做调整，再过三五个月，大部分民营房企业的现金流都要出问题了。
所以大家看，最近已经开始做了调整，成都在今天就发布了政策，
这个政策主要内容是什么？
放松对预售预售资金监管的限制，也就是说，房企可以在一定条件下动用预售资金，来缓解现金流，来推动交楼工程，
而且协调金融机构给予重点企业开发贷展期、降息相关的利好政策，从而实现房地产的软着陆。
房地产是周期之母，10次危机9次地产，房地产最大的智慧就是用时间换空间，让它软着陆，不要让它硬着陆，硬着陆根本受不了，这是经济史上无数的经验教训，告诉我们的。
跟着人口流动去买房
中国房价一定会经历分化的阶段
我们就接着讲房地产，然后系统的跟大家说一说房价的事，我对未来股市和房地产的看法。
房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，大家知道这是我当时建立的一个分析框架，
后来我又把它通俗的说了一下，跟着人口流动去买房，
对明年、后年的房价怎么看？
房地产这个事儿，大家最根本的就是记住，要跟着人口流动去买房，
人口往哪里流动，哪个地方房地产就是繁荣的，就会有需求，房地产就有机会。
这个不仅是中国，美国也是这样，比如说我给大家举一个例子，你看这次美国两大海岸线的房价又创新高了，但是美国中部地区房价没动，
什么原因？
就是因为在过去的这些年，美国的人口从广阔的中部地区往两大海岸线迁移，
你看最近深圳、杭州、无锡、海口，过去这一年房价涨了很多，什么原因？
不就是过去这几年，人口在源源不断的往这些地方流入吗？
你看有的地方，像东北、西北的三四线城市在那趴着不动，什么原因？
是因为没有人口的流入，或者说人口在大量的流出。
有的朋友会问说房产税试点要来了，房价还会涨吗？
我就问你一个问题，美国也有房产税，日本也有房产税，对不对？英国有房产税，为什么该涨涨该跌跌？
所以说，（对抑制房价）房产税短期有效果，长期没有效果。
而且房产税是决定房价的一个因素，决定房价的因素很多，我说的人口才是最根本的因素。
价格是供求的结果，所以说如果大家问说我对未来房价怎么看？大家就记住了，跟着人口流动去买房，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，中国人口流入都市圈城市群和区域中心城市，在放长期维度看，5年、10年、20年一定跑赢其他地区。
但是那些人口流出的地方可能就是漫长的阴跌，
人口流入地方的房子土地，我把它叫什么？叫硬通货。
大家注意了，中国房价一定会经历第二个阶段：
第一个阶段是普涨的阶段，那是中国城市化的初期，人口从农村到城市，所以说，大家看123456线城市房价都涨，
但是我跟大家讲，从城镇化率超过60以后，大家就记住一个词，分化，
未来中国城市一定是分化的，房价是分化的，
我给大家做一个预测，也是根据我们研究了国际上百年、各个国家的这个城镇化 历史 ，包括房地产 历史 ，未来大约只有20%的城市人口流入，房价长期上涨。
我们将会出现大约70%的城市人口流出，房价阴跌，大家拭目以待。
对股市不要太悲观
明年股市会风格切换
对股票市场怎么看？
我对未来股票市场有这么几点看法，
第一。不用太悲观，
现在大家觉得要经济不好，为什么对股市不要太悲观？
大家记住了，我原来讲过一句话，在A股， 股市是货币的晴雨表，
我们专门做了检验，如果说货币宽松的时候买股票，货币收紧的时候把股票卖出，你做投资跑赢大市的概率70%。
我觉得对明年的股市不必太悲观，为什么？因为我刚才跟大家讲了要稳增长，
新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，货币要宽松，水位要上升，对不对？所以对股市过度悲观，没有必要，这是第一个判断。
第二个，明年股市一定会 风格切换，
不要以为今年涨的明年会继续大涨，不一定。
明年涨的有一半跟今年的不一样，而且今年跌的比较惨的，不排除明年它翻身了，
你看A股这么多年，它就这个特点。
所以， 如果要给大家建议的话，三个建议：
一、如果说你要做投资，你还是要花点功夫 ，你要投资哪个行业，要花功夫研究，不能靠一时冲动做决策；
二、如果说我没有精力，我工作也很忙，我觉得可以交给专业的人士去打理。
买基金在长期是赚钱的，但是很多基民在短期都不赚钱 ，原因是什么？就是大家按照炒股票的方式来炒的基金，所以说我建议 大家交给专业人士去打理，也要坚持长期主义。
第三，你就想自己投，最简单实用的办法，买什么？买三大硬通货，跑赢货币超发，跑赢通胀。 这在“泽平宏观会员”里有详细讲解。做任何事，都要讲科学和专业。
