自9月中旬以来银行股连续回调，但11月14日却出现明显反弹。截至收盘，A股42家上市银行中，共有37只收涨。其中，招商银行以6.08%的涨幅领涨，其次是平安银行和成都银行，分别上涨4.55%和4.40%。
接受第一财经采访的多位业内人士表示，这主要是受政策层面的催化。一方面，监管部门日前发布的16条金融支持房地产政策有效打消了制约板块估值的系统性风险预期；另一方面，优化疫情防控二十条措施也有助于提振实体经济融资需求。“这两大因素成为推动银行行情的主要因素。”一位来自券商的银行业分析师对记者称。
展望后市，银行板块或迎来估值修复的关键窗口期，但行业分化将持续，优质区域的中小行将率先有较好表现。天风证券研报称，当前银行板块极低的估值水平已经消化了足够的悲观预期。稳增长方面的政策利好不断，海外通胀放缓降低了估值调整压力，银行有望打开估值上升空间。
政策面催化银行股集体上涨
11月14日，一直表现较为低迷的银行股迎来大幅反弹。Wind数据显示，银行指数上涨88.96点至4282.08点，日内涨幅达2.02%，较10月末的低点3929.39点已反弹近9%。
个股方面，当日有近九成银行股收涨，招商银行、平安银行、成都银行、宁波银行领涨，分别上涨6.08%、4.55%、4.40%和4.27%；同时，涨幅超过2%的还有兴业银行、中信银行和兰州银行，分别上涨3.22%、2.61%和2.27%。
其中，招商银行一度涨超7%达33.69元/股，随后有所回落，截至收盘报33.14元/股，较前期低点26.3元/股已反弹26%左右。另据Wind数据，截至11月14日收盘，招商银行主力资金净流入1.6亿元，为连续两日净流入，累计净流入9.83亿元。日内净流入额在沪深两市中排名第17，占当日成交金额的2.35%。
除了上涨的个股外，还有3家银行股价收平，分别是江苏银行、工商银行和中国银行；两家银行股价微幅下降，分别是沪农商行和常熟银行，下跌0.18%和0.56%。
进一步拉长期限看，此轮银行股反弹源于11月初，在业内人士看来，这主要是受房地产与疫情宽松政策推动。
具体来看，近日央行、银保监会发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼金融服务”以及积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度等六方面提出16条具体措施。
中信证券银行业分析师彭博表示，上述举措布置了金融支持房地产市场的要求，有助于在融资端形成合力，也有助于阶段性缓释房企经营压力，后续配套执行或加速落地，政策使得银行业宽信用与化风险齐头并进。
“对于银行业而言，随着政策的发布，市场对银行资产质量的风险预期有望好转。”彭博称，强调对民企地产的融资大力支持，有望大幅改善金融机构以及购房者对于民企地产的经营前景展望；市场近期对于境内外民企地产债股均大幅重新定价，对于银行涉房贷款的风险展望亦有望同步好转。
另外，11月11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》，随着疫情防控优化，稳增长政策持续发力，经济过度悲观预期或修复。申万宏源研报称，“优化防疫”更有助于提振需求、催化实体盈利向上拐点。后期企业盈利必将逐步传导至银行基本面，不管是缓释银行信用成本压力还是促进贷款积极投放都是利好，这也是一轮“宽信用—稳增长”下银行股的完整行情。
更早之前，11月8日，银行间市场交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；随后交易商协会于11月10日公告已受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，并明确除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向。
在此背景下，民企地产债交投活跃，房地产权益市场亦大幅向上，民企地产政策预期显著改善。中银国际银行业首席分析师林媛媛分析称，本次债券融资支持工具表述明确对民营地产支持强化，2500亿元若发行完成或有效缓解这些大型民企地产流动性压力，对银行特别是房地产占比较高的股份制银行利好突出。
考虑到金融支持地产融资政策频出，政策力度提升明显且落地迅速，市场对政策反应积极，有效稳定投资者对地产信用以及银行资产质量的预期，也为银行业推进宽信用打开展业空间。“地产风险和疫情扰动两大压制因素呈现预期边际好转，是驱动银行板块估值修复的核心。”前述银行业分析师对记者称。
多家上市银行股东增持
在银行股反弹的同时，步入11月份以来，包括上海农商行、江苏银行、郑州银行等在内的多家上市银行迎来大股东增持。
11月14日，上海农商行披露了该行关于稳定股价措施实施进展的公告。据悉，11月9日至11月11日之间，上海国际集团有限公司子公司上海国有资产经营有限公司以自有资金通过上交所交易系统以集中竞价的方式累计增持该行股份1334.51万股，占公司总股本的0.14%，累计增持金额约7348.77万元。
郑州银行于11月10日发布公告称，该行股东郑州投资控股有限公司（下称“郑州控股”）以无偿划转方式增持公司A股股份1.03亿，增持比例1.25%。增持后，郑州控股持有该行股份5.53亿股，占总股本6.69%。
江苏银行于11月8日发布公告称，近日，江苏银行接到江苏宁沪高速公路股份有限公司（下称“宁沪高速”）的通知。2021年10月14日至2022年11月8日期间，宁沪高速及其一致行动人江苏宁沪投资发展有限责任公司以自有资金通过上交所交易系统以大宗交易方式增持本行2.23亿股，占该行总股本的1.51%。
在业内人士看来，大股东增持有助于稳定市场对银行的发展信心。目前不少银行股价处于破净状态，重要股东纷纷增持释放出对银行发展前景认可。随着经济稳步恢复，银行盈利前景改善，加之市场情绪回暖及重要股东增持等多方面因素共振，将利好后续上市银行估值修复。
具体而言，目前银行股估值正处于历史低位，市净率不足0.5倍。尽管14日出现大涨，但42家A股上市银行中，仅3家市净率超过1倍，分别为宁波银行、成都银行和招商银行，仍有超九成的银行股股价破净。其中，华夏银行和民生银行市净率最低，分别为0.34倍和0.30倍。
但业内的共识在于，随着政策的落地，银行板块有望迎来估值修复的关键窗口。林媛媛表示，本次在房地产带动的下，银行股超跌之后显著修复，后续银行修复仍有空间。一方面，受到疫情等因素影响，10月数据偏弱，而政策不断强化，后续催化或仍可期待；另一方面，前期银行调整较多，悲观预期反映更为充分，年底年初银行估值切换，超额表现概率或较高。
申万宏源研报也提及，目前来看，受地产风险压制而超跌的优质股份行、标杆银行预计先迎来“补涨”修复；同时，结合当前基本面分析，银行信贷、不良、业绩分化是主旋律，在地产新周期、聚焦实体的经济转型过程中，要把握“资产强 风险小”的优质区域性银行，这类银行更有望实现趋势向上、可预期的ROE（净资产收益率）。
现在是2020年七月份，股市现在涨这么多，买银行可以吗？
如果接下来是牛市走法，大多数银行股目前不管从市盈率还是市净率估值都还是在估值底部，所以还是会上涨，只是上涨幅度会有限（当然，如果接下来不是牛市行情，那现在买银行股被套住的幅度也不会很大）。最后建议一定要买银行板块的话，可以考虑买银行etf，因为赚钱的确定性更高一些，买单只银行股还是有很多个股风险的。
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市场维持存量博弈，操作上建议灵活把握节奏波段参与
一、财经新闻精选
我国光纤量子密钥分发距离创世界纪录
中国科学技术大学郭光灿院士团队韩正甫教授及其合作者王双、银振强、何德勇、陈巍等，近期实现833公里光纤量子密钥分发，将安全传输距离世界纪录提升了200余公里，向实现千公里陆基量子保密通信迈出重要一步。该成果1月17日在线发表于《自然—光子学》。
央行：高标准、高质量完成冬奥支付服务和数字人民币试点工作
1月19日，中国人民银行召开北京冬奥会支付服务环境建设领导小组会议暨数字人民币北京冬奥会场景试点工作小组视频会议。会议强调，一是抓住最后时间窗口查缺补漏、精益求精，高标准、高质量完成冬奥支付服务和数字人民币试点工作，为赛时服务保障打下坚实基础，实现“两个奥运、同样精彩”。二是坚持底线思维，着力完善赛时服务保障、风险监测、应急处理等机制，周到细致提供赛时各项支付服务，确保万无一失。三是明确各方职责任务，各司其职、各负其责，团结协作、形成合力，全力保障冬奥会圆满成功。
国常会：决定延续实施部分到期的减税降费政策
李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，决定延续实施部分到期的减税降费政策，支持企业纾困和发展。会议决定，在前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续涉及科技、就业创业、医疗、教育等11项税费优惠政策至2023年底。一是免征符合条件的科技企业孵化器、大学科技园和众创空间孵化服务增值税。二是免征农产品批发市场、农贸市场房产税和城镇土地使用税。免征城市公交站场等运营用地城镇土地使用税。三是继续授权省级政府自主决定免征、停征或减征地方水库移民扶持基金。四是免征医务人员和防疫工作者临时性补助、奖金及单位发给个人的预防药品等实物的个人所得税。五是免征高校学生公寓房产税和相关租赁合同印花税。
发改委：鼓励平台企业创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化
国家发展改革委等部门发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，其中提出，鼓励平台企业创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化，提升农业生产、加工、销售、物流等产业链各环节数字化水平，健全农产品质量追溯体系，以品牌化、可追溯化助力实现农产品优质优价。规范平台企业农产品和农资交易行为，采购、销售的农产品、农兽药残留不得超标，不采购、销售质量不合格农资，切实保障产品质量安全，支持有机认证农产品采购、销售。引导平台企业在农村布局，加快农村电子商务发展，推进“互联网+”农产品出村进城。进一步引导平台经济赋能“三农”发展，加快推动农村信用信息体系建设，以数字化手段创新金融支持农业农村方式，培育全面推进乡村振兴新动能。
国资委：2021年央企混改项目超890项，引入社会资本超3800亿元
1月19日，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗介绍，2021年，中央企业通过市场化方式，实施混改的项目超过890项，引入社会资本超过3800亿元。截至目前，中央企业累计对外参股企业超过6000户。彭华岗明确，混改是国企改革的重要组成部分，不是国企改革的全部，也不是国企改革的唯一方式。开展混合所有制改革要坚持“三因三宜三不”的原则，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，分类、分层推进，根据企业功能定位，对推进混改的必要性和可行性进行充分研究，宜改则改，务求改革实效，避免盲目性，避免一混了之，同时也坚决防止国有资产流失。
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
二、市场热点聚焦
市场点评: 市场维持存量博弈，操作上建议灵活把握节奏波段参与
周三A股各大指数集体出现震荡回调，截止收盘，其中沪指小幅下跌0.33%，收报3558.18点；深证成指下跌1.28%，收报14207.19点；创业板指下跌2.17%，收报3075.98点。市场成交额金额达到1.06万亿元。盘面观察，传媒娱乐、水泥建材、互联网服务板块涨幅靠前，锂电池、风电设备、光伏设备、航天航空板块跌幅居前。行业板块涨跌互显，整体来看风格切换频繁，存量特征依然非常明显。就后市而言，未来股指能否持续反弹依然有赖于场外增量资金以及领涨热点的持续性。预计大盘继续围绕年线小幅震荡的可能性较大。操作上建议灵活把握节奏参与，短线建议关注互联网、软件开发以及通信等科技行业，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
宏观视点：国资委：将依法合规、积极稳妥指导央企做好重组工作
事件：国资委新闻发言人彭华岗表示，今年我们将把落实《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》有关要求和实施国企改革三年行动结合起来，以市场化为原则，依法合规、积极稳妥指导央企做好重组工作。
来源：证券时报网
点评：国企重组整合不断取得新进展，是国资央企贯彻落实《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》，着力做强做优做大迈出的重要一步，消息面整体利好央企混改企业。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
银行行业：宽信用稳步推进，业绩稳健增长
事件：宽信用稳步推进,业绩稳健增长。本周,央行公布12月金融数据,尽管信贷仍然有待恢复,但数据也显示宽信用之路在稳步推进,社融增速自10月份企稳后连续回升,M1增速连续2个月回升显示企业的经营活动正在回暖。结合一季度春节、两会等重要时间节点的客观要求,我们预计接下来信贷即将企稳,看好银行信贷的开门红。
来源：东北证券研报
点评：稳增长环境下,流动性环境和信用环境均向好,银行信贷投放将迎来开门红。在此基础上,业绩层面看好信贷的以量补价;资产质量方面,地产风险的阶段性缓和、信用环境改善将带来银行资产质量的优化。叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化,看好银行板块的估值修复。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
三、新股申购提示
2022-1-20暂无新股申购
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）
涨了买了又涨了 要不要买？买什么？
中秋临近，A股投资者总算也圆了一回“上涨梦”，9月18日和19日，上证指数涨幅均超1%，行业板块多数收涨，而且按照今日午盘的走势，收涨在1%以上应该问题不大，也就意味着在4个交易日内，大盘有3个交易日涨幅达1%以上，对于“久旱逢甘霖”的A股，不得不让人振奋。那么，是什么因素导致了这波上涨？还会涨吗？该买点啥？
宏观政策持续利好，市场信心极大提振
从成交情况来看，在整个9月份中，成交量一度低迷，但在近几日的反弹中，可以看到成交量有明显的放大，9月18和19日两天的成交量明显高于9月份的平均水平，甚至略微收跌的20日，成交量也高于月平均水平。
按照行为金融的观点，市场行为反映的是投资者心理的变化。因此，成交量的放大，彰显的或许是投资者信心的回升。
资料来源：Choice数据
国常会连提降低社保费率，更大规模减税降费可期
从政策端来看，近期市场普遍关注的无疑是社保费率问题。
对于企业而言，担忧以往少缴的部分被追缴，以及社保改由税务部门征缴之后，足额缴纳对于企业成本的负担加重；
对于个人而言，则是在个税起征点提高后，可能因社保缴存额的提高导致实际到手工资反而变少的尴尬。
对于这个引发大家普遍关注的问题，连续两次国常会的回应和表态，无疑缓解了市场担忧，信心得到提振。
9月6日，国务院常务会议提出“在社保征收机构改革到位前，各地要一律保持现有征收政策不变，同时抓紧研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担。同时，会议明确落实新修订的个人所得税法的配套措施，并决定完善政策确保创投基金税负总体不增。”
9月18日，国务院常务会议再次召开，提出“要进一步激发我国市场活力，一个关键举措是要加大简政减税降费力度。要把减税降费措施切实落实到位，对落实情况开展检查核实，决不允许拖延和打折扣，决不允许自行其是。要按照国务院明确的”总体上不增加企业负担“的已定部署，在机构改革中确保社保费现有征收政策稳定，有关部门要加强督查，严禁自行对企业历史欠费进行集中清缴，违反规定的要坚决纠正，坚决查处征管中的违法违纪行为。同时，要抓紧研究提出降低社保费率方案，与征收体制改革同步实施。”
从上述表述中，不难看出，整体的原则是保证社保征收的稳定性，企业担忧的税负增加的问题得到明确回应，保证“总体上不增加企业负担”，展望政策走向，未来进一步减税降费空间仍在，值得期待。
促消费重磅文件推出，意在激发居民消费潜力
政策端的另一个重磅消息来源于昨日晚间中共中央、国务院引发的《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》。
文件从实物消费(吃穿住行、信息、绿色等)、服务消费(文化旅游、健康养老、教育培训托幼等)再到消费环境(信用体系建设、消费评价体系、消费者维权机制等)以及配套政策(分配制度改革、财税政策、信息引导等)多个维度出发，从而最终达到消费者“能消费、愿消费、敢消费”的政策目标。
数据来源：Choice数据
而从“三驾马车”对GDP的贡献来看，以2018年二季度的数据来看，消费对GDP增长的贡献度已经高达78.5%，是绝对的增长主力，因此，系列政策的出台，刺激消费的背后，实质上政策对宏观经济的呵护意图明显，对于经济增长的信心，也会明显提升。
外资连续买买买，昨日创下单日净买入新高
自从A股被纳入MSCI以来，外资持续流入，参与A股市场投资，其资金流向，已然成为市场的重要风向标之一。
数据来源：Choice数据
从9月份的数据来看，外资持续通过沪深港通净买入A股，尤其是9月13日开始，连续6日净买入，其中，9月20日，北向资金净买入48亿，创下月内单日最大净买入。
数据来源：Choice数据
从增量资金的角度来看，银行公募理财资金将“大举入市”引遐想。虽然相关人士表示此项政策还需等监管部门下一步的制度安排，也要看各家银行理财资金的配置策略。但鉴于房地产市场、理财市场的持续低迷，理财资金入市或许将再度被提起。有私募表示，一旦银行理财产品能够更加方便地投资于股市，将带来新的流动性，也可以看做一大利好。
与此同时，增量外资同样值得期待，如央行此前提的年内开通“沪伦通”，加上市场普遍期待的A股纳入罗素国际指数，将有望带来万亿级别的增量资金，开放步伐的加快，增量的资金应该还不止于此。
还会不会涨？买点啥？
对于后市走向，我们汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。
海通证券：逢低择优布局反弹或将延续
昨日发布的关于促进消费的若干意见等政策等，都在对这个越发悲观冷清的市场缓缓地注入信心，虽然整体来看马上形成快速大反弹的概率不是很大，毕竟投资者情绪和风险偏好的回升不是一朝一夕即可完成，但此刻不必再过分悲观，可以选择低估个股，缓慢进行布局，还是建议投资者关注银行，不良贷款率继续下降，大行的拨备覆盖率继续提升，说明目前银行板块的会计处理偏保守，而同时绝对估值较低，可以关注后期的估值修复机会。
杨德龙：市场估值跌到历史底部四季度投资机会凸显
目前整个市场的市净率已经跌到了1.7倍，再度降到2倍以下，市场整体上已经跌出了机会。到四季度，随着外部不确定性因素逐步地消除，国内政策面也会逐步地转向，包括财政政策更加积极、货币政策会适度的宽松、央行可能会再次下调存款准备金率、通过展开MLF等方式来向市场加大资金投放，预计四季度A股有望出现一波反弹行情。
海通策略荀玉根：今年真正的主线是龙头为何龙头策略有效？
①今年以来价值和成长风格表现相近，龙头策略最有效，各行业龙头股按自由流通市值加权涨幅约-5%，明显优于各大指数。②转型期行业集中度不断提高，龙头公司盈利优势不断强化，18年中报显示龙头企业ROE、净利润增速均高于行业整体值。③机构持股比例上升助推龙头效应，2015年以来机构持有自由流通市值比例从23.8%提升至31%，机构投资者持有的股票PE更低、市值更大。
华泰证券：寻找估值绝对底部、高股息率的防御品种
市场连续两日反弹后微幅收跌，大部分机构认为本次靠基建刺激引发的反弹在幅度和持续性上都十分有限，参与意愿有限。三季报临近，受贸易战及国内去杠杆影响许多公司业绩并无改善且存在恶化的可能，叠加近期多起国资委接手上市公司股权案例，机构情绪非常悲观、认为市场可能出现进一步下跌。
申万宏源桂浩明：屏弃功利性思维看外资入市
随着中国资本市场加大对外开放力度，沪深股市更广泛地进入了国际投资者的视野，外资入市俨然已成大趋势。监管部门近期已放行在我国工作的外籍人士等买卖A股，沪伦通也在紧锣密鼓地推进中；英国富时公司则正研究在富时指数中接纳部分A股股票为成分股的问题，如若成功，理论上将有规模较纳入MSCI更大的资金进入A股。此外，QFII及RQFII加仓，沪港通、深港通中北向资金净买入A股的消息也不断见诸报端。
国泰君安：滞胀预期的陷阱配置的应对
板块的轮动与盈利能力变动密切相关。在我国出现类滞胀期间，股票市场表现不佳，但板块收益率基本上与其所在行业企业盈利的表现密切相关。整体特点是：在类滞胀期，农林牧渔、食品饮料、上游资源品(有色、采掘)行业表现较好。走出滞胀时期，如果采用刺激政策，将是中游制造业、下游可选消费(汽车、家电)和TMT的天下；单纯走出“胀”时，整体市场表现不佳， TMT板块盈利改善明显，取得相对收益。