华西证券股份有限公司刘泽晶,李婉云近期对指南针进行研究并发布了研究报告《指南针深度系列（四）：产品体验深度报告》，本报告对指南针给出买入评级，当前股价为58.72元。
：产品体验深度报告》研报附件原文摘录）
指南针(300803)
指南针产品共有4款PC端（老品）、2款App（新品），是深度炒股粉丝用户的首选。1）公司付费产品分为低、中、高三款，且需成为低端产品用户才能往上升级。2）中端版本产品主要提供各种技术指标平台帮助识别各类龙头。3）高端版本产品主要基于丰富的数据源，更加精准筛选出有潜力的股票。4）指南针股票App主打看盘和投资者教育，付费的PC端产品附赠对应的移动端产品，基本实现了PC端大部分核心功能。
与同类型产品相比，指南针产品更加注重技术分析和投资者教育。我们比较了市面上主流的炒股软件，指南针产品矩阵完善且定位清晰，更适合技术分析的用户；同花顺持续深耕智能投顾且支持弹幕形式的实时互动；东方财富已成为一站式理财平台、凭借其深厚的财经资讯能力提供7*24小时财经直播。
互联网券商行业天花板仍高，指南针开启全新收入增长曲线。1）随着行业佣金率跌至冰点，客户数量增长成为券商扩大经纪业务市场份额的主要途径，互联网券商天然具有互联网流量，优势明显；2）指南针以15亿元收购网信证券，成为我国第二家互联网券商，开启全新增长曲线；3）网信稀缺牌照价值还未被挖掘，我们认为指南针可以从组织架构、技术底座、营销策略等全方位对其进行重塑，加速打造真正的互联网券商。
盈利预测及投资建议：维持盈利预测，我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长72%/51%/33%；2022-2024年分别实现归母净利润3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长87%/72%/70%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年6月15日收盘价62.35元的PE分别为64X/45X/31X，维持“买入”评级。
风险提示：1）定增落地尚存不确定性风险；2）行业竞争加剧风险；3）新产品、功能研发及上线不及预期风险；4）行情波动影响投资者信心风险。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为52.33。证券之星估值分析工具显示，指南针（300803）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
露营这门生意，凭啥冲向300亿？
精致的年轻人将目光瞄准了户外族原本的私藏选项——露营。
以刚刚结束的清明为例，虽然全国多地依旧被疫情覆盖，但年轻人想出门踏青的那颗心仍旧无法被压制。
2022年的清明小长假，人们的出游半径变小，但热情不减，本地游成为主流趋势。据携程发布的《2022清明小长假出游洞察》，景区门票预订方面，周边、本地门票订单占比达88%，近九成逛景区的游客选择在家门口 旅游 。在这种情况下，露营俨然成为出游的“最优解”之一，据同程旅行发布的数据显示，今年清明小长假全国“露营”的搜索量环比上涨98%。
2020年疫情爆发后，露营的热度从小众走向大众。根据艾媒咨询发布的研究报告，2014年至2021年，中国露营营地市场规模从77.1亿元增至299.0亿元，预计2022年增速达18.6%，市场规模达354.6亿元。
更大的市场也意味着更多的赚钱机会。
露营到底有什么魅力，可以让玩家心甘情愿掏钱买单？嗅到这波风潮之后，露营这门生意真的已经准备就绪了吗？最终，又究竟是谁在赚露营的钱？
虽然错过了清明出游，但坐标杭州的小贝已经开始提前制定自己的五一露营规划。
相比于花费时间挑选一个合适的露营地，小贝更喜欢在淘宝浏览各式各样的露营装备：棉质帐篷、天幕、蛋卷桌、月亮椅、瓦斯气灯……这些熟悉或陌生的露营单品统统被她塞进购物车，等到最后支付一步的时候她才发现价值不菲。
“认真想想，这些露营装备一件件买回来真的挺麻烦，但我想拍出好看的照片，最好跟小红书博主晒出的露营照一样”，即使知道露营装备成本高，小贝还是想完成自己的心愿。最终她看中了一个“拎包即住”的露营套餐，两人全包价969元，只需带上个人所需品，其他装备均由露营地商家提供，跟外出住酒店相似，只是场地转换到了野外。此外，露营地还包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的其他服务。
像小贝这种对露营有着三分钟热度的年轻人并不在少数，假期发布在朋友圈的露营照是他们的社交货币，照片中出现的装备种类是否齐全意味着他们付出了多少投资成本。
“自从小红书滤镜事件后，我也做好可能翻车的准备，这个价钱就当出去住酒店，顺便看风景，尝试一下不亏”，小贝说出了自己的想法。在小贝看中的那家露营地，同时还推出了100元的基础场地套餐，即用户自带所有装备，露营地提供扎帐篷的场地，同区域的引用水、卫生间等公共资源。
除了北上广等一二线热门城市，嘉兴、漳州、惠州等三四线城市也设有多个露营点，价格并不低。以露营品牌“大热荒野”将在五一期间上线的平湖露营大会为例，最多可住四人的拎包入住帐篷的价格为1200元，仅含入园门票不含帐篷的价格为300元，停车票另需200元。从地理位置来看，平湖位于浙江，但靠近上海、江苏等地，能够吸引更多一二线城市的游客。
营地生意玩法多，入局者自然也变多。
据艾媒咨询数据显示，截至2021年10月15日，国内露营营地企业共有超3万家，其中2020和2021年增长猛进，分别新增超8000家和超15000家露营地企业。
与此同时，露营地也获得了不少资本青睐。
2021年11月，刚成立一年的“大热荒野”连续获得两轮千万元级投资。今年3月，另一个露营品牌 “嗨King”野奢营地也获得百万级的天使轮融资。在打法上，两个露营品牌有所相似，分别是针对新手玩家的拎包入住套餐，强调“野奢”、“度假式露营”，主打年轻用户，另一种则是营地常规门票。
显然，“拎包入住”的利润空间更大，但单一的野外场景很难留住回头客，露营品牌们也在玩法上进行创新，比如“露营+踏青赏花”、“海边露营+水上项目”、“星空露营+篝火舞会”等。
露营多年，坐标广州的阿帽不仅体验过周边的海岛露营，也前往过内陆尝试过山野露营，虽然风格不同，但都满足了他亲近大自然的心愿。
在他看来，拎包即住的露营套餐虽然方便快捷，但经历几次后就会感到重复，每顶帐篷几乎都是流水线上的标准化产品，努力集各类露营网红因素于一身，少了些自己DIY的乐趣。更重要的是拎包即住费用高，全套体验下来每人就要花费近千元。
同时，露营也带动了无人机、咖啡壶、飞盘等相关产品的消费。
与露营地的境遇相似，露营装备品牌们也成为了投资者眼中的新贵。
今年3月，牧高笛发布2021年年度业绩报，显示2021年营业收入9.23亿元，同比增长43.64%，归属于上市公司股东的净利润7808.91万元，同比增长69.85%。4月6日，成立于2010年的国内户外品牌挪客完成近亿元融资，挪客面向全球提供一站式户外装备及旅行产品，这次融资是公司首次接受外部投资。
露营装备的需求热，同时给上游供应链带来压力。据第一 财经 杂志报道，2021年露营集合店Gogogo给工厂下单的数额是往年的十倍，但因“工人和设备都跟不上，到货时间经常能延期半年”。根据懒熊 体育 发布的《中国露营市场调研报告》显示，自2021年初开始，包括铁矿石、钢材、铝、PVC等露营装备所需要的原材料都在涨价，影响到产业上游公司的经营成本。而疫情的间接影响，也让平衡供需的难度加大。
和过去以“极限”和“艰苦”为特征的户外露营不同，阿帽选择的露营方式被称作“Glamping”，由Glamorous和Camping两个单词组合而成，强调精致审美的同时，并以最大限度在大自然中还原城市的生活方式。
这类新式露营无形中成为中产阶级展现生活品质的方式之一，闻风赶来的高端玩家们通过更具个人品味的装备与其他玩家进行区分，他们愿意花更大的价钱投资兼具性能和审美的露营装备，也能够承受随之产生的品牌溢价。
然而，购买露营装备只是中产阶级暗自较劲的第一步，选择什么样的露营地，有没有容纳家人跟装备的SUV大型车或者专业的营地车，会不会带上摄影器材同行……环环相扣的选择题背后，都是中产阶级可能投入的隐形成本。
新式露营，成为了中产阶级的新 游戏 。
炒热露营，小红书等社交媒体自然功不可没。
截止目前，小红书上的“露营”相关笔记超过90万篇，而抖音#露营#话题的流浪量也超过88亿次。超高数据背后，年轻人不断涌向露营地，资本也屡屡入局，露营市场看上去前景无限。
然而，快速发展的同时，露营生意也出现些许问题。
首先就是营地的配套设施。
当游客选择感受大自然，大概率会牺牲一些舒适感。在小红书上，关于如何在露营地洗澡上厕所的科普贴不少，时常也会出现吐槽的评论，比如在野外遇到蛇或者其他野生动物。另外，露营地的开放时间受各地天气、季节等因素影响，淡旺季区分较明显。在部分小红书露营笔记中，依稀可以看到光秃秃的草皮和不满意的声音。
其次还有露营品牌的变现情况。
在全天候 科技 的报道中，大热荒野创始人朱显提到他们采取的是与拥有地皮的业主、酒店以及 旅游 景区进行地面合作分润。这种模式下，大热荒野不需要租赁场地，水电网也可以用景区、酒店的。比较重的成本在于团队薪资和设备投资商，一个营地一年投入可能超过百万。
2021年11月，牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权，对此，华西证券分析发现，同年1月至10月，大热荒野营业收入为1096万元，净利润为10.21万元，净利率为 1%。但考虑精致露营的机遇，最终华西证券维持了“买入”评级。显然，露营地在实现盈利的道路上仍然有一段很长的路要走。
与此同时，露营地的竞争对手也在增多，拎包即住的一次性野奢体验的同质化现象仍然严重。
再次是露营行业的规范性。
相比驱车前往几十或几百公里的营地安营扎寨，不少游客就近选择了家门口的公园，但部分公园由于对草坪的保养维护，明令禁止露营。2021年10月，湖州市出台了《湖州市露营营地景区化建设和服务标准》《湖州市露营营地景区化安全防范指南》等4个文件，对露营营地的建设标准、安全监管等方面做出了规定。
疫情以来， 旅游 行业持续低迷，露营的出现不仅给沉闷在家中许久的普通人提供呼吸新鲜空气的机会，同时也给市场打了一针强心剂，不少原前 旅游 业玩家选择转型做露营。
极速扩张的过程中往往伴随着种种问题，只有当行业更加规范，消费者更加理性，露营这门生意或许才真正准备就绪。
长安汽车：2019四季度走出低谷，2020重返高峰还差多远？
曾经的“自主一哥”——长安汽车，在经历长时间销量、净利润持续下滑的考验之后，随着长安福特和自主版块复苏，长安汽车业绩在2020年或有望改善。
事件回顾：
1月7日，长安汽车(SZ:000625)发布“未经过本公司审计师确认2019年12月销量及2020年销量目标”公告。
最新数据显示，去年最后一个月，长安汽车销量为19.37万辆，同比增长31%。值得一提的是，这是长安汽车2019年少有的单月同比“大涨”。
至此，长安汽车2019年销量达到176万辆，较2018年减少15.16%，这与长安汽车2019年246万辆销量目标相差甚远，完成度仅为71.54%。不过，四季度销量回暖，让人看到长安汽车强劲复苏势头。
「数据来源：上市公司销量公告」
1月8日收盘，长安汽车股价报收10.97元/股，上涨2.52%；1月9日，该公司股价继续上涨0.09%，报收10.98元。
关注焦点：
作为前中国自主品牌“一哥”，近几年长安汽车面临着前所未有挑战。不论是自主品牌，还是合资板块，较长一段时间让长安汽车感到苦恼，资本市场对长安汽车也是非常失望。尤其是长安PSA寿终正寝，也让长安汽车成为被关注的焦点。
不过，近期长安汽车自主板块乘用车强劲复苏，合资公司长安福特有回暖迹象，给长安汽车以希望。该公司股价从2019年10月21日的阶段性低点7.08元/股，已涨至11元左右，涨幅近55%。
K线解析：
回到企业本身，汽车K线将具体分析长安汽车销量业绩情况，并从中总结2019，并展望该公司2020发展情况。
一、从2019年12月销量构成来看，长安自主品牌依然走势强劲。当月长安系中国品牌汽车实现销量15万辆，同比劲升35%，表现“回暖”，但2019年全年整体销量同比下滑7.84%，没能守住“防线”，凸显出其仍面对较大挑战。
「数据来源：上市公司销量公告」
当然，瑕不掩瑜，长安汽车正在“走出泥潭”，是一件对中国品牌整体发展的利好消息。
二、2019年12月，长安自主旗下几款重点SUV车型更新换代之后开始发力。长安汽车官方数据显示，CS75热销2.86万辆，同比大增287.5%，其中CS75 PLUS单月就突破2万辆大关。CS75系列车型全年销售超过19万辆，达到19.32万辆，同比增长38%。
长安CS35系列车型12月达到1.63万辆，同比增长20.8%；全年累计销量达到14.17万辆，同比增长7.8%。长安CS55系列12月销量同样突破万辆大关，达到1.11万辆，同比增长32%；全年累计销售11.22万辆。
去年1-12月，上述3款SUV销量累计达到44.71万辆，占长安自主品牌乘用车全年销量52.63%。由此可见，SUV是长安销量的最大贡献者，这与投放多款畅销车型PLUS系列不无关系。
此外，轿车方面，逸动系列12月销量达1.03万辆，同比增长97.9%；全年累计销售12.4万辆。
三、长安福特系列实现止跌企稳，单月销量首次正增长，2019年12月销售1.8万辆，同比微增0.66%，扭转此前持续下滑的势头。去年12 月，福特锐际上市，并获得不错的订单量；根据长安福特加速计划，2021年前将投放至少18 款新车，预计2020年长福将推出多款新车型。
「数据来源：上市公司销量公告」
四、长安马自达去年12月销售1.26万辆，同比增长9.2%，实现稳步爬坡。不过，汽车K线认为，这主要是由于马自达终端价格促销所致，2020年该品牌在中国市场前景并不乐观。
「数据来源：上市公司销量公告」
五、2019年最后一天，长安汽车发布公告，公司于2019年12月30日，与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，将所持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司（简称长安PSA）50%股权全部转让给前海锐致，转让价16.3亿元。数据显示，2019年1-9月份长安PSA累计亏损22亿元。
该交易完成后将大幅减少对上市公司业绩的负面影响，长安PSA出售完成能够减少公司亏损点，进一步优化公司资产结构，对长安汽车2020年无疑是利好。
六、在新能源方面，长安汽车则陷入泥潭。目前并不得知其整体销量数据，但是结合此前情况来看，长安新能源在2019年的整体销量并不乐观。
相比吉利、长城、广汽新能源、上汽新能源等企业，长安新能源板块与之差距逐渐扩大。
七、总体来看，长安汽车2019年主要亮点为CS75 PLUS热销，长安福特止跌。不过，对长安汽车而言，这股势头能否持续，仍需要2020年新产品加入后的表现来判定。
长安汽车2019年销量业绩回暖之后，各大证券投行机构纷纷迅速做出反应，整体来看，券商机构对于长安汽车持乐观态度。
华泰证券、华创证券、西南证券、东方证券、华西证券等分别给予了该股“买入”或“增持”评级。
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