文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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有朋友问螺丝钉，当前A股市场个人投资者和机构投资者的比例分别是多少呢，以及这种比例对我们普通投资者的投资，有什么样的影响呢？
今天我们来聊聊A股的投资者结构。
个人投资者
A股长期是个人投资者占主体的。
不过最近十年，个人投资者持有股票的比例是在下降的。
从2007年到2017年，个人投资者的持有股票比例，从48%，下降到了21%。
也就是说，十年前大约有48%的股票被个人投资者持有；到了2017年的时候，大约有21%的股票被个人投资者持有。
虽然个人投资者持有股票的比例不太高了，但在贡献市场的交易上，A股市场里80%的交易量，都是由个人投资者贡献的。
换句话说，个人投资者持有21%的股票，但贡献了80%的交易量。
个人投资者频繁买卖、超高换手率是导致这个结果的主要原因。
这也由此产生了一个问题：虽然股票每次买卖的费率并不高，但架不住投资者频繁交易。于是，过于频繁的买卖，拖累了个人投资者的收益。
这是个人投资者收益不好的一个主要原因之一。
所以，我们只需要做好长期投资的计划、避免短期的频繁交易，就不会付出过高的交易成本了。
机构投资者
上面说到A股散户持有股票的比例越来越低，那这些股票去哪儿了呢？
与个人投资者相对应的，是机构投资者，他们持有股票的比例在A股越来越高。
机构投资者主要是基金、保险、外资这三类。
那这三类机构投资者，持有A股的比例大概是多少呢？
▼公募基金
目前全部公募基金持有A股的比例大约在4.5%左右。也就是说，有4.5%的股票被公募基金所持有。
特别是公募基金中的指数基金，在A股的规模提升速度非常快。特别是最近几年，指数基金无论是数量还是规模，都有很大程度的增长。
相信大家也都看得见。
▼保险资金
除了公募基金之外，另外比较庞大的一类机构投资者，是保险资金。
到2019年，保险资金持有4.66%的A股，跟公募基金持有A股比例差不多。
▼外资
第三类是外资。外资持有A股比例的提升速度，是目前所有机构投资者中最高的。
外资持有A股的比例，在2015年底只有1%左右。但随着沪股通深股通等的开通，最近几年迅速上升。
特别是在A股纳入MSCI之后，外资持有A股比例目前已经达到了3.7%。
今年MSCI纳入A股还会有两次实施的计划，分别是在8月底和11月份。
加上这两次纳入，估计到2019年底或者2020年上半年，外资持有A股比例，就跟公募基金和保险资金持平了。
但MSCI纳入A股的进度，到今年年底也只不过完成了20%，未来还有80%要完成。
如果全部完成之后，外资持有A股比例，估计能到20%级别。
这就是A股三大机构投资者持有比例。
A股波动率
那就有一个大家很关心的问题出现了，机构投资者比例提高，对我们的投资有什么影响呢？
散户比例越来越低，机构投资者比例越来越高，最直观的一个影响，就是会影响到市场整体的波动情况。
统计历史来看，个人投资者占比比较高的时间段，市场波动显著增大。
相反，如果保险资金等机构投资者占比比较高的阶段，市场波动显著减小。
最近几年，A股散户的持仓比例和在交易中的占比，都是逐渐下降的，而机构投资者的比例则在提升。
所以A股的整体波动还是会继续逐渐下降。
我们看一下，这是沪深300指数的波动率。相比十年前，A股的波动其实已经小了不少。
10年后，机构投资者比例相比现在还会有非常大幅度的提升。到时候A股的波动还会进一步下降。
某种意义上，A股正在往慢牛的方向演化。
那么波动率下降，对A股是有利有弊呢？
对有经验的投资者来说，其实比较希望市场波动大一些，这样有更多的机会。
但对普通投资者来说，能承受的波动有限，大部分投资者只能接受百分之十几到二十几的波动。
所以当A股的波动降低下来之后，可能更多的投资者就可以接受长期投资A股了。
大家觉得，是有利还是有弊呢？
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
Ａ股大盘到底谁在控制？ ？ ？
政府在控制. 一、大势研判：放量猛涨确立短期底部。政府再下救市猛药降税至千分之一，中级反弹行情可期！
1、明日预测：继续震荡上涨。个股全面反弹，推动市场收出放量长阳，有利于激发多方人气的恢复，随着钢铁、地产、煤炭、认购权证等品种进一步活跃，乃至大幅上攻，市场有望继续震荡反弹。
2、①股指波动范围：3250-3380点;
②运行方式：继续震荡上攻。
③大势关注焦点：第一，周三放量长阳很可能与政策面的转暖有着极其密切关系，密切关注政策面变化对走势的重要影响;第二，关注钢铁、石油、石化、银行、地产、煤炭等绩优股;第三，随着石化认购、青啤认购权证单日盘中最高疯涨超过30%，关注钢铁、汽车等优质蓝筹认购权证能否诞生新爆发性猛涨权证龙头。
3、短、中线趋势：从周二探底反弹，到周三放量大涨，市场短期底部基本确立，短线有望进一步展开震荡反弹;从中线角度看，股指从6124点到2990点，市场阶段性跌幅高达61.14%，接近大牛市的0.618回调的黄金分割位，而30月均线在2998.07点，周二的下探已经触及该线，应该说市场中期调整幅度已较为充分。而且，值得关注的是政策面逐步转暖迹象明显，政策面与技术面的双重共振，为大盘短期反弹提供了契机。
二、主力动向剖析：极度超跌绩优股及其认购权证成为多方猛攻主战场。
1 、多头主力动向剖析：昨日本栏重点指出的极度超跌股出现大面积涨停，尤其是本栏着重指出的有色股更是成为超跌绩优股涨停最多的板块，此外，房地 产、券商等超跌绩优股也成为市场重要的涨停亮点。随着投资者作多信心的增强，石化认购、青啤认购盘中单日最高均大涨超过30%的巨大财富效应，极大的激发了投资者参与超跌绩优蓝筹及其认购权证的巨大热情，一度两市认购权证纷纷放量大涨。鉴于认购权证及其极度超跌绩优蓝筹已经成为多方主力猛烈攻击的主要目标，短期蕴藏较为丰富的报复性井喷战机，尤其是在石化认购、青啤认购之后，超跌绩蓝筹认购权证会否再度涌现单日最高暴涨30%以上的品种?带认购权证券的极度超跌绩优股会否再掀飙涨风暴?值得投资者密切关注。
2、空头主力动向剖析：个股出现大面积普涨，下跌个股极少，短期随着市场震荡反弹，同去年在6000点之上追高风险很大一样，短期非理性砸盘可能同样面临一定风险。
三、操作策略：随着周三放量长阳出现，大盘依托3000点区域构筑短期底部的趋势确立，为很多极度超跌绩优股及认购权证的大爆发提供了难得契机。投资者可紧跟多方主力，重点关注可能出现爆发性大幅上攻的认购权证及带认购权证的极度超跌绩优股。
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A股大涨，是因为什么？
A股大涨的原因有很多，比如信息面的原因、情绪面的原因。但如果从根本上来分析A股上涨的原因，我觉得只要是大周期的原因。
A股市场的波动，其实并没有我们想象中那么。特别是上证指数，2008年的时候上证指数在3000点左右，2021年的时候依然在3000点左右。虽然大盘指数并没有多大的变化，但这10年间的A股市场风起云涌，诞生了一批又一批优秀的企业，同时也有很多企业逐渐没落。
A股大涨的原因主要是大周期的问题。
我不知道你有没有听过斐波拉契这个概念，很多事情都可以用斐波拉契来解释。特别是在看待资本问题上，资本的运作规律高度符合斐波拉契的运作规律。每当我们用后视镜的眼光来看待之前的行情，总会从这些行情里面找到斐波拉契的影子，这正是斐波拉契的奇妙之处，你也可以理解为大周期的循环。
每当A股大涨的时候，大周期一定是向上的。
我在这里不谈金叉死叉这样的概念，单单从斐波拉契就可以解释很多周期性的问题。如果你仔细观察整个大盘行情，你就会发现小的波动根本没有办法左右大周期行情。如果我们处在牛市行情，小幅度的回撤不足为奇。如果我们处在熊市行情，短期的剧烈拉升也没什么用。
没有谁能精准预测市场。
虽然斐波拉契确实可以从某种程度上解释A股的一些现象，但这个市场上没有任何人可以精准预测市场，这也正是市场的奇妙之处。我们可以用后视镜的眼光来分析A股大涨的原因，但绝对没有能力主观猜测出A股什么时候上涨。我在这个问题下面通篇都在讲斐波拉契的概念，有兴趣的话你可以去了解一下。
