文/张从祥
编辑/王小坤
一家办公IT综合解决方案供应商，能给市场带来多大的想象空间？
最能回答这个问题的，或许是易点云。易点云原名易点租，2021年3月16日，易点租正式宣布公司品牌整体升级焕新为易点云。这次升级相当于是将以往积累下来的IT设备及服务进行更高效的应用和配置，同时将以PC算力为核心提供“办公云”服务。
办公云是易点云提出的新概念，是指服务商以PC终端为核心构建算力池，通过星云系统和PC再制造技术，最大化利用PC算力，为企业提供IT服务。
易点云成立于2014年，创始人纪鹏程早先在清华大学读研究生时，为了“挣生活费”，开始做起了二手电脑的生意，后成立了SKS精品笔记本公司。只不过最开始纪鹏程的生意是面向C端用户，而如今的易点云却想在办公IT领域闯出更广阔的天地。
事实上易点云也正在这一领域做出成绩。凭借着订阅的方式服务了4万余家客户，而整个中国有4000多万家中小企业，即使保守估计渗透率的提升速度，十年之内至少还有30倍以上的市场空间。
资本市场对易点云也保持看好。据36氪的统计，易点云自成立至今共完了包括顺为资本、源码资本、经纬中国等投资方在内的E轮融资。在市场端，易点云于2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，实现了高客户留存率，净现金留存率分别为133.8%、110.6%、128.5%、114.3%及120.3%。
2021年，易点云获得了国家级专精特新“小巨人”称号，次年2月底，易点云正式向港交所提报了上市招股书。
本文是36氪【专精特新】专题系列第二篇，选取了易点云进行一场对话。本次对话主要围绕以下方面展开：
二次递交招股书，荣获了专精特新“小巨人”的易点云目前发展如何？无论是数字化转型进程的加快还是企业自身在IT设备方面的投入减少来看，这种外界环境的变化会给易点云的业务推进带来怎样的阻力？对于传统的硬件生产制造厂商来说，过程中会不可避免地产生一些二氧化碳等物质的排放，如何适应ESG的战略，在这方面表现如何？荣获专精特新“小巨人”称号，易点云的表现如何？
2022年2月底，易点云首次向港交所递交招股书，在失效后又进行了二次递表。据了解，目前易点云的招股书已经更新，IPO有序推进中。
公开数据显示，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，毛利率分别为38.0％、41.4％、47.7％、47.9％及50.9％。截至2022年6月30日止六个月的毛利率较2019年的毛利率增加33.9％以上。
易点云的前身是易点租，在去年的3月份才正式将品牌升级，按照易点云的说法，之所以将品牌从“易点租”升级为易点云，是他们历经8年的沉淀，易点云从设备的点线面体构建出强大的算力运营能力，在全国范围内建立了实时的服务网络，可主动为客户进行办公室弹性算力终端部署。用户使用办公云的感受就像用水和电一样，不需要考虑出处，随时随地按需使用即可。
正因如此，我们可以理解易点云并不是一家传统意义上的租赁服务公司，而是国内主要的办公IT综合解决方案供应商，以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务。
这也可以从易点云的商业逻辑中看出：传统设备租赁商是通过重资产购置设备然后出租赚差价，易点云则是在提供设备的基础上进一步提供了IT服务，如软件安装、系统升级、网络维护等，甚至可实现一位工程师负责1万台设备。同时，易点云通过自身的设备再制造降低了IT设备成本。这种多元化的能力，也让易点云打造了集IT设备、IT服务、再制造的多元化业务形态。
行业的毛利也可透露出一二：传统设备租赁商的毛利一般在10%-20%之间，常规IT服务业的毛利在20%-30%左右，而易点云的招股书中显示，截至2022年6月30日止易点云毛利率达50.9%。
也是在去年，易点云入选了第二批国家级专精特新“小巨人”企业名单。按照公开标准，专精特新“小巨人”企业认定需同时满足专、精、特、新、链、品六个方面指标，并且需要在财务数据方面满足：上年度营业收入总额在1亿元以上的企业，近2年研发费用总额占营业收入总额比重均不低于3%。
拿易点云“链”的方面来说，易点云建立了完备的产业链。在办公设备的获取上，易点云拥有完善的供应链保障，在办公IT设备的准备上，通过自有的工厂，易点云能够月生产再制造电脑5万台，而在设备的处理上，易点云拥有专业的设备拍卖平台。据易点云方面透露，在未来，随着客户规模的持续增加，易点云也将继续完备产业供应链。
冲刺IPO，时机是否成熟？
随着易点云的再次IPO，外界对其上市的做法也褒贬不一。有人认为只靠硬件产品的租赁买卖并不能打动市场上的用户，品牌升级为易点云也是为了“概念包装”，业务本身并没有太多的云化，同时持续的亏损也让其有着流血上市的意味；有人认为，易点云通过办公云打开了市场的想象空间，通过将IT硬件以服务化的方式提供，是企业IT办公方面最新的服务形式，这样不仅能将所有的PC算力集中调配，避免办公设备空置，也能帮助企业大幅度减少办公成本支出，提升整体利润。
需要再次强调的是，易点云通过办公IT订阅的方式让企业客户能够更方便直接地选择适合自己的产品，通过随用随取的云服务模式，简化了工作成本，在某种程度上提升了企业客户的效率。
根据易点云的招股书显示，易点云在过去三年半即2019至2022年上半年分别录得净亏损2.5亿元、8844万元、3.5亿元及6.2亿元。这背后主要因为其融资成本上升，以及与其发行的优先股相关的金融负债减值导致。另一方面，2021年以及截至2022年6月30日止六个月，易点云实现了正经调整净利润9350万元及7370万元。
任何生意的最后一定是为了更好的客户留存所服务。易点云的主要客户是中小型企业，即拥有5,000名以下雇员的小型及中型企业。在这方面，易点云通过广泛的服务内容、及时的客户服务及系统化的质量控制来提高客户满意度，继而能够扩大易点云的客户覆盖，培育现有客户的关系，进而提高客户黏性。客户能够享受到具有定制化解决方案及优质服务水平的精简化服务。易点云致力于客户满意度为其有效的客户留存奠定了基础。数据显示，易点云于2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，实现了高客户留存率，净现金留存率分别为133.8%、110.6%、128.5%、114.3%及120.3%。
而根据弗若斯特沙利文的数据，2021年，易点云在用量付费办公IT行业的收入、服务设备数量和再制造能力方面均排名第一。
招股书显示，易点云在IT订阅服务之外，还会提供拥有ERP、CRM等相关功能的星云系统以及满足客户数字化需求的SaaS产品。
截至2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日，易点云分别拥有约21000家、28000家、38000家及40000家订阅企业客户。截至2022年6月30日止六个月，易点云实现了整体业务120.3%的净现金留存率及随用随还办公IT综合解决方案122.9%的净现金留存率，这为其的成功奠定了基础。
与企业共成长，未来的ESG如何平衡？
随着数字化转型进程的深入，中小企业需求的迭代节奏逐渐加快的同时，也在丰富着易点云的订阅服务产品。
比如一些中小企业本身的数字化程度有限，一旦发生一些问题，对于IT办公的服务需求就转移到了真人工程师的身上，一般需要上门维修和检查。而根据发达市场的经验，中小企业的数字化程度提高后，大概率会产生IT自动化管理、安全、备份等等更高级的IT需求，这也会催生易点云产品和服务进行更加密切的跟踪，快速迭代。
“这些产品做起来不难，我们还可以用自研 分发两条腿并行，但是关键是从客户需求出发，保持销售体系的效率，充分的cross sell，增加wallet share。”易点云方面说道。
但在这个过程中，不可避免地会增加自身在产品设备生产上的数量提升。也正因此，易点云的办公IT综合解决方案的质量是其核心优势之一，通过整个服务周期内制定并在内部及外部实施了质量控制标准，以提高企业的满意度并增强品牌认知度。易点云通过质量控制系统、定期收集企业的反馈，并且由专家在整个服务过程中对多个检查点进行质量检查来确保服务的质量。
任何设备的生产制造过程，都会伴随碳排放，想要在国家的双碳战略下走出一条环保之路，易点云也有着独特的心得。
在生产制造方面，易点云有着自有工厂，与传统的以流水线为主的新设备大规模生产不同，再制造流程标准化的挑战在于识别每台设备的具体问题及相应的再制造程序。
与其他厂商通过减少个人的碳排放量的路径不同，易点云通过延长设备的使用寿命，增加产品和服务的年限。也就是说，旧设备的使用年限越长、利率用越高，相应地全新IT设备的采购数量就会越少，如此一来，很大程度上提高了易点云的毛利率，进而从源头减少碳排放。
来看一组数据，截至2022年6月30日，易点云拥有中国唯一年产能超过600,000台设备的电脑再制造工厂。弗若斯特沙利文的数据也显示，在往绩记录期间，易点云的平均再制造时间少于10天，而传统IT服务供应商保修服务下的设备维修或更换过程通常是易点云再制造时间的两倍。在ESG和再制造两大基石之上，易点云的IT模式正促使传统办公IT供给侧改革。
“自成立以来，我们一直致力于对我们的客户、合作伙伴及更广泛的社区产生持久及积极ESG影响。透过我们的ESG策略，我们正在推进如何支持我们的客户并实现我们自己的目标及愿景。”
据了解，易点云的再制造技术能延长设备的使用寿命，促进设备的再利用，不仅减少废物及碳排放，而且节省材料及能源费用。根据易点云对本公司运营碳足迹的评价发现，其业务模式能够实现年度温室气体减排超过50,000公吨二氧化碳，当量于2022年、2023年及2024年预计年度温室气体减排分别超过80,000公吨、140,000公吨及250,000公吨二氧化碳当量。
2021年，易点云的年度温室气体排放量为每名员工0.83公吨二氧化碳当量，每百万收入1.15公吨二氧化碳当量。作为比较，业内的同行碳排放强度的平均值为每百万收入6.82公吨二氧化碳。
在中和碳足迹方面，易点云不仅不会额外花钱，反而会通过再制造技术实现碳减排来赚钱。就比如，为响应企业对碳中和的认识不断提高及可再制造设备的认受性，易点云也在有意识地将订阅服务包的环境可持续性特征引入潜在客户，不仅迎合客户的绿色经营理念，也为客户创造社会及经济价值。
随着碳中和与碳达峰的时间临近，企业在发展自身业务的同时，也需要有着与社会和谐相处的一面。毕竟，在大目标之下，每个个体都需要顺势而为。
专精特新概念爆火，智慧教育“小巨人”，能否看到黎明？
此前工信部公示近一万家专精特新“小巨人”企业，当选专精特新企业都具备专业、精细、特色以及新颖等特点。智微智能作为专精特新“小巨人”企业的领跑者，在上市之后，受到众多利好消息的影响让公司股票迎来疯涨，站在风口上的智微智能这次是否将迎来属于自己的黎明？
“小巨人”风头正劲
智微智能自2011年成立以来，经过多年的发展，打造了一系列教育办公类和网络安全类等方面的高品质设备产品，已经拥有一批包括鸿合科技、海康威视等稳定的客户。这些稳定的客户在智微智能的产销率上做出了不同程度的贡献，并且在主营教育业务的引领下，公司的利润逐年上涨。自从在2021年9月，当选国家专精特新“小巨人”企业后，更是备受外界关注。
智微智能在今年正是登录深交所主板，上市首日就迎来大涨，但是随后也发生大盘不稳震荡不断的情况，但是直到九月份，央行宣布设备更新改造贷款等利好的消息后，教育信息化个股借东风的力量一路上涨。多年来智微智能业绩稳步上涨，并且借助政府利好政策借机发展，但是即便如此资本对“智慧教育小巨人”依旧存疑。
业绩上涨的背后存在短板
尽管智微智能的营收利润十分客观，但是毛利率低却一直被人诟病。自2018年开始，三年内智微智能的毛利率始终保持在17%，直到2022年上半年依旧只有17%，相比佳发教育上半年买利率56.35%，智微智能相差的可不是一点半点儿。通过毛利率也能直观看出智微智能存在的问题就是成本比较刚性化，2022年上半年公司的运营成本已经涨至10.7亿元，给出的理由是人员扩充导致薪酬增加。
不仅如此，智微智能还存在应收账款较高的风险问题。公司上半年应收账款就高达三亿元，已经超过公司总资产的17%。公司未来注定会继续扩大经营增加产能，对资金方面的把控更要严格，避免如果主要客户出现经营问题，就会出现无法按期收回款的情况发生，这将会是对公司致命的冲击。
“小巨人”未来大动作
依照目前智微智能的发展计划来看，将会在全国四个城市建立营销中心，而且不仅在国内驻扎还将涉猎国外市场，计划在欧洲、北美以及东南亚建立属于自己的营销团队，从而让产品走出国门提高产品在海外市场的覆盖率。除了销售方面的计划外，在研发上将打造智微智能研发中心，生产方面也计划建立新的生产基地，打造新的生产线。这样不仅可以提高产品质量和产能，还能轻松应对市场订单需求量大的问题。
结束语：
虽然智微智能对未来的计划充满曙光，但是新生产线的打造不仅投入资金过大，而且打造的周期并不段，想要快速盈利实现产能目标还有一段时间。这段时间里就要做好风险的评估，虽然目前风头正盛但切勿风大闪了舌头。如果智微智能往后依旧可以保持业绩正向发展，留有足够的流动资金，应该可以稳步的发展迎接属于自己的黎明曙光。
专精特新小巨人上市名单
名单详情：一、化工行业1.民爆用品类：江南化工【市值106亿，2021股价上涨24.9%，半年报净利3.3亿、同比增长56.5%】2.其他化学制品类：1) 凯立新材【市值113亿，2021股价上涨539.6%，半年报净利0.83亿、同比增长42.0%】2) 呈和科技【市值75亿，2021股价上涨241.6%，半年报净利0.75亿、同比增长39.6%】3) 山东赫达【市值137亿，2021股价上涨98.6%，半年报净利1.86亿、同比增长53.2%】4) 中科电气【市值150亿，2021股价上涨92.1%，半年报净利1.59亿、同比增长166.6%】5) 斯迪克【市值116亿，2021股价上涨89.1%，半年报净利0.68亿、同比增长31.8%】6) 晨化股份【市值38亿，2021股价上涨57.0%，半年报净利0.87亿、同比增长57.2%】7) 濮阳惠成【市值67亿，2021股价上涨12.7%，半年报净利1.1亿、同比增长21.5%】8) 赛特新材【市值39亿，2021股价下降-12.2%，半年报净利0.64亿、同比增长21.6%】9) 金宏气体【市值127亿，2021股价下降-13.0%，半年报净利0.87亿、同比增长5.1%】3.其他塑料制品类：裕兴股份【市值52亿，2021股价上涨110.0%，半年报净利1.28亿、同比增长131.4%】，宁波色母【市值38亿，2021股价上涨65.4%，半年报净利0.50亿、同比增长38.3%】4.其他纤维类：中简科技【市值176亿，2021股价下降-13.0%，半年报净利0.94亿、同比增长0.4%】5.涂料油漆油墨制造类：七彩化学【市值70亿，2021股价上涨26.4%，半年报净利1.13亿、同比增长23.2%】二、机械设备行业1.电机类：通达动力【市值23亿，2021股价上涨24.3%，半年报净利0.63亿、同比增长81.5%】，八方股份【市值251亿，2021股价上涨10.7%，半年报净利3.09亿、同比增长71.3%】2.电气自控设备类：伟创电气【市值45亿，2021股价上涨40.9%，半年报净利0.66亿、同比增长30.7%】3.电源设备类：新雷能【市值143亿，2021股价上涨188.0%，半年报净利1.2亿、同比增长320.4%】，盛弘股份【市值80亿，2021股价上涨112.9%，半年报净利0.50亿、同比增长12.7%】4.机械基础件类：长龄液压【市值50亿，2021股价上涨29.2%，半年报净利1.2亿、同比增长3.7%】，派克新材【市值104亿，2021股价上涨20.3%，半年报净利1.26亿、同比增长81.7%】5.金属制品类：恒而达【市值66亿，2021股价上涨237.9%，半年报净利0.66亿、同比增长21.3%】，欧科亿【市值90亿，2021股价上涨233.3%，半年报净利1.04亿、同比增长117.4%】6.磨具磨料类：华锐精密【市值78亿，2021股价上涨375.9%，半年报净利0.74亿、同比增长115.5%】7.其他电力设备类：华菱线缆【市值111亿，2021股价上涨468.4%，半年报净利0.66亿、同比增长222.5%】8.其它通用机械类：亿嘉和【市值110亿，2021股价下降-22.3%，半年报净利0.92亿、同比增长8.6%】，上海沪工【市值71亿，2021股价下降-25.2%，半年报净利0.52亿、同比增长59.7%】
