金融界美股讯：据彭博社报道，国际资产管理巨头富兰克林邓普顿公司（Franklin Templeton）旗下上海财富管理部门称，在惊慌失措的投资者导致中国股市遭遇了沉重卖盘以后，现在看来最糟糕的时期已经过去。
管理着大约300亿元人民币资产的国海富兰克林基金管理有限公司（Franklin Templeton Sealand Fund ManaGEment Co.）的首席投资官Lirong Xu称，总价值5.3万亿美元的中国股市将在“短期”内回弹最多20%，原因是中国的经济增长速度有所加快，人民币的波动性则有所下降。他在中国人民银行宣布降准的不到两小时前发表了这番言论。
Lirong Xu称其周一买入了中国股票，该日上证综合指数大幅下跌最多4.6%，原因是投资者对20国集团上海会议并未出台具体措施来提振经济增长感到失望。今年截至目前为止，这项基准股指累计下跌了24%，在全球93项股指中的表现是最差的，原因在于市场担心随着经济增长速度的放缓，资本外流的速度将会加快，企业的盈利表现则将恶化。
“人们过于恐慌了。”他在香港接受采访时说道。“我仍旧看好中国经济和A股市场未来一到三年的前景。经济净在上半年触底反弹，人民币汇率也将稳定下来。”
上证综合指数周二收盘上涨1.6%，人民币汇率则在中国人民银行调高中间价后八个交易日以来首次上涨。
中国人民银行周一在其网站上宣布，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从3月1日开始生效。此前，中国人民银行行长周小川则在上周五强调指出，该行拥有在如有必要的情况下采取行动的余地。最近以来，中国人民银行已经采取了其他一些措施来指导市场利率下行和向市场注入流动性，而降准则是一种更加传统的宽松手段。
中国市场的资本流出速度在最近几个月中创下了历史纪录，这促使中国人民银行一直都在尝试恢复人民币的稳定性。降准将可允许商业银行发放更多贷款，从而有助于补偿外流的资本。
Lirong Xu表示，他一直都在买入大宗商品生产商以及所谓“新经济”企业的股票，如教育、体育娱乐和电影制片等行业中的企业等。在过去12个月时间里，他管理下的“国海富兰克林中国前景混合资产基金”（Franklin Sealand China Prospect Mixed Assets Fund）下跌了2%，相比之下上证综合指数同期下跌19%。
“现在已经到了该买入的时候。”他说道。“当人们开始恐慌时，你就该开始买入了。”
先稳后攻！头部券商A股中期策略出炉：下半年回避什么？布局哪些？
21世纪经济报道记者李域 深圳报道 2022年行至半程，在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后，A股下半年将如何演绎？
对于A股下半年的走势，大部分券商均持较为积极的态度，其中兴业证券表示需要告别熊市思维；中信建投证券预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻；信达证券判断存量资金补仓将带来牛市的氛围；而中信证券更为乐观，认为下半年经济将拾级而上，A股慢牛重现。
值得关注的是，对于下半年的反弹，券商多用“波动中继续修复”、“ 谋定后动”这些表达来描述上涨行情并非一蹴而就。
在投资风格上，券商之间产生分歧。中银证券表示，结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。平安证券称，内外周期的错位使得中资资产短期更具有全球吸引力，增量资金的流入不断强化市场情绪的修复，成长景气更高的行业弹性更大。
但是中金公司则认为，市场风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。光大证券表示，下半年在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。
至于下半年的布局方向，高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的布局主线，特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。
在券商看来，2022年下半年A股有望实现拾级而上行情。
中信证券表示，随着积极有利因素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，预计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。在市场方面，中信证券预计，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。
在中金公司看来，中国股市当前估值处于 历史 区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主，先守后攻。
中信建投证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。
国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，风险评价下降，风险偏好回升，上修指数运行区间。
光大证券认为，盈利的不确定性与预期的下调仍然将是市场需要克服的阻力，拐点或许将在四季度。三季度市场可能整体维持震荡，并且有阶段性下行风险。若经济出现好转，市场的拐点将有望出现在三四季度之交，四季度市场指数或许将有更好的表现。不过前期市场低点已提供了较为充分的安全边际。
海通证券判断，市场趋势向上，但仍可能阶段性休整，盈利下修是触发因素之一。尽管A股整体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上判断，今年盈利预测下修对市场的冲击，类似2020年7月。
2022年第二季度A股反弹以来，成长股表现出色，站在当前时点，下半年究竟是价值还是成长策略占优，券商机构间看法产生分歧。
招商证券认为，根据A股所处的阶段，下半年将会演绎从流动性驱动到社融驱动的特征，对应的将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格演变。
和招商证券一样，光大证券也认为，下半年，在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。预计消费与稳增长将在下半年有突出表现。同时高股息策略也值得关注。
不过，中银证券、平安证券等多家券商下半年则更看好成长股的表现。中银证券表示，中游制造集聚的高景气成长下半年相对盈利优势仍有望保持在较高水平。结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。
平安证券指出，2022年的市场环境中，外有新增的通胀压力，内有短期疫情冲击，政策刺激中稳增长和调结构兼有。本轮市场的选择和2020年更类似，成长仍然是下半年市场的重要配置方向。
国泰君安也认为，随着经济底与市场底确认，稳增长政策落地，投资人从恐慌避险转向适度接受风险，投资风格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边际改善的盈利高增长板块，看好受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的成长类公司。
在整体配置上，券商多数认可下半年布局“稳增长”、高景气板块与大消费三条主线。
中金公司建议在海外持续加息预期背景下适当减配上游周期，关注三条主线，一是“稳增长”或有政策支持的部分领域，如基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、 汽车 等；二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
华泰证券给出的配置思路是，把握二季度后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高，由此，中游制造为首选，必需消费次优。细分品种中，结合自下而上逻辑，中游制造考虑机械、电子、 汽车 、电新、军工。
光大证券认为下半年消费内部有三条细分主线值得关注，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；二是受益于促消费政策的 汽车 、家电；三是景气度有望修复的社服、商贸零售。
中信建投证券表示，行业可重点关注军工、光伏、新能源车产业链、 汽车 、食品饮料、煤炭、券商等；主题重点关注数字经济、国企改革等，指数中期战略性关注科创板。
广发证券在行业配置方面，建议拥抱“政策暖风”的中国优势资产，关注疫后修复、“再加杠杆”、通胀链传导三条主线。
首先，关注兼顾内外需的确定性，如光伏产业链、 汽车 及零部件、新能源 汽车 、 汽车 电子，居民补偿性消费方面的零售、 体育 、 旅游 ，以及政策发力刺激的家电、 汽车 。
其次，建议关注居民、企业、政府“再加杠杆”潜在方向，如地产及销售to-C链、互联网传媒、创新药、煤化工、风光等。另外，建议关注上游资源及材料“供需稳态”，如煤炭、钾肥，以及养殖业供给收缩利润改善。
主题投资方面，建议安全与转型诉求兼顾，关注能源安全和国企改革主题。前者如煤化工、油气设备、光伏组件、风电零部件，后者如航空航天、绿电。
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沪指上涨1.89%，机构分析称反弹潜力值得期待
昨日是本周首个交易日，沪深股指高开高走，放量大涨，截至收盘，沪指上涨1.89%，深市各指数涨幅近3%。分析人士表示，近日的反弹并未结束，短期仍有继续上行的基础和空间，建议逢低积极低吸，尤其是基本面良好的超跌个股。
两市约40只个股涨停
昨日上证综指以2736.32点开盘，之后一路走高，最终收报2780.90点，较前一交易日涨51.47点，涨幅为1.89%。深成指和创业板指则分别上涨了2.87%和2.99%。伴随股市上涨，沪深两市成交均明显放大，其中沪市成交1414.30亿元，深市1818.50亿元，总量逾3200亿元。
板块个股呈现普涨格局，其中旅游、酿酒、通讯设备、医疗保健等行业板块涨幅均超过4%，不过，上周起到护盘作用的银行、保险等权重股板块表现则相对较弱。而个股方面，两市有3347只个股收涨，仅139只下跌。不计算ST个股，两市约40只个股涨停。
机构人士称阶段性底部确立
分析人士认为，从近期的成交量表现看，目前市场情绪已经开始向好，北上资金也是连续净流入，市场底部特征较为明显。有行业人士预计，虽然这里的反弹未必是指数的底部，但是短期仍有继续上行的基础和空间，建议逢低积极低吸，尤其是基本面良好的超跌个股。
杨德龙认为，整体来看，现在A股市场已经逐步探明了底部，走出了筑底反弹走势。而上周A股收出难得的周阳线，但市场的成交量则大幅缩减，沪市一度跌破1000亿。“地量现地价”，市场的大幅缩量，表明投资者的交投意愿接近冰点，这也说明市场的抛压在减少。市场缩量之后，更容易形成底部，既是阶段性的底部，也可能形成历史性的大底。
机构论市
上周五人民币日内大涨，A股纳入MSCI比例上调将在8月31日收盘后正式实施，由此推动周一北上资金对白马股加大抢筹力度，同时5G行业持续释放利好，让科技股带动创业板大涨。A股阶段筑底之后的反弹潜力值得期待。——天鼎证券
从估值、投资者情绪、市场特征等多个维度看，目前A股市场基本具备了底部特征。虽然指数仍在不断夯实底部，但是部分景气向上、确定性较强的行业逐步呈现向上趋势，伴随风险偏好的逐步修复，部分低估值行业有望走出一波估值修复行情。——安信证券
现在一些长线资金在逐步入场，有可能改变A股“牛短熊长”的局面。而养老目标基金在28号开始发行。虽然当前市场的行情不好，发行规模有限，但是将来会有很多只养老目标基金发行，这对于A股市场的走势都较为有利。
