当你看到在伯克希尔哈撒韦的股东大会上，92岁和98岁的两位老人侃侃而谈时，你是否感受到了时间的威力。没错，股票投资最重要的因素是时间，只有在时间的加持下，复利才能显示出“世界第八大奇迹”。
上市公司有4000多家，每份年报按200页计算，每页大约700字，一共约5.6亿个字，相当于读《水浒传》560遍。很明显，我们不可能把每家公司的年报都读一遍，这就要求我们在极短的时间里快速排除一些“错”的公司”，这样才能把时间集中在“对”的事上。
本文以肝素钠行业的两个公司为例，看看股市有哪些坑。
1、上市后变脸
海普瑞（002399）,2010年在深交所上市，发行4010万股，发行后股本为40010万股，发行价148元，扣除手续费后募集资金57.12亿，原计划募集8.6亿，超募48.52亿元。
海普瑞之所以能以当时最高发行价148元发行，主要是其过往靓丽的业绩表现
这业绩像吃了常山药业的西地那非一样，大佬王亚伟称其为“之前很少见到这样好的医药企业”。还有媒体推波助澜，这是上市后某媒体的一篇专访。
如果在当时，你会不会被盈利快速增长、技术全球领先的企业所吸引？市盈率高？那都不是事，业绩不如它比它市盈率高的股票还多的是呢！假设你以申购价买入持有到现在，持股11年，收益为-54%。（上市市值为40010*148=592亿，今天市值236亿 36.1亿分红=272亿。）
时间是好公司的朋友,是烂公司的敌人。巴菲特的名言很好地诠释了海普瑞的走势。
事实是残酷的，上市第二年业绩就大幅下滑。2011年营业收入24.6亿元，比2010年下降35.26%；归属于上市公司股东的净利润6.2亿元，比2010年下降48.57%。
2012年利润继续下滑，2013年利润再度腰斩，回看王亚伟曾经的观点，令人啼笑皆非。
这种上市前打扮的花枝招展，上市后快速卸妆的公司，一定要远离。尤其是上市公司把业绩下降的原因归结于市场环境的，更是如此。
为了避免踏入这样的陷阱，有的投资人就干脆不投上市不满三年的公司，也算是不得已的方法。
在选股的时候，尽可能地要对照上市前后的利润变化，这能帮你规避到很多风险。
有兴趣的朋友可以对照海普瑞的同行——健友股份（603707）的股价走势和上市前后的利润变化。
这两个公司的业绩和股价表现，完美解释了市场有效理论。
2、转移资产
巴菲特视公司的股东为自己的合伙人，这些转移资产的老板们显然不认同这个理念。
既然超募了几十个亿，下一步当然是想办法把资金转移到自己的包包里来了。
2017年4月，海普瑞停牌，计划发行股份收购实控人李锂的公司——多普乐实业发展有限公司。
多普乐公司的依诺肝素钠制剂毛利率2015年至2017年为38.6%、36.7%、31.5%逐年下滑，依诺肝素钠原料药毛利率分别为31.05%、43%、38.37%，水平不够稳定。要知道，多普乐是爱普瑞的关联公司，其采购的原料大部分来自上市公司海普瑞，这其中的含义，你细品。
发行股份收购多普乐的方案，被证监会否决了，原因是盈利能力存疑。
如果你以为这件事要泡汤了，说明你低估了曾经的中国首富的干事能力。发行股份证监会不允许，那我就用现金来收购。因为现金收购不需要上会，合规门槛低。
以2017年3月31日为评估基准日，多普乐净资产账面价值仅为3.13亿元，2016年净利润4900万，但其评估值却高达24.22亿元，评估增值21.09亿元，增值率高达674.77%！
最终交易定价为24亿元。钱就这样飞出去了。
被收购方承诺多普乐 2018 年、2019 年和 2020 年扣非净利润分别不低于 19,060.00 万元、28,680.00 万元和 34,080.00 万元。
实际完成情况为2018年净利润2亿元，占承诺业绩的105%。算是精准完成。
2019年的净利润为人民币 16,794.45 万元，相当于 2019 年度承诺净利润人民币 28,680.00 万元的 58.56%，完不成业绩，当然需要补偿了，2019 年度补偿金额为 25,239.87 万元。不过是收购金额的10分之一多一点而已。
2020年，多普乐净利润为人民币 38,473.45 万元，相当于 2020 年度承诺净利润 34,080.00 万元的 112.89%。
至此，三年承诺期已过，多普乐以后就是亏成渣也和当时的股东没一毛钱关系了。
当然转移上市公司资产的方法不止这一种，但凡公司有转移资产的迹象，远离就对了。
3、算出来的利润
常山药业自上市以来，营收年年增加，由2011年的4.2亿增长到2021年29.6亿，增长7倍，复合增长率为21%，单看营收这是妥妥的成长股啊！柱状图完美得像造假一样;
连续11年营收正增长，这样的公司并不多见，要知道就连医药行业的“杠把子”恒瑞医药都没有做到这一点。
再看净利润情况
2011年净利润为0.7亿，2021年为2.3亿，增长3.2倍，复合增长率为12%，虽然没有营收那么亮眼，也算不错了。
只可惜，这个利润是“算”出来的，不是挣出来的。
研发资本化
会计处理上，研发支出可以资本化也可以费用化。费用化，就是把研发支出计入当期的损益，它影响本年度利润。简单说，研发支出做费用处理，就会降低当年的利润。
资本化，则在未来年度进行摊销，影响未来的利润。
对于研发支出的资本化处理，我特别不理解，只是为了短期增加公司的利润，从而多交所得税也在所不惜，从长期来看，由于多交了税，利润实际上变少了。
看看同行的情况。恒瑞医药，2021年研发投入资本化比重为4.19%，而在以前年度，研发支出全做费用处理。（从这一点可以看出，恒瑞医药的实际情况比表现出的还要严重，坦诚的上市公司是多么难得！）
2021年肝素行业内研发资本化率，海普瑞（002399）10.06%、千红制药（002550）15.5%、东诚药业（002675）18.4%、健友股份（603707）19.72%、常山药业为31.38%.
公司2021年净利润为2.33亿，如果研发全部费用化则为2.33-0.68=1.65亿元。
其他综合收益
综合收益包括净利润和其他综合收益。其他综合收益可以理解为不计入损益表的收益，比如持有的股票，由于市值变化而引起的收益或亏损可以计入其他综合收益。
当然上市公司将某些损失计入其他综合收益有其合理性，但是我们在分析公司的时候，将其粗暴地计入净利润即可。
净利润再次缩水，1.62-0.73=0.89亿
存货不计提
2021年常山药业的存货22.8亿元，占总资产的比重为44%。存货数量巨大，存货的计提至关重要。
还看同行，肝素钠龙头健友股份（603707）的存货为48.9亿，占总资产的比重为59%。
健友股份存货分类
常山药业的存货分类
看到常山药业的存货分类，我都惊呆了，竟然一毛都没减值，接着查了从上市以来的所有年报，历年都没有做减值，我不相信原材料肝素粗品的价格每年都是上涨的，都不需要减值。
如果按照健友股份的减值比例来粗略估算，常山药业需要减值900万。
那么净利润就为0.89-0.09=0.8亿，而不是年报上公布的2.33亿了。可见净利润可调节的余地有多大。
人们看财务数据，一般是先看净利润，有的干脆只看净利润这一个数据。从这个例子可以看出，在看净利润的时候，要把水分挤干。或者发现有水分，绕道而行即可。
如果你在股票投资时，发现标的有上述的一个特征，最好快速闪避，避免不必要的时间浪费，要知道时间是昂贵的成本。
肝素钠行业目前全球主要厂商包括深圳市海普瑞药业集团股份有限公司， 南京健友生化制药股份有限公司， Bioibérica，烟台东诚药业集团股份有限公司，河北常山生化药业股份有限公司等，前5大公司的市场份额是52.5%。5家公司，1家外企，排除2家，还剩两家。对肝素钠感兴趣的朋友，是不是目标更清晰了？这也算阅读本文后另一个收获。
新手炒股要避开哪些坑？
上面都没说到点上。
新手炒股最大的坑，就是企图避开各种坑，上来就赚钱。这种心态会导致你轻而易举的事上当受骗，因为太多人会打着帮你避坑的名义，把你往各种坑里带。
所以要避开这个大坑，就要勇敢的去“踩坑”，踩过一次之后，总结经验，然后避免以后踩同样的坑。
只有这样长期不断的复盘总结优化下来，你才能真正做到有能力避开各种坑。
当然这也是有前提的，就是你得把该学的基础都学了才行，另外一开始建议模拟盘练习，不要直接实盘，因为新手除了极其个别运气好的之外，亏损几乎是必然的
庄家陷阱：股市常见的骗局有哪些
股市常见的庄家陷阱有以下几点：
陷阱一：空头陷阱
空头陷阱在K线走势上的特征往往是 连续几根长阴线暴跌，贯穿各种强支撑位，有时甚至伴随向下跳空缺口，引发市场中恐慌情绪的连锁反应。
在形态分析上，空头陷阱常常会故意引发技术形态的破位，让投资者误以为后市下跌空间巨大，而纷纷抛出手中持股，从而使主力可以在低位承接大量的廉价股票。在技术指标方面，空头陷阱会导致技术指标上出现严重的背离特征。
陷阱二：探底针的反弹陷阱
探 底针这个名字有点先入为主的意思，好像出现这个就必然是底部的信号，这显然不符合市场的实际情况。通常说的探底针是指带有较长下影线而实体较小的K线，阴阳不论。其市场含义是股价当日大幅下探，但最后被拉回，收盘价跟开盘价相差无几。
不要以为股价大幅下挫后能拉回就是多头成功狙击的表现，且不说有可能是主 力故意拉高股价，做出反击的姿态来诱惑散户接盘，即便是探底针本身也没有说明多头就在多空双方的交战中取得明显优势，后市走势还是个未知数，所以盲目追进 显然是不理智的行为。
陷阱三：伪阳线的诱多陷阱
伪 阳线通常指这样的K线：在下跌途中，某日股价大幅低开，但最后收阳，不过还是留下了跳空缺口。其本身表明多头逐渐扭转劣势，盘中股价由跌转升。不过力量还稍显薄弱，否则也不会留下跳空缺口。因为伪阳线在当日显示股价大幅上涨，也让很多投资者认为多头介入，股价走势有可能就此反转，于是很多投资者积极跟进抢反弹。
但是在下跌途中的伪阳线更多是股价的短暂反弹，反弹结束后则继续大幅下跌。或者是主力刻意造出的阳线上涨假象，来诱惑散户接盘。很多投资者就这样掉进陷阱，损失惨重。所以，必须注意。
平时多看看盘，慢慢的就能掌握一些规律，新手在把握不准的情况下炒股不防用个牛股宝手机炒股去跟着里面的牛人去操作，这样要靠谱得多，愿能帮助到您，祝投资愉快！
