十二生肖中，马为元帅。类比在股市中，马指的是同一行业中，数一数二的企业，也就是我们常说的龙头股，龙一龙二。
大白马这仨字，要分开理解。大，指的是上市公司的体量、白，指的是公司的外表，外表一定要白要漂亮、马，指的是公司一直前进，可以理解为稳健的增长。
前段时间，我看到有人抱怨，说像中国建筑这样的大白马，从2015年的12块5，一路跌到今天的4块9，真的枉为白马。
我们就以中国建筑为例，分析一下这家企业到底是不是大白马。
首先看一下体量。中国建筑在世界五百强中排名21位。不光是中国建筑，世界建筑企业排名，前六强都是中国，中国建筑排名第一。第七名才是法国万喜，而法国万喜的营收不及中国建筑的零头。
去年中国建筑的营收1800多亿美元，折合人民币1.42万亿。净利润418亿，相比之下，茅台去年净利润412亿。中国建筑总资产2.03万亿。从体量上讲，中国建筑的确是世界级别的大公司，长得算是浓眉大眼。
明确了体量，是骡子是马拿出来遛遛。中国建筑从2015年开始，一直保持稳健增长。净利润从260亿上涨到了去年底的418亿，营业收入从0.88万亿，上涨到了去年的1.42亿，每年复合增长率超过10%。这期间，没有一年是下滑的，最低增长率是2016年的9%，今年受疫情影响，三季度的增长率也突破了10%。从这一点上来讲，中国建筑满足了稳健增长的条件。现在可以说它是一匹大马了。
我着重的讲一下，他为什么不白。看一家公司的财报，最重要的是资产负债表中的经营现金流量表和应收账款。经营现金流代表一家公司的帐面上有多少活动现金，这个数据表示公司的抗风险能力到底如何。长期现金流为负的公司，抗风险能力并不强，一旦遇到黑天鹅，就只能听天由命了。
假设我有一家小店，店里有点存货，手上有五万元进货款。但是我因为有点事，把五万花掉了，现在存货不足，但我没有钱进货，我的客流就被村头王麻子抢走了。有人肯借我五万的话，说不定我能把小店经营回正轨，但是我现在的处境，一般人不信任我不愿意借钱给我，我的小店可能要倒闭了。
第二个重要的参数是应收账款。假设我的小店去年一年卖了五万的货，结果有四万块钱是别人赊的账，我生意是做了，但是只收入了一万块钱，可能连本钱都没收回来。应收账款就是赊的账，假设赊账的是刘赖子，他赊了几百包烟，到年底了也没钱还，我还不能打他。即使告他，让他去坐牢，我的钱也是收不回来的。
所以，应收账款很高的公司，赚的钱都是别人赊的账，说明这家公司也不好。另外还有一点，叫负债率，也就是欠多少钱，行业内叫杠杆，杠杆越高的公司，经营风险越大。假设我原来是做小店的，只要十万块就可以开起来。现在我不满足开小店了，要去开高档餐馆。需要成本一百万，我手上有十万块，找人借了九十块，店是开起来了，但是这样的结构经营风险是很大的。万一亏了钱，就算亏个30%，就是30万，我也很难还得起。
我们来看一下，中国建筑的这些重要指标。没有一个是合格的。
除了以上几点，其实还有很多细节，我就不一一讲了，篇幅有限，短时间内也讲不完。这几个是最重要的指标。
另外，我们买国企的时候，要看一下这些企业是不是承担了部分社会责任，因为承担社会责任等于不赚钱。这样的企业可以称为良心企心，但站在投资的角度来说，并不是好企业。所有的基建企业，石油粮油企业等国企，都承担了一部分社会责任，这样的企业分红还可以，拿来作为养老股还是可以，但是作为投资标的就差了一点意思。
比如同为建筑企业的法国万喜，营收不及中建的三分之一，但是万喜作为私企，干的都是利润高有钱赚的活，不承担多少社会责任。我看到很多人把中建类比为万喜，其实是不对的。中建在一带一路中承担的社会责任更多，是以利润为目的的私企所不能比的。
综上所述，中国建筑不仅不白，还有点灰，他应该是任劳任怨的大灰马。
分析一家企业白不白，也不只是这几个指标。我最开始研究股票的时候，每一个指数，每一个细节都要注意到，后来，我觉得抓住几个重点就可以了。到现在为止，我觉得两个字就够了，那就是林园说的垄断。但是，我觉得所有走的这些路都不是白走的，可能你要无数的书，研究过无数财报研报，看过无数别人的分析方法，才能渐渐认识到这两个字所包含的信息。
什么才是真正的“白马股”
白马股可以理解为具有较高投资价值的股票，这样的股票长期绩优、回报率高受到很多人的关注，这样的公司信息公开比较透明、业绩增长比较明朗，同时公司的发展面临较低的风险，这时股票会表现出较强的升势。
白马股的股价一般较高，但是由于成长性比较好且具备高业绩，造成这样的股票具有较低的市场风险，尽管有时其绝对价位不低，但相对于公司高成长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，具体表现为市盈率的真实水平相对较低。
白马股的股价一般表现为稳定缓慢的增长，这是很多人购买白马股的主要原因，这样的股票拥有长期投资的潜力，一般投资期限越长，个人可以获得较多的利润，不过这并不是绝对的，毕竟投资都是有风险的。
其实不论买卖什么样的股票都需要承担很大风险，不是说我们买了“白马股”就可以赚钱，投资过程中还要关注市场的变化，同时具有一定的分析能力，只有这样才能在买卖股票时赚到钱。
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白马股是什么意思
一、白马股是什么意思？
白马股，指的是股市里业绩和股价表现长期都比较优秀的股票，比如贵州茅台、恒瑞医药、美的集团、伊利股份、招商银行等就是白马股，名字来源于“白马王子”，是“人人都知道这只股票是好股票”的那类股票，业绩和回报都保持着稳定快速的增长，有较强的确定性。
白马股的特征之一是ROE（净资产收益率）较大幅高于行业平均水准，并且是持续保持优秀，通常白马股也是行业龙头，不过有些行业已日薄西山，因此不是每个行业的龙头股都是白马股。
白马股的特征之二，就是多机构抱团，通常被众多基金持有，需要注意的是，白马股不意味着只涨不跌，实际上白马股由于市场认可度高，通常估值不低，相对于黑马股波动小，但相对于低估值的股票波动会更大，投资风险并不能算小，即使不看康美康得新这类财务造假导致暴跌的昔日大白马，在A股板块轮动行情切换时白马股的股价也会出现较大波动。
二、白马股与黑马股、蓝筹股的区别
由于白马股的概念容易和黑马股、蓝筹股相混淆，这里分别厘清。
①白马股和黑马股
白马股和黑马股在一些地方是相类的，比如业绩都是高成长，二者最大的区别，在于业绩和回报的确定性，不同于已经被时间证明的白马股，黑马股属于“异军突起”，高成长是否能持续是难以预测的，如果黑马股的成长性被市场共同认可了，就会从黑马股变为白马股。
②白马股和蓝筹股
白马股和蓝筹股的区别不大，同样是业绩好、股票长期回报高、市值大的股票，二者差异在于增长速度，白马股的业绩一般能保持较高的增长，而蓝筹股的业绩则较为稳定，增长速度不高。
实际上，由于高增长难以长久持续，增长曲线会逐渐趋于平缓，大部分白马股最终会变成蓝筹股。
