自俄乌之事开局以来，高通胀席卷全球，为遏制高通胀，各国都开启了加息周期。然而，自美国上个月首次加息后，再加息的预期就愈发激进了，美国财团们纷纷预测美联储今年的加息次数或达8次，而四月也极可能迎来加息50个基点…
历来，美联储加息最不利好的就是股市。可让人感到奇怪的是，如今这个大环境下，海外股市却依然表现不错。
比如：道琼斯今年还创了新高，目前仅比高点回调不到4%；欧洲斯托克50指数今年也就跌了不到8%；墨西哥MXX指数今年创历史新高，今年一季度还涨了5.7%……
回看我们，3000多点蹦达多年，今年一季度跌幅近10%。
问题来了，为啥海外股市不跌，如此不正常？
几个原因！
原因一：加息后，实际利率并不高
美国从疫情大放水后，通胀压力就居高不下。为此，去年下半年开始，美国就开启了加息周期，只是喊了半年的加息，直到今年国际变局开启后的通胀加码才落地。
上个月16日，美联储终于宣布，将联邦基金利率的目标区间上调25个基点。这个联邦基金利率，其实就是同业拆借市场的利率，说得直白一点，就是金融机构同业之间的短期资金借贷利率。相当于银行与银行之间借钱或者还钱的利率。
也就是说，尽管美国上调了利率，但实际利率仍很低。比如，加息前，美国花旗银行3-5个月期的定期存款利率只有0.05%，6-8个月期的定期存款利率是0.1%，9-11个月期的定期存款利率为0.15%，最高3~5年期存款利率也不过0.35%。
可见，即便美联储加息0.25%，美国对储蓄的兴趣并不感冒。而相比债券，股票的投资回报率也优于债券，所以海外投资者依然选择股票多一些。
目前，美国10年期美债收益率为2.5%，与今年年初的1.5%相比，涨幅1%。但是将债券收益率情况拉长周期来看，与1994年的3%相比，实际情况：债券收益率已经产生部分负的实际回报，投资者自1994年以来，正在首次面临巨大的损失。
同时，国际投资银行高盛也认为：
今年目前的回报模式实际上是过去十年的镜像。表现最好的资产是大宗商品和通胀保值债券和股票；信贷市场和政府债券表现不佳。
这里顺便穿插一个问题：为啥美国利率这么低？
说白了，就是为了支持美国联邦债券的收益率。而支持美国债券收益率，就意味着支持美元升值，尤其是10年期国债收益率。说简单点来说，其实就是为了保持美元的强势。
原因二：高通胀下，企业偿债能力较强
虽然，疫情的发生，导致全球民众都由原来的消费“买买买”转向了储蓄“存存存”。
这就意味着，疫情后，好企业的现金占总资产的比率仍然很高，企业的资产负债表仍然保持健康。
企业偿债能力较强，就进一步增加了投资者对美国股市（标的股票）的信心。
原因三：估值低，外加各国财政支出在增加
虽然投资领域常有“市场先于价格的上涨”的说法，但是实际情况是“市场也落后于收益的增长”。
目前，美国股市仅比最高点略微回调，但随着收益增长慢慢突显，过去一年的总估值就会有所下降。
比如，去年至今年初，业绩相对较好的大宗商品行业，其总估值会因其收益率的大幅增长而有所下降。
被低估的结果又进一步加大了大家对行业股票的信心…
同时，外加目前不少国家对基础设施支出的预期正在增加。
比如，俄乌冲突后，德国国防预算中，计划将当前预算草案中的503亿欧元提高到750亿欧元，增加近0.7%。据说，根据其标准财政支出乘数，德国2022年的增加基础设施预算计划，可能会将俄乌冲突对德国经济增长的拖累减少0.5个百分点以上。
多种因素结合之下，导致即便美联储频频喊加息，抑或是实施加息25个基点，更或是美国那帮财团们如今预测的大概率再加息50个基点，美股及海外股票市场的回调幅度并不大。
当然，美股回调幅度不大也不是这两年才有的情况，把时间拉长来看，历史至今，美股的回调基本都是极其短暂且空间极小的，多数时间都是震荡向上。
这一点，从网上有人做过的统计可以知道：从1802年到2012年，如果在1801年分别用1美元投资股票、债券、黄金和持有现金，扣除通胀因素，结果如何？
现金是过去的0.05倍
黄金是4.52倍
债券是1776倍
股票是704997倍
那么问题来了，为什么美股长期震荡向上？
原因一：监管严格
以纽约证券交易所为例，一旦上市公司不符合下列条件之一，必然的结果就是退市：
股东人数不足600人，或持有100股以上的股东人数不足400人；社会公众持股数量不足20万股，或总市值不足100万美元；过去5年经营状况都处于亏损状态；总资产少于400万美元，且过去4年都处于亏损状态；连续5年没有红利。总资产不足200万美元，并且过去2年都处于亏损的状态；
除了对退市要求较严格，美股市场还有一个辩方举证机制，啥意思？
说白了，就是上市公司如果遭到股民投诉说有内幕交易，不用股民去找证据，而是由被控诉的上市公司提供材料证明自己的“清白”。
不仅如此，上市公司还得以控诉方能够听得懂的语言，说清楚自己的证明。如果听不懂，证明材料就无效（这一点很人性化，毕竟非专业的股民，对很多股市上的专业术语还是不太懂）。
原因二：承载了美国民众的希望
美股除了大家都知道的价值投资外，还有一个很大的特点，就是承载了所有美国人的活下去的希望。
啥意思？
美国的保险公司资金、养老保险等基本都投入了股市。就拿巴菲特的伯克希尔哈撒韦来说，一旦股市从万点跌到5000点，甚至像咱们一样飙到5000点后，就多年在3000点摩擦蹦跶，美国民众的养老钱蹦去一半，幸福指数严重下降，后果不堪设想。
所以，外界对美股的长期震荡向上的理解是，美股基本不会让它蹦下来。因为它承载了全美民众活着的希望…
所以，没有无缘无故的爱，也没有持续不跌的股市，但是美股长达多年震荡向上，其非常理的背后定有理性的人为干涉，您觉得呢？
声明：
此文不构成投资建议！
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英国股市为什么不跌
英国股市交易市场长期发展各种制度都比较完善，积累了一些丰富经验，这些都也为专业发展提供基础保障，应变能力不错也是英国股市不跌的原因
美国股市大跌期市怎么不跌
美国股市大跌是因为今年美联储连续加息，货币紧缩政策造成的。而美国期货市场的涨跌是受国际市场期货走势影响，近期国际期货如能源（石油）和黄金等受俄乌战争影响，没下跌，反而上涨。所以美国期货市场不跌。
