财联社（上海，编辑 梓隆）讯，临近3月，2022年全国两会即将召开，其中，十三届全国人大五次会议将于2022年3月5日在北京召开，全国政协十三届五次会议将于2022年3月4日在北京召开。作为观察全国经济社会发展的重要窗口，每年的两会都会受到全国人民的密切关注，两会行情也逐渐拉开帷幕。当下A股板块高速轮动，此次两会预计将指明政策的着力点和经济增长的目标，两会的政策定调将为对全年的结构性机会提供重要参考。
以史为鉴：历史上的两会行情
从历史上来看，统计过去11年的两会行情来看，两会期间，上证指数总体表现为涨跌互半，其中，2018年两会整体上涨超1%，表现最佳，2013年、2012年跌幅较大，分别为5%、2.8%。对于两会前后的市场行情，两会后的沪指收涨概率明显较高，在近11年中，后5个交易日累计收涨的次数达8次，上涨概率达72.7%，其中，在2015年两会后，沪指表现最佳，累计上涨超7%，其次为2016年与2013年，涨幅分别达7.3%、3.9%，同时，近三年沪指在两会后均表现上涨，除去年小幅上涨近0.8%外，其余两年涨幅均超2%。
中金点睛研报指出，从历年情况来看，两会期间A/H市场大多呈现较积极的表现，其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。从今年市场整体表现来看，年初至今尽管“稳增长”风格跑赢市场，中国市场整体表现并不佳，但相比全球还算彰显韧性。背后内外部的原因较为综合，“惊险”接二连三，包括海外紧缩预期、俄乌局势影响、中国自身“稳增长”政策效果尚未明显显现等因素。
展望全国两会关键词
对于今年的全国两会，可以从近期陆续召开的地方两会进行前瞻。中信建投指出，在2022年地方两会提到的发展任务中，“稳增长”仍是重中之重，投资、消费、产业升级等作为“稳增长”着力点的重要性显著提升，新老基建投资有望实现高速增长，带动产业链上的相关上市公司实现较高的相对盈利增速。对于今年全国两会的热点，西南证券认为，基建投资、科技创新、消费扩容以及保障房等或成为热点关注领域：
1、基建投资方面，“两新一重”最受关注，传统基建建设、升级和新基建领域是主要投资方向，数字经济也有较大增长潜力；
2、科技创新方面，将加大基础研究领域的投入，突破“卡脖子”技术，激发企业创新投入动力；
3、消费扩容方面，传统消费升级被多次提及，涉及的领域包括新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材以及家具等，新型消费如首店经济、首发经济等也是高频热词，下沉消费市场也是各地扩内需的重点领域；
4、保障房方面，2022年“房住不炒”的基调不变，多地提出推进保障性住房的建设，2022全年预计将建设240万套，或实现154.8%的增速，继续推动建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。
两会热点主题板块
回顾“十四五”首年（2021年），各板块（申万一级）全年来看表现良好，近三分之二的板块实现上涨，其中，电力设备、有色金属、煤炭、基础化工、钢铁板块涨幅位列前五，家用电器、非银金融、房地产、社会服务、食品饮料则跌幅居前。今年作为“十四五”的第二年，市场也密切关注即将到来的两会热点主题。
中金点睛认为，两会期间重点关注可能受益于政策预期以及中长期实现高质量发展的相关行业和主题，建议关注：
1）政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建筑、建材、家电、家居等）、券商等；
2）2021年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、医药、互联网、农林牧渔、酒店旅游等；
3）前期受抑的成长风格包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，逐步进入“逢低吸纳”阶段。
2021年A股最值得投资的板块是什么？
这个世界没有真正的股神，不具有未卜先知的能力，谁也不敢肯定A股2021年哪些板块最值得投资，更不可能知道哪个板块涨幅最大，如果敢肯定的那肯定是忽悠人的。
所以只能根据A股市场具体情况进行分析和预测，哪个板块会成为2021年最具有投资价值的。根据我个人对股票市场的了解，预计2021年最值得投资的板块有以下三个：
1、金融板块
2、周期板块
3、科技板块
为什么说这三大板块会在2021年最值得投资，同时也许会成为涨幅最大，最具有赚钱效应的呢？
首先回答这个问题之时，一定要明白明年A股的总趋势，只要知道明年总行情之后，再度根据行情进行预测哪个板块会涨得好。
根据我个人观点预计，2021年的A股总体以牛市行情为主，相信明年的行情一定会比今年更加好。今年的牛市行情以牛市初期为主，而明年的牛市会进入牛市中期，一旦进入牛市中期，以下三大板块必然会走强。
第一，金融股
近期两年A股一直走牛市底部行情，随着大盘牛市底部行情，都是尾盘金融板块为首。
其中证券和保险平均涨幅已经翻倍了，唯独银行股还在底部趴着没动，牛市初期金融股一定会炒作的。
尤其是证券股，证券是每一轮牛市必然炒作，而明年是牛市中期行情，金融股会涨幅更加大，明年必然看好金融股。
第二，周期股
近两个月时间A股市场周期板块蠢蠢欲动，相信很多股民投资都已经发现周期股的异常波动。其实周期股在牛市底部即将结束之时异常波动，原因有超大是低吸筹码，目的是为迎接牛市中期做铺垫。
周期板块行情在牛市中期阶段一定会得到资金炒作的，其中周期板块主要以煤炭、有色、地产、钢铁等四大概念板块为主。
明年是牛市中期行情，周期股会成为明年的最大热点板块之一，周期板块会配合金融板块，持续推高大盘，直接带动整个股市进去牛市中期行情。
第三，科技股
为什么明年看好科技股呢？原因同样非常简单，因为现在科技时代，科技时代科技股必然会得到炒作。
再有一个原因是明年是牛市中期，题材股会慢慢地热起来，会进入牛市加速期行情，而题材股一定会以科技为首，本轮牛市大概率是以科技股，类似上一轮是杠杆牛一样的性质。
本轮牛市大概率就是称为“科技牛”，因为A股是政策市，政策出台哪方面的利好，股票就是涨相关政策利好的股票。2014年政策大力支持杠杆入市，被称为杠杆牛；而本轮牛市政策对科技发出红利，政策大力支持科技，大概率就是科技牛。
汇总分析
综合当前A股市场所处位置，牛市运行规律，牛市板块运行定律，以及政策面等等多方面分析，预计2021年最值得投资的板块有金融、周期和科技等三大板块。
明年这三大板块肯定是可以值得投资，但不敢肯定明年涨幅最大，但可以肯定明年这些板块涨幅也不会太小，拭目以待。
先稳后攻！头部券商A股中期策略出炉：下半年回避什么？布局哪些？
21世纪经济报道记者李域 深圳报道 2022年行至半程，在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后，A股下半年将如何演绎？
对于A股下半年的走势，大部分券商均持较为积极的态度，其中兴业证券表示需要告别熊市思维；中信建投证券预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻；信达证券判断存量资金补仓将带来牛市的氛围；而中信证券更为乐观，认为下半年经济将拾级而上，A股慢牛重现。
值得关注的是，对于下半年的反弹，券商多用“波动中继续修复”、“ 谋定后动”这些表达来描述上涨行情并非一蹴而就。
在投资风格上，券商之间产生分歧。中银证券表示，结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。平安证券称，内外周期的错位使得中资资产短期更具有全球吸引力，增量资金的流入不断强化市场情绪的修复，成长景气更高的行业弹性更大。
但是中金公司则认为，市场风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。光大证券表示，下半年在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。
至于下半年的布局方向，高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的布局主线，特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。
在券商看来，2022年下半年A股有望实现拾级而上行情。
中信证券表示，随着积极有利因素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，预计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。在市场方面，中信证券预计，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。
在中金公司看来，中国股市当前估值处于 历史 区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主，先守后攻。
中信建投证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。
国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，风险评价下降，风险偏好回升，上修指数运行区间。
光大证券认为，盈利的不确定性与预期的下调仍然将是市场需要克服的阻力，拐点或许将在四季度。三季度市场可能整体维持震荡，并且有阶段性下行风险。若经济出现好转，市场的拐点将有望出现在三四季度之交，四季度市场指数或许将有更好的表现。不过前期市场低点已提供了较为充分的安全边际。
海通证券判断，市场趋势向上，但仍可能阶段性休整，盈利下修是触发因素之一。尽管A股整体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上判断，今年盈利预测下修对市场的冲击，类似2020年7月。
2022年第二季度A股反弹以来，成长股表现出色，站在当前时点，下半年究竟是价值还是成长策略占优，券商机构间看法产生分歧。
招商证券认为，根据A股所处的阶段，下半年将会演绎从流动性驱动到社融驱动的特征，对应的将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格演变。
和招商证券一样，光大证券也认为，下半年，在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。预计消费与稳增长将在下半年有突出表现。同时高股息策略也值得关注。
不过，中银证券、平安证券等多家券商下半年则更看好成长股的表现。中银证券表示，中游制造集聚的高景气成长下半年相对盈利优势仍有望保持在较高水平。结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。
平安证券指出，2022年的市场环境中，外有新增的通胀压力，内有短期疫情冲击，政策刺激中稳增长和调结构兼有。本轮市场的选择和2020年更类似，成长仍然是下半年市场的重要配置方向。
国泰君安也认为，随着经济底与市场底确认，稳增长政策落地，投资人从恐慌避险转向适度接受风险，投资风格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边际改善的盈利高增长板块，看好受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的成长类公司。
在整体配置上，券商多数认可下半年布局“稳增长”、高景气板块与大消费三条主线。
中金公司建议在海外持续加息预期背景下适当减配上游周期，关注三条主线，一是“稳增长”或有政策支持的部分领域，如基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、 汽车 等；二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
华泰证券给出的配置思路是，把握二季度后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高，由此，中游制造为首选，必需消费次优。细分品种中，结合自下而上逻辑，中游制造考虑机械、电子、 汽车 、电新、军工。
光大证券认为下半年消费内部有三条细分主线值得关注，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；二是受益于促消费政策的 汽车 、家电；三是景气度有望修复的社服、商贸零售。
中信建投证券表示，行业可重点关注军工、光伏、新能源车产业链、 汽车 、食品饮料、煤炭、券商等；主题重点关注数字经济、国企改革等，指数中期战略性关注科创板。
广发证券在行业配置方面，建议拥抱“政策暖风”的中国优势资产，关注疫后修复、“再加杠杆”、通胀链传导三条主线。
首先，关注兼顾内外需的确定性，如光伏产业链、 汽车 及零部件、新能源 汽车 、 汽车 电子，居民补偿性消费方面的零售、 体育 、 旅游 ，以及政策发力刺激的家电、 汽车 。
其次，建议关注居民、企业、政府“再加杠杆”潜在方向，如地产及销售to-C链、互联网传媒、创新药、煤化工、风光等。另外，建议关注上游资源及材料“供需稳态”，如煤炭、钾肥，以及养殖业供给收缩利润改善。
主题投资方面，建议安全与转型诉求兼顾，关注能源安全和国企改革主题。前者如煤化工、油气设备、光伏组件、风电零部件，后者如航空航天、绿电。
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