随着近日卡塔尔世界杯拉开帷幕，A股市场的“世界杯效应”再次被投资者关注。“世界杯效应”是指世界杯期间股市呈现跌多涨少的情况，那么该效应是否真实存在呢？本篇甜点将回顾历次世界杯期间的A股表现，对此作一个探讨。
股市涨跌与世界杯不存在因果关系，主要受市场环境影响。回顾1994-2018年七届世界杯期间，上证指数有2次上涨、5次下跌，其中2次跌幅小于1％，具体来看：94年世界杯期间（94/6/17-7/17）市场处在熊市阶段，上证指数大幅下跌18.3％；06年世界杯（06/6/9-7/9）正值05-07年的大牛市中，上证指数上涨8.7％；其余五届A股均处震荡市中，上证综指涨跌幅均值为0.5％、中值为-0.7％。因此世界杯与股市涨跌并没有直接的关联性，主要还是受到市场环境影响。
从行业和概念指数看，均没有明显的规律特征。鉴于数据的可得性，我们考察了02年以来指数在世界杯期间的区间涨跌幅，可以发现世界杯并非表现较好行业的行情催化剂，例如02届世界杯大金融板块主要受益于股市政策，02年2月全国金融工作会议提出推进国有商业银行改革，并强调证券市场在经济发展中的重要作用；14年军工、机械设备行业在“一带一路”重大战略利好下涨幅居前。概念指数方面，02年以来五届世界杯期间与体育相关的概念指数跑赢上证综指的次数较少，文化传媒指数相对上证综指的超额收益均值为-2.9个百分点。
“世界杯效应”或与A股的日历效应有关。既然股市表现与世界杯并不存在直接的因果关系，那么为何投资者会形成世界杯期间股市多下跌的固有印象，我们认为这主要源于股市的季节效应。往年历届世界杯均在5-7月举办，而5-10月是中国的政策空窗期和基本面验证期，市场整体情绪较为平淡，因此 A股市场长期存在”Sell in May”效应。我们用1990年A股成立至今上证综指月涨跌幅中值衡量市场的月度表现情况，可以发现5/6/7月上证综指涨跌幅中值为0.5％/0.3％/-0.8％，因此过去几届世界杯处在市场表现较弱的时间段内。
除了多年来市场较为关注的“世界杯效应外”，本届世界杯还有一个有趣的现象：尽管中国队未能到场，但中国制造元素尽显，涉及新能源、数字化、轻工制造等多方面，以新能源为例，我国在光伏、新能源汽车领域引领全世界目光，根据人民网网易号，由中企承建的卡塔尔阿尔卡萨800兆瓦光伏电站大幅提升可再生能源在卡塔尔能源中的比重，帮助卡塔尔兑现举办“绿色世界杯”承诺 ，中国企业向卡塔尔世界杯提供服务用车约1500台客车，其中包括888台纯电动客车，占世界杯运营车辆总数的30％以上。中国制造或成为本届市场的关注点。
风险提示：历史表现不代表未来。
本文源自券商研报精选
世界杯能带来怎样的社会效应
1.世界杯能带来社会的民主化效应。
2.不管是达官显贵，还是下里巴人，也不管是男人还是女人，都在为进球而呐喊。打开啤酒、泡沫横飞，所有的人都变成了狂欢者，大家没有区别、没有距离，我们在享受着进球的刺激所带来的快感时，也享受着与足球相关的一切文化形式，包括法兰克福一家面包房出售的足球图案面包，这些面包不再只是充饥的食物，它们成了一种象征，一种我们融入到世界杯这个欢乐海洋的象征。这就是大众文化带来的民主化效应。
世界杯(FIFA World Cup)即国际足联世界杯，是世界上最高荣誉、最高规格、最高竞技水平、最高知名度的足球比赛，与奥运会并称为全球体育两大最顶级赛事，甚至是影响力和转播覆盖率超过奥运会的全球最大体育盛事。世界杯是全球各个国家在足球领域最梦寐以求的神圣荣耀，也是各个国家(或地区)足球运动员的终极梦想。世界杯每四年举办一次，任何国际足联会员国(地区)都可以派出代表队报名参加这项赛事。世界杯是世界足球运动发展推广普及的源头和根本，所以也被誉为"生命之杯"。
世界杯经济
说到影响，非常恐怖！
经济 为南非带来380亿兰特收入
380这个数字与南非世界杯有着密不可分的积极意义，6月中旬，国际足联宣布南非世界杯是最赚钱的一届世界杯，国际足联从特许商品销售以及赞助商处狂赚了38亿美元。7月5日，南非财政部部长巴拉维·乔丹召开新闻发布会，宣布了一个新数字：世界杯已经为南非带来了380亿兰特的财政收入，这已经抵平了南非政府的投入，最起码保证了世界杯不会为南非政府留下债务包袱。
就业机会 增加13万个世界杯后将还会有更多
在世界杯开赛之前，很多南非人并不赞同政府花这么大价钱举办这么大赛事，认为这是赔钱赚吆喝的一项面子工程。“那么多人吃不上饭，住不上房子，政府却花几十个亿去修建体育场，这些体育场在世界杯之后有什么用？ ”“政府承诺举办世界杯将为南非带来更多工作机会，那世界杯以后呢，当体育场空置，游客如海水般退去，工作机会还会继续存在吗？ ”记者在南非期间曾听不少人说过这样的话。这些话乍一听来有道理，但细想一下就会发现缺乏远见。
财政部长乔丹在发布会上公布了这样一个数字：“世界杯为南非带来了约13万个工作机会，这些机会主要分布在建筑业、餐饮业、旅游业等行业，为南非GDP带来了0.4个增长点。”对于民众关于工作机会在世界杯后将消失的质疑，乔丹打了一个比方：“一条公路一旦建成通车，行者就会长久受益。世界杯搭好了一个框架，一方面吸引了短期游客，另一方面会吸引很多长期投资者，那将创造更多的就业机会。我们相信世界杯为南非带来的利益将是长远的，绝不会在世界杯结束的同时瞬间消失。 ”
游客将达到50万南半球游客增多
那么世界杯到底吸引了多少游客呢？乔丹说：“世界杯前我们预测将有30万人，开赛初期游客人数不如想象得多，于是我们预测将有25万游客入境，但是随着比赛的深入，游客人数不断翻番，仅6月份游客就达到20万，现在我们预计决赛后游客人数将达到50 万。 ”
世界杯前，很多预测机构都考虑路途遥远，欧美游客与往届相比会锐减，因此判断南非世界杯可能会成为一届最冷的世界杯。事实证明，来南非的游客并不比去其他世界杯主办地的少，欧美的游客确实少了，但来自非洲以及南美的游客多了。
权威机构大多来自北半球，因此预测时忽略了强大的南半球游客的冲击力。在最近28年的世界杯历史中，没有一届世界杯在南半球举行，遥远的北半球对于大部分南半球球迷而言可望而不可及，但南半球的球迷其实比北半球更狂热。因此当世界杯终于来到南半球时，南半球球迷们多年的积蓄都有了用武之地。
汽车销售激增两成将带动经济全面复苏
在世界杯开赛之初，南非财政部曾公开承认南非正面临经济危机。但一个月不到，财政部长乔丹却发布了一个利好消息：南非经济正在复苏。理由是南非近一个月的汽车销售量激增，达到近4万台，比去年同期增加了20.4%。
在售出的4万台汽车中，载人汽车销售量达到21761台，比5月增加了1万多台。在南非这个汽车不强制报废的国家里，没有特殊事情刺激，人们是不会突发奇想去买新车的。而世界杯无疑就是最大的刺激。除了汽车销售看好外，南非豪华别墅销售也在6月出现井喷。
