中证智能财讯 英力特（000635）10月27日披露2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业总收入14.87亿元，同比下降19.82%；归母净利润亏损1.42亿元，上年同期盈利1.65亿元；扣非净利润亏损1.53亿元，上年同期盈利1.52亿元；经营活动产生的现金流量净额为8483.56万元，同比下降57.60%；报告期内，英力特基本每股收益为-0.47元，加权平均净资产收益率为-5.47%。
根据三季报，公司第三季度实现营业总收入4.72亿元，同比下降21.79%，环比下降19.92%；归母净利润-1.03亿元，同比下降633.05%，环比下降3997.47%；扣非净利润-1.12亿元，同比下降669.64%，环比下降6399.42%。
2022年前三季度，公司毛利率为0.59%，同比下降16.05个百分点；净利率为-9.52%，较上年同期下降18.43个百分点。从单季度指标来看，2022年第三季度公司毛利率为-11.42%，同比下降15.28个百分点，环比下降24.22个百分点；净利率为-21.72%，较上年同期下降19.40个百分点，较上一季度下降22.17个百分点。
2022年第三季度，公司净资产收益率为-3.99%，同比下降3.50个百分点，环比下降4.09个百分点。
2022年前三季度，公司经营活动现金流净额为8483.56万元，同比下降57.60%，主要系本期销售商品收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额1114.76万元，同比增加5357.99万元，主要系分配股利支付的现金减少所致；投资活动现金流净额-3006.96万元，上年同期为-1.88亿元，主要系到期的定期存款增加所致。
2022年前三季度，公司营业收入现金比为56.78%，净现比为-59.91%。
2022年前三季度，公司期间费用为1.08亿元，较上年同期增加2814.15万元；期间费用率为7.26%，较上年同期上升2.95个百分点。其中，销售费用同比增长6.35%，管理费用同比增长39.71%，财务费用由去年同期的-716.55万元变为-958.90万元。
资产重大变化方面，截至2022年三季度末，公司存货较上年末增加141.59%，占公司总资产比重上升6.40个百分点；固定资产较上年末减少5.75%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；货币资金较上年末增加16.48%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；在建工程较上年末增加441.45%，占公司总资产比重上升1.98个百分点。
负债重大变化方面，截至2022年三季度末，公司应付账款较上年末减少22.18%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；合同负债较上年末增加55.47%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；其他流动负债较上年末增加54.59%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；预收款项较上年末增加13.69%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。
偿债能力方面，公司2022年三季度末资产负债率为18.66%，相比上年末增加5.63个百分点。
三季报显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为张博、卢丽红、王伟光、蒋树利，取代了二季度末的李一、程静、程仁璋、晏树勇。在具体持股比例上，大藏友芾三号私募证券投资基金持股有所上升，国能英力特能源化工集团股份有限公司、朴永松、谢红秀、蔡学慧、彭帅持股有所下降。
股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)国能英力特能源化工集团股份有限公司15532.2750.990588-0.26朴永松283.330.930139-0.00谢红秀170.470.559633-0.00大藏友芾三号私募证券投资基金138.930.4560910.09蔡学慧123.590.405731-0.04张博112.180.368274新进彭帅95.060.312082-0.00卢丽红94.790.311184新进王伟光76.360.250681新进蒋树利65.150.21388新进
筹码集中度方面，截至2022年三季度末，公司股东总户数为2.98万户，较二季度末下降了3595户，降幅10.77%；户均持股市值由二季度末的8.37万元上升至8.86万元，增幅为5.85%。
三雷连环爆！华晨正式破产重组，永煤或触发265亿交叉违约
一个月之内，三家曾经AAA高信用债券相继违约，“国企信仰”、“校企信仰”、“AAA信仰”不断受到强烈冲击。
01
华晨破产重组
11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨 汽车 集团控股有限公司（以下简称“华晨控股”）重整申请，标志着这家车企正式进入破产重整程序。
法院裁定称，华晨控股存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时其具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。
一个月前，华晨控股首次发生债券违约，随后被债权人申请破产重整。
10月23日，华晨控股因未能按期兑付私募债券“17华汽05”，发生实质性违约。 （后台回复“华晨控股”查看原文）
随后，华晨控股主体及旗下相关债项信用评级多次被降低，大公国际和东方金诚最终将其信用评级从最初的AAA级一路调低至CCC级。
信用评级
11月13日， 华晨控股被债权人申请破产重整，申请人为格致 汽车 科技 股份有限公司，案号为（2020）辽01破申27号。
破产重整信息
值得注意的是，华晨控股破产重整，是否会影响到宝马对其的收购交易呢？
2018年4月，中国政府宣布将放宽中国 汽车 业外国投资者股比限制，将于2022年开放中国乘用车市场。随后华晨控股与宝马公司达成协议，36亿欧元转让华晨宝马25%拥有权给后者，同时延长合资企业经营期限到2040年。
上述交易交割将于2022年条件允许后完成，交易完成后华晨控股将丧失对华晨宝马的控制权。
近日，宝马在一封邮件中称，对于宝马而言，目前没有迹象显示，此前合同的效力会因华晨母公司目前的情况而受到限制，而华晨宝马的运营业务也不会因华晨方面的债务而受到影响。
据最新数据统计，华晨控股已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。
截至今年二季末，华晨控股总资产为1933.25亿元，总负债1328.44亿元，资产负债率68.72%，扣除商誉和无形资产后资产负债率为71.4%。
《小债看市》统计，目前华晨控股存续债券13只，存续规模162亿元，存续债券规模庞大，更为重要的是破产重整后其超1300亿负债将如何化解？
02
永煤或触发265亿交叉违约
11月10日， 永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤控股”）因流动资金紧张，“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，构成实质性违约，违约本息金额共计10.32亿元。 （后台回复“永煤控股”查看原文）
随后，中诚信国际将永煤控股主体和相关债项信用等级由AAA调降至BB，并列入可能降级的观察名单。
值得注意的是，中诚信国际断崖式下调评级不仅受到市场质疑，还因涉嫌违反相关规定遭自律调查。
信用评级
令人意想不到的是，永煤控股违约，在信用债市场掀起滔天巨浪。
01
永煤控股违约后，二级市场出现暴跌踩踏现象，异动债券发行主体从煤企，扩散至城投、地方国企，市场上一时“谈债色变”。
02
由于市场波动较大，一级市场发行取消事件屡见不鲜。据统计，从永煤控股违约至今，已有超过28只公开发行的债券取消或者推迟发行，规模高达226亿元。
与以往违约不同，这一轮以AAA国企为代表的债务违约，多在投资者意料之外。甚至永煤爆雷前还在不断释放利好，突如其来的违约对市场信仰的冲击极大，甚至关于永煤“逃废债”的言论甚嚣尘上。
随后，河南厅局级 财经 官员回应永煤控股违约称，政府要支持企业走出低谷，肯定不存在逃废债的问题；政府不会支持企业逃废债，这不符合市场规律，但是也不会无原则地帮。
这一轮以AAA国企为代表的债务违约，多在投资者意料之外
据相关约定，永煤控股可获得发生触发交叉违约条款之后10个工作日的宽限期，若无法在该期限内对债务进行足额偿还，公司或将面临很大的交叉违约风险。
违约一周后，豫能化集团和永煤控股与投资者沟通“20永煤SCP003”及即将到期的两期债券本金展期问题，但目前部分债权人并不同意展期方案，这也意味着265亿豫能化及永煤债券或触发交叉违约。
《小债看市》统计，目前永煤控股存续债券23只，存量规模234.1亿元；豫能化集团存续21只债券，规模261.3亿元。
据最新消息，永煤控股给出了修改后的方案，与之前直接展期270天的条款相比，此次永煤表示可以先偿付5%的本金，剩余本金展期。
十个工作日的宽限期大限将至，豫能化及永煤能否触发265亿债务交叉违约，《小债看市》将持续跟踪。
截至今年三季末，永煤控股总负债1343.95亿元，资产负债率77.84%；豫能化集团总负债2154.76亿元，资产负债率81.55%，豫能化的债务情况更加沉重。
值得注意的是，此轮信用债风波中，监管表现十分积极，针对永煤违约事件，交易商协会连续两天通告中介机构违规行为，同时发布文件剑指债券结构化发行。
03
紫光爆发危机
11月16日，紫光集团有限公司（以下简称“紫光集团”）“17紫光PPN005”持有人会议表决结果无效，未形成有效决议，展期方案未获通过。
这意味着紫光集团“17紫光PPN005”发生实质性违约，同时这也是紫光集团首次债券违约。 （后台回复“永煤控股”查看原文）
继方正集团后，又一家大型校企陷入债务危机。
值得注意的是，紫光集团违约后，母公司清华控股旗下债券出现暴跌并多次临停，“17紫光PPN005”违约可能引发紫光集团和清华控股交叉违约。
紫光集团陷入债务危机，源于今年10月放弃赎回永续债，市场对其财务状况及偿付能力的担忧加剧，随后旗下多只债券暴跌，被上交所多次临停。
不久，中诚信国际将紫光集团主体和相关债项信用等级由AAA调降至AA，并继续列入可能降级的观察名单。
信用评级
近年来，紫光集团一系列大手笔的并购为今天的债务爆雷埋下隐患。
2017年，紫光集团获得总额高达1500亿元的投融资支持，从此进入并购爆发期。先后收购hnaix威尔泰（002058.SZ）、西部证券（002673.SZ）、祥龙电业、英力特等数十家公司。
芯片实力提高的同时，紫光集团的财务状况却每况愈下。
截止今年9月末，紫光集团总资产3007.53亿元，总负债2106.86亿元，资产负债率70.05%；存续境内债12只，存续规模174亿元，兑付期主要集中于2021年。
2018年以来，随着校企体制改革的推进，紫光集团开始重组，同时逐步出售子公司股 权，寻求战投更是其近两年频繁运作筹钱的一个方式。
然而，市场对紫光集团的重组进程和引入战投并不看好，不断抛售债券，在二级市场引发暴跌。
一个月之内，三家曾经AAA高信用债券相继违约，“国企信仰”、“校企信仰”不断受到强烈冲击。
一方面，今年前三季度由于疫情融资环境有所改善，信用风险暴露较去年同期放缓，但第四季度信用债违约风险却加速到来。
另一方面，与2018年民企违约潮不同的是，今年以来大型国企、龙头企业、高信用债券接连出现违约，除了发债主体受到市场质疑，评级机构也面临着巨大市场压力，同时参与发行的金融机构也面临被监管调查风险。
随着近期违约事件发生，投资者对于信用风险的重视程度将提升，信用研究体系随之变化，未来信用风险定价将更为市场化。
中国最大的PVC生产企业是那家
那还用说当然是台湾王永庆创办的台塑集团，该公司不止应该是中国最大，也可能是世界最大，就算不是全球第一也占有举足轻重的地位。
不过那算是夕阳材料，因为本身有毒性且危害环保
