受股市波动、债市走弱等因素影响，今年以来，包括基金、银行理财等在内的资管产品一度出现大面积净值回撤，为财富管理业务的开展带来一丝“阴霾”。从最新披露的三季报来看，部分上市银行的财富管理手续费收入未能扭转上半年的负增长态势。
权益投资更受重视
部分上市银行前三季度累计取得的财富管理手续费收入仍未恢复正增长，但AUM与理财产品规模的持续扩大昭示着财富管理业务的韧性和潜力——三季度末，邮储银行个人客户AUM年新增超万亿元；截至9月末，杭州银行、光大银行等的存续理财产品规模均较年初增长超20%……
众所周知，权益投资是创造超额、弹性收益的重要方式。普益标准在相关报告中指出，由于2022年以来国内外宏观环境的波动较大，投资者避险需求大幅上升，低风险的同业存单指数基金、债券基金、“固收 ”等产品受到投资者青睐。预计随着疫情缓解、稳增长政策落地，经济将逐步复苏，微观活力也将恢复。叠加美联储加息缩表的外部环境，债市面临的基本面环境将有所弱化。若股市能逐渐趋于平稳，随着避险情绪的降温，权益类资产或重新受到追捧。
天风证券银行业首席分析师郭其伟表示，城商行、农商行在2022年前三季度依旧保持较快的业绩增速，归母净利润分别同比增长15.58%、12.70%，城商行中的杭州银行、成都银行、江苏银行业绩增速更是继续保持在30%以上高水平，农商行中的常熟银行和张家港行业绩增速亦在25%以上。在推进经济企稳回升的过程中，信用环境要保持稳定宽松，银行板块有望受益于经济边际向好、宽信用持续的环境，部分中小银行受益于区位优势，成长性有望继续保持。
华泰证券研报指出，在过往银行板块超额收益行情中，业绩领先、成长性高的中小银行往往弹性更大。在2014年以后的7轮银行板块超额收益行情中，涨幅领先的个股从股份行逐步切换至优秀区域性银行，这类银行占据了7轮行情中涨幅前五银行的近五成，背后是较高业绩增速的支撑。随着上市银行数量增加，更多优质区域性银行逐步脱颖而出，尤其是深耕本地客群（实体/政务/小微零售）、业务特色鲜明、风险包袱较轻的高成长性个股涨幅领跑，包括宁波银行、常熟银行、成都银行、南京银行等，这一主线在2021年以来稳增长、深耕实体、地产风险承压等背景下更加鲜明。
Wind数据显示，截至11月3日收盘，A股42家上市银行中，仅宁波银行的市净率超过1倍，其余银行股全部处于“破净”状态。
