上周A股市场延续震荡上行，沪指周线在成交放量情况下六连涨。但是，自11月步入反弹以来，沪指目前已进入3200点的年内中枢位置。随着市场热点轮动的加快，部分机构提示反弹行情不会一蹴而就，全面修复行情正进入观察适应期。
全面修复行情进入观察适应期
自11月沪指收复3000点以来，目前沪指已经进入3200点的年内中枢水平。在部分机构看来，“跨年行情”仍在途中，但指数能否上行还要等待更多积极信号，年末行情多以结构性热点为主。
中信证券直言，全面修复行情正进入观察适应期，随着疫情防控举措完成主要优化调整，预计市场步入持续2个月左右的观察期。
中信证券表示，未来一段时间，市场过高的强刺激预期将逐步降温，激烈的政策预期博弈开始退潮。观察适应期内市场波动明显加大，建议保持均衡配置逐步加仓。在经历所有低位板块依次轮动后，年末投资者有望逐步从“做短”转向“看长”，开始布局由业绩驱动的第二阶段行情。
民生证券策略团队表示，上周市场仍在交易经济修复预期，从基本面维度看，无论是地产链还是消费板块，修复过程可能存在波折或明显时滞。从交易视角看，随着复苏交易的进行，部分消费板块以及地产相关板块正在进入短期拥挤的状态。
A股交易热度逐步扩散
上周盘面的另一大重要特征则是热点轮动较快，地产链、大消费、数字经济、央企改革等概念均有所表现，但整体持续性较前期减弱。
民生证券认为，这一特征意味着“经济修复预期”交易开始发生扩散，预期层面的博弈仍是市场定价的逻辑，但这一边际交易可能正在临近尾声。
西部证券则相对乐观，该机构认为“跨年行情”仍在途中，虽然过程仍有颠簸，但趋势尚未发生变化。当前价值风格交易热度尚未到达极致，整体来看，当前市场情绪依然处于温和修复水平。
海通证券表示，过去两个月市场行业轮动很快，这是因为市场自底部起来后，处低位的行业容易受到政策利好和预期改善的催化，短期内出现明显的上涨。往后看，结合宏观政策、产业周期和市场三个维度判断，海通证券认为低估值、公募基金低配的数字经济板块成长有望加速。
2022年迎来最后一次央行超级周
从资金层面来看，在美联储放缓加息脚步预期下，上周美元指数回落，人民币持续走强，带动外资持续流入A股。北向资金连续第五周保持净流入，上周净流入65.5亿元。
中金公司认为，各类政策利好将继续助推人民币汇率走强，在稳增长预期之下，北向资金有望实现稳定持续的净买入。