日前，中国国家外汇管理局决定取消合格境外投资者（QFII）与人民币合格境外投资者（RQFII）的投资额度限制。
中国股市的发展历史是一部渐次对外开放的历史。早在1992年，当年的电真空就对外发行了B股，这可以说是最早中国股市这个国内封闭的市场打开了一条缝，境外的投资者可以用美元来购买中国股票。
接下来沪市的B股形成了一个板块，而深市发行的B股用港元计价。再接下来中国的公司开始出海，到香港市场上发行H股，到美国、新加坡等国海外上市。
开放是双向的，中国股市走出去，海外的资金也走进来了，2002年实施了合格境外投资者制度即QFII制度，2011年以人民币计价的RQFII登堂入室。
经过那么多年努力，这两支海外资金大军已经成了中国股市的主力军，数据显示，至今年八月，QFII总额度为3000亿美元，共有292家机构获批1113.76亿美元；RQFII总额度19900亿元人民币，共有222家机构获批6933.02亿元额度。
“放开”QFII与RQFII额度有何意义？
所谓QFII，即合资格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors），是在中国内地投资于A股市场的外资机构。而RQFII，是持有人民币的外资机构在香港市场通过中资券商投资于A股的途径。
此次取消QFII以及RQFII投资额度限制的同时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。不仅是总额度的限制取消，而且连单家的额度备案和审批也同时取消。一句话，“欢迎符合条件的全球各地境外机构使用境外人民币开展境内证券投资。”
对比最近市场的两个“催化剂”：央行“降准”以及此次取消QFII与RQFII的额度，此次的政策对国内整体金融市场影响更为深远和直接。
原先的额度都还没用完，就取消了额度，这意味着市场的目光放得更远。此次除了取消QFII和RQFII额度控制外，还调整了其它的措施，比如：取消了QFII资金汇出20%的比例限制，取消QFII和RQFII本金锁定期要求；又比如：允许开展外汇套期保值、对冲境内投资的汇率风险等，一句话，钱进得来、出得去，中国股市对外开放的大门开得更大了。
这样的举措就眼前来看，似乎是一种开放的姿态，但如果将眼光放得更远，一旦未来中国股市出现大行情，已经开放的大门让国际资金进入更快，且没有障碍，等到外资汹涌进入之时，恐怕挡都挡不住，相信长驱直入的资金的壮观场面，未来我们都能看到，所以，这次开放的举措是制度层面上的，其效果在不久的将来。
早在三个月前，管理层将未来股市发展的基调定为：规范、透明、开放、有活力、有韧性。当下市场的股市新政都是围绕着这个基调展开的。在当今世界贸易摩擦悬而未决之时，中国资本市场摆好自己的姿态，临怀不乱。从这个角度来理解此次取消QFII和RQFII额度，就会有更深刻的理解。
实际影响
开放额度，实际影响三个方面：
1、不管QFII还是RQFII，其实都是外资。可见，这是一种表态，展示中国金融市场更加开放的姿态，也为A股的长远增量资金进场留足了空间。
展望未来，随着MSCI、FT Russel等主要国际指数编制机构相继将中国A股纳入，并逐渐提高权重，将有持续的长期资金进场。而目前放开额度，也是为日后增量资金扫清障碍。
2、刺激外资进入人民币离岸市场，推动人民币进一步与国际接轨。而这毫无疑问对香港的金融市场以及港股市场也带来长远利好。
截至2019年7月底，通过香港进入大陆的资金在国内实际利用外资占比一直维持在7成的水平。可见，香港仍是我国最为重要的离岸金融中心。
3、与沪深港通渠道形成互补。众所周知，目前外资进入A股市场主要有两个渠道：1.QFII与RFII；2.南北互通渠道中的沪深港通，也就是我们通常说的“北上”资金。
就近期市场走势而言，大盘在3000点左右多空陷入了拉锯，上周上证指数突破了半年线，这意味着将一年以内的短中期均线全部踩在了脚下，目前半年线的位置在2972点，这个点位还将经受检验，只有夯实股价基础，以这个点位作为起跳点，大盘才能高看一线。
就上证指数而言，现在前方有两个高地，今年的次高点3048点和今年的最高指数3288点，在9月份越过3048点似乎问题不大，其实现在离3288点也不算太远，涨8.5%即可，而深圳成分股指数离今年最高点距离只有6.5%，在今年第四季度中，跃上今年的最高点并不是一件很难的事，从市场的热点来看，深市带头冲刺最高点的概率较大，这从成交量上可以佐证。
外资持仓的两个特点
1.重仓蓝筹及白马股；
2.最为偏好且且比重最高的行业为：消费、金融、医药医疗行业。
一、首先是消费股。例如白酒、榨菜、体育用品。很难想象早已重仓FAANG的国际资金到A股来还要投科技、投5G、投创投；而消费品，特别是具有一定品牌效应和产品护城河的股份，都将受到外资的青睐。
从QFII重仓股来看，2019上半年持仓市值最高的20只股票中，就有不少人们耳熟能详的白马消费股，例如美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、格力电器（000651.SZ）、五粮液（000858.SZ），等等。其中贵州茅台最为突出，外资持股市值预计超过千亿。
白酒整体消费量在2013年后就基本不再增长，行业大的趋势是价位升级和龙头集中，“少喝酒、喝好酒”成为新的消费习惯。市场预计，贵州茅台因营销政策调整要求经销商在6月底集中打款，并且6月集中发货量中有一部分未在当季进行确认和结算，因此预计下半年确认发货后业绩依旧会维持较高的增速。
二、其次是金融股，如中国平安（601318.SH 、 2318.HK）、华泰证券（601688.SH 、 6886.HK）、宁波银行（002142.SZ）、平安银行（00001.SZ）等。而其中，中国平安这一金融集团最为突出，其沪港通持股情况仅此于茅台，预计外资持股市值也将达千亿。
中国的保险深度远远不及东亚其它国家（地区），中国人均保单数量不到一张，而香港这个数字是3张，日本是7张。而中国的养老金与全民医保只能提供比较基础的保障覆盖，因而商业保险是必须的。中国的保险市场具有相当大的潜力。
而对于中国平安，公司自2016年以来积极落实“保险姓保”，推进产品转型，将销售重点放在了长期人寿以及健康险等“新业务价值”较高的产品上，在业务稳步增长的同时攒足了发展的后劲。此外，平安大力提升代理人素质，实施人才战略，并将科技成果应用于销售与服务，品牌内生的增长动力不断加强。
三、最后是医药股，如恒瑞医药（600276.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、云南白药（000538.SZ）、药明康德（603259.SH、2359.HK）等。
总结
随着外资入市资金量逐步加大以及从外资的投资风格来看，市场会趋近于发达市场，A股可能会逐步改善暴涨暴跌的常见局面。大金融板块将直接受益。此轮改革的核心就是外汇金融账户的开放，从而导致市场交易量增大、交易活跃，券商、投行、信托、银行这类金融服务商都可以从中获益。
监制：王俊稷
“第一财经广播”
