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随着中国股市的进一步成熟和个股的进一步分化，识别和投资核心资产成为中国A股市场投资成功的关键环节。本书从国际、行业、历史、科技、创新的不同视角为读者提供了宝贵的投资核心资产思维框架和操作技巧。
——朱宁 著名经济学家
上海交通大学上海高级金融学院副院长
清华大学国家金融研究院副院长
耶鲁大学国际金融中心教授研究员
内容精选
90年代韩国多维度开放资本市场的背景条件包括：（1）经济增长由高速增长切换至稳定阶段；（2）贸易开放红利耗尽，经常账户出现赤字；（3）直接融资渠道受重视；（4）赤字财政成为常态，有逆转赤字财政的客观要求。
韩国金融开放措施包括汇率逐渐市场化，资本账户和利率管制逐渐放松。90年代韩国进一步放开外汇资本项管制，1992年韩国证券市场正式向外国投资者开放了直接投资，全面开放国内市场，带来外资流入；同年开始实施第七个经济开发五年计划，提出行政改革、产业改革和金融体制改革。
从韩国对外开放的经常项目和金融项目变化来看，在1992年和1998年均出现经常项目差额逐渐下降和金融项目差额逐渐扩张的趋势，在这一背景下，外资逐渐流入韩国股市，成为驱动牛市的重要因素。金融开放大趋势下，外资在大部分时间内净流入韩国股市，成为股市的重要驱动力量。
从开放的阶段来看：
阶段1：韩国金融开放初期。1992年韩国股市按20%纳入MSCI，外资流入驱动的开放红利牛市，1992年8月到1994年11月韩国综指上涨112%。
阶段2：完全开放。1998年韩国股市按100%纳入MSCI，经济转型背景下韩国科技产业与全球共振，1998年10月到1999年7月韩国综指上涨152%。
具体从行业维度来看，韩国金融开放第一轮牛市期间电信（涨幅达535%）、钢铁（涨幅为312%）和零售（涨幅为275%）等行业市场表现较好。第二轮牛市期间电信（涨幅达383%）、零售（涨幅为349%）、化工（涨幅为322%）和银行（涨幅为300%）等行业市场表现较好。
金融开放期间的第一轮牛市期间，共计359只股票中收益率超过100%的个股占比为54.6%。完全开放后的牛市期间，共计613只股票中收益率超过100%的个股占比为79.7%。
韩国经验可能更有中国的借鉴性，韩国跟台湾去比的话，它的行业配置更宽一些，整个电子产业，包括技术硬件设备，外资持股都比较多。韩国其实在1998年金融危机的时候都在开放，当时前30大公司里面，最后只有三四家还在自己手中，剩下全部都被外资拿走了。而日本的丰富度比韩国更多，它除了技术硬件设备之外，资本品、汽车、消费、生物都表现很好，很多龙头公司外资都拿了非常多的比例。
从股市配置经验来看，外资长期增持韩国以三星电子为代表的技术硬件与设备龙头公司。外资在韩国技术硬件与设备行业内持股集中在头部公司，其中龙头三星电子的持股比例最高，外资长期增持的逻辑是三星电子逐渐成长为世界冠军企业。从数目比较上来看，当前韩国技术硬件与设备行业有237家公司，但是外资持股比例超过30%的只有11家，持股集中化程度高。从时间序列上来看，外资持续增持三星电子优先股，其持股比例从2000年的53%提高到2018年的92%。
