今年以来，虽然A股大部分指数取得了上涨，但是却呈现出结构性波动加剧的特征。从各风格指数各阶段上的涨幅上来看更加明显，2021年以来的行情分为三个阶段：
（1）今年年初至春节前，这一阶段依然是比较极致的核心资产行情，各种茅指数持续快速上涨，可以看作是过去两年风格的延续。
（2）春节之后，随着美债收益率持续上行，全球通胀预期加大，流动性收紧担忧继续加剧，核心资产快速大幅下跌，部分个股一个多月时间跌幅接近50%，在这个阶段小盘价值、小盘成长以及中证1000等指数明显抗跌，并且小盘价值逆势取得了正收益，
（3）3月26日之后至，今整体市场呈现出较为均衡的风格，各类风格指数涨幅差距缩小，核心资产除了消费龙头指数以外均获得了不错的涨幅，大市值低估值指数显著跑输，此外中小盘指数整体继续上涨。
当然，这其中，我们最关心的就是核心资产为代表的各类“茅”（市值1000亿以上）。这其中，大约三成的个股离春节前的高点还有较大的距离，一半个股创出了新高，创新高的标的绝大多数属于今年业绩高增长品种（一致预期40%以上），这明显反映出了，不仅仅市场风格整体风格发生了变化，核心资产内部也产生了巨大的分化，业绩高增速是核心参考指标。
产生以上分化的原因依然在于，在全球经济复苏、流动性环境中性的环境下，市场演绎着从流动性驱动向基本面驱动的转变，投资者将未来盈利折现的期限大幅缩短，因此高估不是卖出的理由，高估值低增长才是，今年以及明年高速增长的标的依然是当前投资者持续买入的品种。
具体各类“茅”总市值、不同阶段涨幅、净利润增速名单如下：
3月26日以来，A股市场整体的主题投资的氛围异常活跃。次新股、三代半导体、医美、鸿蒙等都是主题投资的重点方向。主题投资活跃一方面在于前述核心资产走势分化，市场开始轮动。另一方面，主题投资并不完全依赖于宽松的货币环境，中性流动性环境以及结构性行情下，也有利于主题投资的发挥。
截至6月25日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是国防军工、休闲服务、计算机、食品饮料、综合。
根据招商证券研报，后市来看，一方面，半年报业绩仍有望保持较高增速，三季度后增速将会明显回落。因此，在三季报公布之前，预计市场仍然增速为王，不断挖掘中小市值优质增长标的，市场风格在未来一个季度会维持均衡化特征。另一方面，中报是重要窗口期，预计核心资产走势分化，核心抓手是业绩增速，业绩增速超预期的个股将持续胜出。行业选择方面，在半年报公布季和需求旺季，在内外需共振的背景下，盈利保持高位，外需导向或供给受限的中国优势制造有望有超预期的业绩表现，行业主要集中在电子、化工、电新、汽车以及部分地产后周期的细分领域。
