作者：大师兄，编辑：小市妹
作为大宗商品之王和经济晴雨表，原油的周期之魅在最近两年展现得淋漓尽致。
2020年4月20日，WTI原油期货全线暴跌，5月交货的最终结算价为-37.63美元/桶，自1983年石油期货在纽约商品交易所交易以来首次跌入负值。
彼时，全球扩散的新冠疫情对各国经济造成巨大冲击，原油需求骤减，投资者对其后续走势极为悲观。
油价的大跌，带来了石油公司股价的恐慌性下跌，包括埃克森美孚、雪佛龙、西方石油等全球石油巨头，在短短3个月里皆遭腰斩。
没有多少人料到，仅仅过了2年，原油价格最高已经涨到130元上方，涨幅近4倍，创出近10年新高。当初暴跌的全球石油行业龙头股，埃克森美孚和雪佛龙涨了4倍有余，西方石油涨了近10倍，全球最大石油公司沙特阿美，甚至一度超越了苹果，成为全球市值第一的上市公司。
▲西方石油年线图，来源：同花顺iFinD
油价和石油股的暴跌暴涨，以及背后的财富效应和投资逻辑，值得我们认真研究。
【股神加持】
“现在的股市几乎找不到让我们兴奋的标的。”在今年2月发布的致股东信中，巴菲特曾如此坦言。
股神的冷静，是对市场的深刻认知。
此时，美股已上演了13年超级大牛市，估值达到历史顶部，美股总市值超过了50万亿美金，是美国GDP的2倍以上，远远超过了巴菲特要求的安全边际。在他看来，一国股市总市值和GDP的比值在70%-80%，算比较安全的区域，2倍于GDP的美股，泡沫已经非常严重。
即使美股市场最受关注的一批全球科技巨头已出现了泡沫迹象，对新兴科技行业本来就不太感冒的巴菲特，更不会在这个时候再投资科技股。
但是，原油供求失衡以及不断上涨的原油价格，触动了巴菲特敏感的神经。
过去2年，为了应对新冠疫情，世界各国实行了空前的货币放水政策，美国利率继2008年之后再次降0，全球超过60%的经济体利率不到1%，加之各国政府的购债计划和直接向国民发钱，极大地刺激了经济增长和原油需求的复苏。
但形成鲜明对比的是，要增加供给并不容易。
2015年，《巴黎协定》达成应对气候变化的共识，能源转型成为全球性时代浪潮，各国政府对化石燃料明显持压制的态度，石油行业的资本支出连年下降，原油产能压力也越来越大。
雪佛龙首席执行官Mike Wirth曾感叹：“自1970年代以来，我们就没有在美国建过炼油厂，我个人的看法是，美国永远不会再建新的炼油厂。”
俄乌之间的冲突，让石油紧缺问题变得更加严峻。俄罗斯是世界第三大石油生产国和第二大石油出口国，日石油出口量超过500万桶，占全球出口总量的10%，对原油价格影响巨大。
对传统资源行业颇为熟悉的股神意识到，石油股是当下最好的投资机会。
伯克希尔于2020年三季度建仓雪佛龙，今年一季度大幅增仓1.2亿股至1.59亿股，持仓市值为259.19亿美元，成为其第四大重仓股；与此同时，伯克希尔一季度增持西方石油589万股，增持后持仓市值约132亿美元，位列第六重仓股。
目前，伯克希尔对石油行业的持仓已超过400亿美元，占总持仓市值比重达11%。
由于油价大涨，石油公司业绩和股价自然表现亮眼。去年还深陷亏损的西方石油，第一季度净利润46.76亿美元，创出历史新高，股价今年涨了144%；雪佛龙一季度净利润为62.59亿美元，同比大增350%，股价今年涨了57%。
正是因为重仓了石油股，让巴菲特的投资神话得以延续。在美股三大股指大幅下跌，特别是科技巨头暴跌的情况下，伯克希尔今年仍上涨超过4%，成为美股市值前9名中唯一上涨的公司。
▲伯克希尔年线图，来源：同花顺iFinD
【周期之魅】
原油用途极其广泛，其价格暴涨会带来严重的通胀。3月份，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨了8.5%，达到1981年12月以来的新高。
为了控制过快上涨的油价和消费品价格，美联储终于出手了。
今年3月17日，美联储将基准利率上调25个百分点，以应对日趋严重的通货膨胀，这是美联储自2018年以来首次加息，也标志着自疫情大流行以来实施的超宽松货币政策正式结束。
根据美联储的计划，今年可能会加息7次，本轮加息的利率终点高度或在2%附近。
加息之后是大规模缩表。过去两年的量化宽松，美国政府增加了约5万亿债务，美联储总资产从4.2万亿扩张到近9万亿。今年6月开启的缩表，预计到2025年将使美联储总资产缩减到5.9万亿美元。
上一次美联储大规模量化宽松，是在2008年金融危机时期，之后过了7年才重新收紧。这一次货币政策变化之快，说明了美国政府应对通胀的决心，同时也意味着经济周期和大宗商品需求的逐渐转向。
值得一提的是，今年11月美国国会将举行中期选举，届时平抑油价和通货膨胀很可能会成为主导性议题，为了赢得选民的支持，拜登必须有所作为。
在目前全球重要原油出口国中，俄罗斯和美国关系已彻底冰封，而沙特和伊朗有可能成为拜登政府的重要筹码。
沙特是全球第一大石油出口国，占全球石油市场的份额高达12%，拜登下个月将亲自前往沙特进行访问，说服对方增加原油出口。
伊朗目前仍然受到美方单方面制裁，但是自2021年以来仍在努力推动原油出口。2021年12月，伊朗原油出口激增至超过100万桶/日，创近三年来新高。
5月14日，伊朗方面称，准备根据国际市场需求将石油出口规模翻一番，届时伊朗原油出口量有可能重新回到实施制裁前250万桶/日的规模。对于伊朗扩大石油出口的努力，拜登政府很可能会采取默许的态度，乐见其成。
各方面迹象显示，虽然原油价格在短期内可能还有继续冲高动能，但是随着美国货币周期、政治周期和经济周期的循环，美国主导下的全球原油价格，或许正在迎来一个重要转折点。
【时代蜕变】
中长期来看，全球能源结构的巨大变化，使石油价格继续上行也面临着很大的阻力。
目前，全球石油消耗量最大的领域是燃油车，其对石油每天的需求超过2000万桶，占石油消耗量的20％以上。
然而，新能源车的崛起，让原油的第一大重仓行业出现颠覆性变化。
2010年第一季度，全球电动汽车销售数量只有395辆，占汽车总销售量的0.002%，发展备受各界质疑。
12年后的2022年一季度，全球新能源车销量突破200万辆，在全球汽车销量下降7%的情况下，同比增长了80%，占汽车总销量已超过10%。
按照各国的规划和当前的发展趋势，全球新能源汽车渗透率在2030年将接近50%，在发展更为迅速的中国市场，这一数据甚至可能超过70%。
电动车相比燃油车的巨大前景在资本市场也得到充分体现。尽管当下的销量和利润远远落后于燃油车同行，但是全球电动车龙头特斯拉的市值，已经相当于全球燃油车龙头丰田、通用、福特、本田四家公司市值总和的2倍，国产电动车龙头比亚迪市值刚刚也突破了10000亿，可见投资者对电动车未来发展的期待值有多大。
在新能源车之外，光伏、风电等各种清洁能源，近年来在全球也取得了巨大的发展，对原油形成了巨大的替代作用。在需求大幅下降的背景下，当前的石油价格很可能已经处于历史性高位。
巴菲特熟悉宏观周期，也非常看好清洁能源，因此其对石油股的投资应该是阶段性策略，不会像可口可乐或者苹果那样长期重仓持有。
事实上，早在2019年，伯克希尔就投资100亿美元协助西方石油并购阿纳达科石油公司，不过在2020选择了清仓，持仓期之短非常罕见。
在获得了巨大收益之后，巴菲特究竟会在什么时候卖出原油股，接下来几个季度伯克希尔公布财报的时候，答案就会浮出水面。
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“股神”巴菲特再出手，斥资超56亿美元买入西方石油，释放了什么信号？
巴菲特这次出手斥巨资购入西方石油的股票，表明他更看好传统能源的发展，看好西方石油公司的后续发展。
股神巴菲特一直以投资见长，他会提前布局自己看好的股票然后投入巨资买入，这次他在短短一个月的时间内两次出手投入几十亿美元购入了西方石油的股票。他这么做显然是看好西方石油的后续发展，认可传统能源的价值。
传统能源短期无法被新能源替代。随着科技的进步新能源逐渐崭露头角，在汽车等领域不断蚕食传统能源的空间，巴菲特也曾经购入新能源股票，但是随着时间的推移，巴菲特出售手上新能源的股票，转而购入传统能源。巴菲特这么做显然是对未来有自己的判断。
传统能源和新能源虽然是替代关系，但是想要完全放弃传统能源显然不能一蹴而就，很多行业新能源比例依然很低，并且技术突破非常困难。在全球经济转入存量竞争之后，新能源的投入会逐渐减少，新能源取代传统能源的步伐会放缓，传统能源的价值再次体现。
能源危机之下石油价值显现。尤其是俄乌战争爆发之后，欧洲出现了能源短缺的情况，依赖于俄罗斯能源的欧洲需要找到新的能源供应商，显然和欧洲关系非常好的美国公司更容易让欧洲各国接受。巴菲特大手笔购入西方石油，显然不仅看好西方石油公司的石油开采能力，还看好公司背后天然气的供应。巴菲特出手属于提前布局，当西方石油公司成为欧洲的能源供应商，巴菲特的投资就会水涨船高。
巴菲特购入西方石油公司并不是第一次，他曾经在三年前买入过西方石油的股票，并且让他获得了不少利润。西方石油公司本身债务不多，并且拥有高额的现金流，公司良好的经营状况也是巴菲特斥巨资的重要原因。巴菲特的出手预示着他看好传统能源价格持续走高，未来能源危机还会持续一段时间。
股神巴菲特连续扫货西方石油，他为何选择这么做？
巴菲特连续扫货西方石油，是因为巴菲特看好西方石油的发展，同时也认为西方石油未来会出现连续涨价的情况，除此以外，还由于巴菲特觉得石油依旧具有很强的不可替代性。
在巴菲特连续扫货西方石油的情况出现后，很多人都在关注巴菲特的后续举动，因为在大家看来，股神巴菲特之所以会有这样的举动，完全是因为看好西方石油的未来发展。
一、巴菲特连续扫货西方石油，是因为看好西方石油的未来发展。
虽然西方国家一直在大力推动新能源技术，但是由于石油资源具有很强的不可替代性，所以使得西方国家依然需要依赖石油资源，才能够继续发展下去。正是由于看好西方石油的未来发展，所以巴菲特才会做出连续扫货西方石油的决定。
二、巴菲特扫货西方石油，是因为觉得石油会出现连续涨价的情况。
当石油价格出现连续上涨的情况后，巴菲特手里的石油股票也自然会出现价值飙升的情况。由于巴菲特觉得石油价格在未来必然会涨到天价水平，所以巴菲特才会提前进行布局疯狂扫货，西方石油如果不这么做的话，那么必然会让自己面临极大的损失。
三、巴菲特扫货西方石油，是因为觉得石油资源具有很强的不可替代性。
由于石油资源已经融入到了我们的生活当中，这使得我们的生活根本离不开石油资源，虽然很多国家都想通过其他方面的资源来代替石油。但是从目前来看，其他国家并没有取得太大的成果，正是由于石油资源的不可替代性，所以才使得巴菲特疯狂扫货石油。
也许巴菲特也会出现出错的情况，但是我认为巴菲特一定得到了很多的内幕消息，所以才会提前布局西方石油。
