他的个人经历也是比较传奇，他是武大的计算机博士，2001年开始投资，对A股、港股和美股都非常有研究，2016年的时候他的个人股票资产就已经突破八位数了。他创立的百创资本做的也是非常优秀，不到五年的时间，规模已经突破20亿，自有资金跟投一个多亿。
他十年如一日4点起床，喜欢在收盘后整理完思路，在旁晚的海滩上散步，他是一个会在朋友圈自豪的夸孩子获奖的证书的爸爸，同时也是在股市走了20年的股市亲历者，一个连续20年在股市中赚钱的职业股民，以下是他这些年做投资的一些思考，分享给大家。（成文于2020年11月）
作者：基金风云录
来源：雪球
01
不预测大市
这个我估计很多人有一些有认知，有一些不一定有认知，所谓不预测大盘，我在我的专栏里面引用了李剑的一篇文章，他有一个“三不主义”，就是不预测大盘、不看技术分析、不做预测。这个意思就是说你不要择时，我们今年成立四年，2017年、2018年、2019年、今年，其实每一年都是跌宕起伏的，如果说你预测大盘的话，假设我觉得今年会比较好，我就可能重仓来做，我觉得不好，我可能轻仓来做，有时候你可能躲过一些大跌，但是你也会错过一些大涨。
我们说2018年到年底的时候大家可能都比较悲观，所以到2019年初的时候股票的估值是比较便宜，但是你对大盘看好吗？贸易战的阴影还没有去掉，但是如果说年初你不重仓的话，2019年涨得最好的就是年初，比如1-5月份那一段时间，如果你的仓位比较低的话，2019年你要赚比较多的钱是比较难的。今年更是一个很有效的例子，如果说今年你觉得疫情很严重，整个股市肯定会表现不好，你比较低的仓位，那么今年你不可能赚比较多的钱，所以说这个大盘是难预测的。今年我们看大盘的涨幅也不大，就是14%的样子，但是你看个股的涨幅就差别很大，有很多公司可能创了历史新高，有些公司可能从年初到现在还是下跌的，是一个分化的市场，所以说这个大盘怎么样，我们以每一天，更短的时间为例，像昨天星期五，整个大市是暴跌的，但是你看还是有很多股票是涨的，也就是说如果你的预测是对的，你觉得整个大市表现不好，你把你的股票卖掉，但是你卖掉了股票，如果里面是优质的公司，有可能大盘是跌的，但是个股是涨的。如果说你预测这个股市比较好，你去满仓，如果你选的股票不好，大盘好，但是你个股表现不好，所以说你看大盘对你的投资是没有什么指导意义的。这个在雪球上也有很鲜明的例子，那些大V或者说基金，我们看到有些过去几年表现比较好，但是某一年表现不好，像今年有些表现不好的，很多可能就是择时了，我觉得今年有疫情，我就很低的仓位。从基金的表现来说，今年又算一个大年，今年很多基金赚了40%、50%，很多这样的基金投资。像个人投资，今年如果说你选的公司比较好的话，坚持高仓位运作的话，你今年的收益肯定也会不错，所以说不要预测大盘，这个你要成为一个根深蒂固的认知，如果说你老在想预测大盘，我觉得股市好就重仓，我觉得股市不好就减仓，哪怕这个公司我看好，我都觉得可能下面要跌了，我先卖掉一些再说，这个错误我已经犯了无数次了。在我20年里面，原来觉得这个股市各种从宏观、从经济形势、从外部环境来说可能都不好，你觉得先把仓位降一些，你把一些公司卖掉了，你期望它跌了你再买入，我经常犯的错误就是从低位把它卖掉，从高位又把它买回来，以更高的价格把它买回来，这样的话其实你的摩擦成本是很高的。所以这是我的第一个感悟，不要预测大盘。
02
市场是长期有效的
雪球我原来虽然写文章比较少，最近坦率讲也写了一些文章，但是我也还在观察很多其他基金一些大V的表现和他们的投资策略。我的预测跟市场是相反的，总是搞逆向投资，我的观点是逆向投资需要有很深的研究，大部分人做逆向投资是很难成功的。
我说对普通投资者你要想做投资的话，你要顺势而为会更好一点，这个市场长期看是非常有效的。比如说我们统计中国从2000年开始到现在哪些公司涨的最好，你可以看一看，最优秀的公司都是涨得最好的，你每次觉得它贵了，过了几年你来看，它又创新高了。反而你觉得便宜的公司，如果这个公司不优质的话，它的长期表现是比较差的，哪怕它某一年翻一倍，但是长期你拉三年、五年的维度来看，这个公司的表现不好。所以说对于专业投资者也好，业余投资者也好，我觉得我们需要去研究那些长期走势比较好的公司，你成功的概率会更大一些，也就是说这些公司从大概率证明它是比较优秀的。对于那些长期走势很差的公司，你去里面找宝，其实你找到宝贝的概率是比较低的，这个市场上很多聪明人，因为一个公司的走势是很多资金的合力决定的，如果做得好的话，大家都去买，把价格推高了。
大家都觉得不好，这个公司慢慢就被这个市场抛弃了。尤其像现在A股、港股这种趋势更加严重，你看有些公司，你如果用市盈率来评估的话，哪怕是A股，现在很多估值其实根本不贵，它就不涨，因为它公司比较一般，它可能长期竞争力比较一般，它向上的天花板也比较一般，所以主流资金不去关注它。 这里还要讲到香港市场的一个误区，老渔知道，像我是2009年开始做港股，到现在已经有11年的历史，我们做港股从最早开始做中小票，像我们现在做基金就变成一些大型的票，很多票的流动性已经两极分化了，好的公司的流动性可能越来越好，差的公司的流动性已经越来越低，这种公司你就很难交易了，如果一个公司丧失流动性，你去投资的话，其实你想退出很困难。
老渔可能有一些不同的投资方法，但是这个没关系，我们在一起探讨。有些找烟蒂，如果说你对这个公司理解非常深的话，这个有可能还是能够做的，但是这里面你要非常有经验或者对这个公司的研究非常深，你才能从烟蒂里面找到有投资价值的标的，但是我建议尽量大家在港股这个市场找那种比较大的标的，像我们现在基本上都是超过1000亿的在港股里面，比较小的我们都基本上不怎么看了。港股这个市场，你如果成为了一个龙头公司，它给你溢价，所以在港股市场的公司估值一点不比A股低，但是香港市场对于一些比较小型的公司、流动性比较差的公司，它给你的估值非常低，因为假如说你这个公司出问题或者业绩不达预期的话，一些大型的资金他根本无法投资，他无法退出，没有主流资金关注的这种公司最后就边缘化了，这是我说市场长期是非常有效的。
不管是A股、港股，所以我们要关注的，比如说我对一个行业不熟悉，我研究这个行业的话，我首先看过去三年、五年这个行业里面涨得最好的公司是哪些，我从这里面找我自己的投资标的，比那些从长期走势不好或者便宜的公司里面找，你找到好公司的概率肯定要大很多。所以我说第二个观点，市场是长期有效的，建议从那些研究长期走势好的公司入手。
03
女怕嫁错郎，男怕入错行
先选行业，再选公司。如果你这个行业选错了的话，你这个行业不好的话，你在里面找到好的公司、取得好的投资收益的概率是比较低的。我们要到金子多的地方挖金子，从概率的角度来说你也容易找到金子，如果这里面都是荒山，金子的概率很低的话，你去找很难，所以我们说方向选择是第一重要的，首先选赛道，再选这个赛道里面最好的那些公司，我再对它进行估值、进行分析，所以先选行业，再选公司。
04
多研究白马，少找黑马
估计有不少人在投资的过程中会有不同的意见，想找黑马，我们的观点是多研究白马，少找黑马，在雪球上还有人怼我说我们是不是跟风，“你是不是只会跟风，没有自己的研究”，如果仅仅跟风能够做好投资的话，那投资也太容易了。我这个观点是多研究白马，少找黑马，意思是说你从那些已经证明自己优秀的公司去找投资对象，而不要去那些有可能优秀的公司寻找，就是他已经证明自己了，我们投资是锦上添花，而不是说他有可能成功，也有可能不成功。
你重仓投资这样的公司，这就叫风险投资，有十个公司可能我都投，这里面有些人可能成功，有些人可能失败，但是只要有一个成功了，我投资就没有失败，就OK了。但是作为我们自己做这种股票投资，我们不能这样做，我们要找那种确定性比较高的标的，重仓持有这种标的，这样的话你才能够有比较高的确定性。我们这里的观点，比如说一个公司从500亿涨到1000亿，一个上市公司如果做到500亿说明什么？说明它在这个行业内已经有比较高的行业地位，当然跟这个行业有关系，有些公司你500亿在这个行业内可能也是一个相对比较小的公司。在一个行业中在他这个赛道里面市值最高的几家公司，通常它的确定性也比较高，他在这个行业中已经确立它的核心竞争优势，比如说它从500亿涨到1000亿，比从50亿涨到100亿，它的确定性要高很多。
在我们开始做投资的时候可能总是会想我找一个50亿的公司，它涨到500亿，我翻十倍，但这种公司你要想，其实是很难找到的，它在50亿的时候你很难判断清楚，反而它这个公司到了500亿，其实它已经在这个行业中确立了它的核心竞争优势，可能它已经是龙头公司了，随着这个行业的发展，这个行业本身在增长，它的市场占有率越来越高，它的确定性越来越高，这个市场给它的估值也越来越高，它从500亿到1000亿的话，它反而确定性会高很多。 这个市场对于公司，我们最近看到有一个现象，比如像爱尔眼科，比如像海天味业，这些公司里面它的估值在抬升，有些人可能觉得这是一种不正常的，说它太贵了，但是你们有没有想到它的估值是逐渐抬升，抬升的原因有一些，其中一个非常重要的原因是它的竞争优势越来越明显，它的这个赛道，比如像海天，在调味品这个赛道已经几乎没有人是它的竞争对手。像爱尔眼科，它原来在医院都成功了，它收购的体外公司也逐渐开始盈利了，有些已经逐渐成功了，它整个体系模式、商业模式已经被证实了，所以大家给它的估值越来越高。我们有研究员下午会探讨，所有的白马型公司的估值到底合不合理，我们应该怎么来对它进行估值，有些公司我们不要简单的认为太贵了，有些人可能不去看这个公司，就像海天，我不去看它。还有像宁德时代，像特斯拉这些公司，我们第一个直觉太贵了，我不去研究，但是你想没想过背后的原因，这些公司的市值越来越高，原因是什么？
它有两个方面的因素，像特斯拉，去年到今年它的估值增长非常快，有一个很简单的原因，原来其实它的现金流不好，还有中间经常曝出现金流的风险，有可能有倒闭的风险，所以对它估值比较低。它的上海工厂大规模量产之后，我们可以看到确定性大幅提高，电动车的趋势我们也可以看到现在越来越明显，也就是说特斯拉成功的确定性已经越来越高了，大家基本上也没有人去担心它倒闭的风险，所以它的估值逐渐就提升了。在它确定这个竞争优势之后，它的估值上来之后你去买这家公司，还是在它上量产之前你去买它，你觉得哪个投资更好一些呢？前面你买的话，特斯拉上下波动很厉害，它过一段时间可能就曝出来有现金流断裂的危险，它有大幅波动，有时候猛涨一波，有时候大跌，它其实在那个时候确定性还没那么高。但如果你在那里研究深度足够强，你觉得它这个竞争优势，等它渡过难关，如果你再押重注的话，你的回报是很高的，但其实也是冒着比较大的风险。这个观点是多研究白马，少找黑马，我觉得这个其实是非常重要的，也是我的经验教训。
05
与时俱进，关注那些新兴的好赛道
你要有开放的心态，你不能固步自封，很多人喜欢金融、地产，比如雪球有一个叫云蒙的说，“我只做银行”，我觉得这是非常狭隘的，你一定要与时俱进，你要不停的扩展自己的能力圈，关注那些新兴的好赛道，有些赛道是非常好的，这个世界变化太快。我们可以看到，不少老牌的明星私募，最近几年的业绩表现却很平淡，为什么？他们的创始人老了，基金经理老了，困在自己曾经熟悉的行业，对市场的变化、产业的变化缺乏认知。
我们看到很多基金还是重仓金融、地产，天天在这里面转来转去，或者成天TMT，对医药、对互联网，对一些新兴行业，比如对新能源这些东西，他们不去关注、不去研究，那你要取得好的业绩是不可能的。我们看很多老牌私募，比较大牌的一些私募，最近几年的业绩坦率讲，除了部分，其他很多表现不好，表现好的反而是后来一些比较新鲜的私募。
06
对天花板高、核心竞争力强的公司保持较高估值容忍度
这个太重要了，我们也在探索这个方向，这个观点肯定会有争议，这方面我犯的错误太多了。坦率讲，我们对好公司的敏感度很高，A股、港股其实我们找了很多，不是一个、两个，一批的好公司，我们认为这两个市场最好的很多公司，都在我们的覆盖范围之内。
但是这些年很多牛股到最后被我们丢掉了，像海天、爱尔、通策、药明生物，在深圳这边通策医疗应该是我们比较早提出来的，公开发文，大家可以在雪球上看, 2018年我们就发了通策医疗的文章，那时候通策医疗其实还不是A股市场的一个白马, 但是你看2018年到现在两年时间它涨了多少倍，通策医疗这种公司。像物业，大家在雪球可以看到，比如说原来的绿城服务，后来的碧桂园服务，这个赛道，我们中间研究也觉得这个赛道非常好。我们找到很多牛股，但是中间我们丢掉很多牛股，就像我刚才举的例子，海天、爱尔、通策、药明生物，前面曾经都是我的重仓股，我重仓股的标准是10%的仓位，曾经都是10%。
但坦率讲现在我都没有了，如果我们一直持有这些公司，那我们的业绩比现在还要好很多，这个是不是错误？只能说反映我们当时的认知不够，这些公司有没有一天我以更高的价格再买回来？也有可能，等我想明白的那一天可能再买回来。等下我们专门有一个研究员讲宁德时代的估值，大家都认为宁德时代很贵，我们就给它做一个定量的探讨。如果一家公司现在1000亿，它的核心竞争力很强，你认为它将来很大的概率到1万亿，很有可能，在中间大多数时候卖掉都是错误的，优秀的公司很稀少。像爱尔眼科，原来可能1000个亿，我认为这家公司肯定到5000亿，我现在也认为它将来到七八千亿都是很大的概率。坦率讲，它的天花板很高，原来是我体内的医院，现在体外的医院收购进来，现在我们看到它收购东南亚的眼科诊所、欧洲的眼科诊所、美国的眼科诊所，我们想一想它把这个眼科医院做大了之后，以后可不可以做全科医院，所以它的天花板其实是非常高的。
我把医院的管理体系搞清楚之后其实它都能做，所以这家公司大概率它的市值将来会很高，我们所谓说它贵，只是说我们短期的维度来看，今年它的估值比如200倍了，它现在的市值我看到是2700亿，假如它以后能够到七八千亿，你现在把它卖掉，只是说短期涨的太多了，我希望把它卖了，我把这个钱在其他地方赚一波，它也许跌一点，我到时候再买回来，很多人基于这个判断，就是所谓的性价比不高。我专门在雪球写了一篇文章，我不知道大家关注没有，叫《股票的合理估值》，但是股票的估值不是线性的。像爱尔眼科，如果说你认为它1000亿到8000亿，它一定会均匀上涨吗？它从1000亿，比如今年涨50%，到1500亿，明年到2000亿，后年到2500亿，它不是这样的，它不是匀速上涨的。所以有市场的因素，也有市场带来认知的这种因素在里面。如果说你认为这个公司大概率能够到一个很大的市值，其实你长期持有它可能是一个更好的选择。
我很喜欢的李剑，我也转载他的两篇文章，他后面得到的经验是好公司永远不要卖，但这个也有争议。反映的是如果你认为这个公司大概率能成长为一个很高市值的公司，那么除非你认为它短期有很高的泡沫，你才去卖，否则的话我们说对它的估值要有较高的容忍度，你不能说短期稍微偏贵一点你把它卖掉，关键这个是否是真正好的公司，现在A股、港股我们很多做过几年的投资你可以看到，真正好的公司有多少呢？其实没有很多，这个方面我犯的错误太多了。有朋友也可能问今年医药是一个大年，我们今年表现只能说合格，不是很突出，为什么？康泰生物、长春高新这些公司，今年我们还有通策医疗，在我们认为比较偏贵的时候把它卖掉了，卖掉之后又涨了一大波，但是像康泰生物、奥生生物这种公司，现在又跌回到我们当时卖出的价格以下，这是一个事实，也就是说我们的估值是比较敏感的，所以这里有一个度的问题，你说你的公司估值该不该卖，贵多少该卖，这就是你对这个公司的天花板要有一个比较深的认识，你才能知道来衡量这个度。这没有确定性的答案，但是对那些真正优秀的公司你要保持比较高一点的估值容忍度，不要稍微你觉得偏贵一点就卖掉，那很有可能就是错误的。
07
寻找具有独一无二价值的公司
这就是吴军那本书上讲的，我不知道那本书你们看过没有，题目我忘记了，他有一个朋友做投资，他说他选股的时候有一个标准，说我希望找的这个公司有独一无二的价值。在某个行业中这个公司你是绕不开的，比如说你研究调味品，海天味业你是绕不开的，你研究白酒，茅台你绕不开的，你研究电池，宁德时代是绕不开的，通常这些公司都具有很高的长期投资价值，你不能替代，它已经确立了很核心的竞争地位。
对于一些平庸的公司，别人很轻易的可以取代你，你研究这个公司，即使它便宜，有什么价值呢？可有可无。像我们说的一个公司，如果一个员工在一个公司具有不可替代的地位，如果他离开了对你这个公司的经营有很大的影响，那这个人的薪水可以相当高。如果你说你要离职，老板立马给你批准，另外过一天就找到一个能够完成你同样工作的人，那你的价值相对来说肯定是比较低的。这是同样的道理，要做一个独特的、不可或缺的人，同时找那种具有独一无二价值的公司。这个问题是一个比较深的问题，像研究员和我们调研的时候研究公司的人经常会看，有些公司可能没有明显的什么技术壁垒，但是这家公司能做到，另外一家公司就不能做到，打个比方，海天味业的壁垒在哪里？当然它的品牌是长期形成的，但是你说它的渠道管理非常优秀。但是像中炬高新，像千禾味业，我能不能像海天味业这样去管理渠道呢？它的渠道有很多大家都无法知晓的秘密吗？也没有。像我今天把我所有的投资心得跟大家一起分享，另外一个人是不是能够做出像百创资本同样的公司呢？也很难，你可以学习模仿它，所以最终还是取决于这个企业的高管或者创始人的认知。中炬高新的管理层，比如说我们投资人认为海天比中炬高新要好，但是中炬高新现在也在进行渠道改革，他可能觉得我能够做的比海天更好，或者我现在有些方面已经比它更好，所以每个人认知，有些道理你可能看起来比较浅，但是你要认同，并且你的执行力要很强，能够做到它，并不容易。所以公司的壁垒不单单是技术壁垒，它有很多其他的壁垒。
08
研究一个公司，其实就是研究人
如果我们想投一个基金的话，实际上你最后还是找这个基金经理，看这个基金经理的认知。我们现在研究人，你研究他的财务报表、研究他的业绩之外，到最后要研究他管理层的愿景，比如他的讲话、他的一些行为跟他是不是一致的，最后要研究这个人，人的差别其实就是一个公司背后本质的差别。
09
扩大能力圈，勇于认错
开放的心态，这里有两个维度，一个是要持续扩大自己的能力圈。一个是勇于认错。我们在雪球原来写的标的是医药、消费，这是我们最主要的两个赛道，大家可以看到我们现在新的PPT名字叫做消费、医药、科技，像电子产业链我们原来有研究，但是最近我们把它扩展到光伏、新能源汽车、建材、化工、电子芯片，我们现在已经全覆盖了，也就是说你如果想把投资做好的话，你要持续扩大你的能力圈。
我前面说过这个世界是与时俱进的，在某一个阶段或者某一个时代有些行业我们叫做这个时代的企业，像这些行业企业你如果不去投资的话，你有可能错失很好的机会，你不能固守在我认为我最熟悉的这种行业里面，当然如果你把消费、医药这两个行业做好也很不错了，但是我们要认识到其他的行业也可能有很好的投资机会，如果你的能力圈更宽的话，你可以选择的投资机会就更多。10
保持乐观的态度
不管对人生、对股市，乐观非常重要，远离那些悲观的人。你在股市大跌的时候，你要想一想股市不会崩溃，通常股市大跌的时候，我们看过去几年，不管是外部环境也好，还是股市也好，都有表现很差的时候，但是我们可以看到过去几年，就以我们自己基金为例，我们基金是3100点成立的，现在上证指数3200点，四年过去了指数还没怎么动，但是我们基金已经涨了很多。
也就是说不管是多么动荡的环境，包括外部环境也好，内部环境也好，哪怕外部环境不好，我们还有一个观点是总有受这个不好环境影响比较小的行业和公司，还有一些受益的，比如我们今年说疫情，物业是受益的，还有电商、医药，这些都是受益的，我们可以看得到，在这些情况下你投资这些企业，疫情对你有影响吗？没有影响，从这里我们也说到，每个阶段其实都有投资机会，哪怕股市暴跌的时候也有一些投资机会，最后你还是找具体的企业。
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股票是怎么赚钱的？
现在的金融市场，普遍的理财方式是基金、股票、期货，据了解，选择股票投资的人数更多，原因是它风险适中收益可观，股票应该怎么理解呢，买股票是怎么赚钱的？
开讲之前，不妨先领一波福利–最新的行业龙头股新鲜出炉！看看有没有你钟意的一只！吐血整理！各大行业龙头股票一览表，建议收藏！
一、股票是什么
股票是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证，并借以取得股息和红利的一种有价证券。
股票可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，股东可以凭借它分享公司成长和交易市场波动中所带来的那部分收益，不过也要一起来承担公司运作错误导致的风险问题。
假如你还是一个股票小白，那这些基础的股票知识，真的别错过：新手小白必备的股市基础知识大全
二、投资股票是怎么赚钱的
了解了股票之后，我们回归主题–投资股票获利的方式是什么。
一般来说，股票获利有两种方式：
1、股利：当你投资的那个上市公司赚钱时，公司会按照你目前所持有的股份占所有股份的比例，把属于你的那部分利润给你，此时你所获得的分红，就是股利。一般有现金股利、财产股利、股票股利等，以常见的现金股利举例：
你以每股50元的价格买入XX公司的股票，买入1万元。若公司年度分红时，每股股利为4元，那么你的收益率为4元/50元＝8%，年分红＝1万×8%＝800元。
但要是公司没赚钱，可能股利你是没有办法领到了。
2、股票价差：当然投资者可以在股价相对而言比较低时买入股票，在股价高时抛卖出你的股票；或者是在股市飘红的时候把股票卖出去股价下跌的时候买回股票，以中间的差价盈利，即低买高卖、高卖低买。
比如，你看上一只股票，市价为10元/股，觉得此时股价较低，赶紧买入5000股。过了一周多，发现这只股票稳步上涨至18元/股，这时，你迅速卖出4000股，就能赚低买高卖的差价，从而获得利润。
所以，要想赚钱就必须找准股票买卖的时机！当我们想购买股票时，经常碰到一买就跌、一卖就涨的情况，还以为是自己运气不好…………其实只是缺少这几个买卖点捕捉神器，能让你提前知道买卖点，不错过任何一个上涨机会，买在最低点，卖在最高点！【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器
不过，投资股票是有风险的，亏盈都是常有的，大家把心态放平，想要投资股票的朋友一定得谨慎~
应答时间：2021-08-17，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
股市里有十个境界，你在哪一个境界
第一级：初战告捷，豪气冲天。
新股民有了点闲钱，就开始投入股市炒股，对股票运行规律，股市语音，技术指标知之甚少，这个时候买卖很随意，完全靠感觉，靠运气。表现为好奇、兴奋、也很虚心，准备在股市大干一场，这个时候往往运气不错，能够赚一些小钱，就觉得股市赚钱很容易，主要原因是心态很单纯。
第二级：迷信专家，上当受骗。
轻易赚到小钱之后，开始加大投入资金，一些基本知识也比以前懂得多了，幻想在股市发大财，这时候懂得股市赢利并非比想象中容易。发现炒股不简单之后，往往会拿不定注意，就喜欢听信专家，老师的建议。这时候自己的操作就毫无主见，别人怎么说就怎么做，喜欢跟风操作，操作有很大的盲目性和随意性。
第三级：价值分析，镜中花水里月。
上当受骗后，不再轻易相信别人了，求人不如求己，这时候往往对技术知道很少，开始研究基本面和价值分析，相信基本面会让你站在高顶，或者自残在底部。价值投资不好，而是需要专业的投资价值分析，和实地考察，盈利模式适合机构和大资金而不是散户。
第四级：苦练技术，屡战屡败。
价值分析上碰壁之后，意识到得不断提高自己的技能立于不败之地，于是刻苦用功努力学习各类知识和技巧，迷恋研究技术指标或者某种技术分析法，对股市有了清晰的认识，但不准确。
这个时候有时候操作短线，有时候长线，试过各种方法，有时候亏，有时候赚，坐过山车，懂得越来越多，资金越来越少，信心越来越小。这个阶段的结果，要么走入死胡同，陷入外道，要么彻底对技术绝望，沦为技术无用论。
第五级：迷惘轮回，股海无边。多数散户的最终归宿。
学习了各种知识，经历各种行情，大涨大跌，各种方法，处处碰壁，吃过各种苦头，看不见进步，看不见希望，陷入迷茫状态，不知道何时能走出。
很多人会想为什么刚开始炒股会赚不到钱？难道是初生牛犊不怕虎吗？其实不是，真正的原因就是把简单的问题搞复杂了。一般人很容易陷入其中无法自拔。大部分人都会进入这个阶段，80%的人都会一直停留在这个阶段，永远都走不出。这个过程，别人帮不了你，你只有自己帮助自己。
第六级：技高一筹，风光无限。常见高手的最高境界。
少部份悟性较高的投资者，一般都是年龄比较大，经验丰富的老股民，在实战中积累了自己的一套独特完整的操作风格体系，运用得得心应手。让赚钱概率变高，亏少赚多，进入高手行列。这一级是一般高手达到的最高境界，能达到的人不会很多，比例不会超过10%。
第七级：为道日损，有舍有得。向更高目标迈进的必经之路。
这一级要做的就是确立自己的方向，就是化繁为简的过程。最接近于“道”的理念应该是：以技术分析为主，基本面分析为辅，中线波段为主、适长则长适短则短，看大盘炒个股。牛市满仓赚钱，熊市空仓赚股。
第八级：浴火重生，脱胎换骨。化繁为简之后的再超越。
需要顿悟，也需要修炼，找到正确的投资理念和简单有效的技术，大势上升的时候，操作个股成功率很高，只是赚多赚少的问题，你会发现自己很长时间不再赔钱了，大势不好的时候撤出休息。
这一级最大的特征是开始放弃预测，而是知道趋势才是最重要的，知道顺势而为的重要性，也理解了有所为有所不为。
第九级：人股合一，道法自然。技术的最高境界。均线舞者，趋势之王。“无招胜有招，摘叶当飞镖！”
真正的技术上的突破一定是在均线使用方式、方法上的突破。均线理论才是最接近于道、最能反映顺势而为理念的理论。
炒股不再是技术，而是一种艺术。在你眼里，股市的一切都是自然现象，违背自然规律必然就会受到它的惩罚。股市开始具有生命力，好股票的走势具有天然的美感，股价的起伏就像在均线之间跳舞，而你感觉自己的舞姿越来越越优美了。
第十级：超然股外，功德圆满。技术和人性的双重圆满。已称得上世外高人，无为无不为。
技术出神入化，心态宠辱不惊，无为无不为，纵情山水，超然物外。股如人生，人生亦股，人性和股性都到达圆满的境界，从此看透股市，参悟人生，接近于“股神”的境地。
这个时候，在你的眼中，股市已经不再是原来的模样了，人生也已不再是过去的人生。你把它看成是人的一生，人类的历史，经济的起浮，万事的兴衰。此时你不仅知道股市会如何，你更知道人生会如何，社会会如何，对世间万物，你有种半仙的感觉，你可以看到自己的未来。因此，你会更敏感花开花落，云飞雾起，你会更感叹世态的炎凉，人间的劳苦。你会感受只有大自然才是最完美与和谐的，只有在山水间才能体会到生命的意义，才能得到心灵的平静。
