大盘今日冲高回落，报收缩量小阳十字星，日K线实现7连阳。盘面上，医疗废物处理、口罩、远程办公、消毒剂等概念股继续下跌，兴源环境、会畅通讯、奥美医疗等股跌停；钢铁、煤炭、地产、建材、机械等周期股继续崛起，杭萧钢构、红阳能源、九鼎新材、洛阳玻璃等涨停。
从分形计算角度来看，大盘今日最高涨到2913点，已经很接近“2685点的上涨区间2933-3009点”，此时5分钟、15分钟MACD已经出现顶背离苗头，后市跌破2890点会触发混沌交易法之短线卖点，跌破2863点则触发波段卖点。操作上，此时此刻再追涨肯定不行了，但卖股也没必要，一是随着FY数据的好转，不一定有机会调整；二是即便出现调整，幅度也不会很大；频繁操作是炒股大忌。
一
有人说，现在的股市不够安全，君子不立于危墙之下；还有人说，牛市来没有来，没必要早早进场。我认为，这就好比刘邦对你说：兄弟，我们一起去打天下吧，以后一起共享荣华富贵；而你却说：急啥呀，你的天下不还没打下来吗，你先去打下来吧，打下来了我们一起共享荣华富贵。试问：人家打下了天下，还有你什么事吗？
如果股市彻底消化了FY影响，你觉得还有低价等着你吗？如果牛市火热来临，你觉得还有低位等着你吗？如果經濟各项指标都好转了，你觉得股市还有低位给你买吗？如果股市彻底消化了FY影响，大盘至少在前期高点3127点之上了；如果牛市火热来临了，大盘至少已经上了4000点；如果各项經濟指标都好转了，大盘至少在5000点之上了。在6000点之上时，各种指标都会满足你的条件，但那时再买还有意义吗？
当然，我并不是鼓励大家忽视风险、闭着眼睛往前冲，我认为，在抄底之前，我们需要对股市所处的牛熊周期有所了解，而不是盲目进场，也不用盲目恐慌。在2018年1月大盘出现11连阳时，我就不会鼓励大家往里面冲，也不会鼓吹主升浪来临，因为在基钦周期里2018年是收缩阶段，股市是个灾年，所以在1月22日我们给的是清仓并做空的建议；2019年是转折之年，才值得开始播种做多；2020年是基钦周期扩张之年，这一年最佳的策略是持仓待涨。
二
从2019年至今，我谈經濟里的短周期基钦周期的次数很多，很少谈论中周期朱格拉周期，因为在我的理论里，该周期的观察指标“GDP同比增速”还未出现明显的拐点；尽管机械的按照时间推断，朱格拉周期的拐点会出现在2019年附近，但一直未看到信号。最近FY对經濟的冲击，在市场都在对經濟悲观时，我反而看到了新一轮朱格拉周期开启的信号。
在《股市投资周期课》里我们分析过，朱格拉周期是一个为期9-11年的中周期，“GDP同比增速”是一个很好的追踪朱格拉周期的指标。我國經濟上一次朱格拉的拐点时2009年，距离现在正好过去了10年。说来也很巧，上一次的拐点是“4万亿投资”刺激出来的，这一次居然是FY冲击造成的。朱格拉周期对股市有何影响？单纯的看看1990年、1999年、2009年股市的表现，你就应该兴奋。另外，这一次朱格拉周期拐点叠加了7年一轮回的股市牛熊周期，两者望擦出更大的火花。
从2018年至今我一直盯着“GDP同比增速”的季线，一直看不到一个明显的拐点，现在FY冲击无疑会造成2020年Q1的急跌，但凭借我们的國力，Q2必定会出现急涨修复，然后回归平静。在年线上，拐点会出现在2020年。试问：拐点后GDP同比增速会出现持续上涨吗？不可能了，应该是如同2009年那样出现拐点凸凸一下，然后继续往下走。这是由我们的經濟体量决定的，最终我们的增速应该是向欧美的3-4%看齐；日本、韩國已经给出了先例。
GDP同比增速的下滑，并不是说我们的經濟不行了，这是經濟发展的规律。一是随着經濟的发展，經濟体量会越来越大，增速肯定会受到影响，大象肯定跑不过兔子；二是大國崛起，前期都是追求效率，不会注重质量；当其增长到一定阶段，就会开始注重质量、注重环保，此时会进行增速换挡，放弃高污染、高耗能、低产出的传统路线，开始进军低污染、低耗能、高产出的高端路线。一旦增速换挡成功，GDP哪怕是每年只有3-4%的增幅，我们都会比现在幸福十倍以上。预祝我们的祖國早日完成經濟增速换挡！
經濟里主要有三种周期，上述的朱格拉周期只是其中的一种，还有两种分别是短周期基钦周期、长周期康波周期。具体可以阅读我们推出的《股市投资周期课》，该专栏系统讲解了这三个周期、以及它们与股市牛熊的关系，最后基于基钦周期推断出了股市“大约7年以牛熊轮回”的规律，每轮牛市起点大约相隔7年，比如1991年、1998年、2005年、2012年、2019年；牛市高点之间也大致相隔7年，比如1994年、2001年、2008年、2015年……，具体详见下面专栏文章的分析。
朱格拉周期
朱格拉周期是由法国医生克莱门特·朱格拉提出的。 他在 1862 年出版了一本书《论德、英、美三国 经济危机及其发展周期》， 提出了10 年为一个循环的经济周期理论。简言之，他认为，一个经济周期大多会经历“上升”、“爆发”和“清算”这样3个阶段。后人把这种中等长度的经济周期称为“朱格拉周期”，也称“朱格拉中周期”。
朱格拉周期一般从设备投资占GDP的比例中可以看出。对设备投资占GDP的名义上的比例以及两年后的投资收益先行指数（投资收益指总资本付息前利润率，简单地说就是从企业的收益率减掉有利息负债利息率或金融成本）进行比较，可以看出投资收益的走势预示着设备投资占GDP的比例。
朱格拉周期以企业固定设备更新投资和投资收益率波动为主要机理，对我国经济有参照意义。一般认为，我国从1981年开始分别经历了3轮朱格拉经济周期:第一轮周期是1981年～1990年，1990年～1999年为第二轮周期，2000年～2009年为第三轮周期。
这么看来，2010年到2019年，应该是第四个朱格拉周期。那么2015年应该是个峰顶。但从GDP增长率看，却一直是下降的。
出现了明显的逆周期特征，是指标不对？还是周期出现了变化？
朱格拉周期的相关资料
1．朱格拉周期
法国经济学家朱格拉（C Juglar）于1862年出版了《法国、英国及美国的商业危机及其周期》一书中，提出了资本主义经济存在着9～10年的周期波动，一般称为“朱格拉周期”。这属于中等长度的周期，故称中周期。
2．基钦周期
英国经济学家基钦（J·Kitchen）于1923年提出了存在着一种40个月（3～4年）左右的周期，这是一种小周期，又称为“基钦周期”。
3．康德拉季耶夫周期
俄国经济学家康德拉季耶夫（N·D·Codrulieff）于1925年提出资本主义经济中存在着50～60年一个的周期，故称“康德拉季耶夫”周期，也称长周期。
4．库兹涅茨周期
1930年，美国经济学家库兹涅茨（S·Kuznets）提出了存在一种与房屋建筑相关的经济周期，这种周期平均长度为20年。这也是一种长周期，被称为“库兹涅茨”周期，也称建筑业周期。
5.体制释放周期
社会转型周期，此周期约为30年。战后日本经济于1950年代后期开始发力，以年平均GDP增长6.5%的速度大步前进，至1990年代初达到巅峰，人均GDP已相当于美国的90%。此过程历时约30年，最终使日本成功转型为一个举世瞩目的经济大国。亚洲“四小龙”从传统资本主义国家（地区）发展为新兴工业化国家（地区），经济增长方式转型为主，社会形态转型为辅，称得上是准转型。这一过程从1965年开始，历时30年，随即也步入衰退。中国经济经过20几年的高速发展，今日仍能一枝独秀，靠的主要是社会转型中体制释放的动力。但这一增势还能持续多久？依社会转型中体制释放维持经济增长30年的规律来看，中国的气数可能只能持续到2010年，其后中国半开始逐渐享受不到体制位差带来的好处。
