在经历了2017年创纪录的上市438家新股后，今年A股IPO的进度已经明显放缓，这不仅是因为受到市场走弱的拖累，还和较低的过会率息息相关。
不过，虽然今年上市家数和募资总额并不多，但IPO排队数量已大幅减少至200余家，这就为将来IPO发行改革并逐步过渡到注册制创造了有利的条件。
下面，我们来具体分析今年IPO的发行情况。
IPO小年
根据wind数据统计，截至2018年11月26日，今年A股IPO的融资总额为1,330.4亿，占所有直接融资额（包括增发、配股、优先股、可转债以及可交换债）10,980.31亿的12.12%。
从历史纵向对比来看，2009-2011年的IPO融资额为十年高点。2012-2015年由于受到两次IPO暂停的影响，融资额快速下降。直到2015年11月IPO重启，近三年又迎来了一个小高峰。
从历史数据观察，IPO融资额占直接融资额的比例整体呈下降趋势。2010年，该比例最高达到48.08%，而近几年融资的高峰2017年的占比已经回落到了13.36%，这一趋势应该是中国整体资产证券化率提升后的必然结果。
下图为根据wind数据整理的IPO融资额、直接融资额及其占比图：
从前面今年IPO募资额数据来看，虽然其在十年中的绝对额不算大，但也位于偏中间位置。但是，如果从IPO家数来看，则是另一番光景。
截至11月下旬，今年共上市新股96家，排在十年的倒数第二，仅高于2013年。2013年是因为IPO暂停，仅上市的两家公司美的集团和浙能电力分别来自于整体上市以及B股转A股。即使考虑到2018年结束后IPO数量会高于2009年的98家，今年整体的上市数量还是相对偏少。
下图为根据wind数据整理的近十年IPO募集家数：
从下图2018年各行业首发家数及占比可以看到，根据wind的行业分类，资本货物、技术硬件与设备以及材料Ⅱ这三个行业今年上市企业最多，分别达到了15家、14家和10家。相反，媒体Ⅱ、能源Ⅱ以及食品与主要用品零售Ⅱ这三个行业全年无公司上市。
从个股募资金额来看，相比港股，A股上市公司的单家募资金额相对较低。在募资额前十名中，A股只有工业富联的募资额超过了100亿，而港股有三家，分别是中国铁塔、小米集团以及美团点评。
从募资前十名公司所属行业，可以看到两个市场的特点。A股公司以传统行业为主，包括制造业、金融业以及消费行业等。相比较而言，由于今年港股实施了上市新政，新经济企业如小米集团、美团点评、百济神州位居融资额前列。
下表为2018年A股和港股募资额前十名对比：
审核趋严：过会率创近年新低
截至11月26日，今年发审委共审核了183家公司的上市申请，其中主板93家，中小板32家，创业板58家，分别占比50.82%、17.49%以及31.69%。
在这183家公司中，审核通过100家，通过率为54.64%，未通过、暂缓表决以及取消审核分别为56家、10家以及17家。
下表为期间IPO审核具体结果及其分布：
创业板通过率更低，仅为46.55%。在未通过的56家企业中，创业板家数达25家，占比44.64%，远高于创业板公司占所有上会公司的比例31.69%，由此说明发审委对创业板的上市申请可能更为严格，亦或是创业板申请企业的资质可能相对较差。
对比最近五年的过会率数据可以发现，这一指标在2016年达到高点89.82%后持续下行，今年创下了近几年的新低。从被否原因来看，持续盈利能力、关联交易、合规风险以及股权关系等都是较为关键的因素。
堰塞湖得到部分疏解
A股IPO排队长，进度慢在前几年颇受市场诟病，但随着这两年审核加速，这一现象已经大为缓解。
根据wind数据，截至11月26日，剔除中止审查、暂缓表决以及终止审查的公司，目前还在排队的公司数量为231家，包括了已受理、已反馈以及已预披露更新这三大类。
不考虑新公司的加入，如果按照2015-2017年的发行速度，这些排队企业能够在一年内全部完成上市。即使按照今年约100家发行上市的速度，假设通过率仍然保持在55%左右，那么也只需要一年多即可全部完成上市。
IPO作为直接融资的重要组成部分，契合国家当前去杠杆的整体战略，优秀公司IPO预计会持续受到鼓励与支持。但是，随着整体资产证券化率的提升，IPO融资额占直接融资额的比例增长空间也相对有限。
在截止11月下旬的96家通过公司中，上交所占54家，募资总额842.92亿，深交所占42家，募资总额487.48亿。未来，随着筹备中的科创板的推出，预计沪深两市IPO的格局还将发生新的变化。（CJT）
本文作者：面包财经
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IPO过会率新年以来骤降至多少?
证监会官网最新发布数据显示，在10日发审委审核了3家公司的首发申请，2家未获得通过，过会率仅33.33%。记者梳理发现，今年以来累计有14家公司准备上会，但最终获得发审委通过公司只有7家，过会率从2017年的79.33%骤降至50%。
有股民称，今年以来发审明显趋严，新股发行步伐明显放缓，可能会提升二级市场次新股的稀缺性。而机构人士则指出，经过发审委严格把关，当前次新股质量有望得到提升，随着发行放缓，经过调整后的优质次新股存在布局机会。但能获取多大的收益，既要市场情绪，更要看上市公司基本面。
过会情况：
14家公司拟上会仅7家通过
周五，开板后的次新股广东骏亚、宣亚国际、贵州燃气强势涨停，设计总院、艾德生物、拉夏贝尔、风语筑等次新股涨幅也都超过5%。有市场人士指出，今年新股发行放缓，使得次新股逐渐获得部分资金的关注。数据显示，2018年以来，在拟上会的14家公司，仅7家公司成功过会，过会率骤降至50%。
机构预测：
今年IPO节奏或有所放缓
普华永道中国内地及中国香港市场主管合伙人林怡仲预计，鉴于新成立的发审委的上巿审核倾向更为严谨、严格的趋势，预计2018年A股IPO仍会保持活跃，但节奏比2017年有所放缓，为300~350宗，融资规模为1800亿~2000亿元。
实际上，记者梳理也发现，今年以来IPO过会难度激增。根据同花顺ifind数据，今年以来共有14家排队公司拟上发审会。不过，最终有2家公司取消审核，5家公司被否。其中， 1月10日发审委审核了3家公司的首发申请，仅1家公司过会。这也使得今年以来新股发行过会率降至50%，在A股新股发行历史上较为少见。2017年发审委IPO过会率为79.33%，2016年为91.14%，2015年也高达92.28%。
投资次新股还得看业绩
有机构研究员表示，当前IPO堰塞湖有效缓解，大发审委履职后，IPO审核通过率下降，关注的焦点很多很细，这也将减少新股上市后的“黑天鹅”频率，使得新股整体质量得到提升。经过调整后，次新股稀缺性价值有可能慢慢体现，投资者可以适当参与，但上市公司基本面和业绩表现依然是投资的核心指标。
统计显示，去年上市的次新股中，2017年前三季净利润平均增长21.6%，而2016年上市新股当年前三季净利润增幅为6.55%。不仅业绩整体向好，高增长公司比例进一步提升，2017年上市且前三季净利润增幅超三成个股占比达32.41%，高于2016年8个百分点。
在166只公布了2017年度业绩预告的次新股中，预增的公司有117只。这也意味着，“报喜”比例高达70.48%，远超A股整体(已经发布业绩预告的上市公司)62.31%的报喜比例。
“现在的问题在哪儿呢？一个是上市后涨幅太高。另一个问题是次新股没有历史数据参考，比较难把握。很多时候，次新股都是市场情绪的反映。”一位券商投资顾问告诉广州日报全媒体记者。这位投资顾问表示，次新股经过一段时间调整后存在投资的机会，但市场分化也会加剧，最终能否跑赢指数，还是要靠行业景气度、公司本身基本面等核心指标。
ipo堰塞湖是怎么回事，财经股票新闻总是提到，是有关股市管理的问题吗？具体怎样解释？
1、IPO的全称是initialpublicoffer，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。
2、堰塞湖是指：原有水系的河谷、河床被堵塞后，流水聚集并且往四周漫溢。储水到一定程度便形成堰塞湖。
3、目前，排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数有820多家，对于本来就缺少资金面支持的A股来说是“悬而未决”，对市场造成了融资规模过大的心理负担。
4、正如你说的，这也可以算是股市管理的问题之一。中央经济工作会议上，各路专家对此正积极献计献策。
