回顾几十年来的A股行情，似乎每轮行情的主流热点都不一样。但每轮牛市的主流热点又不是完全没有规律。在看我来能成为牛市主流热点的板块一般会有以下三个规律：
1 非上一轮牛市的主流热点
主流热点一般不会在连续两轮牛市中重复。即上一轮牛市的热点如果是互联网金融，那么本轮牛市的热点肯定不会再是互联网金融。2021年2月宣告茅指数为主流的热点行情结束。2021年2月以后的主流热点其实是新能源，不再是茅指数概念。
我在2015年那轮行情中清楚地记得当年最火的热点一开始是券商，后来演变为互联网金融。当时的新能源汽车和白酒板块都跌得什么也不是了。没有人想到它们在几年以后能成为牛市主流热点。
从这个角度进行推测，我们可以知道下一轮牛市的主流热点十有八九不会是新能源板块了。新能源板块虽然在下一轮牛市中也可能会上涨，但涨得最多的板块大概率不会是它。从概率的角度看传统行业成为主流热点的概率都比新能源板块大。因为传统行业自从2021年初熄火以后，已经冷却两年了。
2 处于时代风口
比如十多年前传统燃油汽车和地产行业都受到了国家政策的大力扶持，它们都在各自的牛市里成为行情的主流热点。二十年前的牛市里家电板块经常领涨。家电是哪个时代的风口。俱往矣，数风流人物还看今遭。
我们虽然不能精确知道下一轮牛市的主流大涨板块是什么。但是，我们可以排除掉很多根本不可能是主流热点的板块。像家电、地产、零售、水泥、建筑、互联网这些都是上个时代甚至上上个时代的风口的东西，根本不可能是下一轮牛市的主流热点。
下一个牛市行情的主流热点必然是我们当前时代的风口。比如，超导体、机器视觉、量子技术、虚拟现实等。具体它属于哪个行业或哪个概念我们现在很难知道，但它一定是属于科技创新。
所以我现在投资了几只科技行业的基金。我认为即便下一次牛市的主流热点与高科技无关，那么下下一次牛市的主流热点也极可能是高科技。科创板、高精特新、恒生科技指数、高端制造这些相关指数基金在未来几年暴涨的概率很大。因为科技创新属于时代风口。
3 业绩井喷
之所以我们无法断定诸多高科技板块里哪个细分行业会是下一轮牛市的主涨板块，关键的难点在于我们不知道具体哪个行业在未来几年会出现业绩爆发。主流热点板块必须要有良好业绩的支撑，否则只能成为热点炒作，行情来得快，去得也快。
以新能源汽车为例，多年前新能源汽车板块也有过行情，但是涨幅远不如本轮行情。原因就是在近几年新能源汽车行业的业绩开始爆发。业绩的井喷是行情走得较远的基础。
投资策略：我当前采用的策略就是用一部分资金投资一些科技行业和高端制造指数基金。这样未来无论科技行业的哪个细分板块行情大涨，我都会享受到一部分上涨的红利。其它资金主要囤聚在消费板块上，这样可以不变应万变。
未来无论行情如何变化，持有消费板块都是比较好的选择。因为消费行业是常青树，它可能不会是下一轮牛市行情的主角，但它肯定在未几十年的行情里出演的时间最长。
如果牛市来了，是直接持有证券板块到结束，还是中后期换板块？
如果牛市来了，当然是是直接持有证券板块到结束了。首先持有证券股安全，是持续性非常强的板块，只有一路持有，安全性非常高。其次安心持有证券板块是最简单，最笨的炒股方法，并不用什么高技术含量，逢低买入之后不用任何操作。最后牛市持有证券股收益高，证券股每一轮牛市行情下来最起码翻几倍涨幅，收益很客观，没必要后期换板块。
下半年展望：迎接全面牛市
一、行情研判
端午假期，外盘不太平静，美股跌幅较深，主要是因为美联储释放“扩表”放缓信号、欧美贸易战、美国疫情仍然未见好转等因素制约，也直接印证了没有基本面支撑的上涨是不牢靠的，欧美股市或已经到了反弹见顶的临界点。
对于A股而言，外盘大跌可能会对短期市场情绪产生一定的影响，但是行情继续上升的通道并不会被打破，而且由于比价效应，A股可能会获得比欧美股市更高的估值溢价和资金持续流入的集中配置机会。
因此，对于外盘大跌完全不用太过担心，A股有自己的运行节奏，不会轻易被外盘牵着鼻子走。
上半年行情已经接近尾声，在上半年我们经历了百年一遇的新冠肺炎疫情，与此同时，全球资本市场也经历了多次创 历史 的熔断股灾，但是结局也出乎意料之外，欧美股市很快就收复了股灾以来的失地，A股上证指数也逼近3000点，创业板指数更是创出了今年以来的新高。
这从很大程度上说明，风险中孕育这机会，即使恐怖如股灾，只要敢于克服心中的恐惧，也能在短时期内获得超额收益。
展望下半年，弹姐认为在经济基本面越来越夯实的基础上，下半年的A股行情理应比上半年更出彩，而相比海外股市脱离基本面的大涨，A股理应比其它股市表现得更好。
首先，中国经济虽然受到外需下滑的影响较大，但是投资端和消费端持续发力，仍然可以支撑中国成为全球复苏最强劲的经济体，没有之一。
从3月份以来的经济数据来看，中国经济复苏趋势已确认，不仅先行指标比如用电量、挖掘机销量等出现大幅反弹，而且同步指标比如工业增加值、 社会 零售消费总额等均出现较大幅度回暖。
如果全年经济增速要出现增增长甚至3%以上的增长，在一季度GDP负6.8%的增速的前提下，后续几个季度的GDP增速要达到7%以上，这意味着下半年的投资和消费都不能歇劲。那么，在下半年高速经济增长下，A股有较强的基本面支撑，应该会录得不错的表现。
其次，随着通胀水平的下降，下半年政策放松仍然有较大的空间，比如降准甚至降息都有可能，在流动性宽松的大背景下，股市的增量资金充裕，行情有望实现经济复苏与流动性宽松支持的“戴维斯双击”。
而且不少上市公司的半年报都实现了转正和大幅预增，7月份在炒作半年报方面也会给行情添一把火。
最后，资本市场的改革政策相当密集，股市承载了更多的政治任务和责任。现在创业板注册制已经一触即发，相关政策与制度配套也在路上，从多次高层会议提及资本市场改革的频率来看，现阶段的资本市场已经步入改革密集期和深水期，从而给行情以更多的政策和改革红利，改善资本市场的生态，提升行情的活跃度，吸引更多的长期资金入市，促进市场的成熟稳定 健康 发展。
总之，下半年行情仍然有较大的上升空间，有望从局部牛市向全面牛市过渡。热点方面，可以加大对金融、周期股、 科技 股的配置，特别是如果想取得与指数同步乃至超额的收益，券商等金融股的配置必不可少。
二、热点解析
热点一：军工
在中美贸易摩擦背景下，自主可控的逻辑虽短期难以完全兑现至业绩，但国内巨大的市场使其存在消化高估值的潜力。目前，我国军工自主可控的端合金等高性能金属材料以及基础软件等。重点发展集中在我国短板上，可以分为两大类：上游基础领域和下游关键系统。
1、军机等航空装备产业链：
①战斗机等主机厂
②各细分领域民参军领先企业，新兴装备（机载悬挂/发射装置类）、航新 科技 （航空维修保障）、威海广泰（空港、消防、无人机三项业务全面好转）、爱乐达（航空零部件精密加工，订单持续增长）、安达维尔（航空机载电子设备维修）
2、航天领域：航天电器、中国卫星、天奥电子（导弹武器消耗增加、星箭船等发展提速）
3、信息化+自主可控：
①亚光 科技 （军工电子微波组件）
②四创电子、国睿 科技 （雷达领先企业，背靠电科核心院所）
③振华 科技 （军工电子领先企业，低效资产出表，不断聚焦主业，利润率大幅提高）
热点二：新材料
（2）功能型化学添加剂赛道小而美，各细分产品成长性特征明显。饲料添加剂行业VA、VE维持高景气，“禁抗令”推升酶制剂需求；无糖/代糖产品渗透率持续上升，新兴甜味剂前景广阔；塑料、橡胶产量保持增长，有望拉动抗老化剂和光稳定剂需求增长；大基建拉动建材产业链，混凝土添加剂子行业将迎周期回升；
（3）国六标准趋严，推行在即。尾气排放装置相关材料市场空间有望打开，国内企业有望充分受益；
热点三： 汽车
经济从恢复期向分化期过渡， 汽车 行业逐步由供给约束打开转为需求改善驱动。 随着经济从恢复期向分化期过渡，复工率上升、供给约束打开导致环比力量减弱， 汽车 行业的修复更多来自需求改善驱动。 政策层面上“底线思维”仍贯彻始终， 我们认为温和的政策思路意味着行业内生性因素影响更大， 更有利于 汽车 行业长期 健康 。
疫情不改行业中长期趋势，考虑到库存周期的改善和疫情得到控制后批发、终端需求的企稳，乘用车整车推荐经营韧性强、低估值高股息率的龙头上汽集团及有望迎库存、需求周期的广汽集团（A/H），零部件板块推荐盈利能力稳定性高、低估值高分红品种华域 汽车 及业绩拐点确立的万里扬， 汽车 服务板块推荐中国汽研。重卡推荐依托曼技术平台、产品国内技术领先、未来份额或持续提升的中国重汽，受益大排量重卡渗透率提升、国际化领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、盈利和分红稳定性可期的威孚高科。
三、操盘计划
弹姐实盘继续持有金发 科技 和云南城投。
【子弹智投】无操作，组合内有云南城投、康拓红外、中环股份、长电 科技 、中航高科、金发 科技 、中国平安、招商银行、中信建投、中颖电子。仓位：85.28%；净值：1.3650。
