2019年10月9日晚，华泰证券（证券代码：601688.SH）发布公告显示，沪伦通首单华泰证券全球存托凭证（GDR）兑回限制期即将于10月17日届满，18日起可以转换为A股股票。这也预示着上海和伦敦两地交易所的合作进入到了新的阶段，两地资本市场的对接也达到了新高度。
首单GDR即将开放兑回
2019年10月9日晚，华泰证券股份有限公司（证券代码：601688.SH，公司简称：华泰证券）披露了《关于GDR兑回限制期即将届满的公告》。
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全球存托凭证（GlobalDepositoryReceipts，GDR）是在某一国家或地区证券市场上发行与交易的代表境外公司有价证券权益的可转让凭证，每份DR代表一定数量的境外公司发行的基础证券（通常为股票）。
华泰证券在公告中称，公司本次发行的全球存托凭证（以下简称“GDR”）兑回限制期为自2019年6月20日（伦敦时间）至2019年10月17日（伦敦时间）（以下简称“兑回限制期”），公司本次发行的GDR兑回限制期即将届满。兑回限制期届满后，GDR可以转换为A股股票，将导致存托人Citibank,N.A.作为名义持有人持有的A股股票数量根据GDR注销指令相应减少并进入境内市场流通交易。本次兑回限制期届满的GDR数量为82,515,000份，对应A股股票825,150,000股，占公司总股本的9.09%。
本次兑回限制期届满的GDR自2019年10月18日（北京时间）起可以转换为A股股票，存托人Citibank,N.A.将于2019年10月17日（伦敦时间）起接受GDR注销指令。
根据GDR跨境转换安排，GDR跨境转换不会导致华泰证券新发行A股股份或流通A股股票数量发生变化，对华泰证券的股本无影响。
华泰证券GDR交易火热
2018年9月25日，华泰证券召开了第四届董事会第十七次会议，并在会后的决议公告中披露，华泰证券拟以新增发的公司A股股份作为基础证券，发行GDR，并申请在伦交所挂牌上市。本次新增发行作为GDR基础证券的A股股票不超过8.25亿股，相应的GDR拟在全球范围内进行发售。该议案在2018年10月22日召开的2018年第一次临时股东大会上，获得高票通过。
2018年12月1日，华泰证券收到了中国证监会出具的《关于核准华泰证券股份有限公司发行全球存托凭证并在伦敦证券交易所上市的批复》，正式得到了证监会的许可。
2019年6月17日华泰证券GDR在伦交所成功发行上市，发行价格为每份GDR为20.50美元，总募资16.92亿美元，是2017年以来英国资本市场规模最大的IPO，2013年以来全球存托凭证市场规模最大的IPO。
华泰证券GDR（交易代码HTSC）在伦交所交易极为活跃，截止10月8日收盘时，华泰证券每份GDR为24美元，较发行价上涨了17.07%，华泰证券GDR的总市值目前也达到了19.80亿美元。
从跨市场套利角度来看，一份GDR等于A股普通股10股，以10月10日华泰证券A股收盘价18.65元/股，GDR以最新收盘价24美元/GDR的数据进行简单计算，GDR转换成A股的预计收益率约在9%到12%之间。
不过，自GDR上市以来，A股和GDR的价格差距逐步缩小，且等到兑回限制期满后，考虑到上海和伦敦两个市场的价差变化、汇率成本、相关交易手续成本等，未来套利空间还将收窄。
此外，根据伦交所数据统计，华泰证券GDR累计成交额在所有亚洲企业于伦交所发行的证券中排名第二，仅次于韩国三星公司，这也充分说明了英国资本市场对华泰证券的认可。截至10月8日，华泰证券GDR日均成交额达1550.46万美元（包括主板及OTC交易），与发行时相比换手比率为74.22%，日均成交额达到了华泰证券同期A股成交额的7.23%，可以说，华泰证券的GDR在伦交所的交易十分火热。
沪伦通即将扩容，其他GDR也在路上
华泰证券是首家按沪伦通业务规则登陆伦交所的国内上市公司，也成为国内第一家实现了A H G的上市公司。华泰证券发行GDR后，A股不少其他上市公司也纷纷开始了跟进。
2019年8月19日，国投电力控股股份有限公司（证券代码：600886.SH，公司简称：国投电力）披露了《关于GDR申请事宜获得中国证监会受理的公告》。
国投电力在公告中称，公司收到中国证监会于2019年8月27日出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：192273），中国证监会对公司提交的关于公司拟发行全球存托凭证（GlobalDepositoryReceipts，“GDR”）并在伦敦证券交易所上市的申请材料进行了审查，认为申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
此外，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（证券代码：601601.SH，公司简称：中国太保）也在2019年9月24日披露了《关于建议发行GDR并上市及相关事务的公告》，称公司董事会已同意中国太保发行GDR并申请在伦交所挂牌上市。本次发行的GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.2867亿股，不超过本次发行前其A股股份的10%。
在华泰证券的带动之下，未来可能还会有更多的A股上市公司，前往伦交所发行GDR。华泰证券GDR在伦交所发行上市，提升了华泰证券在国际资本市场知名度，为布局英国及欧洲市场打下了基础。随着越来越多的公司布局GDR，沪伦通的扩容也将不远。
gdr对a股股价的影响
1.民主德国是利用外资的一个渠道。
存款收据(Depositor Receipts)简称DR，是指在一国证券市场流通的、代表外国公司证券的可流通凭证。它们由存管机构发行，以境外证券为基础在中国境内发行，代表境外基础证券的权益。根据其发行或交易地点，存托凭证被赋予不同的名称，如美国存托凭证ADR、欧洲存托凭证EDR、全球存托凭证GDR和中国存托凭证CDR。存托凭证通过扩大发行公司的证券市场，增加其在国外的股东，极大地拓宽了国外融资的渠道。
今年a股上涨的主要推动因素之一是外资加速配置a股带来的增量资金。2019年a股MSCI一步步扩容a股，前两次分别是5月14日和8月27日。经过两步扩容，MSCI已将中国大盘股a股的纳入因子从5%提高到15%。11月，a股将迎来MSCI第三次扩容计划。计划实施后，MSCI全球指数和MSCI新兴市场指数在a股中的权重将分别提高0.22%和1.44%，将带来2200亿增量资金。
中国人民银行网站数据显示，截至2019年6月末，境外机构和个人持有境内股票市值16473亿元，比上年末增加4955.65亿元。2015年12月，公募基金与境外投资者的市值差额为12376.85亿元，但截至2019年6月底，差额已缩小至3503.31亿元。GDR生成机制开创了境外投资者购买a股的新模式，因此GDR也是境外投资者流入a股的渠道之一。
第二，华泰证券发行GDR带来股价波动。
6月20日，华泰证券GDR在伦敦证券交易所上市，从而成为沪伦通机制下的首只西方存托凭证，在伦敦市场共发行8251.5万份。赎回限制期届满后，可每股转换10股公司a股。
华泰证券GDR于伦敦时间10月17日结束赎回限制期。10月21日，华泰证券GDR赎回后，相应的a股开始在国内市场发售。结果当日股价下跌5.70%。随后两个交易日，华泰证券a股出现反弹，领涨券商板块。伦敦市场的GDR价格也与a股价格同步上涨，交易活跃。净买入金额位居市场前列，合计16.88亿元。沪港通数据显示，北上资金大量买入华泰证券。与此同时，GDR与a股的价差已连续多日收窄至2%以下，二级市场套利空间基本消失。
10月25日，华泰证券GDR现有数量已降至发行数量的50%以下，这意味着超4亿股a股已从存管人名下转出，可以进入二级市场流通。10月23日，境外投资者已选择通过转换机构购买a股生成GDR，这标志着通过跨境转换机制真正实现了两个市场之间的双向转换。赎回解禁后，华泰证券a股价格迅速企稳，带动GDR价格走高，也反映出投资者更加关注上市公司的基本面和长期投资价值。同时，国内市场能在短时间内吸收大量卖单，说明国内市场流动性好，有一定的成熟度。
第三，ADR跨境转换制度下的正股主导定价权
沪伦通的业务安排已经完全市场化。即发行人的发行定价由市场决定，投资者的赎回由自己的投资判断决定。从沪港通披露的数据来看，华泰证券GDR发布后，沪港通北上连续三个交易日从境外投资者手中买入华泰证券a股，体现了境外投资者对华泰证券估值的充分认可。与历史上其他海外融资如发行h股导致同股不同价不同，GDR通过跨境转换实现同股同价。
由于换a股，华泰证券发行GDR相当于用外资低价增发a股，而GDR换a股给了这些投资者溢价卖出华泰a股的机会。这种买卖之间存在无风险套利空间。如果6月21日做空华泰证券a股，买入华泰证券GDR，120天后再换a股，理论上有近40%的利润空间。当然，考虑到运营中的摩擦成本，包括交换成本、交易成本、资金成本，实际利润率并没有那么高，有人的实盘测试利润在12%左右。
随着首只GDR的成功，未来将有更多公司在海外证券交易所发行全球存托凭证，这将推动a股市场估值体系的变化。今年8月，SDIC电力发布了中国证监会受理GDR申请的相关公告。华泰证券发行GDR后，a股股价大涨，带动GDR股价上涨。最后，他们之间的价格差异被消除了。从华泰证券和ADR的股份表现来看，定价权主要靠股份，这对以后其他GDR的发行和定价有很大的借鉴意义。
股票有gdr是好还是不好
要看市盈率，市盈率高的是利空，低的是利好，现在中国只有华泰证券GDR,市盈率属于一般，但中国太保不一样，市盈率偏低，GDR是利好，价格可以带上去。当然，业内早就知道这个事，利好兑现合情合理，港股市场比较理性，比大陆研究能力强，懂得什么是GDR,一个多月来，中国太保涨了50%，大陆基本没什么动。拓展资料：股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。股票至今已有将近400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。股票的特性：不返还性，股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过证券市场上出售而收回本金。股票发行公司不仅可以回购甚至全部回购已发行的股票，从股票交易所退出，而且可以重新回到非上市企业。购买股票是一种风险投资。股票作为一种资本证券，是一种灵活有效的集资工具和有价证券，可以在证券市场上通过自由买卖、自由转让进行流通。首次公开发行股票的条件（1）发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。该股份有限公司应自成立后，持续经营时间在3年以上。经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。（2）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。发行人的资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立，在独立性方面不得有其他严重缺陷。（3）发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。（4）发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。（5）募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。
