网上的股民最近总喜欢用一个数字讽刺A股，就是上证指数十年前是2977点，十年后还是2977点，这十年转了一圈，又回到了原地。有些股民辛辛苦苦在股市奉献了十年的青春，所谓十年一梦。恰逢我最近在读《十年一梦·一个操盘手的自白》一书，拿一些感悟，以供飨之。
这十年，到底发生了什么事情，用数据来说话。
思绪回到了十年前。十年前，A股一共只有1586个股票（现在已经扩容到了3600多个，数量已经翻了一倍多），那么我们就用这1586个品种为样本做一下统计，由于数据本身可能有偏差，我们只能看个大概。
涨幅最大的是品种是伊利股份，涨幅达到了惊人的187.5倍，伊利股份十年前的复权价只有0.15元。贵州茅台只能排在第九位，涨幅是17倍，十年前的复权价是63.75元。跌幅最大的是信威集团，跌幅达到了91.63%。
分析个股涨跌数量来看，十年里上涨的品种有926个，占比58%，下跌的品种有660个，占比42%，基本上属于一半一半。
而这些品种的涨幅中位数只有17.79%，折合年化只有1.67%，这个是市场里的平均水平。十年期的国债收益率年化是3.2%左右。因此这十年投资股市的总体收益是赔本的。
按照十年期的国债收益率计算，十年涨幅差不多为37%，而这十年，市场里涨幅超过37%的品种只有657个，占比只有41%，从这个比例上来看，收益和风险也不匹配。
有人说我可以拿着好的股票捂着，但是我们这里考察的是整个市场的状况，即便你手里拿着好的股票，但是差的股票不会凭空消失，即便不是你拿，市场里还是有其他人会拿，对于总体来讲，二级市场就是这样一个连国债收益率都没跑赢的市场。
况且，你能正好拿到一个牛股，也仅是运气而已，就像十年前你正好买了房子一样。如果牛票多，大家赚钱的概率都大，而事实却不是这样。
但是，我们如果从另外一个维度考虑。如果在十年前，把所有的这些上市品种等权买入，每个品种都买入相同的金额，如果做一个指数的话，开盘以1000点计算的话，到十年后的现在，则这个指数的点位是2346点，基本上涨了一倍多一点，相当于投入1000元本金，现在账面上有2346元，年化约等于8.87%.
这个指数，最低点是920点，是出现在2012年的12月份，最大回撤幅度是8%，最高点出现在2015年6月份的股灾前夕，4678点，现在差不多是当时的的价位回撤50%.
我们发现，市场里涨跌呈现马太效应，即涨的品种愈来愈好，差的品种愈来愈差，靠分散投资，均匀持有，是可以做到用好股票的涨幅对冲掉坏股票的跌幅的，并且可以据此获得稳定超额的收益。
就是用伊利们的涨幅来对冲掉信威们的跌幅，但是在你买入的时候，你根本不知道伊利和信威哪个更好。而且在2013年和2014年的时候，这两年信威的涨幅甚至都超过了伊利。
但是，散户的资金量不支持这么做，所以投资指数型基金是散户比较好的选择。而上证50ETF，十年的涨幅基本上是55%，年化在4.5%左右。基本可以把这个视作一个标准。
结论就是，过去的十年，除非你的资金量足够大，并且通过分散投资对冲了风险，一般的散户通过股市并不能获得超额的收益。大资金因为其资金优势，可以通过策略分散风险。年化如果有超过4.5%的收益，已经是股市里的佼佼者了。因为A股波动巨大，有了超额收益要及时兑现。
再简化一下就两句话：除非你钱多，否则赚钱了一定要卖。
