关于股市实施T0之我见

中国股市呼吁实施T 0的呼声由来已久,但管理层一直没有实施,不同于其它某些政策,政策实施之前通常提前会放出声音,但截至今天为止,T 0没有任何来自管理层的声音发出,因此短期之内不可能实施。我认为的原因可能有如下几点:

1:股市的本质是融资为主,交易为辅,交易的目的是为了给资产定价,从目前来看,T 1的交易制度并没有成为资产定价的障碍,因此,在目前IPO比较正常的情况下,T 0作为一种交易制度,至少在管理层看来,并没有迫切改变交易制度的需求。

2:中国股市目前日成交量最低也达到了5000亿以上的规模,日均换手率达到了0.6%左右,从世界范围来看,已属偏高,如果实施T 0,将进一步推高换手率,这与管理层倡导的价值投资,长期投资理念不符。

3:T 0制度唯一的利好就是券商,国家也利好,能多收很多手续费。但对散户来说只能说是方便,多了一种交易的手段,并不一定肯定说是利好。看看已经实施多年T 0的国际市场,美股以及隔壁的港股市场,T 0的交易制度还是没有改变二八现象,即少部分人赚了大部分人的钱。很多参与港股通的投资者都拥有T 0的权限,但落实到是否盈利上、并不能提高盈利的概率,否则大家都去炒港股,A股没人炒了。再举一例,权证市场目前实施T 0.在权证上赚到钱的散户能有多少?

成交量能够反映一个市场的生态环境,如果股市成交量长期在3000亿左右的规模徘徊,且新股发行困难,市场无法有效给资产定价,那时候才有实施T 0政策的可能性。

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