炒股是一门技术活，同时，也要直面自己心理活动。很多时候，股价上涨严重偏离了股票估值，仍然有一大批投资者争相买入，但是，严重超跌时，存在估值回归空间，又无人问津。也有时候，我们把盈利的股票卖掉，留下亏损的股票，与“截断亏损，让利润奔跑”的交易理念相违背。换句话说，有盈利就着急卖出，被套了反而始终不想卖。这些投资者行为，用传统的金融理论无法解释，所以才有了行为金融学，其实就是把金融学和心理学结合起来。这里就“股市下跌时，很多人不卖”这个现象，用行为金融学来解释一番。
确定效应
所谓的确定效应，就是在确定性的好处与不确定性的更大好处之间，倾向于选择确定性的好处。
打个比方，给你两个选择，第一是你一定能赚10000元，第二是你有80%的概率获得15000元，20%的概率什么都没有。你会如何选择？
实际的结果是，大部分倾向第一个选择，确定性拿到10000元。但是，从传统经济学的理论出发，第二个选择才是对的，因为15000×80%=12000元，期望值大于10000元。
这个结果反映的就是“确定效应”，当人们处于收益状态时，大部分都是风险厌恶者。表现在投资上，就是投资者有强烈的获利了结倾向，喜欢将正在赚钱的股票卖出。投资者卖出获利股票的意向，要远远大于卖出亏损股票的意向。
损失规避
损失规避，通俗点讲，就是损失和获得相同数量的收益，人们对“损失”产生的痛苦，要大于对“获得”产生的快乐。生活中有类似的例子，你捡到100元的快乐，难以抵消丢失100元的痛苦。
有行为经济学家通过实验来证明这一理论。假如给你一个赌局，投掷一枚硬币，如果是正面朝上，可获得10000元，如果是反面朝上，则什么都没有。你愿意参与赌局吗？
实验结果证明大部分不愿意参与赌局，尽管从概论上看，得到和失去10000元的概率五五开。这个结果说明了人们的损失规避倾向。想想在投资股票时，时不时总惦记着亏损的股票，就算其他股票有赚钱，但是这种快乐抵消不了亏钱的痛苦。
反射效应
所谓的反射效应就是，面临损失时，在确定性损失与不确定性的更大损失之间，倾向于选择不确定的更大损失。
有个这样的实验，给你两个选择，第一是你一定会赔10000元，第二是你有80%的概率损失15000元，20%的概率不用损失。你怎样选择？
实验的结果，是大部分会倾向于第二个选择，但是，这样的选择违背了“理性”，因为-15000×80%=-12000元，风险大于10000元。
实验的结果就是，在亏损状态时，人们愿意抱着一丝希望，冒着风险赌一把。这个理论表现在投资股票上就是，大部分亏损后，仍有抱着股价以后会涨回来的希望，不愿意割肉，最终导致越“套”越深。
通过讲解上面的三个心理学的理论，是否有种茅塞顿开的感觉。炒股路上，核心要战胜的不是对手，而是自己的心理。股票下跌后亏损，心理感觉到了痛苦，其他赚钱的股票赶紧卖掉，期望亏损的股票，未来股价会涨回来，始终持有，不想割肉。这就是为什么“股市跌的时候，很多人不卖”。
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股票跌的时候为什么不能卖
股票跌停，之后你可以继续卖出股票。在成交，仍然需要遵循时间优先的原则，但是在跌停或涨停，的一般情况下，会有很多筹码的主力在价格上买一卖一。如果主力想要封住上涨的跌停，那么成交此时的交易量将越来越小。如果排在主力顺序末尾，收盘时就没有成交了。如果你在挂单后打开跌停，可以去成交股票申报有价格优先和时间优先两个原则。如果你需要同时卖出一只股票，价格越低越容易到成交如果价格相同，申请越早，优先考虑成交跌停，之后没有比跌停更低的价格如果有买入申报，申报卖出越早，在成交越早如果没有买入，申报不会成交。【拓展资料】对于想要在股票市场大跌时卖出股票，我们来说几种的策略：一、快速斩仓法：此种方法适合股价高位的下跌初期应用。此种方式，对投资者是否正确判断个股趋势后期变化有着极大考验。二、反弹卖出法：此种方式属于个股中期下跌初期趋势中。如果股价已经经过一轮快速下跌，不如等待股价出现反弹走势，投资者可以再行趁机股价反弹时卖出操作。三、补仓卖出法：此种方式适合仓位较重投资者使用。如果投资者错失高位初期卖出区域，下跌趋势初期反弹止损区域，不如等待股价下跌后阶段性底部区域的补仓买入，降低成本，股价一旦出现反弹回暖，再逢高卖出。股票下跌的原因：一、市场内部因素，主要就是指市场的供给和需求，也就是资金面和筹码的相对比重，比如某一阶段股市扩张的节奏会成为这个因素的重要组成部分。二、基本面因素，这个主要是包括公司内部因素和宏观的经济因素，都是能够影响到市场的股价的。公司内部因素主要就是公司的财务情况，宏观的经济因素就是指经济增长、财政收支和货币的供应量等等。三、政策因素，这个就是指发生在国内外的重大时间，比如政府的一些相关政策，法令等。以及一些政策规划，这些都会对股价产生一定的影响。
股票大亏为什么死了也不卖？
干脆再说几句大实话，玩股票大亏的朋友，听了之后不要心痛得流泪。你玩股票为什么会大亏？一个最重要的原因是，开始你只是玩玩，买了一只股票，但一亏了钱，尤其是跌了很多，你亏了很多钱，你就宣布：我要长期投资，死了也不卖，大不了给我儿子女儿。这种做法，非常普遍，我见过很多。其实这样做是错上加错，死了也不认错，常常是一错再错。前段时间，我在第一财经电视《解码财商》栏目录了一系列节目，节目编导很有感触地说：“我妈就是这样，她买了一只股票，大亏了，她就是不卖，总有一天我会解套的。”也是前不久，一个周末，我到湖南一家企业交流，一位中层干部问我，刘老师，我们也不懂股票，就是想赚到钱，比定期存款高一些。我在证券公司有个朋友，人家说买什么就买什么。一不小心，有只股票给套住了。我就是不卖。总有一天会解套的。大不了给我女儿。你能帮我出出主意吗？我说，我们是证券从业人员，不能提供股票投资咨询。但是，我想问你一句，如果你的女儿，将来找到一个老公，结果这个老公打她骂她，你的女儿说：我就是不和你离婚，总有一天你会改变，大不了，以后让我们的儿女们继续改变你。他哈哈大笑。我心里也一笑。我知道，他从来没有这样想过，他笑过之后，也许还会继续坚定和这个天天打他骂他让他亏钱让他丢人的股票在一起，死了也不分开，是死了都要挨，挨打挨骂。没有摔过就没法学会骑自行车。没有亏过就无法真正学会投资。套牢了，死了也不卖，说白了，不就是死了也不认输？你想过吗，为什么这些人死了也不认输呢？这些人是死脑筋，不是。同样是这些人，玩象棋，玩篮球，输了，马上和对手握手认输。为什么玩股票就亏了也不认输啊？而且亏得越多，越不认输呢？这里面有三个心理因素：第一个心理因素是损失厌恶。我们人类天性厌恶损失，而且是特别厌恶损失，经过调查，损失一块钱的心理厌恶，要用赚到两块钱的心理喜乐才能弥补过来。心理学家和行为金融学家称之损失厌恶。呵呵，我想这也可以解释，为什么人们总是长久记得自己失恋的痛苦，却很快忘记恋爱成功的幸福。第二个心理因素是掩耳盗铃。只要我不卖，股票还是那么多，损失只是账面损失，专业的说法是浮亏，说不定哪天还会涨回来。可是一旦我卖了，损失的就是资金账户里的真金白银，浮亏就成了实亏。卖掉账面亏损的股票，一个形象的比喻是割肉，真的是像割肉一样痛。第三个心理因素是自尊心。亏了，输了，丢的不仅仅是钱，丢的是人。凭什么别人玩股票能赚钱，我不能赚钱？不卖，至少还有扳回来的希望，再渺茫，也有一点点希望。一卖掉，一割肉，就是认输认亏认载认怂了，以后说起股票，在别人面前再也抬不起头来。不要笑话他，几乎所有声称自己只是玩玩股票的人，都有类似的心态，都有类似的经历。甚至有一些朋友，一边拼命赚钱，一边玩股票大量亏钱，亏一个套一个，我就是不卖，用工作赚的钱，再玩新的股票，又亏又套牢又不卖。结果一算，工作其实是给股市打工，赚的钱有时还没有亏的多。其实这些玩股票的都是业余股票交易者，我不想称这些人为投资者，巴菲特说这就像不能把经常搞一夜情的人称为浪漫主义者一样。他们一开始说只是玩玩，结果一亏就红眼了，死了也不认输，死了也不给人家钱。一句话，这种玩法，太业余，不专业，专业的不是这样的玩法。基金等专业的机构股票交易者业绩普遍好于业余股票交易者。关键是机构在一定程度上削弱甚至消除了上面三个心理误区：第一个心理因素，机构的损失厌恶更小。因为基金天天公布基金净值，你一亏，基民就赎回基金，你只能卖出股票。可以说基民逼得基金经理只能卖出亏损的股票，减少他的损失厌恶。第二个心理因素，机构难以掩耳盗铃。因为基金天天公布基金净值，进行业绩排名，你的浮亏直接反映在业绩排名上，你割不割肉对于排名是一样的。业绩排名对于基金经理，如同成绩排名对于高中生。地球人都知道，领导和基民天天看着你的排名，你无法掩耳盗铃，唯一的办法是承认错误尽快改正错误。第三个心理因素是自尊心。业余的玩家，脸皮薄，输不起。专业的，脸皮厚，输得起，这场输了还有下一场。就像我平时喜欢打的网球一样，我们这些业余的，比赛一输，多少天都不高兴。但是像李娜、费德勒这样的超级巨星，输一场球，甚至是大满贯决赛，很快就会过去，马上准备下一场比赛，决不会一直留在上次大输的阴影里。几年拿不到冠军也正常，关键是你一生拿过几次年度冠军。对于业余玩股票的人来说，应该学习专业投资者、专业球员的心理，不能一场定输赢，一场定生死。一只股票，一次投资，只是你人生很小的一部分而已。你高考失利恋爱失利工作失利都能扛得过去，一次股票投资失败，算得了什么，为什么死不认输死不认错呢？唯一能够补偿错误的是取得新的成功。唯一能够弥补投资亏损的是新的盈利。但是巴菲特告诉我们，你并不是非得用和亏损同样的方式把钱赚回来。你并不是非得在亏钱的这只股票上赚回来，如同你并不是非得在你失恋的对象身上把爱情找回来。恋爱失败后，你不需要死缠不放，需要的是找更好的更适合你的人。投资失败后，你不需要死了也不卖，你需要的是找到更好的更赚钱的股票，也可以是因此发现自己不适合做股票，以后再也不做股票，去做你更擅长的，会更赚钱。别因为做股票亏了看不起自己。请看看中国和世界富豪排行榜，有几个人是做股票的呢？看看你周围，有几个你认识的人，玩股票买彩票发了大财呢？（作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。）标签：股票
