最近，一家券商上线了股票账户保证金实时赎回的功能，剔除掉每天几个小时的清算时间，投资者在其它任何时候，包括周末，都可以享有一定额度的实时提现功能。
事实上，今年2月份的时候就已经有传闻「应急取现」的功能正在面向特定客户内测，近期正式推出，换了个提法。这里为了避免广告嫌疑和免责，我们姑且称之为「××取」吧。
首先，实时取现功能主要针对两类非常典型的场景，即股票账户余额「可用不可取」以及「非交易时段不可取」的情况。
如今国内所有关于消费、支付领域的主流应用，操作体验都已经做到无比顺滑，这种「无缝感」被带到了与日常生活相关的很多领域。至于以上提及的两种情况，老股民一定再熟悉不过，但对于那些初入市场的新投资者，的确有可能是一个需要适应的问题。
A券商的「××取」业务允许投资者在每天的绝大部分时间里（包括非交易时段），享有5万元的实时取款额度。假如超出5万元，就需要利用证券账户内的余额申购B基金公司的一款场外货基，1份货基（净值恒为1元）对应1元的实时取款额度，最高取现额度可达30万。
有经验的朋友相信一眼就能看出，所谓「实时取现」利用的正是货币基金份额与现金的等值兑换这一条件，而不少货币基金是支持7×24小时快速赎回的。换句话说，实时到账正是通过基金公司垫资来实现。
接下来我们根据官方提供的服务协议，仔细拆解一下整个过程。
为方便理解，手画了一个流程图，将就着看：
A券商股票账户实时取现示意图
准备工作：投资者开通「××取」业务。证券公司作为货币基金的代销机构，依据客户的银行卡号等信息，替客户在基金公司开通一个直销账户。
步骤1：投资者提交快速赎回申请。需要注意，此时投资者账户内须有足额的资金可用（不包括持有的股票），才能取现。此时客户申请的是通过保证金购买的、由券商代销的场外货基份额。
步骤2：券商作为代销机构，向基金公司发出「预确认」，与此同时，基金公司收到申请，确认份额，相应的货基份额实时可用。这个过程，可以认为是基金公司「假装」收到了用于申购货基的现金，从而确认相应的份额存在。
步骤3：券商将客户持有的场外货基份额，实时转托管至投资者此前开立的基金公司直销账户。这一步比较关键，投资者在券商账户里持有的货基份额，被转到了基金公司直销账户里。
步骤4：客户通过直销渠道持有的货基被执行快速赎回，资金实时到达投资者的银行存管账户。在这个步骤里，基金公司通过主动垫资，确认投资者账户内存在可赎回的货基份额，此时，它并没有收到投资者从证券账户里打过来的资金，只是收到了一个「预付」的申请。当股票市场常规的结算流程结束以后，到下一个交易日的交易时间，基金公司才能拿到这部分资金。
需要说明的是，理想情况下，这几个步骤是在同一时间完成的。仔细回看这些步骤，不难发现其中的关键机制在于「快速赎回」和「实时转托管」。
整个提现过程中，还有一些规则值得注意。
一是直销账户的开立。基金销售一般要求同卡进出，也就是说，你在一个平台购买基金的银行卡号和赎回基金时的卡号得保持一致。因此，证券公司替投资者在基金公司开立的直销账户，其提现的卡号与投资者证券账户的三方存管账号是一致的。
二是提现的过程中，基金份额申购的指令，与快速赎回的指令是同时发出的。这里面利用到了很多业务规则，核心逻辑在于基金公司替投资者垫付了用于申购货基的现金。
三是提现有时间限制。时间限制主要是交易日的15:00~18:00，22:00~次日2:00，以及非交易日的22:00~次日2:00，这些时间段，券商和基金公司要进行清算。
四是由于A券商针对客户账户的闲置资金，已有保证金理财业务和定投业务，意味着保证金余额若被占用，则不能取现。
如何看待「××取」业务？
尽管每个人仅有30万元的最高取现额度，但这个量足够用了。根据截止到去年底的数据，A股投资者账户持有股票市值在50万以内的个人投资者占93.61%，不难推测，绝大多数个人投资者的保证金账户余额离30万尚远。
「××取」的业务规则中间还有另一则信息，即券商和基金公司将会根据业务的实际开展情况不时变更快速赎回的额度限制，包括「××取」整体的总额度上限。
行业曾于去年进行过货基T 0业务的摸底，前不久也在公募基金流动性新规中强调了对货币基金的规模控制。被用作提现工具的这款货基，目前在微信理财通上也有销售，上半年末规模在160亿左右，在全市场货基规模中排名第67。
快速赎回占用的是基金公司的自有资金，或合作银行的授信额度，这些机构承担了整个业务的资金成本。而对于券商和客户来说，「××取」最终实现的是该券商证券账户的附加价值。
