这是国内一家经营氢燃料电池汽车与焦化业务的上市企业，目前该公司正在积极布局氢能源领域。
该企业旗下的子公司不仅是华北地区最大的氢气生产厂家，还是北京市唯一具备合格资质的氢能生产企业。
而这家企业的另一家控股子公司拥有国内最具规模的氢燃料电池汽车生产基地，具备新能源汽车5000台/年的产能。
早在2019年，为推动氢能源的进一步发展，成立氢能产业联盟，该企业与嘉兴管委会签署了《氢能汽车产业园合作框架协议》。
该协议主要内容为在嘉兴市秀洲区投资建设氢能汽车产业园，产业园总体规划用地2000亩，预计总投资100亿元。
而这家公司的历史业绩却从2019年开始连续两年出现了下滑，该企业2020年全年的净利润只有7.05亿元。
到了2021年这一切发生了彻底的改变，公司的业绩不仅连续三个季度实现了大幅度的增长，还只用了三个季度的时间就完成了20.25亿元的惊人业绩。
这个净利润不仅是2020年业绩的3倍，还创下历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。
而这家公司的股票从2021年12月份开始却出现了调整，股价在96天内已经回撤41%，而股票的价格只有12元多。
主营业务及核心竞争力
（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
这家公司的主营业务为氢能源汽车、焦化和天然气等。
目前该企业焦化产品及副产品的收入占比为99.24%，其他业务的收入占比为0.76%。
而这家公司的焦化副产品就是氢气，因为在炼焦过程中会释放出大量的焦炉煤气，而在这种气体中氢的含量高达55%。
翻译官从财报中还得知，那家生产氢燃料电池汽车的子公司名叫飞驰科技，拥有全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地。
除此之外，该企业另一家子公司-广东国鸿氢能科技，是生产燃料电池电堆及燃料电池动力系统总成的，目前其燃料电池电堆在国内的市场占有率高达70%。
再加上这家企业投资100亿元建设的氢能汽车产业园，这些就是公司在氢能领域的核心竞争力。
而在该企业的前十大流通股东列表中，竟然有八家机构，这也说明了公司的成长性还是很不错的。
分析完企业的基本情况，我们再来看看公司的业绩表现。
净利润表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第9页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2021年这家企业的净利润连续三个季度实现了增长，平均增长幅度竟然达到了11倍。
公司报告期内，一季度的净利润为6.37亿元，同比增长了1181%；二季度的净利润为12.49亿元，同比增长了1909%；三季度的净利润为20.25亿元，同比增长了335%。
该企业第三季度的净利润，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第16位。这个名次十分靠前，说明其规模很大。
和这家企业大幅增长的净利润相比，公司现金流的情况表现得更为出色。
在现金流量表中有一个指标叫经营活动产生的现金流量净额，它是记录企业现金收支情况的，所以也被称为净利润的试金石。
2021年第三季度，公司的净利润为20.25亿元，而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却高达40.4亿元，同比增长了279%。
因为有账期的原因，净利润比现金流量净额高属于正常的现象。而这家企业的现金流量净额竟然是净利润的2倍，这就说明公司目前的现金流十分充裕。
现金流充裕说明该企业账户的现金变多了，而这对公司的生产经营活动是十分有利的。
这家企业还有一个亮点，那就是超强的赚钱能力，以及在氢能板块中的市场地位。
净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。
2020年第三季度，该企业的管理层用股东的100元钱，通过氢气的生产经营，9个月后只能赚回5.33元的净利润，净资产收益率为5.33%。
到了2021年第三季度，公司的净资产收益率竟然达到了17.07%，同比增长了220%。
而这家企业第三季度的赚钱能力，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第14位。
通过上述分析我们就知道了，在2021年第三季度，这家公司的现金流十分充裕，而该企业的规模不仅大，赚钱能力也很强。
业绩增长原因
下面进入本文最重要的环节，我们来分析一下该企业的净利润创出历史新高的原因。
通过杜邦理论翻译官发现，公司2021年第三季度业绩增长的原因是，销售净利率的提高。
2020年第三季度，这家企业销售100元的氢气，只能赚到6.01元的净利润，销售净利率为6.01%。
到了2021年第三季度，公司同样销售100元的氢气，却能赚到15.87元的净利润，销售净利率达到了15.87%，同比增长了164%。
而该企业的销售净利率，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第28位。
销售净利率的上涨，直接提高了这家企业的利润，使其业绩出现了上涨。
而通过进一步分析翻译官发现，公司销售净利润的上涨，却是因为氢气利润空间的扩大，以及销售费用的降低。
氢气利润空间的扩大，体现在销售毛利率的提高上。
2020年第三季度，该企业的销售毛利率只有18.77%。到了2021年第三季度，公司的销售毛利率就达到了29.85%，同比增长了59%。
翻译官分析了这家企业的利润表，发现其销售毛利率提高的原因是，产品原材料价格的降低。
而公司第三季度的销售毛利率，在A股氢能源概念板块128家上市企业中，排名第35位。
销售毛利的上涨，扩大了公司产品的利润空间，这是销售净利率提高的外部原因，而销售净利润上涨的内部原因是销售费用的降低。
2021年第三季度，该企业的营业收入同比增长了75%，而对应的销售费用却降低了9%。
销售费用的减少不仅降低了营业成本，还提高了利润。而销售费用的降低是因为管理层营运能力的提高，合理控制住了销售费用。
综上所述，在2021年由于公司氢气利润空间的扩大，以及管理层合理控制住了销售费用，这才使得该企业第三季度的净利润创下了历史新高。
不足之处
分析了公司这么多的优点，下面我们来找找茬，看看该企业目前都存在哪些缺点与瑕疵。
通过分析翻译官发现，公司现在最大的不足之处在于，短期偿债能力不但偏弱，而且还出现了下降。
衡量一家企业的短期偿债能力，需要使用流动比率这个财务指标，它是流动资产和短期负债的比值。
2020年第三季度，公司有100元的短期负债，只对应有58元的流动资产作为保障，流动比率为0.58。
如果发生意外，即使管理层把流动资产变现了，也无法偿还债务。而到了2021年第三季度，流动比率降至0.48，同比下滑了17%。
流动比率的合理值为2，所以这家企业的短期偿债能力不但偏弱，而且还出现了下降。
通过杜邦分析结构图我们发现，在2021年第三季度，公司的流动资产只有56.39亿元，而对应的短期负债却高达117.52亿元，流动资产无法覆盖短期负债。
短期偿债能力偏弱最怕的就是意外与突发事件，如果真的发生意外，管理层是无力偿还一年内到期的短期负债的，那么该企业就有资金链断裂的风险。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级水平。
而这家企业就是美锦能源股份有限公司，股票代码：000723。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐美锦能源这只股票，也没有说美锦能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
宝马全新动力电池项目将落地沈阳 投资总额约100亿元人民币
易车讯 日前，宝马全新动力电池项目签约仪式在沈阳举行。根据协议，宝马沈阳生产基地将进行动力电池生产的大规模扩建。该全新动力电池项目由华晨宝马进行投资，投资总额约为100亿元人民币。
上周五，宝马集团董事长齐普策作为德企代表团成员之一，随同德国总理朔尔茨访华时表示，中国仍将是宝马集团最具战略意义的市场之一。新项目的启动再次印证宝马对中国市场的长期承诺。
华晨宝马汽车有限公司总裁兼首席执行官戴鹤轩博士表示：“投资100亿元人民币用于扩大沈阳生产基地的动力电池生产规模，这是宝马在中国加速电动化的关键一步。全新动力电池项目遵循BMW iFACTORY‘绿色、精益、数字化’原则。衷心感谢当地政府对该项目的大力支持，我们将继续为共同推动辽宁省和沈阳市的高质量产业升级而贡献力量。”
今年上半年，宝马不断拓展在沈阳的生产布局——4月，华晨宝马大东工厂产品升级项目落成；6月，位于沈阳市铁西区的里达工厂正式开业。全新动力电池项目位于沈阳经济技术开发区中德（沈阳）高端装备制造产业园，同样遵循BMW iFACTORY生产战略，将在数字化和可持续方面树立新标杆。它将大幅提升宝马动力电池的本土产能和生产规模，为宝马电动化发展的新阶段奠定坚实基础，并进一步推进宝马集团最新技术在中国落地。
自2010年以来，宝马沈阳生产基地获得的总投资超过830亿元人民币，沈阳已成为宝马集团全球最大生产基地。华晨宝马动力电池中心于2017年开业，是宝马集团在德国以外首个拥有完整电池装备能力的电池中心，也使宝马成为首个在华设立动力电池中心的豪华汽车品牌。动力电池二期项目于2020年竣工投产，其生产的动力电池搭载在BMW iX3和BMW i3上。经过多年发展，宝马沈阳生产基地已建立起强大的本土电动化能力体系，集供应链、研发、动力电池及电动车生产于一体。未来，全新动力电池项目将进一步提升宝马动力电池的本土生产实力，并为辽宁省和沈阳市的经济发展带来新助力，宝马也将不断为推动中国汽车产业升级做出贡献。
根据易车App“热度榜”数据，华晨宝马新能源在新能源品牌中排名第17位，如需更多数据，请到易车App查看。
氢能+锂电+风能,研制无人机用氢气瓶,开发国内最大容量氢燃料电池-
这是一家A股少有的，同时行驶在氢能、风电和锂电池材料赛道上的新能源企业。
公司目前率先研发出国内最大容积燃料电池氢气瓶，并开发取证燃料电池车用及无人机用氢气瓶20余种规格，成功掌握了铝内胆碳纤维复合氢气瓶的关键技术。
与此同时，该企业还向宁德时代供应锂电池隔膜。现阶段公司具备10亿平米以上的基膜产能，预计年底基膜产能将达到15-16亿平米。
目前公司的 历史 业绩已经连续五年实现了大幅度的增长，并在2021年以33.73亿元的净利润创出了 历史 新高。
在2021年该企业的表现还是很出色的，净利润不仅连续四个季度实现了增长，第三季度完成的业绩还超过了2020年全年的净利润。
而公司的股票目前却处在调整阶段，股价在183天内已经回撤了47%。
（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
接电话的董秘是位男士，说话很专业，态度也不错。
翻译官：你好，我是公司的股东，要了解点情况。
董秘：好的。
翻译官：请问，公司具体是做什么的？
董秘：我们企业的业务主要有锂电池材料、风电叶片以及玻璃纤维等。
公司锂电池隔膜的收入占比为5.55%，其他业务的收入占比为6.99%，风电叶片的收入占比为34.37%，玻璃纤维及制品的收入占比为43.12%。
翻译官：请问，公司氢能和风电业务都有哪些？
董秘：在氢能领域，我们企业主要产品有燃料电池氢气瓶、运氢长管和加氢站储氢瓶组。燃料电池氢气瓶又包含车载储氢瓶、无人机用储氢瓶、备用电源储氢瓶等。
董秘：在风电行业，公司目前具备年产8.35GW风电叶片的生产能力，拥有七个生产基地，覆盖了国内所有目标客户市场，并拥有独立自主的设计研发能力。
翻译官查阅了这家企业的财报发现，公司的股东涉及央企，所以具备央企国资改革的背景。
并且该企业的子公司有部分军工业务，产品广泛应用于航空航天等国防军工领域，所以其还具有军工概念。
了解完这家企业的基本情况，下面我们再来看看公司业绩的表现。
以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第111页的合并资产负债表，和第116页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2021年这家企业的净利润是连续四个季度实现了大幅的增长，具体表现如下：
公司报告期内，一季度的净利润为5.81亿元，同比增长了140%；二季度的净利润为18.47亿元，同比增长了103%；三季度的净利润为26.47亿元，同比增长了73.31%；四季度的净利润为33.73亿元，同比增长了65%。
四个季度业绩连续增长，并且平均增长幅度接近一倍，这样的利润表现是非常了不起的。
而该企业的净利润，在A股氢能源概念板块126家上市公司中，排名第10位，名次很高说明企业的规模相对来说很大。
和业绩的表现相比，这家企业现金流的情况更为出色。
2021年公司的净利润为33.73亿元，而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却高达36.72亿元，同比增长12%。
在买方市场公司通常是先发货后收钱，这样就产生了账期和应收账款，所以净利润比现金流量净额高是正常的现象。
而这家企业的现金流量净额竟然比净利润还高，这就说明了公司目前的现金流十分充裕，现金的利用率很高，这对生产经营十分有利。
出现这种情况的原因是，管理层提高了应收账款的催缴力度，以及行业的风口使企业占据了主动地位，这两个因素就使得往期的货款都快速回到公司的账户上。
下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力，以及在氢能板块中的市场地位。
要衡量一家公司的赚钱能力不能对比净利润，因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。这时要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。
2020年该企业的净资产收益就达到了15.62%，这说明管理层用股东的100元钱，9个月后通过生产经营就能赚回15.62元的净利润。
而到了2021年，公司的净资产收益率涨至23.81%，同比增长了52%。
而该企业的赚钱能力，在A股氢能源概念板块126家上市公司中，排名第5位。名次也很靠前，说明其赚钱能力很强。
通过本节的分析我们得出三个结论：第一、这家企业的规模很大。第二、公司的现金流十分充裕。第三、该企业的赚钱能力也很强。
下面进入本文重点环节，在本环节中翻译官将分析出公司业绩增长的原因。
通过杜邦理论分析翻译官发现，该企业2021年净利润增长的原因是，销售净利率的提高。
2020年公司销售100元的氢能产品，只能赚到10.52元的净利润，销售净利率为10.52%。
到了2021年该企业同样销售100元的氢能产品，却能赚到17.12元的净利润，销售净利率达到了17.12%，同比增长了63%。
而公司的销售净利率，在A股氢能源概念板块126家上市企业中，排名第24位。
经过进一步分析翻译官发现，公司销售净利率的提高是因为产品利润空间的上涨，以及销售费用的降低。
2021年这家企业的营业收入同比增长了8%，而对应的销售费用却降低了8%。这说明管理层提高了营运能力，合理控制住了销售费用。
销售费用的减少降低了营业成本，这是销售净利率上涨的内部原因。
而销售净利率上涨的外部原因是，产品利润空间的上涨，利润空间用销售毛利率来表示。
2020年公司的销售毛利率只有27.13%，到了2021年销售毛利率达到了30%，同比增长11%。
而这家企业的销售毛利率，在A股氢能源概念板块126家上市公司中，排名第35位。
通过上述分析我们就了解到，在2021年是由于公司产品的利润空间出现了上涨，以及管理层合理控制住了销售费用，使得该企业的净利润出现了增长。
文章的最后我们进入找茬环节，分析出该企业目前存在的问题与瑕疵。
通过分析公司的主要财务数据翻译官发现，该企业目前的不足之处在于，短期偿债能力偏弱。
流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。
2021年公司有100元的短期负债，只对应有106元的流动资产作为保障，流动比率为1.06。
流动比率的合理值为2，所以这家企业的短期偿债能力偏弱，未来有很大的改善空间。
通过进一步分析我们发现，2021年公司的流动负债高达135.83亿元，而对应的流动资产只有143.79亿元。
看似流动资产能完全覆盖流动负债，但是在流动资产里，存货和应收账款在短时间内是很难变现的。
如果出现突发事件，即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期负债。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持 B级 水平。
而这家企业就是 中材 科技 股份有限公司，股票代码 002080 。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐中材 科技 这只股票，也没有说中材 科技 公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
