回顾7月全球主要股指表现，欧美及亚太地区股市均有所回暖，A股和港股出现调整。伴随原油等大宗商品价格的持续回落，欧美央行落地激进加息，欧美经济衰退预期抬升，“衰退式宽松”预期下前期调整较多的欧美市场边际回暖。而A股受房地产行业景气度持续下行、国内疫情再现多地发散等因素的影响，结束了前期连续两个多月的反弹，步入震荡调整。
图表1：2022年7月全球重要市场指数累计涨跌幅
数据来源：Wind，金鹰基金整理指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。
从风格表现来看，成长>周期=消费。7月，受地产“停贷”风波和疫情反复影响的行业回调较深，市场对经济复苏斜率有所下调，致使与宏观经济周期相关的消费、周期板块表现相对较弱，而独立于宏观经济周期，受益自身行业景气度的成长板块表现相对强势。具体来看，回调明显的行业主要分为两大类：一是地产链相关行业受“停贷”风波影响，建筑材料、房地产、银行等稳增长主线行业跌幅明显；二是，受疫情反复的影响，消费行业集体受挫，食品饮料、社会服务、商贸零售等回调较深。而成长板块中，汽车、环保、通信等由于与地产、疫情关联性较弱，成为避风港。
总体来看，7月行业指数涨少跌多，消费跌幅较大。截止7月30日，31个申万一级行业中，有8个行业录得正收益，其他23个行业均以下跌报收。其中，环保（5.33%）、机械设备（5.15%）、汽车（5.09%）涨幅居前，公用事业、农业、通信也录得3%以上的涨幅；而建筑材料（-10.06%）、食品饮料（-9.69%）、银行（-9.31%）、社会服务（-9.21%）跌幅居前。
图表2：7月市场风格：成长>周期=消费
数据来源：Wind，中信风格指数，金鹰基金整理（曲线向上，表明分子端指数表现更强，反之更弱）指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。
图表3： 7月成长消费领涨
数据来源：Wind，金鹰基金整理 数据来源：Wind，金鹰基金整理
风险提示：数据来源wind 截止日期2022.7.30
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为什么美股一直涨a股一直在调整
一、为什么美股大盘一直涨，而A股一直在低点徘徊，根本原因是什么？根本原因是两国股市的功能不同。A股从一开始就是为了给实体经济融资，尤其是给国企提供支持的，它的功能和定位就是融资，不是为了给股民投资获利的。而美股虽然也有融资的功能，但是最主要的是投资功能，是为了给投资者赚钱的。所以两者的出发点不同，也就产生不同的结果。另外就是美股的投资者多是以机构为主，A股的投资者主要是散户，这也是一个原因。在股市投资中，散户缺乏技术，信息和资金，所以无法进行长期合理的投资，更多的是盲目追涨，炒垃圾股，无法形成真正的价值投资，而价值投资才是长期牛市的根基。这也是A股始终牛短熊长的原因。还有就是A股的退市制度做的不够好，新股大量发行，但是退市的却没有几家。股市只进不出，存量资金就越来越紧张，但是股市的上涨需要资金，资金不足就制约了股市的上涨。二、两个因素：资金和预期。一般分析到股市，大多数都会分析估值和基本面的支撑。但是我这里我们不去探讨这两个因素的影响。因为说估值的问题，美股估值不低，道琼斯指数市盈率达到了30倍倍以上，而A股估值很低，沪深300指数的市盈率仅有13倍。第一，先说资金方面，美国为什么一路大涨，因为美股有充足的资金支持，有很多钱就能推高股市，美股在3月份出现一个月四次熔断暴跌，就是因为出现流动性危机，美元荒。之后美联储开动印钞机刷刷印钱，大量的流动性释放出来了，钱都往股市去了，自然就推高了股市，毕竟美国体量巨大，是美国大多数人的财富来源，美国家庭将大量的资产通过共同基金等方式间接的投向了股市。第二，接着说预期问题，美股的上涨，一直有预期在推动，比如去年也跌过几次，但是美联储通过几次利率调整和讲话，释放了明确的预期，使得投资者依然对股市未来乐观，乐观才会有人买股票。
全球股市上涨，A股市场却出现加速下跌的走势，意味着什么？
我们的A股市场其实发展的还是很不完善的，而且A股基本都是跟风操作的多，进行价值投资的少。总的来说A股的实际表现和金融大环境所处的阶段存在很大的差异。当然，在其他市场低迷的时候，A股已经取得了不错的上涨。当其他市场开始上涨的时候，也是正好和我们的调整期重合了。所以这样对比就更加明显了。
如果我们能了解这些知识，也就能更好的理解，在全球股市上涨的时候，而A股市场却出现了加速下跌的走势。
A股进入了调整期
A股在2020年的实际表现还是很不错的。在世界其他股市表现低迷的时候，A股用自己的实际表现吸引了来自世界各地投资者的目光。截止到现在，表现最差的沪指，都有10.55%的累积涨幅，更不要说其他的市场了。
但是，已经提前进入上涨期的A股，在上涨的过程中遇到阻力进行调整也是股市的规律。只不过，我们的调整期和其他股市的上涨期重合了。
A股跟跌不跟涨
由于A股市只能做多，而不能做空。所以A股一旦出现连续的涨停，很容易受到主力的打压。而出现再多的跌停，也不会有人敢轻易的护盘。
这样的情况也使A股出现，跟跌不跟涨的情况。国际股市行情不好的时候，我们的A股肯定会更差。而国际股市行情号的时候，我们的A股反而好不了哪里去。这样的规律，在A股已经持续了好多年。
A股距离成熟资本市场的价值投资还很远
我们的A股市场，其实实际的历史并不长。在这样的情况下，A股基本到都是散户在炒股。而散户对于上市公司的了解真的有限。散户炒股更不会去看上市公司的财务报告。散户基本都是跟风操作，这样的情况下，股市的发展和实际大环境还是会存在巨大的差异的。
各位，对于全球股市上涨，A股市场却出现加速下跌的走势，您有什么不同意见，可以在评论区留言。
