记者 | 王品达
土耳其总统埃尔多安本周宣布“救市”新政后，土耳其里拉的汇率止住颓势，但土耳其股市则继续下跌。从12月17日到12月21日的三个交易日，土耳其股市跌幅近20%。
此前，在埃尔多安的压力下，土耳其央行采取了与主流相反的政策，在通胀高企时不断降息。上周土耳其央行又将利率从15%降至14%，为四个月内第四次降息。受此影响，投资者对土耳其的信心降低，土耳其里拉汇率“跌跌不休”，今年以来跌幅一度超过50%。
12月20日，埃尔多安宣布了一系列旨在止住里拉下跌势头的救市政策。其中最主要的政策是允许民众开设“汇率保护账户”并向账户中存款，期限为3个月、6个月、9个月或12个月。汇率保护账户存续期间，如果里拉汇率的跌幅超过央行基准利率，政府将出资补偿存款贬值的损失。
例如，一名土耳其居民开设了为期12个月的汇率保护账户，在这12个月中里拉贬值了20%。由于土耳其央行的基准利率是14%，二者的6%差额就将由政府出资补偿。但如果12个月中里拉只贬值了10%，由于贬值幅度小于基准利率，政府不会提供额外补偿。
与此同时，埃尔多安还宣布了一系列举措以减轻里拉贬值对居民和企业的影响。政府提供无本金交割远期外汇交易（NDF），帮助出口商缓和汇率波动风险；取消里拉债券的预扣税；政府为私营部门员工缴纳养老金的比例从25%提升至30%。上周土耳其政府还将最低工资提高了50%。
救市新政宣布当天，土耳其里拉汇率大幅回升。12月20日里拉汇率涨幅达23%，收报1美元兑13.37里拉，一天之内抹平了11月下旬以来的跌幅。12月21日，里拉汇率继续升高，收报1美元兑12.44里拉。
但是在里拉回升的同时，土耳其股市却大幅跳水。12月17日以来，伊斯坦布尔证交所100指数（BIST100）累计跌幅达17%，本周二收报1892.02点。如果从12月17日盘中的高点起算，土耳其股市跌幅已达21.4%，过去3个交易日中已熔断6次。
经济学家认为，土耳其汇率和股市呈现截然相反的变动，根本原因还是埃尔多安坚持用降息来应对高通胀，周一的救市新政“治标不治本”。
经济学常识表明，当通胀过高时央行应当加息，通过提高借款成本来给经济活动降温，进而遏制高通胀。近期发达国家通胀持续升高，欧美央行就采取了紧缩措施来应对：美联储选择加速缩减购债并上调加息预期，英国央行则直接宣布加息。欧洲央行虽暂不紧缩，但这是因为政策制定者判断通胀会在不久后回落，而非不认同使用紧缩政策来应对通胀。
由于新兴市场经济体面临着更为苛刻的国际金融环境、拥有更少的政策工具，因此今年以来多个新兴市场经济体为遏制高通胀已多次加息，紧缩幅度远超欧美发达国家。
巴西央行今年已7次加息，总共加息725个基点，最近的一次是12月8日加息150个基点，将利率提升至9.25%。俄罗斯通胀率近期达到8.4%，为央行目标的2倍。俄罗斯央行今年同样已7次加息，将利率从年初的4.25%提升至8.5%。墨西哥、韩国等新兴市场经济体今年也已加息。
但是，埃尔多安则坚持面对高通胀应该降息，认为里拉的适当贬值有利于出口。11月下旬，埃尔多安在一次讲话中为降息辩护，称当前的降息之争如同一场“经济独立战争”，自己不会屈从于经济学家、机会主义者和“全球金融杂技演员”，降息有助于提振经济增长和吸引投资。与以往一样，这样的表态使土耳其里拉应声暴跌。
除此之外，埃尔多安还通过人事变动向货币政策制定者施压。他曾在两年内解雇了三任央行行长，今年10月他还解雇了三名央行货币政策委员会的成员。12月1日，反对降息的财政部长卢特菲·埃尔万（Lutfi Elvan）辞职，支持降息的副财长努尔丁·内巴蒂（Nureddin Nebati）接任。
上述政策和人事变动使投资者对土耳其货币和资产的信心降低。经济学家认为，只要埃尔多安仍坚持降息，土耳其经济的前景就并不乐观。“这只是一系列的权宜之计，弊大于利。”土耳其卡迪尔哈斯大学的经济学家Alp Erinc Yeldan说，“巨额收入被转移到银行业中，而这本来通过加息就可以解决。”
根据摩根士丹利的估算，如果里拉每个月贬值10%，“汇率保护账户”救市政策将使土耳其政府每月付出190亿里拉（约合人民币97.71亿元）。三菱日联金融集团（MUFG）外汇分析师李·哈德曼（Lee Hardman）指出，救市政策的本质是提高了存款利率，这并无助于止住里拉汇率在长期中的颓势。
土耳其股市为什么暴跌
最近土耳其爆发了货币崩盘啊，那么土耳其股市崩盘，土耳其发生货币崩盘就是通货膨胀。这个还得从土耳其总统埃尔多安为了发展本国经济的政策说起，他发展本国经济有三版斧儿，第一版府，借钱主要借的就是欧洲人的钱，土耳其在国内搞了很多的优惠政策，吸引欧洲人来土耳其投资存钱，这就是外债，第二板斧叫应钱，土耳其总统怕受影响，玩儿命的映前用来刺激经济。第三版斧啊，就是的利率啊，埃尔多安这个人信的是伊斯兰教，而伊斯兰教觉得靠利息赚钱都是罪恶，所以他就强迫银行保持低利率，银行存款贷款利息都变低了，大家都不存钱，都拿去消费了。 市场上的钱就变多了，但是这钱啊没用，对地方没去搞实体经济，反倒是投向了房地产搞基建，大家手里的钱变多了，但生产没跟上，市场上东西就没变多，自然会供不应求，导致物价上涨。这个时候钱就不值钱了吗？发生了通货膨胀膨胀的越严重呢，货币贬值的就越厉害，所以通货膨胀是土耳其的内伤。拓展资料：土耳其崩盘还受到外界环境影响，以前土耳其和美国的关系是不错的，但这两年呢，土耳其和美国伊朗俄罗斯的关系很暧昧，所以美国也把土耳其当成了敌人。没有谈论结果就引发了贸易战，美国对土耳其开征了高额的钢铝关税啊，土耳其也不甘示弱，跟着加征关税，结果就把自己给折里面了，大家都不看好，土耳其经济纷纷抛售里拉换成美元，最后内外夹击扛不住了，里拉汇率开始暴跌，不仅汇率跌了，股市也跌了，债市也不稳定，就发生了经济危机了。那土耳其这次爆发的危机对全球市场会有什么样的影响呢？影响最大的可能就是欧洲啦，因为毕竟。投资土耳其的大多还是欧洲吗？土耳其经济增长花不上钱了，对欧洲股市和欧元都会有影响，那对于我国来说啊，我们国家本来跟土耳其的生意就不是很多，也没有大量的投资，所以说直接的影响不是很大。
土耳其股市两天四次熔断，里拉兑美元暴跌，背后有什么深层次的逻辑？
本人认为土耳其股市两天四次熔断，里拉兑美元暴跌是如今这些中小国家的宿命。当然，专家说是因为高债务、高通胀、高失业率等等有关；专家的话自然有专家的道理，本人也并非胡说，它地处亚欧要道，左右逢源，可是偏偏不愿认命，所以导致如今的这般模样！
我认为背后深层次的逻辑是：
首先，埃尔多安并没有认清形势，总想恢复历史上土耳其帝国的大梦，在某些敏感的事件上跑偏，看似是心里痛快了，但并没有获得他国的支持，反而招致嫉恨和警惕，而为了完成自己的“帝国梦”不是量入为出，而是大举借债，一旦国家的GDP下滑，财政收入下降，债务就成为国家前进的“枷锁”。
其次，土耳其入欧受到阻止，因为和俄罗斯靠近，因为军事未遂政变，导致和美国的关系一落千丈，加上特朗普并不认输，也没有“怜香惜玉”念想——加征钢铝关税，取消“最惠国待遇”，这些都是特朗普最乐意做的“经济围剿”，埃尔多安也不愿低头，面对美国的数次警告，依然要购买俄罗斯的S400,特朗普的经济制裁大棒砸下来，里拉就变成了“从里往下拉”了。
再次，土耳其和美国的几大评估机构历来都是“水火不相容”，埃尔多安说他们这些机构都是骗子，是说谎者，不可信（美国的评估机构是美国打压他国的经济利器，公正性一直存疑）。
解决一切的办法是保持经济的持续发展，土耳其也不例外，如今国际研究机构说，美国优先的后遗症已经显现，全球经济发展速度降低，世界经济前景更加黯淡，土耳其能否脱颖而出，还要看他的造化了！
