瞭望智库译自英国《金融时报》网站
中国市场或许将效法其邻国上世纪80年代的模式。
每个股市投资者都梦想着穿越到某个大牛市开始之时。如果说有哪个泡沫前市场让我想穿越的欲望略高于其他所有市场，那就是日本了。
我渴望穿越到上世纪五六十年代，就为了亲眼见证日本令人瞠目结舌的经济增长速度。那时，受其小心建立的出口机制推动，在整个上世纪五六十年代，日本的年均增速超过了9%：它到1955年成功地恢复至战前的国内生产总值(GDP)水平，有几年(1959年到1961年)的表现甚至令人震惊，至少根据日本银行的数字，有一年的增速超过了15%。
人们当然不是没有担心———上世纪60年代初，日本银行总裁山际正道在一封短信中为钢铁业产能过剩、基础设施投资不足以及日本可能被迫陷入轻微的贸易自由化状态而焦虑不已。
但日本的经济仍在飞速增长———那个十年的剩余时间里，GDP以每年8%的速度增长，世界上的其他地区开始变得有点儿不安了。
但日本股市几乎无视经济增长：看看上世纪50年代以来的市场行情图表，你会发现，在上世纪70年代初之前，日本股市一直是逐步上涨，涨幅并不会让人格外感兴趣。
然后，一切都变了。
上世纪70年代(大部分时间陷入严重经济萧条和多到可怕的经济反省活动)和80年代经济增速平均降至4.2%，但日本股市突然大涨。股市在前10年涨了3倍，在后10年涨了9倍。
到1985年，日本股市为其勇敢的投资者带来了20倍于美国股市的回报。
你会纳闷原因何在。部分原因在于，各公司在扩张期很少会获得高额利润，利润会在为增长付出的代价得到报偿时涌入。
另一部分原因在于，过分激动的国际投资者突然现身。
还有部分原因在于日本的货币政策。简而言之，股市发狂的原因是，1971年，日本银行对美国放弃金本位制反应过度，为压低日元币值并向银行业注入信贷而“大肆印钞”。
德国经济学家、《日元王子》一书作者理查德·沃纳说，上世纪80年代出现了同样的情况：“日本印钞并买下了全世界。”
这一切让我想到了中国：中国的股市在经济增长减速一年后实现翻番；外国人严重低估了中国市场，尽管它是世界第二大经济体；而且中国人完全赞同印钞。
你或许会说中国不一样———中国公司的管理方式很糟。这点我完全赞同。但上世纪70年代日本的经济也很糟糕(所以才会自省)，它对待股东的方式也没什么值得大书特书之处。股息？哼。股票回购？呵呵。独立董事？谁需要他们？
日本成功迎来一个辉煌的牛市，而这个牛市的顶点是史上最大的泡沫之一，而且对股东价值———实际上是任何价值———完全不屑一顾。中国也许会重蹈覆辙。
我不是建议你拼命投资中国股市。每两天就新增100万个交易账户，任何一个一年内上涨100%的市场无论如何都值得投以某种程度的怀疑眼光。
我的建议是———一年前我第一次提出这一建议———从你的赌金中拿出一点儿，赌一个10年期的前景：如果中国市场走上日本的老路且你能妥善应对动荡局面，那就有800%的不错回报等着你。不过就是赌一把。（不代表瞭望智库观点）
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中国经济会重蹈日本覆辙吗？——读池田信夫的《失去的二十年》
摘 要:中国的经济正正在一个十字路口，一面是“风景这边独好”，特别是欧债危机下，“中国救世界”的论调不断被媒体抛出，世界在看中国；另一面，房地产巨大泡沫正在受到打压，美同逼迫人民币升值，中国经济增速放缓，中国会不会重蹈日本覆辙， 甚至担忧中国经济会不会崩溃，世界同样在看中国。可以肯定的是， 中国还没有能力担任世界的救世主。至于中国会不会重蹈日本覆辙，则先要分析清楚日本“失去二十年”的来龙去脉。
中国会重蹈日本覆辙吗
中国经济不会重蹈日本覆辙
中国的经济体制与社会制度决定了中国不可能重蹈日本的覆辙。
中国是公有制与多种所有制相结合的经济体制。在这种经济体制下，国有企业占主导地位，而多种所有制企业占次要地位。这种经济体制可以激发市场活力，把各行各业的潜力都最大程度地发挥出来，使整个市场呈现出蓬勃发展的势态。
日本是私有制为主的混合制经济体制。在这种经济体制下，私有制企业占市场的大多数，而国有企业却占少数。这种经济体制导致私有制企业在国家的经济市场中很活跃，而国有企业却发展很迟缓。出现一种经济发展不均衡的现象。
中国是社会主义社会制度，这是我们从最初的半殖民地半封建社会到最终的共产主义社会所必经的阶段，我们国家的经济发展与社会主义制度的关系是密不可分。社会主义制度是适应我国初级阶段国情的，这种社会制度能够大力促进我国经济发展，对我们国家整体的经济起着推动作用。
日本是资本主义社会制度，这种社会制度最主要的特征就是资本可以控制一个国家的经济市场的走向 ，国家对经济的控制能力很有限，如果遇到经济大幅度下滑或经济危机的时候，国家也是很无能为力的。
近年，中国的经济速度之所以放缓，只是为了适应供给侧结构改革，是必须经过的一个阶段 ，从长远来看，这种现象是正常的,所以中国不会重蹈日本覆辙。
