行空时评，空哥带你看颜色不一样的烟火。
7月27日，A股连续两天大跌，上证指数更是将今年的涨幅全部抹去，相比于美股三大股指今年上涨均超过15%，还迭创新高，可谓是冰火两重天。为啥会这样，空哥带你看一看。
说起这个话题，很多人都有自己的想法，都能说出一些原因，但是，到底是不是真正的原因，是不是最主要的原因，并非十分坚定地相信，就是因为这些原因同样都会有人反驳，并提出不同的意见，让人产生动摇，从而影响人们的投资决策。
是什么造成大多数人找不到股市涨跌的根本原因呢？其实原因也不复杂，那就是我们每天接触到的股市信息，简直就是九牛一毛，难免挂一漏万，如果不懂得抓住根本，依靠这些少得可怜的信息，怎么可能搞得清楚股市涨跌的根本原因呢？
我们在股市中千万不能被动地去接收信息，而应该根据自己对股市的认知，有目的地去寻找、筛选各种信息，只有这样，才能使我们形成对股市独立的判断能力，才能不沦为股市羊群效应中的那一只羊。
这就是为什么，我总是要从理解资产属性，以及每种属性的构成要素，理解股市的赚钱逻辑这些最底层的原理说起，只有这样，才能不被每天海量的信息迷了眼，从而保持自己清醒的判断力。
今天，空哥就要从资产属性开始谈起，找出中美股市的最大不同，从而揭示出为什么今年中美股市的表现差距如此之大。
所有的资产的价值，无外乎体现在三种属性，那就是使用属性、交易属性和存储属性。
资产的使用属性通俗说就是能吃能穿能用，比如粮食、棉花、钢材等。很显然，股票不能吃不能穿也不能用，没有任何使用属性，这块价值为零。
资产的交易价值通俗说就是可以买买买，比如人民币、美元等。很显然，股票不能直接买菜买房买车，几乎没有交易属性，这块价值也趋近于零。
股票作为一种资产，其价值只体现在存储属性。我们都有将资产储存起来的需求，只不过这种需求各不相同，原因就是当我们储存资产的时候，对安全性、流动性、稀缺性以及储存成本四种不同的特性，有不同的要求。这种不同的要求，造成我们对某一种储存性资产的总的需求。这个总的需求，就决定了这一种资产总的储存价值。
所以，股票作为一种仅有存储属性的资产，其价值就是来自于人们储存资产的需求，这个需求的高低，无外乎取决于安全性、流动性、稀缺性以及储存成本，这四种特性。我们只要知道中美股市这四种特性分别有什么不同，就能知道为什么今年以来，中美股市表现差距这么大了。
为什么要分这四种特性呢？我打个比方大家就明白了。比如一个人要进行投资，不是非要买股票，他还可以买房子，买黄金，买债券，买期货等等，所以即使市场上有很多钱，也不一定流入股市。
人们在做投资决策的时候，就是要考虑这种资产的特性，不外乎就是从安全性、流动性、稀缺性以及储存成本这四种特性进行分析。接下来，咱们一个一个说。
其一是资产的安全性。资产是人见人爱的香饽饽，历史上，人们可以编出一万种理由，使出一万种本事，将你的资产瞬间归零。到了现在，对于资产安全性的考量，主要取决于现行法律环境及其变化预期。
这话用到股市上，就是关于股市的法律法规，对股市资产的保护程度，以及未来有可能发生何种变化，是加深保护，还是降低保护力度。
美国是全世界资本的天堂，其200多年的历史，深刻阐述了啥叫再苦不能苦资本，对资产的保护是全球公认的没有最好，只有更好。
如今的老美，无论是媒体、政府还是参众两院，都已经被各路资本渗透完毕，处处都有幕后资本的代言人，其中的关系盘根错节，牵一发而动全身，想要改变现状，那是难上加难。
再加上这么多年忽悠下来，老美民众对保护私有财产的观念已经根深蒂固，更是为预期加了一个双保险。为什么是忽悠，以后有机会再聊。
也就是说，不管是民意基础，还是立法、执法部门以及媒体，过去是怎样，将来还会是怎样，并且只会更有利于保护资本。想革了资本的命，不存在的。
而中国可没有这种传统，更没有这种预期。且不说几千年的历史，即使到了现如今，也不会惯着资本，任由资本野蛮生长，进而控制社会的方方面面。
只要发现资本展现出不利于大多数民众的利益的一面，就会毫不留情地予以制止，即使将资本打得哀鸿遍野也是在所不惜。
比如对比特币等一些虚拟货币，说禁就禁，雷霆万钧，不知有多少资本控制的矿机、矿场、交易所等等，一夜之间血本无归。
就拿对K12学科类培训机构的新规来说，直接让相关股票的市值，与最高点相比，跌去九成，损失不可谓不惨重。面对国内汹涌的民意，政策的高压，除了高举白旗，舔舐伤口之外，毫无反击之力。中美社会差异之大，由此可见一斑。
这次A股暴跌的时间点，不能不让人联想到上述事件，经此一役，资本基于资产安全性的考量，对资产配置做一个调整，调低A股的持仓比例，应在情理之中。从这两天北向资金的大量离场，也可略知一二。
所以，在股票资产的安全性上，中美股市有着巨大的差距，这方面，美股无疑更具吸引力。
其二是存储资产的流动性。这里的流动性，指的是在资产交易时的对手盘，不是印钱多印钱少的那个流动性。
资产流动性好，就意味着交易量再大，也有人接盘，交易的损失就会比较小，比较容易变现，人们对这种资产的存储需求就会提高，从而抬高资产价值。
股票的流动性，不单单只有股票交易，还有股票衍生品交易，比如股指期货、股票期权等等，包括大量场外交易。
今年以来，老美疯狂印钱，加上监管松弛，投机资金大增，美股股票期权的交易量迅猛增长，如今日均成交额已经超过5000亿美元，且87%的交易额集中在50只股票上，这些股票也是涨幅惊人。
反观中国股市，成交量并未明显增长，而且受7月以来，股市严打政策的影响，投机资金大多偃旗息鼓，就地卧倒。那些有流动性偏好的资金，就会放弃股市而转投其他。
所以，从股市流动性的表现来看，今年以来也是美股占优。
其三是资产的储存成本。储存成本低，就意味着大量买入后，不用担心过多的额外费用，形成更大的需求，从而抬高资产价值。储存成本可以分为物理成本和机会成本。
股票作为虚拟资产，不用仓储费，也没有损耗，只要有电脑或手机，有网有电就行了，物理成本可以忽略不计，需要考虑的是机会成本。
股票的机会成本是指除股票以外，收益最高项目的收益率。中美两国都是资本大国，机会成本不能参照无风险投资品种的收益率，比如存款利率，或者国债利率，这个收益率比较低。
那应该参照何种资产的收益率呢？这可谓见仁见智。目前有一种说法，我觉得比较均衡，不妨推荐给大家，那就是可以参照这个地区的GDP增速作为机会成本的收益率。
GDP增速相当于一个社会财富增值的比率，也就是整个社会的平均收益率。如果不投资股票而投资其他，最大的可能就是取得与GDP增速相当的收益率。因此股票机会成本的收益率可以参照GDP增速。
今年上半年中国的GDP增速为12.7%（同比），美国是6.5%（年化季环比），如果依此看做股票的机会成本的话，美国显然要低于中国，也就是说美股的储存成本更低，当然就会更受欢迎了。
所以，从资产的储存成本来看，美股表现优于A股，是很自然的事情。
其四是资产的稀缺性。在投资决策中要考虑的资产稀缺性，是相对需求而言的稀缺性，是一个动态的概念。当需求水平大于该资产时，该资产就有上涨的预期，意味着就会有更多投机资金的涌入，从而抬高资产价值。
具体到股市而言，股票的稀缺性，就是股票总市值的增速与人们对股票需求的增速，孰快孰慢，而这个需求增速，取决于印钞的速度，以及投资股票的意愿。
投资股票的意愿，除了与上面所说的安全性、流动性以及存储成本有关，还与股票上涨的预期，是一个正反馈的关系，也就是当股票相对于市场上的货币而言，显得稀缺时，股票就有了上涨的预期，股票的投资需求就会上升，直到稀缺性反转为止。
那么美股和A股，哪个更具有稀缺性呢？
地球人都知道，最近一年多以来，美元放出了天量的流动性。过去只是通过金融机构发放，比如量化宽松，这次更是双管齐下，无限量量化宽松之余，还通过政府直接发放了4万多亿美元，这是前所未有的货币放水。
这么多的美元放出来，不仅仅是股票，其他所有资产都不够买了，上涨预期油然而生，至今还处于与需求的正反馈之中，目前来看还是钱多资产少的局面，也就是股票仍然还是稀缺品。啥时候出现反转，咱也不敢问呢。
而中国只在去年直接发放了2万亿人民币的纾困资金，今年已经回归常态，甚至比往年的财政和货币政策，还要稍紧缩一点。现在稀缺的不是股票，而是钱，股市哪里还有什么上涨预期，早已进入与需求的负反馈之中了。
所以，从资产的稀缺性来看，美股与A股是一正一反，市场表现是冰火两重天。
正所谓人无千日好，花无百日红。美股不是天堂，A股也不是地狱。时来天地皆同力，运去英雄不自由。出来混，迟早要还的。
这正是，“人间四月芳菲尽，山寺桃花始盛开。长恨春归无觅处，不知转入此中来”。如此而已。
