为什么我会选择买入这只股票？我要考虑许多因素，无论是基本面还是技术面。
这是一本投资经典，讲清了投资与投机的区别以及各自操作要点。
一是好读。解决了以往经典翻译水平参差不齐，因译者不懂投资而硬译带来的似懂非懂、十分难懂问题。二是有用。译者把经典理论与自己的交易实践进行结合，谈应用体会、实操感受，把经典从理论到实践进行了实战解读，有用信息多，阅读效率高，省时省力。
要区分投资和投机，这是两种截然不同的金融交易之道。
伟大并非偶然!常人的失败在于期望用同样的方法达到不一样的效果！
如果辨别不正确的说法是件很容易的事，那么就不会存在这么多的伪真理了。
这是一个收获颇丰的博弈，前提是你需要先投入巨大时间和精力。
一个新手，最好要通过模拟交易的方式学习一段时间，以小额真实账户为主。那些不进行独立思考，盲从他人的人，不是投机，而是盲目的赌博。
真正的投机，涉及睿智洞察力的运用。
一家公司的盈利前景和相应的估值都表明这只股票应该上涨，但实际上却可能因为心理面和技术面的影响而下跌。交易者必须全面思考，考虑到除基本面之外的其他重要因素：主力、技术面和市场大势。
市场参与者可以分为两类：一类是外围，着重分析技术面，追逐价格波动；一类是内围，着重分析基本面，分析驱动价格波动的因素。要彻底把握股价，就必须同时分析技术面与基本面，同时关心这两类市场参与者的想法。
凡人重果，菩萨重因。优秀人的努力花在优化流程上，普通人的努力花在盼望结果上。
庄家与大众的操作是相反的。他的目的是驱使大众买入、卖出或观望。
大部分买卖证券的参与者其实对这个行业缺乏了解，他们倦怠于思考与分析，不愿意独立思考；他们没有学习和研究的热情，却醉心于小道消息和他人的建议。
通过解读图表和盘口可以提高自己洞察和把握市场波动的能力。要独立分析这些图表，而不是轻信他人的观点，这样才能搞清楚图表背后的群体心理。
学习阶段的原则是以极可能少的成本获得足够的经验；运用阶段的原则是在保护大部分本金的前提下尽可能多地盈利。很多人在学习阶段却抱着运用阶段的目标，当然也就容易遭受巨大挫折了。
投机是以小博大、投资是以大搏更大。作为金融玩家，前期以投机为主，后期以投资为主。
我严格控制仓位，持仓资金从来不会超过账户资金的10%，控制在5%-10%。我从事投机，但不是把利润投入到更大规模的投机之中。我将投机利润进行投资，买入安全的分红股和债券，实现资产的稳健增加。
我的交易策略：进场时，马上放置初始止损单，幅度3个点。随着行情朝着有利方向发展，我还会每隔2个点加码100股，跟进止损单的幅度也是3个点。如果我是做多，当股价上涨10个点之后，则会停止买入，但随着股价上涨会跟进止损，即便股价回落，也保证有丰厚利润落袋。利润作为本金，参与下一次交易，发挥复利作用。
很多人接受过商业培训，这对实业经营是有利的，但对于金融交易，特别是投机，却并不适合。没有趋势概念、不知道基本面，只看绝对价格高低的思维，是注定交易吃亏的。
投机的原则：
第一，最重要的因素是趋势。与趋势相反时，只能抓紧离场。
第二，务必限制风险。违背这一规则，必然会有重大亏损。
第三，预期利润至少应该是风险的3倍或4倍。跟进止损是一个重要措施。达到盈利目标后平仓一半，剩下另一半跟进止损也是平衡风险与收益的好方式。
第四，既会做多，又会做空。恐慌性下跌，股价跌到内在价值之下，存在显著被低估的情况下，要能够趁机买入。
第五，参与活跃股。只有交投活跃且波幅显著的个股才有赚钱效应。最近出现过带量连续三板涨停的个股、当日盘口出现机构大单的异动股、上了龙虎榜的个股都是活跃股。
第六，应该将交易当做职业来做，否则就不要参与其中。证券投机是一个职业，需要专门的技能和知识。除非具备相应的素质来接受系统培训，以便成为一个合格的投机者，否则最好的选择还是当一个投资者。
投机比投资难，因为投机的理论化程度远低于投资。现有的投机理论都是假说与迷信，缺乏系统性和科学性。
投机的目的在于获取足够的投资资金。
进行投资时，不是靠买卖价差赚钱，是靠资产本身的增值，投资不是靠自己的操作赚钱，而是靠资产在赚钱。当然，如果选择了一个较好的时机投资，则不仅可以赚取红利，还能赚取买卖的价差。投资不在乎价差带来的10%利润，在乎的是资产能否自我增值。
作为一个金融市场玩家，财富管理的最后一道流程是稳健的投资，尽量持有那些能够增长的资产；最前面的一道流程则是投机，追逐那些最大的机会；介于两者之间的流程则是兼顾盈利和风险的成长性投资。只有这样，才能获取财富，并保住和增值财富。
债券价格与宏观因素关系密切，特别是通胀率和政府风险偏好。通胀率越高，债券价格越低。一旦货币政策变得宽松，资金面充裕起来，同时放开外国政府购买债券的限制，那么债券的价格就会上涨。
就投资而言，行业的选择是非常重要的。巴菲特的选股偏好于消费股和金融股。金融、消费和医疗是长期牛股的大本营。银行股是追求稳健增长投资者的最佳标的之一。新手刚开始时，可以集中买入银行股或其他证券，不是低买高卖赚价差，而是持续将分红所得投入到同一资产上，形成滚雪球效应。
金融交易是孤独的事业，需要独自前行的勇气和等待最终成功的耐心。
在危机和恐慌中寻找机会。基本面上差得不能再差了；心理面上悲观得不能再悲观了；技术面上跌到钝化了。这就是底部的特征。
真正的最低点并不是在危机或恐慌完全兑现时才出现，大众的最悲观预期导致了最低点的出现，一旦事件兑现，那么价格已经跌无可跌，这个时候价格已经开始企稳回升。
股价看起来很高的股票，实际值可能比许多低价股更加便宜。很多个股低价是因为他们的盈利能力不佳，只有1-2%的盈利能力甚至更低；高价的股票往往股息率能到5-8%。便宜不是绝对价格低，有些低价股票反而很贵，只有高价股票才可能找到便宜货。价值投资一般偏好高价股，题材投机偏好低价股。
投资者不应该惧怕高价股。高价股通常成长性高，前景光明，估值并不高。因为大多数高价股都是有内在价值支撑的。
股价的异常其实应该作为提醒信号，提示投资者寻找背后的原因，是否存在结构性的负面冲击。你可以持有证券，但要定期审视，看看继续持有的理由是否还在，公司的竞争优势是否依旧。如果持有股票，那么就是股东，是公司的所有者，如果你都不关心公司经营，那就说不过去。
选择一家好的公司来投资，而不是仅仅盯着股价，是所有投资者的座右铭。优秀且诚实可靠的管理者不会绞尽脑汁骗取股东的金钱，他们有为全体股东负责的优良品质。一定要抱着怀疑的眼光去审视上市公司，要选择那些对全体股东负责的管理层，只有这样的管理层才值得我们托付自己的财产。
投机是通过价格波动赚取差值；投资是通过卓越运营赚钱。无论是投资还是投机，完备的理论支持与恪守规则的决心都是极端重要的。
投资者要耐心持股等待收获巨额利润是极其困难的，但绝大多数人在持有大额浮动亏损时却非常有耐心。在投资中要做到坚定持仓，最有效的方法是在买入之前做最充分的研究，将正反面的意见和证据都考虑进去。在全面深入研究基础上，选择最有信心的股票买入。
有效的研究需要汗水来浇灌，没有充分研究的决策必然是盲目的。为了投资，你愿意花费多少精力、付出多大代价呢？
投资中最重要的工作之一是搞清楚公司所在行业的本质和现状。日常消费品、医疗、能源和金融是许多伟大投资者所专注的领域。
去超市中寻找投资标的，不是为了标新立异，而是一项非常有价值的研究方式。通过日常生活，能建立起某种信息优势，因为投资不是数据和推理，而是生活的一部分。
无论公司是否上市，其所在行业的现状和未来趋势都会对公司形成强大制约作用。行业的趋势对投资成败非常关键。
投机客们每天会浏览重要公告，从中寻找投机机会。对投资者而言，可能更注重财务选股，然后进行公司竞争力分析。
对手盘思维。要让自己从主力的位置进行思考。设身处地，了解主力的意图和动向，若能将基本面与技术面结合起来，寻找好的公司，洞察主力踪迹，即便是小额资本也不难挣钱。
操作越频繁，整体绩效越差。
让亏损最小化、利润最大化。截断亏损，让利润奔跑。
套牢的交易者总是认为自己没有输，死扛不认输其实只会输得更惨。
人生最大的悲哀在于套牢在错误的事业和人际关系上。人生其实是资源的配置，如何配置决定过什么样的人生。
时间止损，入场数天不赚钱就离场；空间止损，设定止损单。
理想交易的特征是观察趋势或趋势转折点，顺应趋势入场，限制风险，获取10-20个点的利润。
趋势不会在一天之内结束，行情发展需要时间。
对投机而言，消息和新闻不是必须的，只要客观分析最高价、最低价、收盘价等最为重要的数据，即便是环球旅行中也能赚钱。
要在最看好的板块中挑选出最具潜力的个股，那买卖价差肯定远远大于分红所得。
投资可以逢低加码，但要彻底了解股价下跌的原因，持续跟踪基本面和财务状况，在估值优势凸显的情况下才去加码；投机者却不能在买入后越跌越加码。
投机者亏损后不断加码是错误的做法。无论投资还是投机，仓位过重，也很容易失败。
涨时重势、跌时重质。
一切问题都是反馈。如果问题出现，要独自分析，找出解决办法，就能获得某种竞争优势。
天赋抵不了多少事，真正的竞争优势都需要持续下苦功夫去培养。
坚持学习是证券市场的立身之本。交易需要相当长时间去研习，下苦功夫才能掌握。不浪费时间的人愿意为自己的人生承担责任，游手好闲的人则寄希望于让孩子为自己养老。
对金融交易而言，最重要的学习是在交易中完成的。花时间去交易吧，从亏损中找出原因，找出盈利秘诀。
市场上有太多不实消息，很多策略也是无效的，若不清楚自己的策略是什么，也就谈不上遵守策略。当迷惑时，将情况写下来，从优劣或者正反两面进行分析。写下来就有足够时间从整体上去分析，进而找到最佳路径，确立优势。
投资和投机，最终都是为了增加个人财富，每个人适合的方法是不同的。
首要目标是保值，最终目标是增值。
投资比投机更适合那些想要衣食无忧的人。将投资所得再投入到增长的资产上，与好的公司一起成长，利用复利原理实现财务自由。不适合投机的人要努力做投资者，若投资都不合适，就要把钱放银行或投资房地产、投资固定收益资产。
不论投资还是投机，洞察力与判断力非常重要，若选择了低劣的标的，不仅需要从能力上找原因，也需要从性格上找原因，因为两者都能妨碍洞察和判断的有效性。
投机中要毫不犹豫结束错误的头寸，寻找新机会。投机与商业类似，需要提高周转率才能赚大钱。
交易者或许要在踏入市场多年之后才能弄明白自己适合做投资还是投机。
大多数人都是错误的，如果你盲从大众，注定也是错误的。在这个世界上，许多人不靠理性分析或习惯于赌气行事。要想成为赢家，就要像少数派学习，下功夫研习策略，独立思考判断，为成功奠定根基。如果无法做出有效的独立判断，或根本不知道如何独立判断，最好继续研习下去，知道能这样做才开始正式交易。靠消息进场，哪怕盈利了也不知道何时离场。
市场的异动最值得我们去深入探究，恐慌与亢奋的阶段最值得我们警惕。
挣钱很轻松，但学会挣钱很艰辛。
第十二章，保护你的资本，不要伤及元气
成功交易的关键不在于能否赚钱，而在于能否保护资本，在亏损未伤及元气的情况下止损。
受伤总比被杀好。保护本金应该成为交易者的第二天性。亏损不可避免，但不能伤及元气。
管理仓位，管控风险，防止过度交易和不止损。
市场顶部和底部，大众的观点往往是错误的。大众存在分歧时，行情继续发展；大众高度一致时，行情临近反转。
市场永远不缺机会，缺的是足够的洞察力和仓位管理能力。耐心胜过鲁莽，好的机会需要耐心。
投资的最佳买入时机是什么？是大众一致绝望的时候；
投机的最佳买入时机是什么？创出新高的时候。
交易上来不得半点虚假功夫，必须深入调查而不盲从。特别是涉及专利的风险投资方面，97%的专利毫无市场前景，但专利持有人会极力鼓吹投资者参与其中，如果不深入调研，就可能在毫无前途的专利上投资。
基本面给出买入的理由，但要从技术面寻找入场时机。任何交易都存在一个最佳的时机，投资也不例外。投资者应该综合分析基本面和技术面，确定一个良好的买点，择机买入。
只有大资金大举吸筹，才有大行情可言。因此，掌握持股者的情况是非常重要的。最重要的持股者是主力。相对而言，散户是乌合之众，难以驾驭个股走势，他们是市场转势的最大受害者。
知道某只股票或板块是否有主力非常重要，主力可能是庄家、游资、基金或大户。方法是打开股票行情软件，查看前十大流通股股东、席位或龙虎榜、盘中异动大单、涨跌停板、量比等。
跟踪大资金和聪明资金的踪迹，交易胜算率更好。例如，投资银行不会轻易买入证券，除非觉得有大机会。因此，大的投资银行大举买入某只证券，往往意味这只证券有很大的上涨空间。整个股市的浮动筹码减少后，大盘就容易上涨。大众是整个信息生态圈的底层，对主力的行动浑然不觉。
散户是主力的对手盘，没了散户，主力的一切运作都是空谈。与主力的专业和理性相对照的是散户的盲目和非理性，他们看好股票并非基于严密而专业的分析，只崇尚自觉。
一、机会总在身边，兔子只吃窝边草
投资不是面对枯燥的数据和埋首抽象的推理，投资应源于生活、高于生活。
具有信息优势是投资的第一步。信息优势是对某个公司的了解和掌握，这种掌握来自投资分析之外的途径。平时在自己生活、休闲和工作场所都留几分心神，即使简单的观察也能发觉许多潜在的投资机会。
投资者就是要吃窝边草。因为凡是不能为老百姓日常生活和工作所接触的企业都不具有成为大牛股的潜力，而专业投资者非常喜欢远离老百姓的企业，认为越是高深越能创造投资奇迹。其实恰好搞反了，很多高科技企业，也是因为将科技与民用很好结合，将复杂东西走入百姓生活和工作，才获得的巨大市场。因此，没有适合老百姓生活和工作需要的企业，都无法获得巨大的市场。
二、牛股相法靠常识
真传一句话，假传万卷书。投资的真理很简单，就是寻找价值低估和成长性良好的公司，在市场严重错判其价格的时候买入。
日用而不知。真正的投资方法来自常识，开门七件事：柴米油盐酱醋茶，老百姓的日常生活蕴含着投资的终极真理。我们天天使用的常识、天天所处的环境就是投资的缘起处。凡事留心，自然牛股多多。
投资功夫在投资之外，发现大牛股的过程往往是基金经理人的例行工作之外。当你在试穿一件衣服，品尝一杯咖啡时，就在做最好的基本面分析了。光顾零售卖场、拜访管理者，就是生活式投资法的全部。
巴菲特用能力范围法则告诫投资者不要碰搞不清楚的行业和公司，林奇则通过信息优势法则告诉投资者要留意身边的企业。
三、办公室投资者的劣势
办公室好比牢笼，能够让老虎变成病猫。
很多投资者依靠别人来完成思考，市场中流动的信息都是高度同质化的，没有人能领先于别人发现机会，所有的市场上盛传的机会已经不是机会了。专业投资者用二次信息来挖掘，用同样方法对同样的财务报表和其他书面信息进行分析，所得到的结论几乎一样，注定都无法超越市场。
四、精密的预测往往输给普通的常识
无论多美的经济预测与股市预测，在市场实际走势面前都一文不值，毫无可信度。人类有做预测的天性，却没有相应的本领。只有少数智者知道规避这一缺陷，提出了能力范围的法则，要求凡是在力所能及的范围内操作。
诚实对待自己比任何看似复杂而高超的技巧都更为管用。投资中的诚实，表现为承认自己的不足，在此基础上才是发扬自己的长处。大多数交易者都会在下判断时过于自信，交易后极不自信。
逆向投资者最关键的任务是约束感觉对操作的影响，只要公司质量没有什么变化就应该坚定地持有手中的股票。如果做不到，就应放弃从事投资的想法，踏踏实实从事事务性工作。
任何一个志在高远的交易者，都应该至少通读三遍传承至今的几十本交易经典原著。
