证监会1月6日再次核准了14家企业的上市批文，IPO发行的加速度继续保持着，在监管层每周一批批文，每日2-3家新股上市的背景下，新股炒作的逻辑也悄然发生了变化。以前物以稀为贵的新股在每日都有新股上市下呈现两极分化，部分个股仍旧连续十几个涨停，而部分个股则止步四个一字板就开板，开板后的走势也大不如此前。对此，市场人士表示，部分新股的提前开板实际上利大于弊，新股的盲目炒作本就是A股的坏风气，并且这些提前开板的个股市盈率仍旧不低，但是这些提前开板的次新股中也存在着被错杀的。
1多只个股提前开板
发行提速下，打新中签率却并不是太高，虽然每日都有新股进行申购，但是能幸运打中新股的投资者并不多，只是不幸运的是，部分新股的赚钱效应却越来越小。
1月6日，日月股份全天保持低迷，最终收盘下跌7.95%，这已经是日月股份上市后拉出的连续第二根大阴线。日月股份2016年12月28日上市，在连续四个一字涨停之后，公司股票在上市后的第五个交易日出现了开板，虽然此后大资金强势封板，但是封板次日后公司股价出现了连续下跌，连续两个交易日下跌了12.88%。
以上交所中一签1000股，23.9元／股的发行价格计算，1000股的成本价为23900元，如果新中签者在最高位50.45元／股卖出，则能实现盈利26550元，但是如果新中签者1曰6日还没有卖出，则目前只浮盈2万元。
实际上还有上市新股的赚钱效应比日月股份还低，例如2016年12月26日上市的贵广网络，发行价格8.92元／股，中一签的成本为8920元，投资者如果能在最高位21.73元／股的价格卖出，则能1签盈利12810元，如果持股到1月6日，则只浮盈8680元，贵广网络上市后只拉了5个一字板，比日月股份多一个。
相同情况还出现在杭叉集团、比音勒芬、武进不锈、裕同科技等身上，这些个股也纷纷只拉了5个一字涨停，这些个股的中签者赚钱效应都非常的低。
相比之下更甚的是，上海银行的价格已经越来越接近K线图最低价格了，上海银行在软件K线图上的最低价格为21.32元／股，这个价格是新股上市后上涨20%后出现的第一次秒停价格。上海银行1月6日的收盘价23.16元／股，则非常接近这个这个第一次秒停的价格。相比于17.77元／股的发行价格仍旧非常远，市场人士表示，虽然新股发行提速，但是新股破发就目前来看几乎是不可能的，投资者不必担心。
２一签赚10万仍存在
新股冰火两重天表现在两方面，一是表现在涨停板的数量上，另一个就是表现在赚钱效应上，对于中签的投资者来说主要是看的前者，对于打新的投资者来说则更看重后者。
如果说，近段时间上市的新股中，论涨停数量最多的当属于2016年11月7日上市的海天精工，而目前仍旧未开板的兴齐眼药目前连续拉出21个一字涨停，按照目前公司的流通市值计算，兴齐眼药还有继续一字涨停的势头。
海天精工连续拉出29个一字涨停版，这也是目前仅有连续29个一字涨停的三只次新股中的一只，不过因为发行价格只有1.5元／股，虽然连续29个一字涨停，最终一签只能盈利32790元。
当然一签赚10万元的个股仍旧存在，比如2016年10月31日上市的塞力斯，公司虽然连续拉出的一字涨停不如海天精工，只有13个一字板，但是赚钱效应却非常高。以一签26910万元的成本价计算，公司股价开板后又继续出现了上涨，最高价达到了167.9元／股，也就是一签如果在最高价卖出能赚14万，就算持股到1月6日未卖出，则仍旧浮盈10.24万元，塞力斯目前为两市第二高价股。
2016年10月17日上市的汇顶科技在上市后连续拉出20个一字涨停后股价达到170.98元／股，以公司上市后19.42元／股的发行价格计算，第20个一字涨停后，中签者一签浮盈15.16万。
总体看来，上交所股票因为一签有1000股，最终中签者赚钱效应更明显，而深交所股票因为一签只有500股，所以相比之下中签后一签的浮盈较少。
３流通市值决定开板时间
虽然新股赚钱效应一直以来都有着差距，但是近段时间和此前上市新股的上市表现的确是存在着很大差别。
以同是新上市的券商股来看，2016年5月11日上市的第一创业，在连续4个一字涨停开板后继续遭到炒作，10.64元／股的发行价格一度上涨到了45.56元／股的最高价。紧跟着，2016年12月6日上市的华安证券则表现非常差，华安证券上市后连续5个一字涨停，但是开板后，与第一创业相反的是，股价却一路走低，目前已经跌到了接近第三个涨停的位置，动态市盈率则为61.46倍，而第一创业动态市盈率则仍旧处于高位的131倍。
对于新股炒作逻辑的变化， 市场人士表示，“一直以来新股上市被炒作分为两个阶段，第一阶段是未开板前的连续涨停板数量，第二阶段是开板后的第二波炒作。第一阶段的炒作主要看的是新股的流通市值，第二阶段炒作的则是新股的物以稀为贵，而第二波炒作的逻辑目前则在新股的密集发布下出现了变化。”
近日纷纷开板的贵广网络最后一个一字涨停时的流通市值则为39.46亿元，杭叉集团最后一个一字板时的流通市值为23.15亿元，日月股份、武进不锈和汇金科技等流通市值也排在2016年11月后上市新股的靠前位置。
就目前来看，2016年11月后上市的90只新股中，流通市值在20亿元以上的只有15只，10亿元-20亿元之间的则为59只，这也表明上市新股开板的位置大概就在这个区间。但是一般意义上的次新股炒作则是在第二阶段，因为此前上市新股较少，物以稀为贵的逻辑导致，新股上市在连续一字涨停后继续出现了炒作。
2016年1-11月，共有148只新股上市，平均1个月上市13.45只，平均每个交易日0.67只，而2016年11月到目前则有90只新股上市，平均一个月39只新股上市，平均每个交易日2-3只，如此也就导致新股不再稀缺了。
北京一位私募人士接受北京商报记者采访时表示，“次新股的行情分化仍将持续，而这些提前开板的次新股中也不乏一些被错杀的个股，具有投资机会，关键是要看企业业绩是否能足够支持这些次新股的持有价值。”
４新股开板早利大于弊
次新股不再如此前那样被市场热宠是新股发行提速下的必然逻辑，但是就部分新股越来越不赚钱，涨停板数量越来越少的现象，市场人士表示，利大于弊，毕竟A股新股连续涨停遭到炒作只是A股的特性，而且属于坏的习性。
新股上市后涨停数量的减少，最大的弊处就是对于中签的投资者赚钱少了，但是总不至于破发而亏钱，相比于A股长久以来积下的新股上市就非理性连续涨停恶习，则弊处要小许多。
2016年3月24日上市的暴风集团也曾连续拉出了29个一字涨停，而暴风集团上市之初基本面表现是非常一般的,创业软件和汉邦高科等也纷纷是连续拉出25个以上的涨停,两家上市公司的业绩也非常一般。
就这些提前打开涨停板的上市公司中，日月股份虽然开板后连续两日大跌，但是动态市盈率仍旧有54.5倍。杭叉集团截至2017年1月6日，动态市盈率则仍旧有39.14倍，贵广网络则为32.89倍，虽然开板早，市盈率相比于行业平均市盈率要低，但是对比于上交所的平均市盈率则仍旧不低。
因为市场习惯了A股的高市盈率，投资者也认为这些个股开板时间太早，但是这是建立在A股的高市盈率上，也是A股一直以来的恶习，这种恶习也包括壳资源的炒作，如今新股密集发行下，市场资金开始对于新股炒作进行选择是一个好的现象。
精彩回顾
为什么中国股市每天都有新股发行？
股市本身就是一个融资工具，同时也是一个投资产品，所以在股市融资是与生俱来的功能，任何一个国家的股市都会有IPO发行，中国股市也不例外的，新股发行是正常现象。
而中国股市属于发展中市场，之所以中国股市新股发行已经成为常态化了，每天都是有新股发行的真正原因只有以下两点：
原因一：因为A股是融资市场，融资是创立股市的初衷，按此进行推断新股发行才是A股市场最重要的任务。
既然A股把融资作为重要使命，而IPO新股发行自然不能断，这是A股每天都会有新股发行最主要的任务之一。
原因二：因为有很多公司挤破头皮的想上市，尤其是随着注册制之后，A股每天都是有新股上市，IPO堰塞湖自然就是这样来的。
再有一点就是因为只要公司能上市，就能成功圈钱了，这也是为什么有这么多公司要上市的原因，只要成功上市就能从股市圈钱，意味着股市就是真正的提款机。
根据IPO的特征，以上两点就是为什么A股每天都会有新股发行的真正原因，建议大家要理性看待这些因素，新股发行是无法避免的，必须要让股市新旧血液进行循环，只有新股上市了才能更好地把一些垃圾股退出市场，只要做到有进有出才是健康的股市。
但中国股市已经完全偏袒融资方了，新股每天都是不断地发行，新股已经是常态化了，但真正退市的股票寥寥无几，从而造成股市新旧血液难于循环，无法把真正的垃圾股退出市场；另外还有一大隐患就是由于每天都是有新股发行，造成股市融资太严重了，对于二级市场资金抽血太严重，导致股市缺乏资金。
就是由于新股发行太大，中国股市重融资轻回报的市场，每天都是有新股发行，而且新股发行已经成为常态化了，这就是足够说明股市融资才是最重要的。
“打新”与“炒新”有何区别？
在国外成熟市场，很多新股上市首日便跌破发行价，投资者也觉得很正常。但是，在国内市场，新股上市首日总是被爆炒。我们的统计显示，2000年至2008年，从新股上市首日的平均涨跌幅来看，2007年最高，达到惊人的193%；2005年最低，但上市首日平均涨跌幅也达到48%.伴随着新股上市首日惊人的涨幅，是换手率的大幅度提高。我们发现自2000年以来，所有上市新股的首日平均换手率达到62.58%，上市 10天后，平均换手率更是达到169%，上市一年之后，这一数据竟然达到869%！新股的年化换手率是上证综指年平均换手率的2-3倍之多。
新股涨跌之剧烈、换手率之高说明A股市场炒作氛围相当浓烈。在这种投机炒作的氛围下，后期的投资者炒新已经逐渐成为一种习惯。从历史上来看，2007年中石油的发行算是将这样的炒作发挥到了极致，但这样的疯狂在今年IPO重启后又开始再度上演。于是，我们看到四川成渝首日涨幅高达202%，万马电缆也超过125%，发行市盈率高达58倍的光大证券首日涨幅最低，不过也达30%左右。
打新收益率居高不下
在暴炒新股的背后，是一级市场打新收益率的居高不下。从我们的统计来看，2000年至今，新股的平均收益率为21.76%，这种无风险收益率远超银行利率以及其他一些投资回报。其中，2008年打新的平均收益率约6%，是这些年来的最低水平，这可能是因为2008年二级市场表现不佳，众多资金聚集一级市场，从而降低了打新的收益率。而2009年以来，一级市场收打新的收益率达到24%，与2007年牛市的27%相接近。一些大股盘，如中国建筑，由于中签率较高，打新的年化收益率甚至超过50%.如此高的打新收益率，使得一级市场分流了大量的资金，这也是每次大盘股IPO的出现导致二级市场出现震荡的主要原因所在。
首日炒新其实不赚钱
相对于一级市场较高的无风险收益来说，二级市场的炒新就不可同日而语了。从经验上看，新股暴炒之后出现暴跌屡见不鲜，而我们的统计结果也证实了这一点。来自WIND的数据显示，自2000年-2008年，新股上市首日平均涨幅为123%，但上市10日后，平均涨幅已降为117%，三个月后，该数值降至111%，而上市一年之后平均涨幅为101%，相对于首日收盘价竟下跌了17.8%！而最夸张的是2004年，新股上市首目平均涨幅达70%以上，上市首日后的一年内，这些新股平均跌了45%之多。我们发现，暴炒后出现暴跌的现象在2009年刚上市的新股上又开始得到验证：除了万马电缆以外，其他的新股如桂林三金、家润多、四川成渝、久其软件、神开股份、中国建筑以及光大证券，均出现首日高开，然后大幅杀跌、震荡下行的走势，首日买入的投资者基本全线被套。
投资新股有讲究
综上所述，我们建议投资者在投资新股的时候关注以下几点：1）在打新与炒新之间，投资者应选择打新。从过去的经验来看，打新在收益率较高的同时，所承担的风险也较小。我们认为，只要一、二级市场之间存在较大的差价，未来一段时间内，一级市场的收益/风险肯定对投资者更为有利。2）首日买入新股风险巨大。从我们的分析可以知道，首日买入新股的投资者在一年内亏损的概率较大。投资者在决定买入新股之前，一定要认真分析该股的估值情况，避免高位接盘行为的发生。3）投资新股板块也应关注市场趋势。这是由于新股板块与大盘走势较为吻合，当大盘中期趋势变坏下跌时，要回避估值偏高、炒作成分过大的新股；而当大盘重拾升势时，新股往往是一轮弹升行情的主角，调整充分的很容易释放做多热情。
