两个月前，疫情还在反复，经济在下行，股市跌跌不休让人看不到希望，如果有人告诉你，至暗时刻往往是最好的布局，你大概会笑他坑爹。但现在，现在你可能笑自己。
从地产股的大涨、汽车产业链的触底反弹、中概互联网的绝地大反弹、光伏风电新能源基建股的大放异彩、再到今天的券商保险狂舞，A股这段时间，走出了一幅波澜壮阔的独立大行情。
投资股市，什么是最痛的领悟？
不是套牢，而是踏空！
现在，很多后知后觉的人，正在疯狂地涌进股市，以弥补自己因为踏空而错失的一切。而另一端，又有人正在撤出，剧情一如多年前的段子–双方互道一声“SB”。
今天A股虽然涨幅亮眼，但2000多家上涨，近2500家下跌，说明的分化显著，尤其是港股在A股收市之后开始拉胯，也反应队伍开始人心不齐，有人选择在掩护中高位离场。
现在这个时点，越来越微妙。
01备胎来了
今天，说保险、券商撑起了大市，一点都不为过。
保险、证券、银行占据了板块涨幅榜5个席位，其中保险高举榜首。
个股方面也是异常热闹，中国人寿涨停，新华保险涨8.11%，中国太保涨7.29%，中国人保涨5.51%，中国平安涨5.37%。
券商更是热得发烫，光大证券以本月初的股价位置算起股价涨幅已经接近翻倍，今天继续高涨势头，全日封于涨停板。
其他的券商股同样当仁不让，长城证券涨停，中信建投大涨8.33%，兴业证券上涨7.84%。
然而，就在券商保险集体暴走的时候，过去一个多月的超级成长板块–汽车（电动车），却有撤退的迹象。板块跌幅榜上，汽车、光伏、风电出现在了前列的位置，虽然未至于是全日跌幅最大的板块，但这些成长板块同时下跌，似乎正显示资金在获利了结。
典型的如长城汽车，高开、冲高，很快就一路向下，以全日低位收市。
总的来说，就是大金融在掩护赛道股的撤退。
不过今天的保险券商的大涨，确实也是占了理。
5月的金融数据超预期，缓解了市场对流动性的担忧，同时股市大涨，全面注册制改革有新进展、国家鼓励发展个人养老金、公募基金扩容等，加上在前期跌市形成的很低估值都是推动大金融走牛的重要因素。
不过，从过往的历史上看，资金入市、行情飙涨、板块轮动，是典型的上涨三部曲。在行情开始的时候，成长动力比较足的板块首先被垂青，然而，随着股价不断上涨，成长股来到高位，处于风控的需要，资金会有意识地进行高低切换，当它们环顾一圈，如果没有更好的上涨预期支撑的板块，大金融这类价值股就会成为选项。
说好听点，它是资金的避风港，说难听点，是备胎，或者夜壶。
备胎，往往都是选剩下的不得已的选择，夜壶，只是需要的时候用一下。
凡在A股被毒打超过3年的韭菜，都知道每当行情需要刺激，最好的手段就是拉两桶油和大金融，屡试不爽。
所以从经验主义看，现在市场亢奋确实隐隐看到牛市的味道，甚至短期很可能还会继续上冲，但是如果强调稳健、强调风控，从汽车等成长板块的下跌大金融的上涨中，我们也应该警惕一下。
02接下来怎么看？
到现在，外围股市如美股在美联储加息担忧下跌了超2成，国内却已经阶段性上涨了近2成，很多优秀赛道板块反弹甚至超过4成。这种独立行情显然不大可能持续，所以逐渐有资金选择落袋为安也是人性常理。
但，短期落袋为安并不代表对未来不看好。
先说大概结论：从整个指数行情看，接下来较大可能就是进入波动分化行情阶段，但下半年行情很可能没有走完。当然，不排除在赚钱效应出现后股市短期会有继续大幅上冲惯性，或在外围影响下突然大幅回调可能。
还是笔者之前一直强调的核心逻辑：大风险因素逐渐出清 超级利好政策刺激 足够深跌形普遍底估值=估值修复时机。
不过，在这一波大涨之后，很多成长赛道的估值已不算低了。接下来这个因子就要变成依业绩兑现情况而论，这也是分化行情原因所在。
至于大金融，在非全面牛市的背景下，从来都只是资金选择的候补和避风港，在成长赛道疯炒需要调整消化时才会得到宠幸。鉴于消化才刚开始，大金融短期可能还会继续炒一波，但一旦赛道股的估值消化一段时间，资金还是会流回去的。
那么，下半年，A股会靠什么支撑？
重新回顾一下这两个月来的市场逻辑，其实就是通胀、新能源、和政策红利三条主线在反复刺激。
在通胀上，因为涉及俄乌局势和经济复苏带来的需求回升，目前通胀问题几乎仍然无解，未来肯定还是易涨难跌，但除能源和粮食之外，其他大宗商品的价格其实已过了顶峰，这意味着起码它们不会再对通胀带来额外上涨压力。
接下来，通胀的这条主线的红利可能会逐渐从上游传给到中下游，尤其是下游消费需求逐渐回暖之下，中下游企业的利润-成本剪刀差会有迎来修复潜力。
反应在股市上，可能就是下半年的大消费行情可能会回归。
新能源这边，短期一些龙头实在涨太多猛了，单单是整车板块的比亚迪、长城、长安这些龙头从低点到昨天都涨了超4成、7成、1倍多，短期肯定存在落地为安的调整需求。
新能源这条大赛道，无论光伏、锂电还是电动车，自两会之后，真是天时地利人和吃尽，又有政策补贴红利，又有涨价红利，订单又不愁，未来预期还强的一笔，所以会一直是所有资金的C位（非常容易形成疯狂抱团，现在是，未来也是）。
现在，在大金融的掩护下，新能源大板块开始调整，未来一小段时间可能都会调整，但是不可能再像之前那样那么容易被打下来的。
进三退一，有时退二，将是他们下半年的主要节奏。
另一个需要关注的点在与政策红利的消化与兑现。
政策层面要在6月之前应出尽出，资金层面也要在6月之全面落实。这形成了极大的政策红利。还是那句话：“这两月来，我们见证了可能是中国有史以来力度最大、范围最广、影响最深远的大规模刺激政策，远远超过了2008年全球金融危机和其他任何时刻”。这是这段时间很多非赛道行业的板块能表现非常强势的核心驱动因素。
据不完全统计，截至5月底，全国重大项目当年计划投资超12.5万亿元；20余省份当年计划投资约10万亿元，同比增长10.1%。虽然计划不等于实际，但从今年的政策决心看，投资的规模绝对不小。
所以下半年的政策红包的密度虽然可能会减少，但不用担心，我们完全可以期待超级投资带来的红利，尤其是那些政策红利集中最多的领域。
这些集中领域在于非地产大基建（水利、交通物流工程、县域经济、农村基建）、先进制造业（工业机器人）、高端技术产业（半导体、VR、云计算）以及疫后的消费经济等。下半年我们可以多看看它们的业绩兑现情况，是否能一鸡两吃。
可以预期，大量这些红利领域的业绩兑现，伴随新能源赛道的反复刺激，以及在大金融的备胎辅助下，如果没有其他巨大黑天鹅事件（如美国加息引发全球流动性危机进而诱发新兴国家经济危机，或俄乌局势继续擦枪走火等），那么A股的下半年，依然值得乐观一点。
03结语
总的来说，随着A股上涨行情来到了新阶段，在外围加息阴云和经济复苏依然有不确定的大背景下，如果继续出现单边独立大涨行情，反而让人更加不踏实，从而踏空。
如果A股接下来出现调整，反而是非常符合大家预期，如果真有回调，等风险释放完了，可能会有更多踏空资金补回去，所以下半年，我们不妨继续保留多一点信心。
A股牛市的起点在哪里？高点又在哪里呢？
A股本轮牛市已经从2019年1月4日起，从那一天开始已经进入牛市，实际已经走牛1年半了。
至于本轮牛市的低点已经确认为2440点，而牛市的高点最起码是突破6124点以上，具体能涨到多少点需要政策来决定的，我们去预测毫无意义，顺势而为是最好的。
怎么判断2019年1月4日就进入牛市呢？
其实股票市场都是在牛熊交替的，而2015年6月份中旬结束牛市进入熊市，直到2019年1月份4日在2440点止跌。
止跌之后大盘迎来了一波为期近4个月的上涨行情，一口气上涨到3288点，随后进入调整11个月时间，在今年3月份在2646点止跌，又迎来了为期3个多月的拉升，刷新了3288点涨到3458点。
经过这两波的拉升低点没有被跌破，反而高点已经被刷新，从这个走势来分析，股市只有牛市才会有这种走势。
牛市行情的调整不跌破前低，但牛市行情的高点会突破，然后形成一个上涨趋势，涨多跌少的特征，这就是足以说明现在A股在走牛，这一轮牛市已经确定从2019年1月4日进入牛市了。
怎么判断2440点是起点、6124点以上是高点呢？
一轮牛市的低点是很容易判断的，一般低点出现之后都会有一个反转信号，类似2440点之后迎来一波持续上涨走势。
随后指数被拉高，进入调整不破低点，从这里说明前面的低点是有效的。类似之前998点、1646点、1849点等，而本轮牛市是在2440点会成为牛市起点。
但牛市的高点是无法预测的，需要政策来决定本轮牛市的高点，但可以肯定一点本轮牛市一定会突破6124点，甚至会涨到7000点，或者万点都是可能的事。
既然已经确定2440点是牛市起点，每一轮牛市大盘涨幅最起码会涨3倍以上，按照最低3倍来计算，大盘指数会在6720点，这是本轮牛市第一高点。
因为本轮牛市是一轮长期的慢牛，并非是短期快牛，本轮是长期慢牛，而且是大牛市，本轮牛市跟2007年大牛市有些相似，所以突破6124点是志在必得。
总之A股本轮牛市已经无声无息过去1年半时间了，截止目前还有很多人还不敢相信是牛市。其实牛市已经从2019年1月开始了，牛市低点2440点也确定了，牛市高点最起码会在6720点以上，拭目以待吧。
每次牛市开启，各板块是如何轮动的？
今天三大股指全面暴涨，确实是有牛市的味道，但是牛市也是牛市初期阶段，大家也别盲目追高，耐心等待后期的回调机会。
借助这个问题我们来聊聊每次牛市开启时，各个板块是如何轮动的话题？
咱们A股已经过去20多年，真正在股民投资者当中影响最深的当然是2007年大牛市和2015年小牛市，这两波牛市才是真正的走势股民投资者心中的牛市；根据前面两轮牛市启动前的板块轮动规律，各大板块轮动上涨情况如下：
（1）牛市开启初期最先涨的板块就是证券板块，因为证券板块行情就是股市行情的晴雨表；但股市来牛市时候最先涨的是证券板块；反之但股市走熊市时候最先跌的也是证券板块。
（2）当然牛市开启初期除了证券板块之外，其余还会借助其他权重股拉升大盘指数，依次都会在证券板块、银行板块、保险板块、石油板块等四大板块轮番启动拉升带动指数上涨。
（3）牛市开启逐步加速时候的板块轮动会启动二三线蓝筹股，也就是哪些有色板块、水泥板块、钢铁板块、煤炭板块、水电板块等五大板块就是牛市初中期轮动的板块行情。
（4）牛市已经到了加速行情，牛市加速期间上面的哪些一二三线蓝筹板块任务已经完成，他们只是作为一个护盘的任务，接下来真正启动的板块就是各大题材板块，比如5G板块、互联网、大数据、国产软件、智慧城市、人工智能等等板块启动拉升，这也是牛市最赚钱的时候，主要是抓到中小题材板块为主。
（5）已经到了牛市末期了，最后启动，最后涨的板块当然是那些ST板块、业绩预亏、微利股、问题股等等的板块是最后的补涨启动行情。
最后可以总结为每次牛市开启，各大板块是轮动是第一是证券板块；第二是保险、银行、石油等；第三是有色、水泥、钢铁、煤炭、水电等；第四为大数据、互联网、智慧城市等；第五是ST板块、亏损股等。根据A股历史每次牛市开启时候，各大板块的轮动情况如以上情况。
