5月7日的内部公益课被人传上网了，我重点讲了当前A股市场的熊市投资策略：
长期主义，腰斩龙头，两高两低，长短结合。
政策底是尖的，立杆见影，03/15和04/26两次政策扶持，政府护盘意愿很明确，但市场底是圆的，要在熊市之中反复数次才能磨出底部。
两高就是高成长、高弹性，两低就是低估值、低市值。以动态市盈率为尺子，参考其它估值标准，建立自己的投资组合。
不听任何人推荐股票，也不要问任何人股票，学会使用智能化系统，选择熟悉的行业，建立自己的组合。
大通胀时代来了，任何资产都可能贬值，只有自己的认知能力不会贬值。我教的金融哲学课，研究认知变现，要学以致用。普通人靠能力变现，投资人靠认知变现，极少数人靠福报变现，可欲不可求。
熊市中的投资机会更多，未来十年提升阶层的机会就在此时。2008—09年金融海啸期间买美国的房子，如今几乎都翻倍了。今年买中国股票也是同样的机会，但不要投机，盯住细分行业的龙头，寻找低估值高成长的投资标的。
重点关注资源关联的上市公司，聚焦大消费大科技，大健康板块的股票要寻找腰斩后再腰斩的龙头企业。
去年第四季度的结构性牛市把两三亿人引进了股票和基金市场，四季度股票型和混合型基金合计盈利1500多亿，傻瓜都赚钱；今年初至四月底，公墓基金整体亏了1.5万亿元，股票型基金亏损超22.5%，业绩腰斩的基金很多、其中不乏一些明星基金经理。但既然来到了证券市场，就要学会赚钱，学会了，就可能改变命运。
当前A股市场上套牢盘太多了，要避开大路走两厢，前期的明星股尽量不碰，千亿市值以下的细分行业龙头为主，低估值低市值的投资标的为主。
股市低迷如何投资选股？有哪些选股技巧？
股市低迷，又称空头市场和熊市，是指证券市场长期呈现下跌趋势。市场普遍看跌。这是一个长期急剧下跌的市场，其特点是小涨大跌。熊市的整体运行趋势是持续下跌。虽然有反弹，但一波又一波的下跌，大多数人都赔钱。股市低迷，说明投资者在熊市中容易赔钱；市场无赚钱效应，概念主题可持续性差；没有增量基金，只有股票基金在相互博弈；大面积跌破净资产的股票开始出现1元股。投资策略，做好投资组合和资金配置。总的方向是在保证部分本金不损失的前提下，实现熊市损失较小的投资目标。要投资于抗风险能力强的公司，我们通常会关注公司的盈利能力、经营能力和股价变化。包括公司控股、三对账单、资信等。
利用短期波动来投机利润。在股市低迷期间，大多数股票都在亏损。在这个时候，从长远来看，趋势是下降的。然后通过短期波动和频繁操作进行投资，利用股市反弹和波动时的价差获得预期收益。在股价触底之前，交易量往往保持在低位。市场稳定后，根据盘面变化，选择交易量适中的活跃股票。选择最强的股票，而不是上涨的股票。在空头市场，市场交易情绪较低。一旦股价稳定，交易量萎缩，市场交易情绪开始回升。低水平区域的十字星表示股票价格已停止下跌并稳定，存在试探性的买入干预。如果有一条长长的影子线，则更好，表明股价处于对多头有利的低水平，因此现在是买入的好时机。
当市场下跌时，最好选择低水平的抗下跌股票。选股应选择安全的股票。安全股票是低价位和抗下跌的股票。因此，只有当市场下跌时，才能有许多低水平的股票，并且可以找到一些下跌的股票。因此，当市场下跌时，是选择股票的好时机。在这个时候，你可以选择安全和良好的股票。但此时，选定的股票只能放在可选股票中，不能购买。只有当市场触底时，他们才能被视为买入。当市场从底部开始时，这是选择热门板块、领先股和低水平强势股的最佳时机。当市场刚刚触底并开始时，也是选择股票的好时机。
市场的底部上涨是因为热点板块首先上涨，这推动了市场的上涨。因此，热板必须见底后才能上市。通过这种方式，我们可以使用一种简单的方法来确认热板——在市场底部之前推动市场底部的板块就是热板。在热门板块中，推动板块上涨的股票是领头股票。因此，当市场刚开始见底时，也是选股的好时机。
A股市场缘何跌跌不休？这波熊市至少会持续多久？
因为A股市场的很多股票存在一定的溢价空间，这意味着很多股票本身有着回调的需求，所以A股市场才会跌跌不休。
在A股市场里，包括白马股和龙头股在内的很多股票的市盈率非常高，虽然有些公司的市盈率非常好，但这并不足以支撑相关公司的股票长期维持在高位。在这种情况之下，这些股票已经出现了20%以上的跌幅，个别股票的跌幅甚至已经突破了60%。对于投资人来说，投资人似乎已经看到了A股的熊市的到来。
A股市场的很多股票本身有着溢价空间。
这个道理很好理解，因为A股市场已经走出了两年多的牛市行情，在此期间，很多股票的上涨幅度非常大。除非一个股票的业绩情况非常好，企业的盈利情况也能够足够覆盖相关股票的涨幅，不然多数股票都会有一定的下探空间。
我认为熊市可能会持续两年以上。
在谈到A股熊市的问题时，我个人认为A股的熊市可能会持续两年以上，如果经济在短时间内没有办法恢复的话，A股市场的熊市可能会达到5年以上。对于多数投资人来说，很多人可能没有办法承受自己的投资长期处在亏损的状态之下，所以很多人会选择以亏损的方式而离场。当市场上70%或80%以上的人陆续离场的时候， A股市场的熊市才会逐渐结束。
我觉得熊市没有必要做过多的操作。
如果一个人本身已经购买了A股市场的股票，在非必要的情况下，我个人并不建议大家及时卖出自己的股票，因为这种行为会导致我们出现实质性的亏损。对于那些基本面本身就没有问题的公司来说，投资人完全可以选择鉴定持有这些公司的股票，我们也没有必要去过分考虑所谓的周期问题。
