2月27日，全球金融服务提供商瑞信研究院携手伦敦商学院和剑桥大学教授合作推出的《瑞信全球投资回报年鉴》显示，中国的经济扩张已经形成了巨大的累积效应，目前中国国内股市规模位列全球第四，按自由流通股计占全球总价值的4.0%。在1993-2019年间，中国股市实现 4.5% 的实际年回报率，长期和短期债券的回报率分别为 -2.2% 和0.5%。
按可投资价值计，中国落后于美国。美国仍以绝对领先优势，为全球最大股市，目前占全球可投资自由流通股市值的54%以上。日本 (7.7%) 位居第二，英国 (5.1%) 和中国 (4.0%)分列第三和第四位。
该年鉴称，尽管发达市场仍占全球可投资市值的主体，但新兴市场，尤其是中国，已经变得越来越重要。目前，富时中国指数中超过四分之一 (27%)是金融类股，主要是银行和保险公司，科技类股占该指数的20%。
2019年是股票表现极佳的一年。年鉴全球指数回报率达28% (以美元计价)。表现最佳的市场是俄罗斯，美元回报率为56%，其次是瑞士，回报率为33%。美国股市回报率为30%。
展望未来，年鉴作者估测，股票风险溢价将是3½%，略低于历史水平的4.3%，但仍预示着在未来20年间，相对于短期政府债券，股票投资者的投入资金有望翻番。
有意思的是，该年鉴跟踪并提供了23个国家市场和全球整体市场的股票、长期和短期债券、通胀和货币的120年数据。相比长期和短期债券，股票依旧是全球表现最出色的长期金融投资品种。在过去的120年间，全球股票实现了5.2%的实际年回报率 (即调整通胀因素后) ，而长期债券和短期债券的回报率分别为2.0% 和0.8%。按美元计，澳大利亚成为全球表现最佳的股票市场，过去120年间股票实际年回报率为6.8%，领先于美国，南非和新西兰。
在年鉴中，剑桥大学的Elroy Dimson教授、伦敦商学院的Paul Marsh教授和Mike Staunton博士评估了自1900年以来23 个国家和三个不同地区的股票、债券、现金和货币投资的回报及风险 。他们还考察了自1900 年以来的产业转型以及各国从新兴向发达市场转变过程中的市场平行转型。年鉴所涵盖的国家占到了1900 年全球股市的 98％，至 2020 年初，涵盖国家依然代表着 91％以上的可投资资产。
瑞信全球市场部主题研究主管Richard Kersley表示，“在构建预测未来的观点时，深入理解长期投资回报的实质至关重要。我们很高兴与专家合作，为客户提供一个120年投资回报的全新视角，帮助客户决策。”（经济日报记者 徐惠喜）
