关于股票市场年内的投资机会，刚才讲过，年内是平衡市，上半年涨下半年跌，所以年内机会不大。如果有机会，是先得跌下去的一个机会，直接往上是比较难的。如果有的人是做绝对收益，年内在小心。如果是做相对收益的，如公募股票型基金，会有相对收益机会。没什么大机会，但有的可能相对强，有的相对弱，相对强的比如说像高ROE消费龙头股，它如果跌的话，它会跌得很少，如果市场涨它肯定也涨，如果市场再跌，它肯定跌得少，有这种相对机会。
但是整个市场直接涨，有绝对收益，平衡市下半年比较难，平衡市下半年总体上还是要小心。中国股市历史上60％的年份都是平衡市，平衡市特别常见。平衡市都是这种年初资金面比较好，银行放贷款也比较积极，各个机构做出投资计划，年初都要开始投。机构投资者一般都有投资收益计划，年初不可能不投，所以年初大家心态比较积极。但是到了下半年，越到后面心态越谨慎。机构投资者如果利润都完成了，比如说他兑现了今年利润指标三个亿，利润指标完成了，它还会往里面投吗？如果兑现出来了，它已完成了计划，再投进去，一跌，又没完成计划，所以它不会轻易投。只有个人投资者可能还无所谓，天天在里面折腾。所以总体上很多投资者，一些绝对收益投资者，越往后越是比较谨慎的，平衡市就是这样。牛市不是这样的，平衡市和熊市越往后，资金面是不太有利的。如果要分析市场，一个要看宏观经济，第二看资金，第三个看市场趋势。
这三个方面里，宏观经济现在是往上走，但往上走也可以对应平衡市，当然也能对应牛市，2020年就是牛市。资金呢？第二季度一般资金是最宽松的，第二季度一涨，很多机构都要追进去完成利润指标。第二季度还有一个因素，就是一般机构发奖金都是在第二季度，二、三、四月发奖金的机构特别多，有源源不断奖金的因素，因为奖金的因素在一年中它是一个增量，其他每个月工资是一样的，它不是一个新增的，工资是平稳的，12个月是平均的，奖金就是这前几个月，多出了一部分钱。所以二、三、四月新增这一块资金。到了市场强的时候，如果是强的平衡市能撑到6月份，如果是比较弱的平衡市4月份就到顶了，2019年就是4月份见顶。2015年是个强平衡市，它撑到了6月份才见顶。
市场趋势，更广义一点看技术，也很重要。技术怎么看呢？技术里面有几个角度，从技术上你可以从市场形态、市场周期、市场趋势、市场结构、市场量价关系，从这些角度去看市场。
一看市场结构，结构上大盘股、小盘股，领先股、滞后股，一般的市场行情起来都是那些领先股先见底，很多股票是领先的，是非常聪明的资金在里面。比如说证券股，它每次见顶见底，都领先。如果市场要见底它会先见底，它已经不创新低，市场在创新低；它已经不创新高，市场还在创新高，这都是比较危险的信号。你要找一些领先指标，看市场结构次第变化。
二看市场形态。今年是一个平衡市的形态，第二季度高点，后市不太好，因为是价值风格，所以价值股总体上比较强一点。价值风格是什么决定的呢？是大宗商品的周期决定。大宗商品是扩张期的时候，就是价值风格，大宗商品处于收缩期的时候，就是成长风格。从2015年12月份国际大宗商品见底过后，总体上是一个扩张期，所以从2015年5月份开始，一直到2021年，总体上是价值风格。
三看市场趋势，你要去定义市场趋势，不同的人定义方法是不一样，而且上涨的条件和下跌的条件是不对称的。你不能说股价上穿20日均线趋势就好，下探20日均线趋势就差，这种对称的定义一般都不行，市场是非对称的，你要定义趋势，你最好不要去对称地定义。趋势需要定义，比如说下跌跌破20日均线，第二天收不回去，一般趋势就坏了。但上涨是不是上涨到20均线趋势就好了呢？不一定，这两个是不对称的。具体你需要去检验、去定义，趋势才有意义，你如果不去定义就是空洞的趋势，没有操作意义，你不知道趋势好坏。总体上现在不管你怎么去定义，现在的趋势都不是很有利。定义趋势的目的，就是要使你的投资按照这个趋势的定义，你的长期收益率高而回撤小，这是趋势定义的意义。比如说上证指数从1990年到现在，一开始100点，现在2700点涨了26倍。你如果定义一个趋势，你定义得好的话，我估计涨5000倍是可以的。你们可以回去定义试试。而且回撤最大回撤只有10％，7％，你去定义一个趋势概念，比如说达到什么条件，趋势就坏了，坏了就空仓，什么条件趋势好了，好了就满仓。你如果趋势定义得好的话，你肯定就不止涨26倍，而且回撤肯定比上证指数小多了。上证指数一跌跌个70％，80％。你如果按照定义的趋势去操作，不可能有这么大的回撤的。趋势投资回撤小，收益率高，所以趋势是比较重要的。
趋势里面有技术面的趋势，也有基本面的趋势。基本面的趋势，经济周期要是扩张期，企业利润同比增长率是往上。技术面趋势，指数需要定义趋势，个股也需要定义趋势。个股的趋势就是要强于市场。个股比市场平均水平强，跌的时候抗跌，涨的时候涨得快，这叫趋势好。个股票跌的时候飞快，涨的时候涨不动，这种股票趋势不行。很多投资大师很重视趋势，巴菲特看重基本面趋势，科斯托拉尼看重基本面和技术面趋势。《笑傲股市》的作者欧奈尔，他基本面技术面都看。你要看股票的强弱，如果跌得快，涨得慢，这种股票趋势不行。
四看市场风格。选股票一个是要顺风格，你在什么风格的时候，选顺风格的股票，成长风格周期，你要选择成长股，价值风格周期，你要选择价值股。成长风格，小市值、高毛利、轻资产，价值风格，大市值、高ROE、低估值。你只要顺风格就肯定能跑赢市场。
下面讲一下股指期货。我有个朋友，他是技术分析高手，他就专门做股指期货，我就问他为什么不做股票，他说3000多只股票选择起来太难了。如果你对市场判断得好，你就可以做股指期货，不一定去做个股。每只个股股性都不一样，还容易踩雷，如果熊市赶上停牌就麻烦了。停牌三个月，一复牌指数跌了30％，你的股票可能有好几个跌停。
一种替代方案就是股指期货，股指期货它有什么好处呢？第一个好处是低成本放大。比如说大牛市，我想有200％的仓位，你有两种方法，第一种买股票再融资，场内可以融资，成本比较高，因为现在融资利率最便宜的一般有6％、7％，正常的百分之八点多，实际上很高了。如果做股指期货它是交保证金，它融资没有利息，就融资成本特别低，但是如果做股指期货，我建议杠杆不要太高。一般人你不可能准确知道指数的高点低点。所以做股指期货的话，放杠杆不要超过2.5倍。如果超过了2.5倍，即使是大牛市，比如说你股指期货搞了4倍杠杆，大牛市里面你都可能会爆仓的。4倍杠杆在牛市里面，几天可以给你跌个百分之二三十，都有可能，越大的牛市回调越大越急。因为浮筹太多，浮盈太多，都赚钱了，一跌大家都恐慌、都跑，反正赚钱了，多赚少赚的问题，所以牛市里面指数有时候可以跌停，熊市里面指数反而不容易跌停。总体的形态是，牛市慢涨快跌，跌的时间特别短，但是一跌起来跌很多。熊市慢跌快涨，因为都套牢了，割肉决心不易，所以跌起来总体上是比较慢，但是反弹比较快，大熊市里面的反弹指数能涨停。如2008年的大熊市，2008年有好几次指数都接近涨停，上证指数涨到百分之九点多，实际上几乎所有股票都涨停了。
大熊市里面反弹特别厉害，大牛市里面回调特别厉害，你要确保不爆仓，所以你如果做股指期货，杠杆不要太高，但是可以做，因为它低成本放杠杆，没有利息，你通过其他的形式都做不到。当然，通过期权也是可以放大的，它放大的倍数更大。期权不是借钱，它没有什么爆仓的概念，但是它的弹性大，近期期权一般弹性大概30倍，远期期权弹性平均大概有10倍。所以对于期权的话，如果你短线看得特别准，也是可以做的。如果你看得特别准，知道明天指数肯定涨3％，你就买近期虚值期权，相当30倍杠杆，指数3％，它涨一倍。但是你如果看不准，它像在澳门赌场赌博一样，大部分赌徒都是输的，期货期权里面大部分投资者都是亏的。但它能赚钱，你只要水平高，它也是提款机。
股票市场它长期平均收益率是正的，但是期货期权这个市场它是零和游戏，如果加上交易费用还是负和游戏，它跟股票市场不一样，股票市场它长期是正和游戏。虽然说期货期权是负和游戏，但是它能赚钱，关键是你要研究透，大牛市里面，你做期货期权，涨个几十倍几百倍几千倍都是有可能的，但是前提是确实需要有水平，需要研究。
股指期货的第二个好处是，低成本锁定盈亏。盈利和亏损你都可以锁定，你做个反向套保。比如说市场暴跌股灾了你怎么办？千股跌停，你现货不一定马上去卖，如果你资金量大，一下子清仓冲击成本就很大，甚至你还卖不掉，或者还有停牌的。这种可能就是恐慌性下跌，然后可能又回来了，你要卖一下再买一下，可能冲击成本很大。而且有很大不确定性，你可能判断错了，但是你搞个反向的股指期货来套保，把风险对冲掉，不管涨跌，它不存在对错问题，涨反正你的净值也没什么变化，跌你的净值也没变化，也没什么冲击成本。股指期货有这个好处，它能够给你做套保，能够低成本锁定你的盈亏。
第三个股指期货的好处就是，能够免除你选股的烦恼，它相当于你买ETF，但是它比EF还要好。原因之一是，它是保证金交易，比如说你要买100万ETF，你就要花去100万，但是在股指期货上你只要10万就行，你不需要100万，还有90万还没用。它占用你的钱很少，然后它又没有融资成本，它也不用选股，不用选股就没有个股爆雷的风险，熊市里面很容易爆雷的。熊市总有利空，有利好也没用，牛市总有利好，利空也打不下去。这些利空利好都是表面现象，爆雷也是表面现象。你看熊市一来，全是爆雷的，牛市一来，它就是天天爆雷它也涨，股指期货就免除了爆雷的烦恼，也没有什么停牌。
股指期货投资最主要的策略有两个，第一个策略是做大的趋势，大牛市大熊市，股市期货最好做，而牛市熊市规律性又非常强。每年市场就三种形态，要么牛市，要么熊市，要么平衡市，它是非常有规律的，所以大趋势容易把握；第二个策略是做套保，就是你有现货，你需要期货来套保，这是股指期货最主要的策略。
股指期货的风险控制，一个是你要控制杠杆的倍数，你别放得太高，因为你就是再高的高手，也会有判断错的时候，当然判断错的时候一定要及时止损，在股指期货里面，止损是非常重要的。这跟我们做股票一样，只要带杠杆的，一定要控制杠杆，确保生存；第二个止损特别重要，带着杠杆你就不能硬扛。
接着讲一下我对各大类资产市场的比较简洁的观点。股票市场2019年平衡市，2020年牛市，牛市至少要持续到2021年第二季度，有可能更长，就看2019年底2020年初最低点会在哪里。如果2019年初2440点是最低点的话，牛市会持续到2021年五六月份。如果2440点不是最低点，就要从后面最低点算起，往后28个月左右，那么牛市会更大更爽。如果说2020年1月份出最低点，再往后数28个月前就能涨到2022年下半年，牛市就更大了。市场好不好是相对的。比如说创新低了，大家会觉得是很差，实际上后面更好，牛市更大，如果不创新低，后面牛市反而小，因为它前面这几个月没怎么涨，它也算上升时间，上升时间平均长度就是28个月。
但不管怎么说，2020年都是牛市，2021年上半年都是涨。就看是涨到2021年第二季度还是涨到2021年下半年或2022年上半年。如果从第三次财富浪潮的角度，从大家都想财务自由的角度，我是希望它创新低，因为这样后面的牛市会更大。2020、2021两年都是单边牛市，你说有多大？非常大的牛市。但是如果它不创新低，反而牛市会小一点，但不管大还是小，这轮牛市总体上都属于大牛市，都要创历史新高。6124点会过去，正常的这是一波翻两番的行情。你如果做证券股，因为它的弹性系数大概2.5倍，你是有可能赚10倍的。如果你做了期货期权，因为期货期权是能浮盈加仓的，这个更厉害，浮盈加仓，有可能赚几十倍。
房地产市场一般是比股票市场平均滞后两个月，2020年股票市场是牛市，所以2020年房价也会涨，后面房价还会涨。尽管政府在宏观调控，但房市是水涨船高。股票和房地产总体上是正相关的，它不是负相关，而且股票领先，房地产滞后，2020年、2021年房地产市场总体也是涨。股票市场如果走熊市了，因为房地产比股票市场平均滞后两个月，所以你还有两个月的时间卖房子，买房子也一样。
大宗商品市场是从2015年12月份进入扩张期，大宗商品市场本身有它的周期，一个周期14.4年左右，大宗商品市场扩张期平均长7.2年，收缩期平均是7.2年，它比较长，所以大宗商品见顶要到2021年底甚至更长，大宗商品市场见顶的时间比股票市场见顶平均滞后5个月，就是股票市场先见顶过后，大宗商品滞后5个月才见顶。如2018年1月股票市场见顶，大宗商品6月份见顶。又如2007年股票市场10月16号见顶，大宗商品2008年3月份见顶，平均滞后5个月。但是大宗商品见底时间和股票市场见底时间大致差不多。所以你要做大宗商品，相对于做股票，是比较容易的，因为股票是涨在前面，你可以看到股票市场都熊了好几个月了，你这边还可以有充分的反应时间。大宗商品市场2020年也是牛市，2021年也还要涨。
在资产价格里面，股票市场是最领先的。债券市场的拐点平均滞后股票市场1.5个月，房地产市场平均滞后2个月，大宗商品也滞后，就股票市场最领先。债券市场2018年是牛市，2019年债券市场总体上就是小阳线，也会涨一点。有的人可能也做债券，债券2018年是大涨，2019年是小涨，2020年跌、2021年跌。债券市场和股票市场一般是没有连续三年阳线，没有三年阴线，这个对你们判断是非常有好处的，如果连续涨了两年，那么第三年肯定跌，如果连续跌了两年，第三年肯定涨。一般都这样，所以你们判断股票市场和债券市场相对比较简单。
股票市场是大牛市，后面必然跟着大熊市，所以下一轮股票市场是大牛市，接下去肯定是大熊市。不管它这一轮是涨到8000点还是1万点，后面一定会回到4000点以下去。大牛市都接着是大熊市，而且熊市的底一般都跟前一个基钦周期扩张期的高点接得起来，比如说从998点涨到6124点，大牛市的后面，想都不用想，肯定大熊市。大熊市跌到哪里呢？1783点以下。因为上一个基钦周期，2002年1月份到2004年3月份基钦周期扩张期对应的高点，2004年的最高点是1783点。所以大牛市后面跌下来，一般要跌到1783点以下。这次高点是3587点，所以后面不管它牛市涨到哪里去，我觉得这次首先是过6124点，接着翻两番，再接下来上万点也有可能，反正不管涨到那里，最后又回到3587点。
大牛市后面接着都是大熊市，如果知道这个，你在大熊市赚钱比大牛市实际上更容易，因为跌比涨快。涨的时候从2005年到2007年牛市，你觉得涨得很快，实际上后面跌比涨更快。所以你要做空的时候，使用股指期货或者期权什么的都可以。因为市场跌的时候比涨的时候更快，所以做空的时候你会更爽，赚得更快、更多。
关于收藏品市场，总体上方向跟股票市场相同。目前中国收藏品市场参与者不多，以专业机构和个人为主，拐点有时比股票市场还早1.5个月。
外汇市场和汇率跟基钦周期有关，如果下一轮我们股票市场、房地产市场都是牛市的话，人民币会跟着升值，美元就要贬值。人民币是大国货币，它总体上波动比较小，不像小国货币。所以很多人说人民币要贬到13，贬到19，这基本上是不可能，因为这种大国货币总体上是比较稳定的。它每年正常波动5％左右，它跌个5％或者升个5％，大家都觉得波动很大了，所以你不要希望它一年能贬多少或者升多少。总体上2020年当股票市场和房地产市场起来的时候，大概率人民币也开始要跟着走强，美元就开始走弱，就是我对汇率的看法。
现在这个时点，离2019年底、2020年初只有几个月时间了，第三次财富浪潮很快就要来了，它给了大家几个月时间准备资金，做一些思想上，技术上和资金上的准备。大家争取在下一次财富浪潮里面都财务自由，谢谢大家！
宏观经济政策对投资的指导作用
（一）调控宏观经济理论。货币和财政政策组成了宏观经济调控政策，如果市场始终在通货膨胀阶段，把货币政策调整为紧缩型，会产生很显著的效果，不过市场的其他因素也约束了紧缩货币政策。从市场货币均衡性角度判断，利率会受到货币增加或者减少量影响，应该把均速货币流通作为基础。市场出现通货膨胀之后，央行为限制通货膨胀率，进行货币收缩，或者说使货币供给的增长率下降，从公众的角度看，支出增加了，当物价出现上涨时，老百姓希望把钱都消费掉，不愿意继续持有货币，导致货币流通速度越来越快，通货膨胀率也不断涨，所以，执行紧缩货币政策过程中，资金的流动性对其将会产生极大影响。
在宏观经济政策的约束之下，企业投资也受到一定的影响，外部延迟的货币政策作用也使政策效果受到影响。央行不断调整货币供给量，希望采用改变利率的方式对投资产生影响，然后再对国民收入及就业产生影响。所以，需要经历较长一个阶段才能够使货币政策发挥出来。当市场出现利率变化时，投资规模不太可能立刻产生变化。即使一开始就采用货币政策，也不需要很长的周期，但需要较长一个阶段才能看到效果，经济情况在这个过程当中，有可能出现与人们设想相反的情况。所以，宏观经济将会影响到人们投资的预期性，指导着企业的投资方向。
（二）针对我国近阶段宏观调控的特点，发现通货膨胀率持续走高，采用缩紧货币政策会对企业投资产生作用。在我国开放经济形势下，产生货币政策效果还会受到国际资金流动性的影响。比如，一个国家采取紧缩货币政策的时候，利率会出现提高，国外资金将向国内流入，如果汇率出现波动，会带动本币升值，从而限制出口，并且刺激进口，导致我国总体需求与传统经济状况相比下降幅度较大。如果央行实施固定汇率，就会抛出本币，限制本币的升值，以固定汇率为基准进行外币的收购，在货市场上，增加了本国的货币，总而言之，国内资本市场与对外投资都会受到货币政策的影响
今年定5.5%经济增长预期的目标，这是否会带来更多的投资机会？
中国今年定的经济增长预期目标是5.5%，因为中国的总量很大，所以这个目标能给中国带来很多的增量，所以这也意味着在未来会带来更多的投资机会，中国的经济还在持续的增长，可视反观其他国家GDP的增长就显得要差一点，特别是政府加大对制造业的补贴，加强对互联网的创新，只要我们善于把握机会，那么就一定能抓住投资的风口。
国家的宏观经济取得了一个不错的发展，那么对于市民来说将会有更多的挣钱机会，但前提是我们一定要设置好目标，找准投资的方向，例如现在的互联网短视频非常的火热，有不少的人从短视频运营开始做，只要能吸引更多的流量，就能很快的将粉丝变现，而且现在的自由工作者变得越来越多，这其实也代表中国创业的机会也多。
政府一直在鼓励万众创新，大众创业，所以现在的投资市场环境非常的好，如果我们把钱只存到银行，那么收益较低，而且现在国家也在控制房价，所以购买房子也不是一个好的方向，可以和一些朋友去投资一些好的项目，然而这些收益都非常的好，在整个市场环境较好的情况之下，我们投资获利的概率将会更大。
中国经济发展一直处于全世界的前列，我相信用不了几年就会超过美国，到时候中国的经济体量将会变得更大，那个时候国内将会有更多的机会，因为消费以指数级增长，而且随着科技的不断发展，也孕育了很多新兴产业，包括现在比较火热的盲盒经济，还有短视频运营，只要我们能抓住经济的增长点，不能很快的使自己的财富增值，但是在投资的时候也不要太盲目，一定要做好分析。
